资金信托计划培训课件(共36页).ppt

1、华澳华澳沙家浜海泉湾集合资金信托计划沙家浜海泉湾集合资金信托计划2013年8月PAGE 2目录目录1信托项目概述 2交易对手介绍3担保措施分析4还款来源分析5风控措施分析6项目总体评价信托项目概述信托项目概述n 1常熟沙家浜旅游业分析常熟沙家浜旅游业分析n 沙家浜利用得天独厚的革命传统和具有丰富旅游资源的优势，大力发展旅游业，现已初步形成集芦苇荡、度假村、教育馆、崇福寺和阳澄湖大闸蟹交易市场为一体的旅游体系n 2012年常熟旅游业收入达到300亿元，比2011年增长20%，全年接待旅客人数同比增长8%n 截至2013年一季度，常熟景区接待游客371.32万人次，同比2012年一季度的336.0

2、4万人次增长了10.05%n 加快5A级旅游景区的创建和扩大商务、会务等高端旅游市场份额作为工作重点，并争取把旅游业培育成为国民经济的战略性支柱产业n 常熟现有5星级酒店6家，全部坐落于常熟市内n 以沙家浜风景区为中心方圆150公里范围之内，仅有6家酒店，包括一家拥有160个房间的4星级、一家拥有106个房间3星级和4家无评级酒店关于港中旅沙家浜海泉湾关于港中旅沙家浜海泉湾n 项目与中国著名红色旅游景区沙家浜景区毗邻，周边有苏嘉杭、沪宁、锡太、沿江、沿海等高速公路，与上海仅有1小时车程，与苏州、无锡、常州、南通仅需30分钟车程n 项目总投资约12亿元人民币，是以沙家浜温泉为依托，集养生、休闲、

3、度假、特色餐饮、会议展览、星级酒店为一体的综合性旅游项目。n 沙家浜海泉湾项目共分三期，分别为港中旅（沙家浜）海泉湾温泉度假中心、沙家浜国际会议中心大酒店和商业组团、梦幻亚马逊项目n 项目包括：一期88个酒店客房、6个VIP会所以及75个功能泡池，二期380间五星级酒店房间、18套共85栋商业组团别墅以及上千平米多功能会议厅n 目前一期项目已于2012年底进入运营阶段，二期项目也已经主体完工，进行装修后便可交付运营n 该项目被苏州市旅游局列入苏州市旅游建设重点考核的项目，同时被常熟旅游局列为星级工程重点对象PAGE 6沙家浜海泉湾二期批复情况沙家浜海泉湾二期批复情况n 常熟市发展和改革委员会于

4、2008年3月25日出具的编号为常发改核200824核的关于常熟市2007B-G033地块新建商业用房（二期）项目的核准决定n 国有土地使用证（常国用（2007）第001831号、常国用（2009）第09238号）n 建设用地规划许可证（地字第320581200800014号）n 建设工程规划许可证（320581201100096号）n 建设工程施工许可证（号、号）信托概述信托概述信托项目名称华澳沙家浜海泉湾集合资金信托计划项目类别集合资金信托计划融资方江苏沙家浜置业有限公司信托单位类别规模（￥万元）存续期限A类信托单位2,500024个月可提前一年还款资金用途沙家浜海泉湾项目二期酒店装修担保

5、或风险管控措施土地及在建工程抵押担保；温泉水采矿权抵押；置业公司和国际会议中心各51%股权质押；抵押品置换实现资金沉淀；常熟沙家浜国际会议中心连带责任担保并共同承担还款义务；实际控制人仇月明连带责任担保；资金用途审批PAGE 8n 项目优势及策略概述n沙家浜海泉湾项目定位准确、未来现金流和利润水平都较为稳定直观，融资方还款能力较强，还款渠道多样，且企业还款意愿良好n项目抵押物为二期90%已完工的在建工程以及温泉采矿权，抵押率为40%，抵押物优质、变现能力较好，同时关联企业提供连带责任保证并共同承担还款义务，实际控制人提供连带责任保证n项目交易结构简单、风险可供项目优势及投资理由项目优势及投资理

6、由PAGE 9信托要素信托要素n 信托的成立本信托规模25000万元，为集合资金信托计划，募集资金向江苏沙家浜置业有限公司发放借款，款项将用于沙家浜海泉湾二期酒店的装修n 信托期限本信托项目期限为24个月，融资方可提前一年还款n 信托利益分配本项目每年向投资者分配利息，信托项目到期日分配本金n 信托资金的退出江苏沙家浜置业有限公司到期偿还信托贷款本息，常熟沙家浜国际会议中心有限公司共同承担还款义务PAGE 10交易结构交易结构交易对手介绍交易对手介绍n 2PAGE 12江苏沙家浜置业有限公司基本情况江苏沙家浜置业有限公司基本情况公司名称江苏沙家浜置业有限公司企业类型私营企业注册地址常熟市阜湖路

7、49号成立日期2007年8月13日法定代表人仇月明营业执照号码320581000107969注册资本3186万元实收资本3186万元组织机构代码66578644X贷款卡号码主要经营范围房地产开发经营，物业管理，项目咨询，建筑工程装饰设计、施工。股权结构股东名称出资金额股权比例仇月明1624.86万元51赵宗明637.2万元20何航滨637.2万元20陈士松286.74万元9合计3186万元100%PAGE 13n 经营方式n江苏沙家浜置业有限公司是专门为建设沙家浜海泉湾项目而成立的房地产公司n公司主要负责前期温泉的开采、一二期酒店的建设等n已建完的一期工程以零租金的方式交付给常熟沙家浜国际会议

8、中心有限公司进行经营n公司在建的二期酒店和商业组团项目预计将采用同样方式由会议中心经营n 经营状况n由于一期项目全部被以零租金的方式租给常熟沙家浜国际会议中心有限公司进行经营，二期酒店的商业配套项目尚处在建过程中，因此沙家浜置业公司尚无收入来源n虽然二期商业组团预计为自持物业，但也不排除采用售出反租等形式实现一定收入，公司潜在的盈利即为二期商业配套中85套别墅的潜在销售收入置业公司经营情况分析置业公司经营情况分析PAGE 14置业公司财务基本状况置业公司财务基本状况项目2010201120122013年6月流动资产合计 65,619,330 91,373,987 155,056,164 235

9、,649,494 资产总计 242,778,828 293,840,300 415,234,340 496,493,888 流动负债合计 2,805,381 81,786,548 135,668,899 235,329,693 长期负债合计 85,500,000 61,500,000 17,200,000 - 负债合计 88,305,381 143,286,548 152,868,899 235,329,693 所有者权益合计 154,473,447 150,553,752 262,365,442 261,164,195 主营业务收入 - - - - 净利润 -4,529,383 -3,919

10、,695 -8,188,310 -1,201,247 负债率36.37%48.76%36.82%47.40%PAGE 15n 资产负债结构分析n截至2013年6月底，总负债为23533万元占总资产47%，均为流动性负债n应付账款6179万元占总负债的26%，主要是二期项目进行开发和水电消防等过程中对相关供应商和承包商产生的费用，累计74笔n其他应付账款17308万元占总负债的74%主要是由股东借款构成。n公司所有借款均已还清n 盈利能力分析n置业公司在项目建成后无偿租赁给运营主体沙家浜国际会有中心有限公司进行具体运营，因此置业公司并无任何盈利n二期的18套共85栋商业组团别墅的潜在变现能力决定

11、了置业公司的盈利能力n参考周边1.5万元的住宅价格及2.1万元的别墅价格，加之独立电梯及温泉入户等配置，预计该别墅价格在1.7万元左右，扣除成本，预计盈利近5亿元置业公司财务状况分析置业公司财务状况分析PAGE 16常熟沙家浜国际会议中心有限公司基本情况常熟沙家浜国际会议中心有限公司基本情况公司名称常熟沙家浜国际会议中心有限公司企业类型私营企业注册地址常熟市沙家浜镇红石村成立日期2009年9月22日法定代表人仇月明营业执照号码320581000205098注册资本3000万元实收资本3000万元组织机构代码69454805-3贷款卡号码主要经营范围餐饮服务（许可）、会议、会展策划服务（一般）股

12、权结构股东名称出资金额股权比例仇月明1530万元51赵宗明600万元20何航滨600万元20陈士松270万元9PAGE 17n 经营方式n常熟沙家浜国际会议中心有限公司是专门为运营海泉湾项目而成立的公司n公司主要负责项目建设完工后具体的运营n公司以零租金获得已建成的一期工程使用权，并有港中旅作为品牌支持n公司在建的二期酒店和商业组团项目预计将采用同样方式由会议中心经营n 经营状况n一期项目已于2012年底投入试运营，并于当年实现净利润n2013年截至6月底，一期项目累计实现收入2455万元，实现毛利率82.3%，净利率为16.5%n2013年前6个月每两月平均入住率分别为29.28%、39.4

13、6%和54.73%n温泉、客房、餐饮分别占收入45%、25%和30%，毛利率96%、88%和58%会议公司经营情况分析会议公司经营情况分析PAGE 18会议公司财务基本状况会议公司财务基本状况项目2010201120122013年6月流动资产合计22,763,884 1,482,655 52,349,686 85,306,952 资产总计30,287,225 35,220,028 114,543,796 217,740,866 流动负债合计483,455 6,022,170 4,422,803 103,574,691 长期负债合计 - - 80,000,000 80,000,000 负债合计4

14、83,455 6,022,170 84,422,803 183,574,691 所有者权益合计29,803,771 29,197,858 30,120,994 34,166,175 主营业务收入483,455 6,022,170 84,422,803 183,574,691 净利润-164,124 -605,913 923,136 4,045,181 负债率1.60%17.10%73.70%84.31%PAGE 19n 资产负债结构分析n会议公司的负债率为84%，处于较高的水平，主要是由于公司本身不具备任何土地或房产类固定资产，且处于经营初期，因此相关投入较大n截至2013年6月底，公司对外借

15、款余额为17450万元，占总体负债的95%，其中短期借款9450万元，长期借款8000万元，平均借款利息为6%。n如不续贷，预计2014年下半年至2015年下半年将是会议公司贷款偿还高峰期n 盈利能力分析会议公司财务状况分析会议公司财务状况分析主要产品或服务占营业收入比重（%）毛利率（%）温泉45%96%客房25%88%餐饮30%58%总计100%82.60%PAGE 20重大债务分析重大债务分析n 截至2013年6月底，江苏沙家浜置业有限公司没有对外借款n 截至2013年6月底，常熟沙家浜国际会议中心有限公司对外借款余额17450万元，具体明细如下贷款人贷款余额借款起止日期交通银行股份有限公

16、司常熟分行1000万元2012/11/21-2015/9/26交通银行股份有限公司常熟分行2000万元2012/11/27-2015/9/26苏州信托有限公司5000万元2012/9/26-2014/9/25中信银行股份有限公司常熟支行800万元2013/1/25-2014/1/24中信银行股份有限公司常熟支行800万元2013/1/29-2013/7/29常熟市诚信农村小额贷款有限公司1000万元2013/2/6-2013/8/6中国建设银行股份有限公司常熟支行3000万元2013/2/6-2013/5/5宁波银行股份有限公司上海黄浦支行3850万元2013/6/14-2014/6/5PAG

17、E 21或有负债分析或有负债分析n 沙家浜置业公司和沙家浜会议公司对外担保余额分别为16150万元和1200万元n 沙家浜会议公司的1200万元已在沙家浜置业公司担保余额中得以体现，因此不进行叠加n 沙家浜置业公司为沙家浜会议公司所担保的12450万元已体现在沙家浜会议公司的资产负债中，因此不进行另行叠加n 两公司总计对外担保余额为3700万元，其中2500万元有置业公司承担，1200万元由两公司共同承担被担保人担保合同号主债权合同号债权人担保起止日担保余额江苏沙家浜水天堂旅游有限公司2D89092013000000118909201328007501上海浦东发展银行股份有限公司常熟支行201

18、4/1/16-2016/1/162500万元2D8909201300000012江苏沙家浜水天堂生态旅游有限公司32058100820130043923205810082013000011常熟市诚信农村小额贷款有限公司2013/5/10-2015/5/10400万元仇月明32058100820130044123205810082013000021常熟市诚信农村小额贷款有限公司2013/5/10-2015/5/10400万元常熟市方塔园物业管理有限公司32058100820130044023205810082013000031常熟市诚信农村小额贷款有限公司2013/5/10-2015/5/104

19、00万元担保措施分析担保措施分析n 3n融资方将提供二期包括酒店、18套共85栋商业组团别墅在建工程以及相关土地为本次融资进行抵押担保n根据深圳市世联土地房地产评估有限公司于2013年8月2日出具的编号为世联预字【2013】Y07-2964的预评估报告，上述抵押物在估价时点公开市场价值为人民币53,100万元工程项目名称工程详细坐落地址工程承包方拟建建筑面积（m）批准证书工程进展情况沙家浜温泉度假产权式酒店及商业用房沙家浜镇芦苇荡路19号常熟市国发建设工程有限公司地上：43639.5国有土地使用证（常国用（2007）第001831号、常国用（2009）第09238号）在建完成85%地下：490

20、18.5建设用地规划许可证（地字第320581200800014号）建设工程规划许可证（320581201100096号）建设工程施工许可证抵押品评价抵押品评价 房地产房地产PAGE 24n 房地产在建工程n融资方将提供二期包括酒店、18套共85栋商业组团别墅在建工程共计89827平米以及相关商业出让用地地共计97298平米为本次融资进行抵押担保，国有土地使用证（常国用（2007）第001831号、常国用（2009）第09238号），n根据深圳市世联土地房地产评估有限公司于2013年8月2日出具的编号为世联预字【2

21、013】Y07-2964的预评估报告，上述抵押物在估价时点公开市场价值为人民币53,100万元n 温泉采矿权n江苏省国土资源厅颁发的证号为C3200 0020 0910 1110 0399 99的采矿许可证，开采矿种为地热，开采方式为地下开采，生产规模为31万立方/年，矿区面积为0.64平方公里，有效期限自2012年10月12日至2017年10月12日n南京鹏翔矿业科技咨询有限责任公司于2009年4月30日对地热温泉探矿权证所出具的评估报告的估值为人民币9,208.17万元抵押品评价抵押品评价PAGE 25其他质押担保其他质押担保n 常熟沙家浜国际会议中心有限公司连带责任担保，并承担共同还款义

22、务n 江苏沙家浜置业有限公司51%股权和常熟沙家浜国际会议中心有限公司51%股权质押担保n 若本项目未能于成立18个月后通过股权转让或再融资方式提前终止，则我公司将严格销售回款账户监管，信托到期前6个月融资方房地产销售收入截留资金（按50%比例）低于5,000万元，或信托到期前3个月融资方房地产销售收入截留资金（按50%比例）低于1亿元，则我公司保有采取各类措施促进本项目销售的权利，包括但不限于聘请第三方销售机构承销或制订有竞争力的销售策略n 在信托计划到期前一个月，融资方需将相当于信托贷款规模50%的资金进行资金归集n 实际控制人仇月明先生个人连带责任担保仇月明曾先后组织开发常熟方塔园和银湖

23、花园等招牌性地产和别墅项目，在中国银行、中信银行、交通银行和苏州银行等都有超过千万的授信，具有较强担保能力还款来源分析还款来源分析n 4第一还款来源第一还款来源n 江苏沙家浜置业有限公司经营收入n二期中85套商业配套别墅未来的销售回款将作为本项目的还款来源，经现金流测算和压力测算，还款来源稳定可靠n现金流测算及压力测试主要假设条件：2013、2014、2015和2016年分别销售2套、26套、52套和5套n现金流测算及压力测试结果：按100%预测销售测算，截至2015年9月，偿还信托贷款本息后期末现金余额为14924亿元，期间最低期末现金余额为2014年9月份的4363万元按70%预测销售测算

24、，截至2015年9月，偿还信托贷款本息后期末现金余额为310万元，期间最低期末现金余额为2014年9月份的533万元PAGE 28共同第一还款来源共同第一还款来源n 常熟沙家浜国际会议中心有限公司经营收入n一期酒店已于2012年底实现净利润，二期酒店预计将于2014年三季度投入运营，经现金流测算和压力测算，还款来源稳定可靠n现金流测算及压力测试主要假设条件：酒店在进入成熟经营阶段后年化入住率为70%，一期酒店将于14年三季度进入成熟经营期；二期酒店将预计15年9月进入成熟经营n现金流测算及压力测试结果：按100%预测销售测算，2015年9月期末现金余额为8379万元，期间最低期末现金余额为20

25、13年9月份的1055万元按70%预测销售测算， 2015年9月期末现金余额为2621万元，期间最低期末现金余额为2014年9月份的66万元PAGE 29第一还款来源合并第一还款来源合并n 江苏沙家浜置业有限公司+常熟沙家浜国际会议中心有限公司经营收入n现金流测算及压力测试主要假设条件：根据两公司各自的预测结果进行叠加，其中包括国际会议中心偿还1.7亿元的借款等一切外债n现金流测算及压力测试结果：按100%预测销售测算，截至2015年9月，偿还信托贷款本息后期末现金余额为23303万元，期间最低期末现金余额为2014年9月份的5936万元按70%预测销售测算，截至2015年9月，偿还信托贷款本

26、息后期末现金余额为2931万元，期间最低期末现金余额为2014年9月份的599万元PAGE 30第二还款来源第二还款来源n 银行经营性贷款置换信托贷款n二期项目以及在八个月内完工并取得所有证件n由于二期酒店和商业配套均属自持项目，因此可以仿照一期申请银行经营或流动资金贷款，从而使信托贷款退出n一期酒店项目共88个房间+6套VIP会所，占地面积4.4万平米、建筑面积2.4万平米，获得流动资金贷款共计1.7亿元n以此推断，二期项目共380个房间+85栋商业组团别墅，占地面积9万平米、建筑面积9.3万平米，在建成并取得所有证件后可获得近4亿元银行贷款n因此该项目第二还款来源完全可以覆盖信托贷款本息PAGE 31第三还款来源第三还款来源n 沙家浜海泉湾被收购后信托资金退出n目前有以港中旅、平安等为代表的多个机构表示希望以收购股权的形式参与到该项目中n股东希望在二期完全竣工并正式运营后再进行出让，以期获得较高估值n我司将在贷款合同中规定，若融资方于存续期内将其持有的股权进行转让或处置，则本信托提前终止，并且我公司需与融资方、受让方签署三方协议，