国有资本投资运营公司法律问题研究

1、    国有资本投资运营公司法律问题研究    摘 要：国有资本投资运营公司是在中共十八届三中全会报告中提及的国资管理的重要内容。国有资本投资运营公司是国资监管从"国资委-国有企业"二元结构到"国资委-平台公司-国有企业"三元结构蜕变的重要一环，是连接政府与市场的桥梁。因此有必要理清国有投资运营公司与国资委和出资企业之间的关系和国有资本投资运营公司自身结构建设的问题。关键词：国有资本投资运营公司；国资委；国有企业；国资管理一、国有资本投资运营公司的定位和作用国有资本投资运营公司作为以国有资本保值增值的特殊企业法人，

2、应当划分在特定功能类国企中，并扮演者引领其他国企的重任。（一）国有资本投资运营公司是参与市场平等竞争的特殊法人国有资本投资运营公司一般由政府出资，根据政府的批准和授权，持有国有企业股权，并以国有资本保值增值作为业绩目标的特殊企业法人。对下属国企而言，他是承担着国资管理的主体责任，一般以财务投资人的角色管理着综合性多元化的国有企业。对政府而言，他基于授权或委托，代表出资人政府的利益。因而，在私法领域，我国国有资本投资运营公司也是相类似的具有独立法人资格，以自己的名义和财产从事民事商事活动并独立承担责任的民事主体。特殊性在于其是公法和私法过渡的桥梁，在宪法中，对国有的界定是归国家所有，归全体人民所

3、有。但这是个很难在实践中操作的概念。因此，国有资本投资运营公司解决了公法概念在私法诸如商法民法中主体“虚位”的问题。并且切断了政府和国有企业的直接联系。（二）国有资本投资运营公司是连接政府和市场的核心 从20世界80年代开始，我国就开始了对国资管理体制的探索，曾经长期围绕“国资监管机构-国有企业”二元结构和“国资监管机构-平台公司-国有企业”三元结构引发争议。但最终选择了二元结构。与此同时，在后来的实践中，二元结构容易引起“政企不分”“政资不分”“国有企业多重目标”和“内部人控制”等问题。（三）发挥产融一体化领袖作用 国有资本投资运营公司应当向产融结合综合投资性企业方向发展。从目前实践来看，国

4、有资本投资运营公司管理的国有企业更加体现出业务板块多元化的特征，不再拘泥于某一板块，而是实现业务的多样和互补性。并且将金融和实体产业结合，以更专业的资本运作的姿态参与到对实体经济的改革中。将国有资本投入最能保值增值的领域中。二、国有资本投资运营公司的治理完善国资管理，必须加强国有资本投资运营公司的中间人作用。实现国资委和国有资本投资运营公司权利的重新划分。（一）坚持政企分开和政资分开，理顺国资委和国有资本投资运营公司之间关系在新型的国有资本投资运营公司建立的前提下，国资委应当将自身职权集中和突出于重大政策制定和关键性监督管理中，对企业的投融资和国有资产交易事项，原则上采取备案制而非审核制，给予

5、企业更大的自主性；在人事任免层面，引入外部董事机制，让体制外的资本运作人才参与到国有资本运作体制中。同时，国有资本投资运营公司更应当将管理对象聚焦于国有资本而非具体的实物资产，并且侧重用市场化的手段，而非上级对下级行政化的手段实现，最终实现资本的收益性和资本的流动性指标。（二）理顺国有资本投资运营公司与出资企业之间的关系 从“管资产”到“管资本”，既要注重资本增量的问题，提高收益水平，又要关注资本的流动性问题，避免资产的闲置，改变低效运作的状况。因此，对于出资企业，应当在国有资本投资运营公司的治理下，改变之前“单打独斗”的局面，实现多元板块，多样企业的协同发展，资源共享、形成合力，相互取长补短

6、。三、对山西省国有资本投资运营有限公司的介绍和展望（一）山西省国有资本投资运营有限公司介绍山西省国有资本投资运营有限公司于2017年7月27日注册成立，注册资本高达500亿元，是山西国资委代表省政府出资设立的全资控股省属国企，根据安排，山西国投公司成立之后将会是全省唯一的省属国有资本投资运营平台。经营范围包括：山西省国有资本投资运营有限公司负责国有资本投资、运营及相关业务；国有股权持有、投资及运营等。（二）对山西省国有资本投资运营有限公司的展望作为山西省体量最大的国有资本投资运营平台，将原省国资委控制的省属国企均划转到其麾下。并且形成了煤炭、钢铁、化工、贸易、金融、城市建设等多元的业务板块。在

7、感叹山西省政府大手笔改革力度同时，更应当正视省国投公司目前既有的问题。首先，省国投公司尚未理顺与省国资委的关系。按照前文所述，省国投公司应当作为省国资委和市场连接的桥梁，隔离开省国资委对省国有企业的直接领导。然而，省国投公司对其职能定位等尚未有清晰的表述，而且省国资委也未标明对省国投公司定位的态度。正因如此，笔者建议尽快理顺二者关系，避免出现省國投公司仅仅变为省国资委的风险隔离墙，而不能完全释放出资本运作的力量。甚至成为“第二国资委”，反而增加了国有企业的负担。其次，基于目前省国投公司控股的省属企业的状况，庞大且多样的产业布局，省国投公司已然不论在精力上还是在专业化上不能在业务和职能上管理省属

8、企业，应当采用战略管理和财务管理的办法，给予省属企业更大的决策自由，而非具体的业务管理和控制。并且通过市场化的办法，减少同类型企业的恶性竞争，实现不同类型国有企业之间的良性互动和优势互补。再次，鉴于目前省国投公司的管理团队基本来自于金融系统，在发挥产融一体化作用上有天然的优势，但是必须考虑的是，由于山西省国有企业集中在重工业等实体产业中，因此需增加在实体产业有管理经验的专业人员补充到管理队伍中。最后，笔者建议山西省作为国家综改示范区，有先试先行的政策支持，可以考虑在省国投公司弱化股东会职能，加强和增加董事会职权，并引入外部有资本运营经验的人才充实到董事会中，从机制上避免行政权力对企业具体运行的过多干预。参考文献：1顾功耘等：国有经济法论，北京大学出版社2006年版.2罗建钢：委托代理：国有资产管理体制创新，中国财政经济出版社2004年版.3顾功耘：国有资产立法的宗旨及基本制度选择，载法