黄金投资技巧

1、黄金T+D的锁仓投资技巧。2008/09/02 09:52   上海黄金投资-广东省黄金公司深圳客户部  黄金T+D的锁仓投资技巧。 锁仓一般是指投资者在买卖黄金T+D合约后，当市场出现与自己操作相反的走势 时，开立与原先持仓相反的新仓，又称对锁、锁单，甚至美其名曰蝴蝶双飞。   锁仓，一般分为两种方式，即盈利锁仓与亏损锁仓。   盈利锁仓就是投资者买卖的黄金T+D合约有一定幅度的浮动盈利，投资者感觉到原来的大势未变，但是市场可能出现短暂的回落或者反弹，投资者又不想将原来的低价买单或高价卖单轻易平仓，便在继续持有原来头寸的同时，反方向开立新仓。

2、   亏损锁仓就是投资者买卖的黄金T+D合约有了一定程度的浮动亏损，投资者看不清后市，但又不想把浮动亏损变成实际亏损，便在继续持有原来亏损头寸的同时，反方向开立新仓，企图锁定风险。 当出现亏损时有两种解决方法：（A）认亏砍仓（B）锁住亏损。但任何事情都有利弊两方面,一旦市场突破（跌破）市场中关键阻力位（支撑位），就一定要止损（或锁仓）。锁仓的目的是让您冷静下来，站在客观的角度分析市场走势。、   锁仓的原因基本有四种情况 一是交易后无法判断后市发展，锁仓以获得研判的时间缓冲效果。 二是交易方向错误，希望借此获得修正错误的行为。 三是交易方向正确，希望借此获得更多盈利的行为

3、四是对市场毫无主见，亏损后又不愿中止亏损   黄金T+D行情盘整大体主要分；1。小区间规则性盘整。2。大区间无规则性盘整。可以肯定任何一种单向持仓在此盘整中都将经受考验。  1）止损大，方向正确，避过两种盘整，反之如果出现反转或大震荡，将承受不小的损失。2）止损小，无疑在此期间反复止损，损失惨重，迷失了方向。3）认为暂时盘整退出观望，而在相对的高点不敢开涨的仓，更不感开跌的仓。   以上问题都可以用锁仓来解决，在任何单方向行情出现之前锁住前期赢利的同时，还有机会扩大赢利   纯粹单方向的行情少，只有总过程的四分之一。   在小区间规则性盘整行情

4、出现时，锁仓的投资技巧       锁仓，就是小区间规则性盘整行情出现时，出现次级相反方向的走势或波动，应在这段时间建立方向相反，数量相等的仓位，对冲风险，等这个波段完成，将对冲仓平掉，继续保留持有原来长线仓位的投资技巧。       .案例一：黄金T+D在210.出现深度回调，可在持有多仓的基础上，在210.区域建空头仓，对冲风险，等黄金在196区域其稳后，可将空头仓平掉，继续持有原来的多头仓。将210的赢利锁定。又可坐收次级空头调整的利润。      

5、 .案例二：黄金T+D在195.出现上涨，可在持有空头仓的基础上，在195.区域建多头仓，对冲风险，等黄金在210区域其稳后，可将多头仓平掉，继续持有原来的空头仓。将195的赢利锁定。又可坐收次级多头调整的利润。   在大区间无规则性盘整行情出现时，锁仓的投资技巧       .锁仓，就是大区间无规则性盘整行情出现时，出现次级相反方向的走势或波动，应在这段时间建立方向相反，数量相等的仓位，对冲风险，等这个波段完成，将对冲仓平掉，继续保留持有原来长线仓位的投资技巧。       

6、;.案例一：黄金T+D在215.出现深度回调，可在持有多仓的基础上，在215.区域建空头仓，对冲风险，等黄金在174区域其稳后，可将空头仓平掉，继续持有原来的多头仓。将215的赢利锁定。又可坐收次级空头调整的利润。       .案例二：黄金T+D在174.出现上涨，可在持有空头仓的基础上，在174.区域建多头仓，对冲风险，等黄金在215区域其稳后，可将多头仓平掉，继续持有原来的空头仓。将174的赢利锁定。又可坐收次级多头调整的利润。     在单方向行情出现时，锁仓的投资技巧。     

7、60;  锁仓，就是在做大趋势长多或长空的时候，出现次级相反方向的走势或波动，应在这段时间建立方向相反，数量相等的仓位，对冲风险，等这个波段完成，将对冲仓平掉，继续保留持有原来长线仓位的投资技巧。       .案例：黄金T+D在234.出现深度回调，可在持有多仓的基础上，在234.区域建空头仓，对冲风险，等黄金在174区域其稳后，可将空头仓平掉，继续持有原来的多头长仓。将234的赢利锁定。又可坐收次级空头调整的利润。       .案例二：黄金T+D在175.出现上涨，可在持有空头仓

8、的基础上，在175.区域建多头仓，对冲风险，等黄金T+D在230区域其稳后，可将多头仓平掉，继续持有原来的空头长仓。将175的赢利锁定。又可坐收次级多头调整的利润。   总结锁仓的技巧为：   一，长多锁仓。在牛市中，应该持多头长仓。但是市场经常出现波动，在上升趋势的上轨区域，可建立空头仓，锁定次级调整波段的风险和亏损。等调整完毕，将空头仓平仓，继续持有多头仓做长线。   二，长空锁仓。在熊市市场，应长期持有空头仓位，在下跌通道的下轨，应建立多头仓位，锁定空仓赢利。等短线上涨结束后，可将多头平仓。继续长线持有空头仓位。   三，震荡无方向趋势时的锁仓。在

9、震荡箱体的趋势中，应该锁仓，在箱体顶部将多头平仓，换反方向空头。在底部将空头平仓，换反方向多头。趋势确定后，应将趋势的仓定为长线仓。   四，隔夜仓锁仓。受外盘影响比较大的品种，无法确定方向趋势时，应锁仓操作，将风险锁定。等外盘趋势确定后，将趋势仓保留，将反趋势仓在合适点平仓。 黄金T+D买卖操作实战技巧2008-05-15 15:17黄金T+D买卖操作实战技巧  1学会建立帐户的头寸、止损斩仓和获利平仓     "建立头寸"就是开盘也叫敞口，即买进一种货币，同时卖出另一种货币的行为。开盘之后，买进的称为

10、多头，卖出的称为空头。选择适当的时机建立头寸是盈利的前提。如果入市时机较好，获利的机会就大；相反，如果入市的时机不当，就容易发生亏损。    "止损斩仓"是在建立头寸后，为防止亏损过高而采取的出仓止损措施。有时交易者不认赔，而坚持等待下去，这样当一味下滑时会遭受巨大亏损。     "获利"的时机比较难掌握。在建立头寸后，当汇率已朝着对自己有利的方向发展时，平仓就可以获利。掌握获利的时机十分重要，平盘太早，获利不多；平盘太晚，可能延误了时机，汇率走势发生逆转，不盈反亏。2买涨不买跌的原则

11、    宁买升，不买跌。因为价格上升的过程中只有一点是买错了的，即价格上升到顶点的时候。除了这一点，其他任意一点买入都是对的。    下跌时买入，只有一点是买对的，即已经落到最低点。除此之外，其他点买入都是错的。     由于在价格上升时买入，只有一点是买错的，但在价格下降时买入却只有一点是买对的，因此，在价格上升时买入盈利的机会比在价格下跌时买入的机率大得多。3"金字塔"加码的原则     "金字塔"加码的意思是：在第一次买入之后，该

12、品种上升，眼看投资正确，若想加码增加投资，应当遵循"每次加码的数量比上次少"的原则。这样逐次加买数会越来越少，就如："金字塔"一样。因为价格越高，接近上涨顶峰的可能性越大，危险也越大。同时，在上升时买入，会引起多头的平均成本增加，从而降低收益率。4于传言时买入（卖出），于事实时卖出（买入）的原则     黄金市场的市场与别的市场一样，经常流传一些小道消息甚至谣言，有些消息事后证明是真实的，有些消息事后证实只不过是谣传，甚至是庄家特意布下的陷阱。交易者的做法是，在听到好消息时立即买入，一旦消息得到证实，便立即获利出仓。反之亦然

13、，当坏消息传出时，立即卖出，一旦消息得到证实，就立即买回。如若交易不够迅速很有可能因行情变动而招至损失，或错过赢利机会。5不要在赔钱时加码的原则     在买入或卖出一种外汇后，遇到市场突然以相反的方向急进时，有些人会想加码再做，这是很危险的。例如，当连续上涨一段时间后，交易者追高买进了该品种, 突然行情扭转，猛跌向下，眼看赔钱，便想在低价位加码买一单，企图拉低头一单，并在反弹时，二单一起平仓，避免亏损。这种加码做法要特别小心。     如果已经上升了一段时间，你买的可能是一个"顶"，如果越跌越买，连续加码，但总不

14、回头，那么结果无疑是恶性亏损。在外汇里的里森就是在这种心理下将著名的巴林银行搞跨的。6不参与不明朗的市场活动    当感到走势不够明朗，自己又缺乏信心时，以不入场交易为宜。否则很容易做出错误的判断。7不要肓目追求整数点     交易中，有时会为了强争几个点而误事，有的人在建立头寸后，给自己定下一个盈利目标，比如要赚够500美元或1000人民币等，心里时刻等待这一时刻的到来。有时价格已经接近目标，机会很好，只是还差几个点未到位，本来可以平仓收钱，但是碍于原来的目标，在等待中错过了最好的价位，坐失良机。8在盘局突破时建立头寸  

15、   盘局指牛皮行市，波幅狭窄。盘局是买家和卖家势均力敌，暂时处于平衡的表现。无论是上升过程还是下跌过程中的盘局，一旦盘局结束时，市价就会破关而上或下，呈突破式前进。这是入市建立头寸的大好时机，如果盘局属于长期牛皮，突破盘局时所建立的头寸获大利的机会更大。以上技巧要根据个人的资金情况，个人的判断来适当使用。主要的原则的就是保住本金，保住本金，保住本金。  一、黄金T+D 介绍黄金T+D是以保证金（即按金）的方式进行的一种黄金现货延期交收业务，保证金约10%，也就是用10%的按金便可以买卖100%的黄金。二、 开户流程三、交 易1、交易方式：上海黄金交易所的黄金现货

16、延期交收交易由买卖双方报价，撮合成交，无买卖点差。交易过程实行T+0交易方式，即当天买入（卖出）可以当天卖出（买入）。黄金T+D延期交收业务报价操作有四种，以下分别说明： 开买：做多，多头开仓，买入黄金T+D合约。 平卖：平多仓，多头转让，卖出合约以平掉多方合约。 开卖：做空，空头开仓，卖出黄金T+D合约。 平买：平空仓，空头转让，买入合约以平掉空方合约。2、交易程序：（1）客户须先办理资金或库存的存入，可用资金或库存不足无法进行委托交易。 （2）委托方式： 自助委托，使用远程自助系统自主操作，客户端为专人专用。l 现场临时委托，由客户填写指令单现场交易员执行。l l 电话委托，客户可致电交易

17、员，由交易员接受客户下达的交易指令，在交易系统代客户发出委托。（将于近期开通）3、交易特性（1）十倍杠杆，放大财富。传统黄金投资需要全额买卖，但黄金T+D只需要约10%的保证金（根据上海黄金交易所规定调整），便能控制100%的黄金交易权益，大大地减少您的资金压力，使您以较少的财富起点，拥有迅速超越他人的通道。例如：投资者王先生以200元/克买入1手黄金T+D，交纳了约2万元的保证金，买进了20万元的黄金；几天后金价就上升5%，到了210元/克附近，王先生手里的20万元黄金变成了21万元，王先生等于用2万元保证金赚得了1万元收入，投资收益率达到了50%，刚好十倍放大了同期金价上升的额度。（2）可

18、做多做空，自由掌控。在股票投资中，资金一旦被套，往往需要一段较长的时间等股票价格上涨才能解套，投资单一被动。但黄金T+D提供做多做空机制，一旦行情下跌，可以做空，比股票有更多得获利机会以及更大的灵活性！ （3）交易时间灵活，既方便又好玩。黄金T+D交易时间分三段：周一至周五（除国家法定节假日外）9：0011：30 13：3015：30（亚洲金市交易时段）周一至周四21：0002：30（纽约金市交易时段）晚上是黄金交易最活跃、价格变动最大的时段，上海黄金交易所的黄金T+D是目前国内合法的晚上交易平台，所以非常适合白天上班晚上看盘的人士。也正因紧咬国际金价，比国内黄金期货更能规避夜间国际金价波动对

19、次日交易的影响。（4）无交割时间，不会被逼平仓。黄金T+D源于黄金现货，无具体交易时间限制，只要保证金充足，持仓时间自由掌握，只要看准黄金大势便能稳健收益。（5）长、短线皆宜。黄金T+D提供“T+0”操作，一天之内可多次买卖；同时只要有足够的保证金，就无交割期限制，投资者可长期持有。四、黄金 T+D知多D1、黄金的投资收益如何？近年来黄金走势一路看涨，1971年一盎司黄金价值35美元，到2008年突破1000美元。36年来上涨30倍多，而同期道琼斯指数上涨13倍。从2002年10月上海黄金交易所成立以来，金价从83元/克涨到08年的234元/克，每年投资回报率高于股票、房地产等投资渠道；黄金本

20、身特有的保值功能，使黄金投资风险相对小于其他各类投资品种（如股票、基金、期货、地产等）。2、 黄金T+D和股票投资有什么区别？黄金T+D提供了做空机制，即使黄金行情碰上类似股市从6000点跌下来3000点的情况也可以赚钱；股票投资是以实盘全额买卖的制度交易的，相对黄金T+D以10%的资金杠杆操作其资金压力比黄金T+D大10倍，财富无法得到放大增值；股票对应的上市公司的业绩以及消息面难以预测，而且容易滋生的庄家操纵股价，为投资者增加了更多的投资风险，相反黄金市场信息透明度高，黄金价格跟国际金价接轨，难以出现庄家行为。黄金T+D投资价值相比之下优势突显。3、黄金T+D和黄金期货一样吗？这是不同的，

21、黄金期货是期货的品种之一，有固定的交割期，目前我国的黄金期货规定自然人是不能交割的，到期时无论盈亏，都一定要平仓，风险大，专业性强，而且黄金期货市场容易出现庄家，庄家到期逼仓情况频现，对散户尤其不适合。而黄金T+D是基于黄金现货，拥有与黄金期货相近的10倍到14倍杠杆（根据上海黄金交易所规定），买涨买跌的操作，但无固定交割期，投资人可长期持有，所以风险较少，对机构和散户都适合投资。4、黄金T+D与实物黄金投资有何优势？黄金T+D是以10%的资金杠杆进行交易的，因此对于实盘交易需要100%资金投入的实物黄金投资而言其资产增值速度快10倍，同时也突出黄金实物投资对资金的压力较大；实物黄金投资中黄金

22、的保管麻烦，兑现手续繁多，不便于买卖投资，而黄金T+D就提供了一个简易的平台为投资者方便完成整个交易过程。5、黄金价格受“庄家”影响吗？世界金价受国际地缘政治及国与国之间的经济博弈等影响，单一国家及财团难以成为真正操控市场价格的庄家。所以对大众投资者来说，具有公平性，这点远胜于黄金期货和股票。6、投资黄金TD应注意什么问题？黄金TD是放大十倍进行投资的，投资者必须理解放大十倍的含义，在黄金TD交易中，最多用个人资产的10%进行黄金TD交易，其中进行交易时最多动用黄金TD交易账户的50%作为保证金。市场的获利机会很多，投资者留有余地常有意想不到的收获。五、黄金T+D价格的基本面分析20世纪70年

23、代以前，黄金价格基本由各国政府或中央银行决定，国际上黄金价格比较稳定。70年代初期，黄金价格不再与美元直接挂钩，黄金价格逐渐市场化。根据历史黄金价格的走势，价格变动百分之八十都是由基本面影响的。现今影响黄金价格变动的因素日益增多，具体来说，可以分为以下几方面：1、美元汇率影响。 美元汇率也是影响金价波动的重要因素之一。一般在黄金市场上有美元涨则金价跌；美元降则金价扬的规律。美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资人竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值功能又再次体现。这是因为，美元贬值往往与通货膨胀有关

24、，而黄金价值含量较高，在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求上升。1971年8月和1973年2月，美国政府两次宣布美元贬值，在美元汇价大幅度下跌以及通货膨胀等因素作用下，1980年初黄金价格上升到历史最高水平，突破800美元/盎司。回顾过去20年历史，美元对其他西方货币坚挺，则国际市场上金价下跌，如果美元小幅贬值，则金价就会逐渐回升。 2、各国的货币政策与国际黄金价格密切相关。 当某国采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价格的上升。如60年代美国的低利率政策促使国内资金外流，大量美元流入欧洲和日本，各国由于持有的美元净头寸

25、增加，出现对美元币值的担心，于是开始在国际市场上抛售美元，抢购黄金，并最终导致了布雷顿森林体系的瓦解。但在1979年以后，利率因素对黄金价格的影响日益减弱。比如今年美联储十一次降息，并没有对金市产生非常大的影响。惟有在“9.11”事件中金市受利。 3、通货膨胀对金价的影响。 对此，要做长期和短期来分析，并要结合通货膨胀在短期内的程度而定。从长期来看，每年的通胀率若是在正常范围内变化，那么其对金价的波动影响并不大；只有在短期内，物价大幅上升，引起人们恐慌，货币的单位购买力下降，金价才会明显上升。虽然进入90年代后，世界进入低通胀时代，作为货币稳定标志的黄金用武之地日益缩小。而且作为长期投资工具，

26、黄金收益率日益低于债券和股票等有价证券。但是，从长期看，黄金仍不失为是对付通货膨胀的重要手段。 4、国际贸易、财政、外债赤字对金价的影响。 债务，这一世界性问题已不仅是发展中国家特有的现象。在债务链中，不但债务国本身发生无法偿债导致经济停滞，而经济停滞又进一步恶化债务的恶性循环，就连债权国也会因与债务国之关系破裂，面临金融崩溃的危险。这时，各国都会为维持本国经济不受伤害而大量储备黄金，引起市场黄金价格上涨。 5、国际政局动荡、战争等。 国际上重大的政治、战争事件都将影响金价。政府为战争或为维持国内经济的平稳而支付费用、大量投资者转向黄金保值投资，这些都会扩大对黄金的需求，刺激金价上扬。如二次大

27、战、美越战争、1976年泰国政变、1986年“伊朗门”事件，911恐怖袭击事件等，都使金价有不同程度的上升。 6、石油价格对黄金的影响。在国际原油价格呈现持续大幅上涨的时候，经济患上高血压，而黄金则充当避险资金良药的角色，近期避险资金选择大量的吞服黄金，以增强对经济高血压的免疫能力，从而推动国际金价不断盘升。此刻原油与黄金存在较高正相关系，但该正相关系是以原油价格的运行为前提，金价的关联上扬是后反映。历史数据显示，原油价格和黄金价格呈现80的正相关。7、供给因素。 供给方面因素主要有： (1)地上的黄金存量 全球目前大约存有13.74万吨黄金，而地上黄金的存量每年还在大约以2%的速度增长。 (

28、2)年供求量 黄金的年供求量大约为4200吨，每年新产出的黄金占年供应的62%。 (3)新的金矿开采成本 黄金开采平均总成本大约略低于260美元/盎司。由于开采技术的发展，黄金开发成本在过去20年以来持续下跌。 (4)黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况 在这些国家的任何政治、军事动荡无疑会直接影响该国生产的黄金数量，进而影响世界黄金供给。 (5)央行的黄金抛售 中央银行是世界上黄金的最大持有者，1969年官方黄金储备为36458吨，占当时全部地表黄金存量的42.6%，而到了1998年官方黄金储备大约为34000吨，占已开采的全部黄金存量的24.1%。按目前生产能力计算，这相当于13年的世界

29、黄金矿产量。由于黄金的主要用途由重要储备资产逐渐转变为生产珠宝的金属原料，或者为改善本国国际收支，或为抑制国际金价，因此，30年间中央银行的黄金储备无论在绝对数量上和相对数量上都有很大的下降，数量的下降主要靠在黄金市场上抛售库存储备黄金。例如英国央行的大规模抛售、瑞士央行和国际货币基金组织准备减少黄金储备就成为近期国际黄金市场金价下滑的主要原因。 8、需求因素： 黄金的需求与黄金的用途有直接的关系。 (1)黄金实际需求量(首饰业、工业等)的变化。 一般来说，世界经济的发展速度决定了黄金的总需求，例如在微电子领域，越来越多地采用黄金作为保护层；在医学以及建筑装饰等领域，尽管科技的进步使得黄金替代

30、品不断出现，但黄金以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。 (2)保值的需要。 黄金储备一向被央行用作防范国内通胀、调节市场的重要手段。而对于普通投资者，投资黄金主要是在通货膨胀情况下，达到保值的目的。在经济不景气的态势下，由于黄金相对于货币资产保险，导致对黄金的需求上升，金价上涨。例如：在二战后的三次美元危机中，由于美国的国际收支逆差趋势严重，各国持有的美元大量增加，市场对美元币值的信心动摇，投资者大量抢购黄金，直接导致布雷顿森林体系破产。1987年因为美元贬值，美国赤字增加，中东形势不稳等也都促使国际金价大幅上升。 除了上述影响金价的因素外，国际金融组织的干预活动，本国和地区的中央金融机

31、构的政策法规，也将对世界黄金价格的变动产生重大的影响。 近30年黄金价格的走势和近年的大幅度下跌，主要原因可以从以下几方面来认识： 首先是黄金在货币体系中主导地位的丧失。20世纪70年代，随着布雷顿森林体系的崩溃,黄金已基本非货币化，商品属性逐渐增强；2000年4月，瑞士通过全民公决废除了金本位制，黄金非货币化的程度进一步加深。黄金价格的新一轮下跌，就是黄金货币属性的进一步衰退，商品属性的进一步增强。所以，黄金货币职能的衰退，是国际金价维持30年下跌的大背景。 其次，是西方主要经济强国出售黄金，造成黄金供给比较充裕。由于欧洲各国的黄金储备长期价值被低估，如在1970年购入的黄金每盎司才35美元

32、左右，出售黄金换汇，提高各国金融资产价值和质量成为必然选择。瑞士准备出售约1300吨黄金，约占其黄金储备的一半。英国也准备出售约415吨黄金，相当于其黄金储备的58%；国际货币基金组织也计划将10%的黄金储备变现。 第三是进入90年代以来，美国和西方国家经济总体保持良好的发展局面，通货膨胀压力不大，投资黄金保值的需求不旺，难以刺激黄金价格上升。 除此之外，电子化发展，黄金在国际清算手段的作用下降，而储备成本却是最高的。欧元的诞生也使欧元区国际储备结构产生变化，欧洲中央银行明确宣布将把黄金储备下调到15%左右。这些都使黄金作用和需求受到影响，黄金价格下降也在所难免。2009-07-29 10:2

33、01.什么是多头和空头?        凡是交易，一定是既有买方又有卖方。在黄金T+D交易中，买进黄金T+D合约者称为多头，卖出黄金T+D合约者称为空头。多头认为黄金T+D合约的价格会上涨，所以会买进；相反，空头认为黄金T+D合约的价格高了，以后会下跌，所以才卖出。请注意，在股票市场上，也将买进方称为多头，卖出方称为空头。然而，在股票交易中，卖方必须有股票才能卖，没有股票的人是不能卖的。而在股指黄金T+D交易中则不一样，没有对应一篮子股票也可以卖出黄金T+D合约。两者的差别实质上是现货和远期合约的差别。2.黄金T+D的开仓、

34、持仓、和平仓是怎么回事？        在黄金现货交易中，无论是买还是卖，凡是新建头寸都叫开仓。交易者建仓之后手中就持有头寸，这就叫做持仓。而平仓是批交易者了结持仓的交易行为，在黄金T+D市场上、买入或卖出一份黄金T+合约相当于签署了一份远期交割合同。进行实物交割的是少数，大部分投机者和套期保值者一般都在价格达到自己预期值时择机将买入的黄金T+D合约卖出，或将卖出的AU(T+D)合约买回。即通过一笔数量相等、方向相反的黄金T+D交易来冲销原有的黄金T+D合约，以此厂结黄金T+D交易，解除到期进行实物交割的义务。这种买回已卖出

35、合约，或卖出己买入合约的行为就叫平仓。建仓之后尚没有平仓的合约，叫未平仓合约或者未平仓头寸，也叫持仓。交易者建仓之后可以选择两种方式了结黄金T+D合约：要么择机平仓，要么一直保留。3.黄金T+D市场总持仓量的变化有什么意义？         对投资者来说，自己的持仓自然是清楚的。而整个市场的总持仓有多少，实际上也是可以得到的。在交易所发布的行情信息中，专门有"总持仓"一栏，它的含义是市场上所有投资者在该黄金T+D合约上总的"未平仓合约"数量。交易者在交易时不断开仓平仓，总持仓

36、因此也在不断变化。由于总持仓变大或变小，反映了市场对该合约的兴趣大小，因而成了投资者非常关注的指标。如果总持仓一路增长，表明多空双方都在开仓，市场交易者对该合约的兴趣在增长，越来越多的资金在涌入该合约交易中；相反，当总持仓一路减少，表明多空双方都在平仓出局，交易者对该合约的兴趣在退潮。还有一种情况是当交易量增长时，总持仓却变化不大，这表明以换手交易为主。4.黄金T+D是单边计量还是双边计量？        交易所发布的实时行情信息中，有"成交量"和"总持仓"栏目。"总持仓&q

37、uot;的含义上面已经解释，而"成交量"是指当日开始交易至当时的累计总成交数量。然而，在统计上，却有单边和双边的区别。我们知道，凡是成交，必定是有买进也有卖出的，而且两者在数量上是绝对相等的。比如，有人出价以190/克买进10手黄金T+D合约，同时有人出价以190/克卖出10手黄金T+D合约，结果这10手单子成交了。那么，总共成交了多少呢？如果以单边计算，则成交量就是10手，而以双边计算，则成交量就是20手了。显然，双边计算是将成交双方的数量加起来统计的。同样，"总持仓"的双边统计也是将多空双方的未平仓数量加起来计算的。请注意，在我国黄金T+D市场，&q

38、uot;成交量"和"总持仓"都是按双边统计的，而在国外，基本上都是按单边统计的。5.什么是换手交易？        换手交易有"多头换手"和"空头换手"，当原来持有多头的黄金T+D交易者卖出平仓，但新的多头又开仓买进时称为"多头换手"；而"空头换手"是指原来持有空头的交易者在买进平仓，但新的空头在开仓卖出。下面举例说明多空双方开仓平仓与成交量及对应持仓量的变化关系（假定统计之初的总成交量已经有5000手，同时总持仓量

39、为80000手）。6.如何寻找合适的黄金T+D代理公司？        黄金交易代理公司是投资者和交易所之间的桥梁，除了交易所规定的自营会员外，所有要从事黄金T+D交易的投资者都必须通过黄金交易代理公司入市交易。对于投资者来说，有两种渠道可以找到合适的黄金T+D代理公司：一种是通过朋友介绍，或通过相关联投资品种找到关联的黄金交易代理公司。另一种是自己直接找黄金T+D代理公司，但自己寻找的黄金T+D代理公司必须符合法律规定。7选择品质优良的黄金T+D代理公司标准有哪些? 标准一：了解黄金交易代理公司是否合规经营。合法的黄金交易

40、代理公司应该有悬挂上海黄金交易所会员证书或授权代理证书(http:/www.sge.sh/web/show_col.asp?cid=27上海黄金交易所会员查询地址)。 标准二：黄金交易代理单位营业执照经营范围必须标注有”黄金交易代理”字样。标准三： 黄金交易代理单位使用的交易平台必须是和上海黄金交易所一致的”金仕达黄金远程交易系统”,交易时间必须和上海黄金交易所交易时间一致.8黄金T+D的整个交易开户流程是怎样的？当你找到合适的黄金交易代理公司或营业部后，就可进入开户阶段了。所谓开户，是指在黄金交易代理公司开立专门用于黄金T+D交易的交易帐户。从开户到进行交易，你需要配合黄金交易代理公司完成下

41、列手续。阅读“交易风险说明书”-选择交易方式、约定特殊事项-签署黄金交易代理合同-申请交易编码及确认资金帐号-打入交易保证金并确认已到帐-进行交易9.开户具备什么条件，需要带哪些材料？客户开户必须以真实身份办理开户手续，开户对象分为个人户和法人户。个人开户必须出示身份证原件，并且提供复印件，签署时需提供相应的居住地址，联系方式等信息。法人户开户需出示营业执照与税务登记证的副本原件、法人身份证原件及其授权书、开户授权人身份证原件。国有企业或者国有资产占控股地位或者主导地位的企业，还需要出示主管部门或董事会批准进行黄金T+D交易的文件等。上述证件、文件要求留存复印件。按照规定，有下列情况之一的，不

42、得成为黄金T+D客户：国家机关和事业单位及派出机构、未能提供开户证明文件的单位。10.如何阅读黄金现货交易风险说明书？按照规定，只有当客户已经知道黄金T+D交易的风险并在黄金T+D交易风险说明书上签字确认后，黄金交易代理公司才能与客户签署黄金交易代理合同。目前，国内各黄金交易代理公司制定的交易风险说明书在内容上基本是相同的。主要内容包括头寸风险、保证金损失和追加的风险、被强行平仓的风险、交易指令不能成交的风险、套期保值面临的风险和不可抗力所导致的风险等。11.可以选择哪些黄金T+D交易方式？A.自助委托，使用远程自助系统自主操作，客户端为专人专用。B.现场临时委托，由客户填写指令单现场交易员执

43、行。C.电话委托，客户可致电交易员，由交易员接受客户下达的交易指令，在交易系统代客户发出委托。12.怎样签署黄金现货合同书及相应的补充协议？        按照规定，黄金交易代理公司在接受客户进行黄金T+D交易之前必须与客户签署黄金交易代理合同，而且，为了确保合同的真实性和有效性以及保障合同真实持有人的切身利益，合同书必须当面签署。通常，这种签署是在公司营业场所进行的。然而遇有特殊情况，黄金交易代理公司也会派出员工到客户处，与客户当面签署合同。个人开户比较简单，只要提供本人身份证及留下复印件，并在合同及相应的补充协议上签字就

44、可以了。法人开户应带齐前面曾经提到过的一系列证明材料，并由法人代表在该合同及相应的补充协议上签字并加盖公章。当指定事项中出现他人姓名时，则他人的身份证也得提供并留下复印件，同时还应该在合同上留存印鉴或签名样卡。如果法定代表人不能亲临现场，则应该有相应的书面授权书。13.怎样申请黄金T+D交易编码及确认资金帐号？合同签署完毕后，客户还应该填写"开户申请表"，这张表格将由黄金交易代理公司提交给交易所，为客户申请交易所的专用交易编码。同时黄金交易代理公司还会向客户分配一个专用的资金帐号。14.怎样划转黄金T+D交易保证金？客户在办齐一切手续之后及交易之前，应按规定缴纳开户保证金。

45、黄金交易代理公司应将客户所缴纳的保证金存人黄金交易代理合同中指定的客户账户中，供客户进行黄金T+D交易之用。黄金交易代理公司向客户收取的保证金，属于客户所有；黄金交易代理公司除按照交易所的规定为客户向交易所交存保证金，进行交易结算外，严禁挪作他用。现在，黄金交易代理公司均已经实行客户保证金封闭管理。客户入金应以人民币资金缴纳，如果资金是以转账方式进行的，出票单位应与客户开户名称相符，如不符合则应由出票单位出具书面的资金证明书。黄金交易代理公司财务部收到客户入金，应出具收据，以转帐方式的入金，在确认资金到帐后出具收据。客户资金到帐后，即可进行AU(T+D)交易。15.黄金T+D采用哪种竞价方式？

46、黄金T+D交易的早期，由于没有计算机，故在交易时都采用公开喊价方式。公开喊价方式通常有两种形式：一是连续竞价制(动盘)，它是指在场内交易者在交易所的交易池内面对面地公开喊价，表达各自买进或卖出合约的要求。这种竞价方式是黄金T+D交易的主流，欧美黄金T+D市场都采用这种方式。这种方式的好处是场内气氛活跃，但其缺陷是人员规模受到场地限制。众多的交易者拥挤在交易池内，人声鼎沸，以致于交易者不得不使用手势来帮助传递交易信息。这种方式的的另一个缺陷是场内交易员比场外交易者有更多的信息和时间优势。抢帽子交易往往成了场内交易员的专利。公开喊价的另一种形式是日本的一节一价制。一节一价制把每个交易日分为若干节，

47、每节交易中一种合约只有一个价格。每节交易先由主持人叫价，场内交易员根据其叫价申报买卖数量，如果买量比卖量多，则主持人另报一个更高的价；反之，则报一个更低的价，直至在某一价格上买卖双方的交易数量相等时为止。计算机技术普及后，世界各国的交易所纷纷改弦更张，采用计算机来代替原先的公开喊价方式。计算机撮合成交是根据公开喊价的原理设计而成的一种自动化交易方式，它具有准确、连续、速度快、容量大等优点。目前，上海黄金交易所采用计算机撮合成交方式。48.黄金T+D撮合的原则是什么？交易所计算机交易系统在撮合成交时，基本原则按价格优先、时间优先的原则进行（有的情况下为了控制风险的需要，会采取在价格相同情况下，平

48、仓单优先）。该原则的完整解释是：买家出价高的优先，卖家出价低的优先，如果出价相同则挂单时间最早的优先。例如，某交易者卖出黄金T+D10手，挂出价格为190元/克，交易者甲挂出10手买单，报价为188元/克；随后，交易者乙也想买10手，挂价为189元/克，由于乙的价格比甲高，按照价格优先原则，乙的单子排在甲的前面；后来，丙也挂出10手买单，价格同样为189元/克，由于挂价与乙相同，按照时间优先原则，只能排在乙的后面，但仍在甲之前。假如这时有一个交易者以187元/克卖出10手，买方优先成交者就是乙。读者可能会想到，优先的买方出价是189元/克，而卖方出价是187元/克，那么，实际成交价究竟是多少呢

49、？187、188、189点似乎都可以，对此，交易所系统是如何确定的呢？16黄金T+D撮合成交价怎样确定？撮合成交的前提是买入价必须大于或等于卖出价。当买入价等于卖出价时，成交价就是买入价或卖出价，这一点大家是不会有疑义的。问题是当买入价大于卖出价时成交价应该如何确定？计算机在撮合时实际上是依据前一笔成交价而定出最新成交价的。如果前一笔成交价低于或等于卖出价，则最新成交价就是卖出价；如果前一笔成交价高于或等于买入价，则最新成交价就是买入价；如果前一笔成交价在卖出价与买入价之间，则最新成交价就是前一笔的成交价。下面不妨以例明之。买方出价189元/克，卖方出价是187元/克。如果前一笔成交价为187

50、元/克或187元/克以下，最新成交价就是187元/克；如果前一笔成交价为189元/克或189元/克以上，则最新成交价就是189元/克；如果前一笔成交价是188元/克，则最新成交价就是188元/克。这种撮合方法的好处是既显示了公平性，又使成交价格具有相对连续性，避免了不必要的无规律跳跃。17黄金T+D开盘价是怎样产生的？交易所每个营业日的第一笔交易，第一笔交易的成交价即为当日开盘价。按交易所规定，如开市后半小时内无成交，则以前一天的盘价为当日开盘价。18黄金T+D收盘价是怎样产生的？收盘价为最后五笔成交价的加权平均价。19黄金T+D交易指令有几种？按交易所的设计，AU(T+D)交易中接受三种指令

51、：市价指令、限价指令和取消指令。交易指令当日有效，在指令成交前，客户可提出变更或撤销。（1）、市价指令：指不限定价格的买卖申报，尽可能以市场最好价格成交的指令。（2）、限价指令：指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。它的特点是如果    成交，一定是客户的预期价格或比其更好。（3）、取消指令：指客户将之前下过的某一指令取消的指令。如果在取消指令生效之前，前一指令已经成交，则称为取消不及，客户必须接受成交结果。如果部分成交，则可将剩余部分还未成交的撤消。20黄金T+D每日结算价是怎样算的？黄金T+D每日结算价非常重要，因为是结算持仓盈亏的基准。根据现有的交易

52、所规则，当日结算价是指某一AU(T+D)合约最后一小时成交量的加权平均价。最后一小时无成交且价格在涨/跌停板上的，取停板价格作为当日结算价。最后一小时无成交且价格不在涨/跌停板上的，取前一小时成交量加权平均价。该时段仍无成交的，则再往前推一小时。以此类推。交易时间不足一小时的，则取全时段成交量加权平均价。21我开完仓后没做交易，怎么持仓的成本价还是每天在变？很多股票投资者第一次做黄金T+D交易时经常搞不明白这个问题。买入股票后，只要不卖出，盈亏都是账面的，可以不管。但AU(T+D)不同，是保证金交易，每天都要结算盈亏，账面盈利可以提走，但账面亏损就要补保证金。计算盈亏的依据是每天的结算价，因此

53、结算完盈亏后剩余头寸的成本价就变成当天的结算价了。22黄金T+D交易帐户是如何计算的？对一个黄金T+D交易者而言，会算帐可以说是最起码的要求。由于AU(T+D)交易是保证金交易，而且又是实行每日清算制度的，故AU(T+D)交易的帐户计算比股票交易来得复杂。但只要掌握要领与规则，学会也不是太难。在黄金T+D交易帐户计算中，盈亏计算、权益计算、保证金计算以及资金余额是四项最基本的内容。按照开仓和平仓时间划分，盈亏计算中可分为下列四种类型：今日开仓今日平仓；今日开仓后未平仓转为持仓；上一交易日持仓今日平仓；上一交易日持仓今日继续持仓。各种类型的计算方法如下：今日开仓今日平仓的，计算其买卖差额；今日开

54、仓而未平仓的，计算今结算价与开仓价的差额；上一交易日持仓今日平仓的，计算平仓价与上一交易日结算价的差额；上一交易日持仓今日持仓的，计算今结算价与上一交易日结算价的差额。在进行差额计算时，注意不要搞错买卖的方向。例1：某客户在金创黄金公司开户后存入保证金15万元，在8月1日开仓买进黄金T+D合约4手，成交价为190元/克，同一天该客户卖出平仓2手黄金T+D合约，成交价为201元/克，当日结算价为195元/克，交易保证金比例为10%，手续费为单边0.15% /手，则客户的帐户情况为：当日平仓盈亏=（201-190）×2×1000=22,000元当日开仓持仓盈亏=（195-190

55、）×（4-2）×1000=10,000元当日盈亏=22000+10000=32,000元手续费(190*4+201*2)*1000* 0.15%=1,743当日权益150,00032,0001,743180,257元保证金占用195×2×1000×1039,000元（注：结算盈亏后保证金按当日结算价而非开仓价计算）资金余额（即可交易资金）180,25739,000141,257元    资金项目          &

56、#160;                 金额（单位）存入保证金                               

57、150,000（+）平仓盈亏                         22，000（+）持仓盈亏                     &#

58、160;     10，000（-）手续费                                1,743当日权益          

59、60;                   180,257（-）持仓占用保证金                 39,000资金余额          

60、0;                     141,257例2： 8月2日该客户买入开仓4手AU(T+D)合约，成交价为202元/克；随后又卖出平仓2手AU(T+D)合约，成交价为208元/克；后来又卖出1手AU(T+D)合约，成交价为209元/克。当日结算价为210元/克，则其账户情况为：当日平仓盈亏=（208-202）×2×1000（209-202）×1

61、5;1000=12,000+7,000=19,000元当日开仓持仓盈亏=（210-202）×1×1000=8,000元历史持仓盈亏=（210-195）×1×1000=5,000元（注意，持仓合约成本价已不是实际开仓价190元/克，而是上日结算价195元/克）当日盈亏=19,000+8,000+5000=32,000元手续费(202×4)+(208×2)+(209×1)×1000×0.15%=2,149.5元当日权益180，257+32,000-2,149.5210,107.5元保证金占用210×

62、3×1000×744,100元资金余额（即可开仓交易资金）210,107.544,100166，007.5元   资金项目                       金额（单位：元）上日权益            &#

63、160;                    180,257（+）平仓盈亏                      19,000（+）持仓盈亏    

64、60;                8,000（+）历史持仓盈亏               5,000（-）手续费                

65、          2,149.5当日权益                          210,107.5（-）持仓占用保证金          

66、0; 44,100资金余额                           166,007.5例3：8月3日，该客户卖出平仓2手，成交价为207元/克；后来又买进开仓2手，成交价为207元/克。当日结算价为206元/克，则其账户情况为：平仓盈亏=（207-210）×2×1000=-6,000元历史持仓盈亏=（206

67、-210）×1×1000=4,000元（注意，持仓合约成本价已不是实际开仓价，而是上日结算价210元/克）当日开仓持仓盈亏=（206-210）×2×1000=-8000元当日盈亏=-6,0004,000-8，000=-18,000元手续费(207*2+207*2)*1000*0.15%=1242元当日权益210,107.5-18，000-1242=190,865.5元保证金占用206×3×1000×743,260元资金余额（即可开仓交易资金）190，865.5-43,260147，605.5元   资金项

68、目                                金额（单位：元）上日权益                

69、0;                       210,107.5（-）平仓盈亏                              6,000（-）持仓盈亏