美国制造业PMI及GDP增长率动态相关性探究

1、美国制造业pmi及gdp增长率动态相关性探究【摘要】本文利用dcc-mvgarch模型法对美国制造业pmi 和gdp增长率的动态相关性进行了研究。通过相关系数的分 析，发现pmi与gdp的增长率的相关性程度较高，相关系数 在均值附近波动，长期看都是平稳序列。【关键词】美国 制造业pmi gdp dcc-mvgarch模型引言采购经理指数 pmi (purchasing managers' index)在 国际上由来已久，pmi调查最早诞生于美国，一开始仅限于 制造业的范围，后来，pmi扩展到非制造业并且在美国一直 流行到现在。由于美国制造业pmi历史较长，数据极为丰富，大量学 者、专家

2、对制造业pmi和gdp之间的关系进行广泛和充分的 研究，研究的方法多采用统计模型如时间序列、主成分分析 和计量经济模型等。鉴于国内学者对于动态相关系数的研究 还非常少，尤其是在研究手段上还存在一定的欠缺，因此本 文着重介绍了时间序列研究的新成果，即engle(2002)提出 的动态条件相关多元garch模型(dcc-mgarch model),并借 助于该模型对美国制造业pmi和gdp的时变相关性进行考 察，以期对二者间的动态关系有更全面的了解，同时对中国 如何正确使用pmi有了很好的参考依据。（一）数据选取与初处理（二）用dcc-mvgarch模型研究制造业pmi和gdp增长 率的相关性1出

3、于简化分析目的，对于动态相关系数分析部分，本 文选择多元garch（1, 1）进行分析。运用上述单变量garch 分析结果和恩格尔提供的两阶段估计方法对第一阶段参数 估计见表1：3.制造业pmi和gdp增长率相关系数趋势分析在dcc-mvgarch模型法下，制造业pmi和gdp增长率之 间的相关系数最大值是0.9054,最小值是0.0197,均值是 0. 5645,呈现的都是正相关关系且具有时变性。相关系数从 1952年开始迅速上升自1954年开始下降，到1956年又开始 上升至1958年后开始平稳。1980年至1983年、1997年至 2001年、2007年至2011年又出现大的波动。但总体

4、在均值 附近波动比较平稳。三、结论本文用dcc-mvgarch模型法对美国制造业pmi和gdp增 长率的相关系数分析表明相关系数的均值较高，在0.56以 上，说明美国制造业pmi和gdp增长率之间相关性很大，为 pmi的使用找到了现实依据，说明在美国用制造业pmi还是 比较合适的。在我国，gdp数据有一个比较严重的问题，即中国的gdp 不像别的许多国家那样没有基于不变价格的环比增长率。这 样，我国的gdp等于是给使用者开了 一个空头支票，使得gdp 的实际作用更加微不足道。因而，在我国，作为gdp替代指 标的pmi的研究就显得更为重要。国内关于pmi的研究到目 前为止颇为少见。对pmi是否真正反映了我国的经济发展情 况，还是一个未知数。参考文献1 zhang z q, liw k, kam c y. on amixture garch time seriesmodel j. journal of time series analysis, 2006, (27):577-597.2 金洪飞等石油价格与股票市场的溢出效应一一基 于中美数据的比较分析j.金融研究，2008(2): 83-97.作者简介：朱铉，男，陕西西安人，西安财经学院统计 学院教授