第一章财务分析概述PPT课件

1、第一章 财务分析概述基础课程系列第1讲上海上海远基企业管理咨询有限公司远基企业管理咨询有限公司 首席咨询师首席咨询师 余文恭余文恭1版权声明“PPP项目财务分析基础培训公益课程”系列视频及讲义(以下简称系列视频与讲义)为余文恭之原创作品，著作权归余文恭所有，基于以下三点前提，本人对系列视频与讲义内容同意转载：(1)基于非营利的用途，(2)维持内容完整性不进行任何修改，(3)转载后应于转载页面上方明显并清楚署名系列视频与讲义作者为余文恭，出处为“上海远基咨询培训网”。2讲师余文恭简介一、现职：上海远基企业管理咨询有限公司首席咨询一、现职：上海远基企业管理咨询有限公司首席咨询师师二、现任：财政二、

2、现任：财政部部首批定向首批定向邀请邀请PPPPPP专家库专家、国家发展改革专家库专家、国家发展改革委委首批定向邀请首批定向邀请PPPPPP专家库专家库专专家家、财政部示范项目整改专家、财政承受能力论证指引修订执笔委员、河南、财政部示范项目整改专家、财政承受能力论证指引修订执笔委员、河南、湖北、山湖北、山西西、四川省四川省PPPPPP专家库专家、中国政法大学专家库专家、中国政法大学PPPPPP中心法务委员会专家、一带一路中国仲裁院中心法务委员会专家、一带一路中国仲裁院仲裁员仲裁员三、曾任：发改三、曾任：发改委委第二第二批批典型典型案例评审专家、河南省第三批案例评审专家、河南省第三批PPPPPP示

3、范项目审议专家、安徽示范项目审议专家、安徽省住房和城乡建设厅省住房和城乡建设厅PPPPPP操作指南审议专家、江苏省法院建设工程审判研究班讲师操作指南审议专家、江苏省法院建设工程审判研究班讲师四、著作：四、著作：PPPPPP模式与结构化融资模式与结构化融资、政府与社会资本合作项目政策与法律文件汇编政府与社会资本合作项目政策与法律文件汇编五五、联联系系电电话：话：021-62300530021-6230053031.网站：远基咨询培训网 WWW.YUANJISTUDY.COM2.公众号：PPP这群人(PPP-ER)4课程大纲第一章第一章 财务分析概述财务分析概述第二章 财务边界的设定第三章 财务分

4、析与PPP项目税务第四章 财务模型的设定 第五章 资产模式与财务分析5第一章 财务分析概述1.财务分析的意义2.财务分析的任务3.财务分析的对象4.财务分析的流程61.财务分析的意义1/21.1什么是财务分析？ 1.依据：现行的会计与税法规定 2.对象：预测项目收入与支出的现金流 3.方式：编制财务模型，计算财务指标 4.目的：财务可行、盈利能力与政府付费金额 71.财务分析的意义2/21.2 财务分析的前提： 1.完成可研报告确认建设技术边界和成本 Q 是否要完成初步设计或是施工图设计？ 2.完成运营报告确认运营技术边界和成本 3.完成财政评审成本复合 4.完成交易结构的设计(合规、可行、边

5、界) (1)：结构好、钱易来(河道、河水) (2)：很多看似测算的问题，其实是结构的问题82.财务分析的任务1/22.1 PPP项目财务分析的任务目标为何？ 1.财务是否可行？生存能力、偿债能力、杠杆能力 2.项目盈利能力政府付费金额、调价参数 92.财务分析的任务2/22.2 PPP项目财务分析认物所对应的财务指标为何？ 1.财务生存能力：累计现金余额0 2.财务偿债能力：偿债备付率1、1.1、1.2 ; 资产负债率 融资前税后IRR 4.财务盈利能力： 社会资本方税前IRR(合约角度)、投资人税后IRR(投资人角度)、NPV、投资回收期 103.财务分析的对象3.1 有利润不代表赚钱3.2

6、 从现金流入与流出的角度区分-分类(一)3.3 从建设投资的角度区分-分类(二)3.4 从编制现金流量表的角度区分-分类(三)113.1 有利润不代表赚钱1.收付实现制 VS 权责发生制2.现金流 VS 利润(折旧摊销)3.金流分析五要素：主体、金额、正负、时间、税率时间、税率4.分类方式： (1)从现金流入与流出的角度区分 (2)从建设投资的角度区分 (3)从编制现金流量表的角度区分 123.2 从现金流入与流出的角度区分-分类(一)3.2.1 “5+3”架构3.2.2 对政府付费现金流3.2.3 外包费用现金流3.2.4 项目公司费用现金流3.2.5 其他现金流 133.2.1 “5+3”

7、架构1.现金流出： (1)对政府付费对政府付费1、(2)外包金流外包金流2、(3)项目公司费用项目公司费用3、(4)还本付息现金流5、 (5)投资回报现金流82.现金流入： (1)付费金流4、(2)债权融资金流6、(3)股东投资现金流714图3.2.1-金流箭头图153.2.2 对政府付费现金流1.前期费用-报告、设计OR部份设计2.征地拆迁3.监理OR总工程师4.管理费163.2.3 外包费用现金流1.工程成本：一部份设计(如果有)、监理(如果有)、施工2.运营成本(经营成本)=维修成本+服务成本+运营期项目公司管理费 (1)维护成本：小修、中修、期中大修、恢复性大修 (2)服务成本： A：

8、单价付费固定成本、变动成本(与生产负荷有关) B：总价付费173.2.4 项目公司费用现金流1.项目公司管理费 VS 建设单位管理费 (1)建设期项目公司管理费建设单位管理费 (2)运营期项目公司管理费运营成本(经营成本)2.EPC总包管理费 VS 企业管理费183.2.5 其他现金流 1.还本付息现金流：等额本金、等额本息、建设期利息2.投资回报现金流：分红、减资、剩余财产分配请求权3.付费金流：总价付费、单价付费；建设运营一起算、建设运营分开算4.债权融资现金流 ：先花资本金再贷款；资本金与债权按比例配资5.股东融资现金流：一次到位；分批到位193.3 从建设投资的角度区分-分类(二)1.

9、建设投资=对政府付费+建设期项目公司费用+建设期外包费用2.对政府付费 (1)监理费、设计费、建设单位管理费 (2)时间：第一年 (3)税率：没有进项3.建设期项目公司管理费：平均发生、几乎没有进项4.建设期外包费用： (1)设计(6%)、监理(6%)、施工(10%) (2)预付款(第一年)、进度款(平均发生)、质保金(质保期平均发生)203.4 从编制现金流量表的角度区分-分类(三)1.红红色色融资前IRR现金流量表2.红红色色+绿色绿色融资后IRR现金流量表3.蓝蓝色色投资人IRR现金流量表 4.红红色色+绿色绿色+蓝色蓝色财务现金流量表214.财务分析的流程4.1 财务分析与VFM、财承间的关系 4.2 财务分析流程的四个步奏224.1 财务分析与VFM、财承间的关系 1.财务分析物有所值评价财政承受能力论证2.财务分析：财务可行、政府付费与盈利能力3.物有所值评价：PSC值 PPP值4.财政承受能力论证：财政支出责任 一般公共预算支出10%234.2 财务分析流程的四个步奏1.基础数据财务报表财务指标财务分析2.基础数据五张表(总表、建设、运营、融资、付费)3.财务报表七张表(还本、税金、成本、损益表、财务、资产、投资)4.财务指标九个指标(A：累积盈余资金、B：资产负债率、偿债备付率、C：融资前税