浙大远程金融学离线作业

1、浙江大学远程教育学院金融学课程作业姓名：姜寒晓学 号：716100212009年级：2016春学习中心：西溪直属说明：1、 根据金融学课程的学科特点，未设置客观题。由于金融学与实践联系较为紧密，因此在部分章节后设置了开放式学习题，要求学生在课外通过查阅相关资料，对金融的热点问题进行分析和思考，开放式学习题将作为考核中论述题的主要来源，且随着金融热点的变化而不断更新，可能会超出习题集的范围。2、 作业集的参考答案中部分题目以提供要点为限。部分习题的详细答案请参见课件。第一章：金融学导论与中国金融问题专题1、 什么是金融创新？金融创新与金融监管的关系如何？试举一项你所了解的金融创新的例子答：金融创

2、新是金融企业在其经营活动中转换经营机制或向社会提供差异化的产品或服务的活动或过程，即金融企业为追求新的效率和利润，适应环境变化、规避金融管制而变革传统的管理制度和操作方式，推出新的管理制度、操作方式、服务和工具，甚至形成新的市场的行为。 （1）金融创新对金融监管的影响：金融创新改变了金融监管运作的基础条件，客观上需要金融监管机构做出适当调整；金融创新在推动金融业和金融市场发展的同时，也在总体上增大了金融体系的风险，从而极大增加了监管的难度；金融创新导致金融监管主体的重叠与缺位并存；金融创新导致金融监管制度出现重大创新。 （2）金融监管对金融创新的影响：金融监管在一定程度上抑

3、制了金融创新；金融监管也会对金融创新产生积极作用，如金融监管降低了交易的风险，可以减少新市场发展的过度竞争，同时金融监管也刺激了金融创新的不断产生。2、 谈谈你对互联网金融发展现状和趋势的看法。答：互联网金融是充分利用互联网技术对金融业务进行深刻变革后产生的一种新兴的金融业态。指借助于互联网技术、移动通信技术实现资金融通、支付和信息中介等业务的新兴金融模式，既不同于商业银行间接融资，也不同于资本市场直接融资的融资模式。 目前在全球范围内，互联网金融已经出现了三个重要的发展趋势：第一个趋势是移动支付替代传统支付业务。第二个趋势是人人贷替代传统存贷款业务。其发展背景是正规金融机构一直未能

4、有效解决中小企业融资难问题，而现代信息技术大幅降低了信息不对称和交易成本，使人人贷在商业上成为可行。第三个趋势是众筹融资替代传统证券业务。所谓众筹，就是集中大家的资金、能力和渠道，为小企业或个人进行某项活动等提供必要的资金援助，是最近2年国外最热的创业方向之一。3、 什么是利率市场化。简述你对我国利率市场化进程的思考。答：利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平。它是由市场供求来决定，包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。实际上，它就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币

5、市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。第二章：货币、货币制度与信用1、 名词解释：基础货币、M1、M2、CDs 本票 汇票 消费信用 布雷顿森林体系答：基础货币：基础货币，也称货币基数、强力货币、始初货币，因其具有使货币供应总量成倍放大或收缩的能力，又被称为高能货币，它是中央银行发行的债务凭证，表现为商业银行的存款准备金（R）和公众持有的通货（C）。基础货币是整个商业银行体系借以创造存款货币的基础，是整个商业银行体系的存款得以倍数扩张的源泉。M1：流通在外的现金和活期存款 M2：广义货币，大致包括现金+活期存款+定期存款。 CDs：可

6、转让大额定期存单，是由美国花期银行1961年创造的一项金融工具。CD是在银行定期存款的凭据上注明存款金额、期限、利率，到期持有人提取本金和利息的一种债务凭证。 本票：是一个人向另一个人签发的，保证即期或定期或在可以确定的将来的时间，对某人或其指定人或持票人支付一定金额的无条件书面承诺。 汇票：是由出票人签发的，要求付款人在见票时或在一定期限内，向收款人或持票人无条件支付一定款项的票据。 消费信用：是由企业、银行或其他消费信用机构向消费者个人提供的信用。消费信用根据提供商的不同可以分为企业提供的消费信用和银行提供的消费信用等种类。其中由企业提供的消费信用主要有赊销和

7、分期付款两种形式。赊销主要是对那些没有现款或现款不足的消费者采取的一种信用出售的方式；而分期付款则更多地是运用于某些价值较高的耐用消费品的购买行为中。 布雷顿森林体系：是以美元和黄金为基础的金汇兑本位制。其实质是建立一种以美元为中心的国际货币体系，基本内容包括美元与黄金挂钩、其他国家的货币与美元挂钩以及实行固定汇率制度。2、 简述货币的职能。答：货币的职能：价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段、世界货币。3、 比较商业信用和银行信用的特点，两者之间的联系如何？答：商业信用是指企业之间提供的与商品交易相联系的一种信用形式，典型形式有赊销、赊购、分期付款等。它包括了销售与借贷两方面，作

8、为信用制度的基础，调节资金余缺，对经济有润滑和促进作用。但其在方向上是严格单向的，规模上也受到局限.商业信用主要有以下特点：是企业之间提供的信用，债权人与债务人都是企业。商业信用的发生必包含两种经济行为:买卖行为和借贷行为，或者说是两种行为的统一。商业信用在生产资本循环和周转过程中为产业资本循环和周转服务，与产业资本循环密切相联，其增减变化也受产业资本循环的影响和制约。 银行信用是银行以货币形态提供给企业的信用. 它是适应商品经济发展的需要，在商业信用广泛发展的基础上产生的一种信用形式。 与商业信用比较，银行信用具有如下特点： 银行信用的债权人是银行或其

9、他金融机构，债务人则是企业。银行成为专门经营信用的企业和信用中介。银行信用在规模、方向和时间上都大大超过了商业信用。由于银行开始就是以借贷行为这一单纯的债权债务关系出现，并不受商品流转方向制约，而且有金融机构作为中介，因此，银行信用彻底克服了商业信用的用限性. 在银行信用中，货币资金可以自由地调剂，并不受商品流转方向的限制，也不受商品流通规模的限制。银行信用既可聚小额的、闲置的货币为巨额的资本力量，以满足社会再生产对大额资本的需求，也可使大额的货币资金分散满足较小数额的货币需求，既可把短期资金集中起来利用其稳定的余额满足社会对长期资本的需求，也可以将长期的货币资本分散满足效益可观的、

10、短期的货币需求如此等等。因此，银行信用较之商业信用有绝对优越的灵活调剂功能，这也是银行信用成为现代经济生活中主要的信用形式的原因所在。银行信用可以满足生产发展所引起的对于流通中追加货币的需求，可使信用相对于社会再生产而发生"膨胀'。银行办理商业票据贴现靠的是它们所聚集的货币资金，当这些货币资金不能满足贴现业务的需求时，银行发现可以签发自己的票据来代替企业家的票据，银行的票据即银行券. 随着银行业务的发展，银行券日益不限于用来代替商业票据流通，而是被更广泛地用于信用业务之中独立地发挥作用，并最终和货币融为一体。 (2) 商业信用与银行信用的关系&#

11、160;现代信用制度中，在世界各国，不论其社会制度如何，银行信用均居于主导地位，但却并不否认商业信用的基础地位。两者之间有其固有联系. 从信用发展的历史来看，商业信用先于银行信用产生，银行信用是在商业信用广泛发展的基础上产生和发展起来，并且与银行的产生与发展相联系.没有商品经济就不会有离业信用，而没有商业信用的充分发展就不会有银行信用。 商业信用直接和商品的生产和流通相联系，在有着密切联系的经济单位之间，它的发生有其必然性，甚至不必求助于银行信用。因此，即使在银行信用发达的情况下，也不可能完全取代商业信用。在市场经济条例下，商业信用的发展日益依赖于银行信用，并在银行信用的促

12、进下得到进步完善，二者在总体上互相依存、互相促进.商业信用不断呈现票据化趋势，而票据则成了部分银行信用的工具，如票据贴现、票据抵押贷款等等。同时随着银行信用的发展，大银行不断集中借贷资本，为垄断组织服务，进步促进了产业资本与银行资本的结合，从而促使银行信用和商业信用也进步融合渗透。 总之，两种信用各具特点，相互补充，相辅相成，不可或缺。应充分利用两种信用，相互配合，以促进经济发展。第三章：投资融资决策与利率1、 名词解释：实际利率、基准利率、LIBOR、优惠利率、直接融资、间接融资、外源融资、即期利率、远期利率 费雪方程 流动性偏好 弗里德曼的货币需求函数答：实际利率：反映出真实的市

13、场利率，是由名义利率减去通货膨胀率得到。 LIBOR：伦敦同业拆借市场利率，是权威的短期利率，也是浮动利率条件下利率变动的依据。 基准利率：是金融市场上具有普遍参照作用的利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定。 优惠利率：国家为了扶持某些产业的发展对相关企业提供的优惠利率，低于市场利率的部分一般由政府贴息。直接融资：金的需求者不经过金融中介直接发行金融工具而向资金的拥有者募集自己的过程。直接融资的工具主要有商业票据和直接借贷凭证、股票、债券。 间接融资：以银行、信托、保险等金融机构为中介，通过金融中介机构提供一定的金融工具，吸收储

14、蓄部门的货币资金，然后又通过出售债券等方式将货币资金融通给投资部门。外源融资：是指企业通过一定方式向企业之外的其它经济主体筹集资金。外源融资分方式包括：银行贷款、发行股票、企业债券等。 即期汇率：是指外汇买卖达成协议后，在两个工作日内办理收付时使用的汇率，也就是买卖即期外汇的价格。 远期汇率：指外汇买卖达成协议时并不发生立即的收付行为，而是在约定的某一将来时间按照约定汇率再进行实际收付时的汇率。 费雪方程：是传统货币数量论的方程式之一。20 世纪初 , 美国经济学家欧文·费雪在货币的购买力一书中提出了交易方程式 ,

15、 也被称为费雪方程式。费雪效应可概括为：一国的名义利率反映了依该国预期的通货膨胀调整后的真实回报率，也就是说造成各国名义回报率不同的原因，仅仅是因为通货膨胀率的预期不同。在投资者可进行自由的国际投资的情况下，各地的预期真实回报趋于相等。如果出现了不相等的情况，投资者为追求较高的投资收益就会进行套利活动，而套利的结果又使各地的投资收益率趋于一致。   这一方程式为 :MV=PT，M，货币的数量；V，货币流通速度；P，物价水平；T，各类商品的交易总量。 流动性偏好：流动偏好又称灵活偏好，指人们愿意以货币形式或存款形式保持某一部分财富，而不

16、愿以股票、债券等资本形式保持财富的一种心理动机。 弗里德曼的货币需求函数：Md/P=f(Y,w,Rm,Rb,Re,gP,u) 其中，Md表示名义货币需求量，P表示物价水平，Y表示名义恒久收入，w表示非人力财富占总财富的比例，Rm表示货币的预期名义收益率，Rb表示债券的预期收益率，Re表示股票的预期收益率，gP表示物价水平的预期变动率，也就是实物资产的预期收益率，u表示影响货币需求的其他因素。w，u，Md三者的关系是不确定的。2、 简述利率的决定与影响因素答：决定因素：资金的供求状况   一般地，当借贷资本供不应求时，借贷双方的竞争结果将促进利率

17、上升；相反，当借贷资本供过于求时，竞争的结果必然导致利率下降。 影响因素：经济因素 通货膨胀 政策性因素 制度因素主要是利率管制 利率的总体运动，主要受经济活动周期、通货膨胀率、货币供求、货币政策、政府管制、世界利率水平的影响。从微观因素考察，期限、风险、担保品、信誉、预期都会对利率的变动产生影响。3、 什么是利率的风险结构？为什么企业债券的利率通常要高于相同期限国债的利率？答：利率结构是指利率体系中各种利率的组合情况。利率结构包括风险结构和期限结构。利率的风险结构是指期限相同债券在违约风险、流动性和所得税规定等因素作用下各不相同的利率间的关系

18、。 企业债券风险相对于相同期限国债的要高4、 什么是利率的期限结构？从中国债券网查一查我国国债市场上利率期限结构的计算方法。答：1 ) 同品类的不同期限的利率构成该品类的利率期限结构，所以期限结构是利率与期限相关关系的反映a 利率期限结构只能就与某种信用品质相同的债务相关的利率，或同一发行人所发行的债务相关的利率来讨论，加入信用品质等其他因素，期限则无可比性。对于影响利率期限结构的因素解释主要有人们对利率的预期，人们对流动性的偏好，资金在不同期限市场之间的流动程度等 5、 什么是直接融资？什么是间接融资？如何克服直接融资和间接融资中的信息不对称

19、问题？答：直接融资：资金的需求者不经过金融中介直接发行金融工具而向资金的拥有者募集自己的过程。间接融资：以银行、信托、保险等金融机构为中介，通过金融中介机构提供一定的金融工具，吸收储蓄部门的货币资金，然后又通过出售债券等方式将货币资金融通给投资部门。两者都是撮合资金供需双方的方式，提高了经济效率。都要面临资金供需双方之间的信息不对称的问题。克服的渠道一般有：信息的私人生产和销售；金融中介；贷款承诺；抵押和净值；外部监管6、 试比较债务融资与权益融资的差异。答：债务融资是指通过银行或非银行金融机构贷款或发行债券等方式融入资金，股权融资是指主要通过发行股票的方式融入资金。债务融资需支付本金和利息，

20、能够带来杠杆收益，但是提高企业的负债率；股权融资不需还本，但没有债务融资带来的杠杆收益，且会稀释控制权。一般来说，对于预期收益较高，能够承担较高的融资成本，而且经营风险较大，要求融资的风险较低的企业倾向于选择股票融资方式；而对于传统企业，经营风险比较小，预期收益也较小的，一般选择融资成本较小的债务融资方式进行融资。7、 试比较银行贷款和发行债券这两种债权型融资方式的差异。答：银行贷款属于间接融资方式，发行债券属于直接融资方式。 融资成本不同。发行债券没有抵押，不需要担保，全凭企业信誉，债权人承担了较大的风险，所以一般会要求较高的利率。银行贷款一般会要求抵押担保，所以实际利率也比较高&

21、#160;债券融资灵活性比较好，但需满足一定的发行条件，发行成本较高。银行贷款没有信息披露等债券发行的条件。 8、 简述企业融资中的优序融资理论。答：企业优序融资理论以不对称信息理论为基础，并考虑交易成本的存在，认为权益融资会传递企业经营的负面信息，而且外部融资要多支付各种成本，因而企业融资一般会遵循内源融资、债务融资、权益融资这样的先后顺序。9、 什么是系统性风险？什么是非系统性风险？它们与资产组合的关系如何？答：系统性风险即市场风险,即指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。这种风险不

22、能通过分散投资加以消除,因此又被称为不可分散风险。非系统风险是指对某个行业或个别证券产生影响的风险，它通常由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统的全面联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。 非系统性风险可以通过资产组合抵消，系统风险无法通过资产组合消除。 资产组合能够消除非系统风险，但是不能消除系统风险。10、 简述资本资产定价模型的主要内容。答：资本资产定价模型是在马柯维茨均值方差理论基础上发展起来的，继承了他的一些基本假设：投资者希望财富越多愈好，效用是财富的函数，财富又是投资收益率的函数，因此可以认为效用为收益率的函数；投资者能事先知道投资收益率的概

23、率分布为正态分布；投资风险用投资收益率的方差或标准差标识；影响投资决策的主要因素为期望收益率和风险两项；投资者都遵守主宰原则(Dominance rule)，即同一风险水平下，选择收益率较高的证券；同一收益率水平下，选择风险较低的证券。   CAPM的附加假设条件： 可以在无风险折现率R的水平下无限制地借入或贷出资金。；所有投资者对证券收益率概率分布的看法一致，因此市场上的效率边界只有一条；所有投资者具有相同的投资期限，而且只有一期；所有的证券投资可以无限制的细分，在任何一个投资组合里可以含有非整数股份；买卖证券时没有税负及交易成本；所有投资者

24、可以及时免费获得充分的市场信息；不存在通货膨胀，且折现率不变；投资者具有相同预期，即他们对预期收益率、标准差和证券之间的协方差具有相同的预期值。 上述假设表明：第一，投资者是理性的，而且严格按照马科威茨模型的规则进行多样化的投资，并将从有效边界的某处选择投资组合；第二，资本市场是完全有效的市场，没有任何磨擦阻碍投资。 模型表示为： E（R）= Rf+ E（Rm）Rf × 从模型当中，可以看出，资产或投资组合的期望收益率取决于三个因素：（1）无风险收益率Rf，一般将一年期国债利率或者银行三个月定期存款利率作为无风险利

25、率，投资者可以以这个利率进行无风险借贷；（2）风险价格，即E（Rm）Rf，是风险收益与风险的比值，也是市场组合收益率与无风险利率之差；（3）风险系数，是度量资产或投资组合的系统风险大小尺度的指标，是风险资产的收益率与市场组合收益率的协方差与市场组合收益率的方差之比，故市场组合的风险系数等于1。11、 在我国中小民营企业普遍存在融资难的问题。请结合相关的金融学原理，分析中小民营企业融资难的原因？如何解决？答：要点如下：1）直接融资，由于无信誉，发行股票和债券没人买。2）间接融资，向银行贷款，由于实力小，无抵押，无信誉，所以无法申请抵押贷款和信用贷款。3）银行方面：中小企业贷款金额小、分散、短期。

26、银行无积极性。4）中小企业财务状况不透明、规范，银行较难监督。5）向家庭、熟人借：可能无法融到所需的金额。6）风险投资：风险投资的退出机制不完善，风险投资不敢轻易投。 解决途径：建立信用体系；完善二板市场；建立风险投资；发展中介机构等。第四章：金融机构体系：商业银行与中央银行1、 名词解释：法定准备金、超额准备金、同业拆借、狭义表外业务、投资银行业务、中间业务、贴现、政策性银行 信托公司 金融租赁公司 汇金公司 货币乘数答：法定准备金：指法律规定金融机构必须存在中央银行里的这部分资金。法定存款准备金的比例通常是由中央银行决定的，被称为法定存款准备金率。法定存款准备金法定存款准备金率&

27、#215;存款总额 超额准备金：金融机构存放在中央银行、超出法定存款准备金的部分，主要用于支付清算、头寸调拨或作为资产运用的备用资金。 同业拆借：是指金融机构之间相互融通短期资金的一种形式。 狭义表外业务：指资产负债表之外的业务活动，这些业务活动可能是偶然做出的承诺或者合约，它们给银行带来收入，但是不进入资产负债表。 投资银行业务：狭义的投资银行业务仅指财务顾问（包括兼并收购、重组、股权转让等咨询服务）和承销（包括股票发行、债务发行、特殊金融工具发行等）。广义的投资银行业务还包括二级市场的销售与交易（证券经纪）、研究、资产管理、私人财富管理、私人股权和风

28、险投资等等。 中间业务：是商业银行不动用本行资产为客户办理的服务性业务。手续费是银行利润来源之一。主要包括：理财业务、结算业务、信用证业务、代收业务、代客买卖业务、信托业务、租赁业务、出租保管箱业务、代理融通、银行卡业务、咨询业务等。贴现：持票人在需要资金时，将其收到的未到期承兑汇票，经过背书转让给银行，先向银行贴付利息，银行以票面余额扣除贴现利息后的票款付给收款人，汇票到期时，银行凭票向承兑人收取现款。用于贴现的商业汇票主要包括商业承兑汇票和银行承兑汇票两种。 政策性银行：主要指由政府创立或担保、以贯彻国家产业政策和区域发展政策为目的、具有特殊的融资原则、不以盈利为目标的

29、金融机构。在我国，政策性银行有中国进出口银行、中国农业发展银行、国家开发银行。 信托公司：经央行批准的金融信托投资公司可以经营资金信托、动产信托、不动产信托和其他财产信托等四大类信托业务。 金融租赁公司：是指经中国银行业监督管理委员会批准，以经营融资租赁业务为主的非银行金融机构。 汇金公司：全称中央汇金投资有限责任公司，是根据国务院授权，代表国家依法对国有重点金融企业行使出资人权利和履行出资人义务的国有独资公司。 货币乘数：也称之为货币扩张系数或货币扩张乘数是指在基础货币（高能货币）基础上货币供给量通过商业银行的创造存款货币功能产生派生存款的作用产生的信

30、用扩张倍数，是货币供给扩张的倍数。2、 商业银行一般经营哪些业务？答：商业银行一般经营负债业务（存款业务）、资产业务（贷款、同业拆借、投资）、中间业务和狭义表外业务。3、 什么是商业银行的分业经营？什么是混业经营？近年来，美日等发达国家银行业发展模式的趋势如何？答：按照经营模式划分，商业银行分为职能分工型银行和全能型银行。所谓职能分工，其基本特点是法律限定金融机构必须分门别类，各有专司：有专营长期金融的，有专营短期金融的，金融机构的最大差别在于（1）只有商业银行能够吸收使用支票的或其存款；（2）商业银行一般发放1年以下的短期工商信贷为其主要业务。全能型银行，又称综合型商业银行，可以经营包括各种

31、期限和种类的存款与贷款的一切银行业务，同时直至可以经营全面的证券业务等。职能分工型为分业经营，全能型模式成为混业经营。 20世纪90年代以来，一项坚持分业经营的美国、日本等国纷纷解除禁令，默许乃至鼓励其大众性商业银行向混业经营方向发展。4、 什么是贴现？什么是再贴现？试比较两者的异同？答：贴现：是持票人将票据转让给银行，即持票人将未到期的票据向银行兑取现金，银行按票面金额扣除从贴现日到到期日的利息后，将票面余额支付给贴现人。银行待票据到期后，再向票据付款人索取款项。再贴现：商业银行将已贴现但未到期的票据转让给中央银行，从而获得现金。两者都是融资的方式之一，但是主体不同。贴现的主体是社

32、会公众或企业，再贴现的主体是商业银行。而再贴现率的变动是货币政策的一种。5、 哪些因素影响了银行体系对存款货币的创造，如何影响？答：存款货币的创造是整个商业银行体系重要职能。它不是创造出真实的资本，而是创造出信用货币。法定存款准备金率（rd）、现金漏损率（c）、超额准备金率（e）、活期存款转化为定期存款。前三者越大，K乘数越小。第四个因素导致K乘数增大。6、 什么是网络银行？网络银行在我国的发展现状和趋势如何？答：网络银行，也称网上银行、在线银行，是指通过互联网或其他电子传送渠道，提供各种金融服务的新型银行。通常分为纯网络银行和分支型网络银行两类。 网络银行发展中存在的主要障碍时：（

33、1）安全问题；（2）法律规范问题。 目前，我国尚无纯网络银行出现。广告宣传上的网络银行都是传统银行通过网络开展业务。随着网络银行业务的深入普及,一行作为交易支付机构与各个行业融合渗透的趋势也日益明显,速度也越来越快不仅如此,网络银行使银行业的商业模式及赢利手段日益丰富网络银行进一步强化了各个银行的核心竞争力,突出了每一家银行的特点,从而避免了银行机构之间业务的同质化7、 什么是金融脱媒？商业银行如何应对金融脱媒？答：“金融脱媒”是指在金融管制的情况下，资金供给绕开商业银行体系，直接输送给需求方和融资者，完成资金的体外循环。从银行的角度来看，一是由于证券市场的发展，一些业绩优良的大公司

34、通过股票或债券市场融资，对银行的依赖性逐步降低，银行公司客户群体的质量趋于下降，对银行业的公司发展产生了一定的影响。二是随着大型企业集团财务公司的迅速崛起，企业资金调配能力加强，不仅分流了公司客户在银行的存、贷款量，而且开始替代银行提供财务顾问、融资安排等服务，对银行业务造成了强有力的冲击。三是短期融资券的发行造成了大企业客户的流失和优质贷款被替换，直接导致了贷款利息收入的下降。 银行可采取以下措施：一是树立以客户为中心，为客户提供全方位的服务理念；二是改变银行业务机构，加大和扩展中间业务收入，尤其是发展理财、开放式基金和资产管理等业务；三是改变银行资产机构，通过积极营销提高证券资产

35、占比、降低信贷资产相对占比；四是积极拓展新的业务增长点，依据利率市场化条件，侧重对机构类信贷资产和中小企业贷款的投放。8、 什么是商业银行的表外业务？试举两例。答：表外业务是指商业银行从事的不列入资产负债表，但能影响银行当期损益的经营活动，它有狭义和广义之分。狭义的表外业务是指那些虽未列入资产负债表，但同表内的资产业务或负债业务关系密切的业务。广义的表外业务除包括上述狭义的表外业务外，还包括结算、代理、咨询等业务。9、 商业银行与中央银行相比，存在哪几个方面的差异？答：两者差异如下表：名称性质主要行为是否以盈利为目的发生行为的对象央行金融管理机构宏观调控和金融管理否只与政府和金融机构往来商行企

36、业对企业和个人进行资金融通是企业和个人，是普通的经济法人10、 简述中央银行的公开市场业务，并说明其产生的影响。答：所谓公开市场业务，是指中央银行在公开市场上买进或者卖出有价证券，以扩张或收缩信用，调节货币供应量的行为。当总需求不足而失业有持续增加的趋势时，中央银行就会在公开市场上买进政府债券。这里有两种情况：1）央行向商业银行买进政府债券，而商业银行将获得的支票存入中央银行作为超额准备；2）央行向个人买进政府债券，而个人将支票存入商业银行；但两种情况最终都会增加商业银行在中央银行的超额准备金。于是就有下列逻辑关系成立：商业银行的超额准备金增加整个商业银行体系的存款多倍地创造贷款增多，利率下降

37、，投资上升总需求扩大。11、 如何理解中央银行是“发行的银行，银行的银行，政府的银行” ？答：中央银行是： u 发行的银行：垄断货币发行权 u 银行的银行：中央银行只同商业银行发生业务关系，集中商行的准备金并对它们提供信用。业务包括：集中商业银行的存款准备。办理商业银行之间的清算。对商业银行发放贷款：再贷款和再贴现 u 政府的银行：中央银行代表国家贯彻执行财政金融政策，代为管理财政收支。内容包括：代理国库；代解税款、兑付国库签发的支票，替政府发行债券和还本付息。对政府提供信贷：财政稳定时，发行短期贷款（抵押贷款or国库券贴现）；连续赤

38、字时，央行通过购买政府公债给予短期透支（而非长期，长期意味着增发货币，不利于金融的稳定）。管理黄金和外汇，维护币值和国际收支。制订或执行金融政策代表国家处理国际金融事务。12、 “最终贷款人”的作用表现在那些方面？答：最终贷款人的作用表现为：一是支持陷入资金周转困难的商业银行及其他金融机构，以免银行挤兑风潮的扩大并最终导致整个银行业的崩溃；二是通过为商业银行办理短期资金融通，调节信用桂农和货币供应量，传递和实施宏观调整的意图。13、 如何理解中央银行的“相对独立性”。答：首先，中央银行应对政府保持独立性，主要是因为中央银行与政府所处地位、行为目标不尽相同。经济工作虽然是政府的中心工作，但社会问

39、题也是政府关注的重点，而在经济工作中，政府面临的也不仅限于金融。同时，政府矛盾突出时，政治所要解决的目标压倒一切。而且中央银行不同于一般的行政管理机构，无论是制定和执行货币政策以调控宏观经济运行，还是确定对金融业实施监管的指导方针，都需要具备必要的专业理论素养和较为长期的专业经验积累。但中央银行的独立性是相对的： 从金融和经济整体与社会政治的关系看，金融虽然在现代经济中作用极大，但在经济社会大系统中，它终归是一个子系统。中央银行出于金融系统的核心地位，自然应当服从于经济社会大系统的运转，服从于国家的根本利益。 中央银行是整个宏观调控体系中的一个组成部门，中央银行货币政策目标

40、的实现，也需要其他政策特别是财政政策的协调与配合，不可能孑然独立。 中央银行的活动都是在国家授权下进行的，中央银行再旅行自己的职责时，也需要政府其他部门的协作与配合，而中央银行与其他部门的关系则需要由政府协调。14、 金融服务业与一般产业相比，具有哪些显著的特征？答：金融服务业的特点：在它们的资产负债表中，金融资产与实物资产相比，具有其他产业不能比拟的极高比率。它们所分别支配、营运的资本规模，与各自的权益资本相比，比率高达十几倍、几十倍，甚至更高。金融资产极高的持有率，权益资本极低的保有率，决定了高风险的特点。鉴于这样的特点，对金融中介中的关键部分，特别是大银行，一直存在着必须实施国

41、有化的理论。15、 什么是小额贷款公司？小贷公司的业务有哪些特点？答：小额贷款公司是由自然人、企业法人与其他社会组织投资设立，不吸收公众存款，经营小额贷款业务的有限责任公司或股份有限公司。它的业务特点有：一是只贷不存，公司主要依靠股本金发放贷款。二是利率放开，小额信贷公司的利率可自由浮动，但不能超过法定利率的4倍。三是有特定的服务对象，主要服务于“三农”，“三农”贷款不得低于总贷款的70%。四是业务区域受限制，只能服务于所在的行政区域，不能跨区。五是个人贷款，小额信贷公司资本金不得低于1500万元，投资者应是自然人。16、 什么是资产证券化？对于商业银行来说，开展资产证券化的好处是什么？答：资

42、产证券化：资产证券化通俗而言是指将缺乏流动性、但具有可预期收入的资产，通过在资本市场上发行证券的方式予以出售，以获取融资，以最大化提高资产的流动性。 好处：优化商业银行的资产负债结构；以较低成本调节资本充足率，满足资本充足率的监管要求；防范、分散和转移银行风险；拓宽银行融资渠道，降低银行融资成本；提供介入资本市场的平台，是商业银行盈利的新增长点等 。第五章：债权型金融工具1、 名词解释：金融资产的名义收益率、现时收益率、平均收益率、债券的到期收益率、债券的理论价格答：金融资产的名义收益率：是金融资产的年收益率与票面额的比率。 现时收益率：当期收益率，债券的年息除以

43、债券当前的市场价格所计算出的收益率。它并没有考虑债券投资所获得的资本利得或是损失，只在衡量债券某一期间所获得的现金收入相较于债券价格的比率。 平均收益率：项目投资的平均收益率又称平均会计利润率（Average Accounting Rate of Rerurn）是指投资项目年平均净收益与该项目平均投资额的比率。 债券的到期收益率：是指买入债券后持有至期满得到的收益，包括利息收入和资本损益与买入债券的实际价格之比率。这个收益率是指按复利计算的收益率，它是能使未来现金流入现值等于债券买入价格的贴现率。 债券的理论价格：是一串利息

44、的现值和债券面值（在到期出售时）的现值之和。2、 债券的发行价格会产生与票面价格不一致的情况，其原理如何？答：债券发行价格是指债券原始投资者购入债券时应支付的市场价格，与债券的面值可能一致也可能不一致。理论上，债券发行价格是债券的面值和要支付的年利息按发行当时的市场利率折现所得到的现值。而市场利率可能与票面利率不同，因此按市场利率折现的价格就会和面值不同。3、 什么是债券的理论价格？答：债券的理论价格：是一串利息的现值和债券面值（在到期出售时）的现值之和。4、 衡量债券的收益率有哪些指标？其含义如何？答：债券收益率有： 票面收益率= 利息/票面额*100% 当期收

45、益率：当期收益率又称直接收益率，是指利息收入所产生的收益，通常每年支付两次，它占了公司债券所产生收益的大部分。当期收益率是债券的年息除以债券当前的市场价格所计算出的收益率。它并没有考虑债券投资所获得的资本利得或是损失，只在衡量债券某一期间所获得的现金收入相较于债券价格的比率。 到期收益率：所谓到期收益，是指将债券持有到偿还期所获得的收益，包括到期的全部利息。到期收益率又称最终收益率，是投资购买国债的内部收益率，即可以使投资购买国债获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。它相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有到满期时可以获得的年平均收益率。 提前赎回收益率：

46、债券发行人在债券规定到期日之前赎回债券时投资人所取得的收益率。5、 什么是债券评级？国际上有哪三家著名的评级机构？债券信用评级（bond credit rating）是以企业或经济主体发行的有价债券为对象进行的信用评级。 标普、穆迪、惠誉第六章：股权型金融工具1、 名词解释：资本市场、一级市场、二级市场、开放式基金、封闭式基金、ETF、私募基金、共同基金、普通股 对冲基金 答：资本市场：是长期资金市场。是指证券融资和经营一年以上的资金借贷和证券交易的场所，也称中长期资金市场。 一级市场：即发行市场，是进行各种证券发行的市场，是二级市场的基础。 

47、二级市场：即流通市场，是进行各种证券转手买卖交易的市场。 开放式基金：是基金的募集规模不固定，基金投资人可以随时申购和赎回的基金，通常在基金公司的柜台上进行申购和赎回，其依据是基金的净值。 封闭式基金：是基金的发起人规定募集资金的规模和时间，一旦达到资金的募集目标就封闭起来，在基金的存续期内不能申购和赎回的基金。 ETF：为交易型开放式指数基金，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。 私募基金：是指以非公开方式向特定投资者募集基金资金并以证券为投资对象的证券投资基金。 共同基金：共同基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，

48、即通过发行基金单位，集中投资者的资金，从事股票、债券、外汇、货币等投资，以获得投资收益和资本增值。普通股：普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权 对冲基金：也称避险基金或套利基金，是指由金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。它是投资基金的一种形式，属于免责市场产品。2、 什么是优先股？优先股股东和普通股股东在哪些方面上存在差异？答：股息固定，股息支付排列于普通股前；清偿时，优先股优先于普通股，后于债权。不能参与公司的经营

49、管理。3、 证券市场的功能有哪些？其含义如何？答：证券市场的定义：从事证券的发行、流通、交易的场所。1）筹资功能：证券市场的筹资功能是指证券市场为资金需求者筹集自己的功能。这一功能的另一个作用是为资金供给者提供投资对象。2）定价功能：证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。证券市场提供了资本的合理定价机制。3）资本配置功能：证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动而实现资本的合理配置功能。4、 风险投资有哪些基本特征？答：风险投资，又称产业投资基金，是偏好风险的资金募集起来，专门投向处于发展初始阶段的高新技术产业的企业的基金。其特点是1）偏好风险；2）不以取得企业控制权为

50、目的，通过IPO退出；3）通常会参与被投资企业的管理。5、 试比较契约型投资基金和公司型投资基金的异同。答：两者异同点对比如下：异同点对比契约型投资基金 公司型投资基金法律依据信托法公司法投资者地位受益人不干涉决策作为股东，可以决策融资渠道一般不向银行借款可以向银行借款 经营财产的依据基金契约公司章程基金运营 依据基金契约建立、运作永久性，公司存在即基金存在。法人资格不具有具有6、 试比较开放型基金与封闭型基金的异同。答：公司型基金分为封闭式和开放式两种。封闭式基金发行股票数量固定，发行期满基金规模即封闭，只可以在二级市场买卖。开放式基金又称共同基金，其股票数量和

51、基金规模不封闭，投资人可以随时向基金管理公司购买或回售股票以撤资。 封闭式基金 开放式基金 基金总额固定不变 基金总额可变 基金发起设立时，投资者可以向基金管理公司或经销机构按面值或规定价格购买；当发行完毕或已经上市交易后，投资者则只能通过经纪商在证券交易市场上按市价买卖 基金可以随时直接向基金管理公司或通过经销商购买 买卖价格根据市场供求关系变化而变化 买卖价格直接反映其净资产价值 投资基金相对来说在经营上较为稳定，其资产可全部用于投资。 投资者进进出出，不利于基金资本额的稳定，开放型基金不能

52、全部用于投资，要保持一定的流动性。但也能享有追加新资本的好处7、 什么是股票市场的指数？当今世界上有哪些重要的股票指数?答：股票价格指数是用以表示多种股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标。 世界上著名的股票价格指数：美国的道琼斯指数；日本的日经指数；英国的金融时报指数；香港的恒生指数等。我国的股票价格指数：上证综合指数；深圳综合指数；上海50指数；深圳成份指数。8、 什么叫公募？什么叫私募？两者有何不同？答：简单来说，公募就是证券的发行对象为社会公众；而私募就是指证券的发行对象为特定的个人或者法人，不向社会公众发行。两者主要区别在于信息披露义务的不同。公募必须向社会公众公开信

53、息，因而受到的监管更为严格，必须遵循法定程序（如承销）。而私募则更为灵活。9、 简述市盈率的概念及市盈率评估法的优缺点。市盈率=普通股每股市价÷普通股每股收益。 指标越大，说明市场对公司未来越看好，表明公司具有良好的发展前景，投资者预期能获得很好的回报。在每股收益确定时，市盈率越高，风险越大。 优点：(1)计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单。(2)市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系。(3)市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。 缺点：(1)每股市价很多情况下采用报告前一日的实际股价来计算，或是全年收盘

54、价算术平均。(2)影响市盈率变动的因素之一是股价。(3)在每股收益很小或亏损时，市价不会降至0，相反，报亏的股票往往因资产重组等题材而使股价大涨，从而产生很高的市盈率。 一个公司的股票从准备上市到正式上市流通，一般要经过哪些环节？ 流程：改制设立、上市辅导、制作申报材料、发行审核、发行上市等。10、 如何理解“股市是国民经济的晴雨表”？请结合所学的金融学原理，谈谈如何发展我国的证券市场。答：要点如下： 一、股市是国民经济晴雨表的原因1）由于上市需要一定的门槛（资本金、利润等），因此一般来说，股市集中了国民经济中大量的优质企业。而这些企业的经营给股东带来收益的同时，

55、也为国家创造着财富。2）一个国家宏观经济运行良好，会给上市企业带来景气和宽松的外部环境，从而使得上市企业自身的绩效相对优良，其盈利能力提高。而上市企业的利润提高，资本市场给其股票的定价就高，使得企业股票上涨，从而反映在股市指数的上涨上。3）在某些阶段，股市的表现可能与宏观经济的特征发生背离，主要是因为股票的价格还受到一些人为的炒作因素的影响。但在总体上和长期看，股市的发展与国民经济的发展应该是一致的。 二、发展我国证券市场的途径。要点：1）严格限制行政干预，强调用市场经济手段进行调控；2）提高上市公司质量；3）加强监管，对内幕交易和操纵股市的行为进行严厉打击；4）培养投资者的风险意识

56、。 11、 什么是创业板？中国的创业板和主板市场的上市条件有什么差别？为什么会有这样的差别？答：创业板是专门对小型企业以及创业企业的股票进行交易的市场，是主板市场之外的专业市场，其主要特点是在上市条件方面对企业经营历史和经营规模有较低的要求，但注重企业的经营活跃性和发展潜力。主体资格依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司，定位服务成长性创业企业；支持有自主创新的企业依法设立且合法存续的股份有限公司 股本要求发行前净资产不少于2000万元，发行后的股本总额不少于3000万元发行前股本总额不少于3000万元，发行后不少于5000万元 盈利要求（1）最近两年连续盈利，

57、最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收（1）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%；  （2）净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。（注：上述要求为选择性标准，符合其中一条即可） 计算依据；  （2）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。  （3）最

58、近一期不存在未弥补亏损；资产要求最近一期末净资产不少于2000万元最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20% 主营业务要求发行人应当主营一种业务，且最近两年内未发生变更 最近3年内主营业务没有发生重大变化董事、管理层和实际控制人发行人最近2年内主营业务和董事、高级管理人员均未发生重大变化，实际控制人未发生变更。高管不能最近3年内受到中国证监会行政处罚，或者最近一年内受到证券交易所公开谴责 发行人最近3年内董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人未发生变更。高管不能最近36个月内受到中国证监会行政处罚，或者最近12个

59、月内受到证券交易所公开谴责同业竞争、关联交易发行人的业务与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争，以及影响独立性或者显失公允的关联交易除创业板标准外，还需募集投资项目实施后，不会产生同业竞争或者对发行人的独立性产生不利影响第七章：金融衍生工具1、 名词解释：利率互换、货币互换、看涨期权、看跌期权、期权费、期权的行权价格答：利率互换：利率互换是指不同的金融主体在资金借贷市场上对于获得固定利率和浮动利率的优势不同，通过互换利息负担达到降低双方利息负担的金融创新形式。 货币互换：又称货币掉期，是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时

60、也进行不同利息额的货币调换。 看涨期权：赋予持有人在一个特定时期以某一固定价格购进一种资产(既股票,外汇,商品,利率等)的权利。 看跌期权：是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。 期权费：是指期权合约买方为取得期权合约所赋予的某种金融资产或商品的买卖选择权而付给期权合约卖方的费用。它是期权的价格。 期权的行权价格：是行使该项期权合约的执行价格。期权行权价大小决定了期权的内在价值（指期权的行权价与期权基础资产市场价格的差值）2、什么是套期保值？举例说明如何利用金融衍生工具（如远期、如看涨期权）进行套期保值。答：套期保值：套期保值(Hedge或Hedging)，是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险