国际金融实务第1章

1、国际金融实务（第三版）国际金融实务（第三版）东北财经大学出版社东北财经大学出版社第第1 1章章 外汇交易的一般原理外汇交易的一般原理1.1 外汇交易惯例外汇交易：在不同国家的可兑换货币间进行买卖兑换的行为1、交易货币美元 USD 日元 JPY 港币 HKD欧元 EUR 英镑 GBP 韩元 KRW瑞士法郎 CHF 新加坡元 SGD 澳元 AUD 丹麦克朗 DKK 加拿大元 CAD 新西兰元 NZD 2、交易时间 惠灵顿（新西兰） 04：00-13：00 悉尼（澳大利亚） 06：00-13：00 东京（日本） 08：00-15：00 当地时间9：00-17：00 中国香港 10：00-17:00

2、法兰克福（德国） 14：30-23：00 伦敦（英国） 15：30-0：30 纽约（美国） 21：00-04：001.1 外汇交易惯例3、外汇交易的参加者 （1）报价者主要报价者：当客户询价时提供外汇双向报价的交易商，又称市场创造者 次级报价者：虽然向客户提供外汇报价，但不是双向报价 旅游、饭店等服务业企业，通常在外汇结账时提供此种报价 (2)价格接受者接受报价者的报价，进行外汇交易的市场参与者价格接受者包括公司企业、中小银行、政府机构、个人等(3)外汇经纪人为外汇买卖双方接洽外汇交易而收取佣金的中间商人，不是交易当事人主要任务是提供准确及时的价格信息，撮合买卖双方成交以赚取佣金大型的经纪商通

3、常属于全球性的机构，并为银行间市场提供24小时服务1.1 外汇交易惯例3、外汇交易的参加者 （4）中央银行中央银行是一国行使金融管理和监督职能的专门机构（5）投机商故意持有外汇头寸，从而承担外汇风险的外汇交易者投机商的业务主要表现为以下几类：主要报价者主动在市场中建立头寸对企业由于贸易活动所造成的外汇风险头寸迟迟不予抵补对政府借入或投资外币造成的外汇风险头寸迟迟不予抵补个人买进外币计价的股票、债券或其他资产，未抵补相应的外汇风险1.11.1外汇交易惯例外汇交易惯例1.1.3外汇交易的参加者外汇交易的参加者 投机商的业务主要表现为以下几类：主要报价者主动在市场中建立头寸。对企业由于贸易活动所造成

4、的外汇风险头寸迟迟不予抵补，听任头寸受市场汇率波动的影响。对政府借入或投资外币造成的外汇风险头寸迟迟不予抵补，听任头寸受市场汇率波动的影响。个人买进外币计价的股票、债券或其他资产，未抵补相应的外汇风险。1.11.1外汇交易惯例外汇交易惯例 1.1.4外汇交易的规则外汇交易的规则 规则一，外汇交易中的报价是外汇交易中双方兑换货币成交的价格。 规则二，使用统一的标价方法。 规则三，交易额通常以100万美元为单位进行买卖。 规则四，交易双方必须恪守信用，共同遵守“一言为定”的原则和“我的话就是合同”的惯例，交易一经成交不得反悔、变更或要求注销。 规则五，交易术语规范化。 A Bank : HI Ba

5、nk of China Tianjin, calling spot GBP for 5USD,Pls.B Bank :37/41A Bank ；5 YOURSB Bank ；OK Done at 0.5937 we buy USD 5Mio against GBP vuale Jan 20,1998USD to MANTRUST for our A/C 632-9-52781A Bank ：OK ALL agreed GBP to STANCHART BANK LONDON for our A/C 483726 . TKS.银行银行A：天津中行你好，我想买入：天津中行你好，我想买入500万美元

6、的英镑。万美元的英镑。银行银行B：37/41（报价，应该是（报价，应该是0.5937/41，省略了），省略了）A：好的（：好的（5可能是可能是fine的简称，接受报价）的简称，接受报价）B：好的，成交价：好的，成交价0.5937成交，我们以此价格买入成交，我们以此价格买入500万美元兑英镑万美元兑英镑（也就是买出（也就是买出500万美元的英镑），成交日期万美元的英镑），成交日期1998.1.20，美元请转，美元请转入我们在入我们在MANTRUST银行的帐户银行的帐户632-9-52781A：好的，同意。我们的英镑请转入伦敦渣打银行的帐户：好的，同意。我们的英镑请转入伦敦渣打银行的帐户48372

7、6，谢谢！谢谢！常用的交易术语常用的交易术语常用的交易术语常用的交易术语1.21.2外汇交易战略与技巧外汇交易战略与技巧 1.2.1外汇交易战略外汇交易战略 短期经营战略（Short-Term Strategies） 是集中对市场流动性进行分析，着重从行情与短期波动的角度进行研究，进而在外汇市场进行交易。它要求交易员必须对突发事件做出敏感反应，能够随机应变。 长期经营战略（Long-Term Strategies）是根据潜在的基本趋势而定的。长期经营战略要对交易的目的、交易的期限、交易的资金成本和利润情况等有通盘的规划和布置。 1.21.2外汇交易战略与技巧外汇交易战略与技巧 1.2.2外汇交

8、易技巧外汇交易技巧 1）交易对手的选择 一是应选择已建立代理行关系的银行或已建立同业交易额度的代理行，以便于控制和管理交易的金额和敞口头寸； 二是选择一些资信优良、作风正派、往来频繁、关系密切，而且已有交易额度的银行作为交易对手。 最佳交易银行还应具备以下条件： 第一，报价迅速。 第二，报出的汇价具有竞争性。 第三，报价合理。 1.21.2外汇交易战略与技巧外汇交易战略与技巧 1.2.2外汇交易技巧外汇交易技巧 2）报价技巧 一个好的外汇交易员首先应能很好地把握即时外汇市场的汇价波动和走势， 其次是能清楚知晓本银行的交易政策、头寸状况， 再次是报价要公平合理。 1.21.2外汇交易战略与技巧外

9、汇交易战略与技巧 1.2.1外汇交易战略外汇交易战略 3）入市技巧 第一，掌握市场节奏。 第二，入市时要留有余地。 第三，入市要快。 1.21.2外汇交易战略与技巧外汇交易战略与技巧 1.2.1外汇交易战略外汇交易战略 4）出市的技巧 第一，持仓应有耐心。 第二，订立止蚀位。 第三，不要与市场争斗。 1.31.3外汇交易的组织与管理外汇交易的组织与管理 1.3.1交易设备交易设备 1）电话 2）电传 3）路透交易系统 4）德励财经资讯系统1.31.3外汇交易的组织与管理外汇交易的组织与管理 1.3.1交易设备交易设备 3）路透交易系统 路透交易系统（路透交易系统（Reuter Dealing

10、System）是一个高速电脑系统，其操作十分简便，主是一个高速电脑系统，其操作十分简便，主要包括控制器、键盘、荧光屏和打印机等。要包括控制器、键盘、荧光屏和打印机等。用户通过有关部门将自己的终端机和路透交用户通过有关部门将自己的终端机和路透交易机连接上后，交易员只需启动机器，通过易机连接上后，交易员只需启动机器，通过键盘输入自己的终端密码，即可用键盘与对键盘输入自己的终端密码，即可用键盘与对方银行联系。全世界参加路透交易系统的银方银行联系。全世界参加路透交易系统的银行达数千家，每家银行都有一个指定的英文行达数千家，每家银行都有一个指定的英文代号，如中国银行总行代号为代号，如中国银行总行代号为B

11、CDD。 1.31.3外汇交易的组织与管理外汇交易的组织与管理 1.3.1交易设备交易设备 4）德励财经资讯系统德励财经资讯系统（Telerate System）隶属美国道琼斯公司，于1969年创设电子化金融信息市场，并开始以即时同步方式，提供全球最新的经济和金融信息。其资讯来自全球1 900余家银行、证券交易所及商品交易中心等。 1.31.3外汇交易的组织与管理外汇交易的组织与管理 1.3.2外汇交易员及其管理外汇交易员及其管理 1）外汇交易员 外汇交易室内的交易员在整个银行中所占的比例很小，都是一些反应机敏的专门技术人员，主要包括首席交易员（Chief Dealer）或外汇部经理、高级交易

12、员（Senior Dealer）、交易员（Dealer）、低级交易员（Junior Dealer）、实习生（Trainee）和头寸管理员（Position Clerk）等。1.31.3外汇交易的组织与管理外汇交易的组织与管理 1.3.2外汇交易员及其管理外汇交易员及其管理 1）外汇交易员 首席交易员或外汇部经理对整个交易总体负责，包括编制和监督交易室的盈利计划，是交易室的政策制定者，决定一定时期的交易战略并监督实施，他的指导思想自始至终影响着交易室的具体交易方法与方式。 高级交易员及交易员具体负责大宗交易。 交易员和低级交易员直接负责掌握头寸或分管数量较少的货币，并在交易额度内给予高级交易员以

13、支持。 1.31.3外汇交易的组织与管理外汇交易的组织与管理 1.3.2外汇交易员及其管理外汇交易员及其管理 2）外汇交易员必备的基本素质 （1）外汇交易员应具备良好的经济学、金融学知识。 （2）外汇交易员应具有很高的英语水平。 （3）外汇交易员必须具有严格的止损概念。 （4）外汇交易员必须具有冷静的心态。 （5）外汇交易员必须具有果断决策的能力。 1.31.3外汇交易的组织与管理外汇交易的组织与管理 1.3.3外汇交易程序外汇交易程序 1）银行同业间的交易程序 银行同业间的交易一般是由银行内部的资金部门或外汇交易室通过路透交易系统、德励财经交易系统、电传或电话来完成的。 随着电脑系统在金融领

14、域的广泛应用，一些银行的交易室已经采用先进的电脑风险管理系统，实现了“无纸化”操作。1.31.3外汇交易的组织与管理外汇交易的组织与管理 1.3.2外汇交易员及其管理外汇交易员及其管理 1.3.3外汇交易程序外汇交易程序 2）通过外汇经纪人进行交易的程序 银行根据自己的需要或客户订单的要求，通过路透交易系统或电传机、电话直接呼叫，请经纪商报价，经纪商报价后，银行当即决定买入或卖出货币，交易便告成功。然后，交易商通知该笔交易是与哪一家银行做成的，双方互相交付货币。 无论是银行同业间的交易，还是通过外汇经纪人进行的交易，交易清算都是重要的环节，即交易双方各自按对方的要求，将卖出的货币及时汇入对方指

15、定的账户进行账务处理。 1.41.4外汇交易的种类外汇交易的种类 1.4.1即期交易和远期交易即期交易和远期交易即期外汇交易即期外汇交易是指买卖双方成交后于当日或两个营业日以内进行实际交割的行为。即期外汇交易的汇率称做即期汇率或现汇汇率。远期外汇交易远期外汇交易是指买卖双方先订立外汇交易合约，规定交易数量、期限和汇率等，到约定日期按合约进行实际交割的行为。远期外汇交易的汇率称做远期汇率。1.41.4外汇交易的种类外汇交易的种类 1.4.1即期交易和远期交易即期交易和远期交易 之所以进行远期外汇交易，主要是由于： 拥有远期外汇债权或债务者，如进出口商、资金借贷者，通过签订远期外汇交易合约，按约定

16、的汇率在未来进行实际交割，可以避免或减少因汇率变动可能造成的损失。 银行外汇持有总额超买或超卖，即出现多头或空头时，银行可能要面临汇率变动的风险，即卖出远期多头，买入远期空头，从而使银行外汇头寸保持平衡状态，避免遭受汇率变动的风险。 可以满足外汇市场上投机商的需要。1.41.4外汇交易的种类外汇交易的种类 1.4.2套汇与套利交易套汇与套利交易 套汇交易（Arbitrage）是指利用不同外汇市场之间不同货币种类、汇率差异而进行的，低买高卖、套取差价利润的外汇交易。 套利交易（Interest Arbitrage Transaction）是指投资者利用不同国家金融市场短期利率水平的不同，把资金从

17、利率较低的国家调往利率较高的国家，以赚取利差的外汇交易。 1.41.4外汇交易的种类外汇交易的种类 1.4.3掉期交易掉期交易 掉期交易又称时间套汇，它涉及到外汇的即期和远期交易的综合运用。 1.41.4外汇交易的种类外汇交易的种类 1.4.4外汇期货交易外汇期货交易 外汇期货交易（Foreign Futures Contracts）与外汇远期交易虽然名称相近，但却是另一种避免汇率风险的交易工具。它是由交易双方在固定的期货交易所内，通过经纪人买进或卖出某种外币的期货合同，每日按期货市场市价结算当日盈亏并进行收付，在未来指定日期按当时的市场价进行交割。 1.41.4外汇交易的种类外汇交易的种类 1.4.5外汇期权交易外汇期权交易 外汇期权交易（Currency Options）产生于20世纪70年代，在80年代得到普遍发展。它是指交易双方按商定的汇率就将来在约定的某段时间内或某一天是否购买或出售某种货币的选择权预先达成一个合约。 1.41.4外汇交易的种类外汇交易的种类 1.4.6互换交易互换交易 互换交易（Swap Transaction） 是交易双方按市场行情通过预约，在一