财务管理认知学习教案

1、会计学1财务管理认知财务管理认知(rn zh)第一页，共35页。第1页/共35页第二页，共35页。第2页/共35页第三页，共35页。 第3页/共35页第四页，共35页。筹资筹资投资投资经营经营分配分配内部内部(nib)筹资筹资退出企业退出企业外部筹资外部筹资第4页/共35页第五页，共35页。第5页/共35页第六页，共35页。 企业(qy)税务机关税务机关债权人、债权人、债务人债务人投资者、投资者、被投资者被投资者内部各单内部各单位位(dnwi)、职工职工第6页/共35页第七页，共35页。第7页/共35页第八页，共35页。第8页/共35页第九页，共35页。第9页/共35页第十页，共35页。 如果

2、你连要去哪里如果你连要去哪里(n li)都不知道，那么就谈不上怎样到达了。都不知道，那么就谈不上怎样到达了。第10页/共35页第十一页，共35页。第11页/共35页第十二页，共35页。基本基本(jbn)目标目标第12页/共35页第十三页，共35页。第13页/共35页第十四页，共35页。第14页/共35页第十五页，共35页。l利润(lrn)最大化目标的缺点l没有考虑资金时间价值l没有考虑风险因素l短期行为倾向第15页/共35页第十六页，共35页。l股东财富最大化目标(mbio)的优点l考虑了风险因素l一定程度上克服了短期行为l比较容易量化l股东财富最大化目标(mbio)的缺点l适用范围有限l关注

3、广度不够l引入了不可控因素第16页/共35页第十七页，共35页。l企业价值最大化目标的优点l考虑了资金(zjn)时间价值l考虑了风险因素l能克服短期行为l普遍适用l广泛关注l企业价值最大化目标的缺点：不易计量ntttiFCFV1)1 (1第17页/共35页第十八页，共35页。 美国资本市场真的短视吗？美国资本市场真的短视吗？ 1992 1992年年8 8月，哈佛商学院月，哈佛商学院Michael PorterMichael Porter教授领导的由教授领导的由2525位学者组成的研究组提交了一份资本选择报告。该报告认为美国的投资者及资本市场是短视的，原因在于美国式管理将太多注意力放在股东的当前

4、回报上了，从而忽视公司长期价值的创造。位学者组成的研究组提交了一份资本选择报告。该报告认为美国的投资者及资本市场是短视的，原因在于美国式管理将太多注意力放在股东的当前回报上了，从而忽视公司长期价值的创造。 然而，这一结论没有得到大多数财务学家的认同然而，这一结论没有得到大多数财务学家的认同(rn tn)(rn tn)。财务学家通过实证研究证实，市场比所料想的更具有长期性。财务学家通过实证研究证实，市场比所料想的更具有长期性。 资资 料料第18页/共35页第十九页，共35页。问题：在你的国家里，大公司的治理原则通常是按什么设计的？ 1、股东的利益占第一地位。 （股东至上理论） 2、企业(qy)的

5、存在是为所有的利益群体服务的。（利益相关者理论） 调查公司数：美国 82 英国 78 法国 50 德国 10 日本 68 *资料来源：梁能主编公司治理结构：中国的实践与美国的经验。 资资 料料第19页/共35页第二十页，共35页。 思思 考考第20页/共35页第二十一页，共35页。第21页/共35页第二十二页，共35页。第22页/共35页第二十三页，共35页。第23页/共35页第二十四页，共35页。第24页/共35页第二十五页，共35页。具体原则依据要求应用自利行为原则理性经济假设产生委托-代理理论 机会成本和择机成本双方交易原则1 交易至少有两方2 零和博弈 3 各方都是自利1 交易时不能以

6、自我为中心 2 不能自以为是 3 注意税收影响 第25页/共35页第二十六页，共35页。具体原则依据要求应用有价值的创意原则竞争理论直接投资项目-有创意的资本预算;经营销售:连锁经营比较优势原则分工原则把自己主要精力放在自己的比较优势上人尽其才,物尽其用;优势互补净增效益原则比较理论差额分析法;沉没成本第26页/共35页第二十七页，共35页。具体原则依据要求应用风险-报酬权衡原则自利行为原则与风险反感共决定风险与收益对等投资分散化原则投资组合理论证券投资,公司各项决策资本市场有效原则有效市场理论理财时重视市场对企业的估价,理财时慎重使用金融工具货币时间价值原则现值概念,早收晚付第27页/共35页第二十八页，共35页。第28页/共35页第二十九页，共35页。第29页/共35页第三十页，共35页。第30