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文档简介

1、会计学1chapt财务成本管理总论财务成本管理总论 第一部分 财务管理导论第一章 财务管理概述第二章 财务报表分析第三章 长期计划与财务预测 第二部分 财务估价第四章 财务估价的基础概念第五章 债券和股票估计第六章 资本成本第七章 企业价值评估第十章 资本结构第十一章 股利分配第十二章 普通股和长期债务筹资第十三章 其他长期筹资 第四部分 长期筹资第八章 资本预算第九章 期权估价 第三部分 长期投资第五部分营运资本管理第十四章 营运资本投资第十五章 营运资本筹资第1页/共82页第2页/共82页市场第3页/共82页第4页/共82页含义由一个自然人投资,财产为投资人个人所有,投资人以其个人财产对企

2、业债务承担无限责任的经营实体。优点(1)创立容易;(2)维持个人独资企业的固定成本较低;(3)不需要交纳企业所得税。缺点(1)业主对企业债务承担无限责任,有时企业的损失会超过业主最初对企业的投资,需要用个人其他财产偿债;(2)企业的存续年限受限于业主的寿命。(3)难以从外部获得大量资金用于经营。第5页/共82页含义由各合伙人订立合伙协议,共同出资,合伙经营,共享收益,共担风险,并对合伙债务承担无限连带责任的营利性组织。通常,合伙人是两个或两个以上的自然人,有时也包括法人或其他组织。优缺点合伙企业的优点和缺点与个人独资企业类似,只是程度有些区别。合伙企业法规定每个合伙人对企业债务须承担无限、连带

3、责任。每个合伙人都可能因偿还企业债务而失去其原始投资以外的个人财产。如果一个合伙人没有能力偿还其应分担的债务,其他合伙人须承担连带责任,即有责任替其偿还债务。法律还规定合伙人转让其所有权时需要取得其他合伙人的同意,有时甚至还需要修改合伙协议,因此其所有权的转让比较困难。第6页/共82页含义任何依据公司法登记的机构都被称为公司。各国的公司法差异较大,因此公司的具体形式并不完全相同。它们的共同特点是均为经政府注册的营利性法人组织,并且独立于所有者和经营者。优点(1)无限存续;(2)容易转让所有权;(3)有限债务责任。【提示】公司制企业更容易在资本市场上筹集到资金,投资者的风险小。缺点(1)双重课税

4、;(2)组建公司的成本高;(3)存在代理问题。第7页/共82页比较项目独资企业合伙企业公司制企业投资人一个自然人两个或两个以上的自然人,有时也包括法人或其他组织。多样化承担的责任无限债务责任每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任。有限债务责任企业寿命受限于业主的寿命:所有者死亡即终止合伙人卖出所持有的份额或死亡无限存续权益转让较难较难容易转让所有权筹集资金的难易程度难以从外部获得大量资金用于经营较难从外部获得大量资金用于经营更容易在资本市场上筹集到资金纳税个人所得税个人所得税企业所得税和个人所得税代理问题-存在代理问题组建成本低居中高第8页/共82页【答案】ACD第9页/共82页投资活动长期

5、投资短期投资筹资活动短期筹资长期筹资股利分配利润留存决策(内部筹资)长期投资管理营运资本管理长期筹资管理财务管理的基本活动财务管理的内容第10页/共82页内容含义特点长期投资这里的长期投资,是指企业对经营性固定资产的投资。1.投资的主体是企业;2.投资的对象是经营性资产;3.投资的目的是获取经营活动所需的实物资源。长期筹资长期筹资是指筹集和管理企业的长期资金。1.筹资的主体是企业;2.筹资的对象是长期资金;3.筹资的目的是满足企业长期资金需要。营运资本管理营运资本管理分为营运资本投资和营运资本筹资两部分。营运资本投资的主要内容是决定持有多少现金、存货和应收账款,营运资本筹资主要是决定向谁借入短

6、期资金,借多少短期资金,以及是否需要采用赊购融资等。第11页/共82页第12页/共82页第13页/共82页第14页/共82页观点关键指标优点缺点利润最大化利润可以直接反映企业创造剩余产品的多少,从一定程度上反映出企业经济效益的高低和对社会的贡献大小未考虑时间价值未反映利润与投入资本之间的关系,不利于比较未考虑风险因素易导致短期行为资本利润率最大化或每股收益最大化资本利润率每股收益反映了利润与投入资本之间的关系,利于与其他不同资本规模企业或同企业不同时期比较未考虑时间价值未考虑风险因素不能避免短期行为股东财富(增加)最大股东权益的市场价值股东投资资本增加股东财富是财务管理目标,这也是本书观点。它

7、考虑时间因素、风险因素和投入产出的比较。较难确定第15页/共82页第16页/共82页【答案】D第17页/共82页【答案】C第18页/共82页【答案】A第19页/共82页第20页/共82页【答案】BCD第21页/共82页第22页/共82页(1)财务目标与经营者(2)财务目标与债权人(3)财务目标与利益相关者(4)企业的社会责任 和商业道德第23页/共82页第24页/共82页第25页/共82页利益相关者注意的问题协调冲突的办法与企业决策有利益关系的人,不仅仅是股东、经营者和债权人,还有客户、供应商、职工和政府等。(1)主张股东财富最大化,并非不考虑利益相关者的利益。股东权益是剩余权益,只有满足了其

8、他方面的利益之后才会有股东的利益;(2)股东和其他利益相关者之间既有共同利益,也有利益冲突。(1)法律;(2)道德规范的约束第26页/共82页目标与股东冲突的表现协调办法可持续发展环境、产品安全、质量、劳动保险法律、社会、新闻、道德约束第27页/共82页【答案】ABCD 第28页/共82页第29页/共82页答案:D第30页/共82页第31页/共82页第32页/共82页第33页/共82页第34页/共82页第35页/共82页第36页/共82页【答案】A、B、C第37页/共82页第38页/共82页第39页/共82页【答案】BCD第40页/共82页第41页/共82页第42页/共82页第43页/共82页

9、第44页/共82页第45页/共82页第46页/共82页第47页/共82页第48页/共82页第49页/共82页第50页/共82页第51页/共82页第52页/共82页第53页/共82页大化第54页/共82页【答案】D第55页/共82页【答案】B第56页/共82页第57页/共82页第58页/共82页第59页/共82页特点解释流动性流动性是指非现金资产能够在短期内不受损失地变为现金的属性。一般说来,金融资产的流动性比实物资产强。人为的可分性人为可分性是指金融资产可以人为设定最小的交换单位。实物资产的单位由其物理特征决定,不可以人为划分。人为的期限性具有事先人为规定的期限是金融资产的重要特征之一。债务工

10、具的期限是有限的;权益工具没有到期期限,或者说事先规定其期限为无限长。实物资产的期限不是人为设定的,而是自然属性决定的。名义价值不变性通货膨胀时金融资产的名义价值不变,而按购买力衡量的价值下降。实物资产与之不同,在通货膨胀时其名义价值上升,而按购买力衡量的价值不变。第60页/共82页【答案】BCD第61页/共82页第62页/共82页种类特点固定收益证券固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。固定收益证券的收益与发行人的财务状况相关程度低,除非发行人破产或违约,证券持有人将按规定数额取得收益。权益证券权益证券代表特定公司所有权的份额。权益证券的收益与发行人的财务状况相关

11、程度高,其持有人非常关心公司的经营状况。衍生证券衍生证券是公司进行套期保值或者转移风险的工具。第63页/共82页【答案】A第64页/共82页第65页/共82页种类特点主要形式银行存款性金融机构包括商业银行、邮政储蓄银行、农村合作银行、城市信用社和农村信用社等。非银行金融机构非存款性金融机构保险公司、养老基金、金融公司、共同基金、证券市场机构等。第66页/共82页第67页/共82页分类标准分类特点按交易证券的特征不同货币市场短期债务工具交易的市场,交易的证券期限不超过1年。货币市场工具包括国库券、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。资本市场资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易市场。它包括两

12、个部分:银行中长期存贷市场和有价证券市场。资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款。按照证券的索偿权不同债务市场债务市场交易的对象是债务凭证。股权市场股权市场交易的对象是股票。第68页/共82页按照所交易证券是初次发行还是已经发行一级市场也称发行市场或初级市场,是资金需求者将证券首次出售给公众时形成的市场。二级市场是在证券发行后,各种证券在不同投资者之间买卖流通所形成的市场,也称流通市场或次级市场。按照交易程序场内交易市场指各种证券的交易所。证券交易所有固定的场所,固定的交易时间和规范的交易规则。场外交易市场没有固定场所,而由很多拥有证券的交易商分别进行。第69页/共82页【答案】D第70页/共82页第71页/共82页第72页/共82页按利率间变动关系:基准利率、套算利率按与市场资金供求情况的关系:固定利率、浮动利率按利率形成的机制:市场利率、法定利率第73页/共82页【答案】B第74页/共82页基本公式利率 = 纯利率+通货膨胀补偿率+风险回报率【提示】无风险收益率纯利率+通货膨胀补偿率利率构成纯利率纯利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。纯利率的高低受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。纯利率的最高限不超过平均利润率,最低限要大于0

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