企业资金效益的核算与管理(共33页).ppt

1、、LOGO站长之家PPT模板企业资金效益的核算与管理以安徽海螺水泥股份有限公司安徽海螺水泥股份有限公司 为例公司简介公司简介 1997年9月1日，安徽海螺集团有限公司以其所属的宁国水泥厂和白马山水泥厂与水泥生产经营的相关资产出资，独家发起成立安徽海螺水泥股份有限公司，主要从事大型破碎机，水泥及商品熟料的生产和销售。公司生产线全部采用先进的新型干法水泥工艺技术，公司先后建成投产熟料工厂21家，水泥粉磨企业26家。 经营范围：煤炭批发、零售；承包国外工程项目、对外派遣实施工程所需的劳务人员。一般经营项目：水泥及辅料、水泥制品生产、销售、出口、进口，机械设备、仪器仪表、零配件及企业生产、科研所需的原

2、辅材料生产、销售、出口、进口；电子设备生产、销售、出口、进口；技术服务。 3完成情况水泥生产工艺介绍水泥生产工艺介绍1.矿石开采2.原料破碎3.原料均化与储存4.原料配料5.原料粉磨及废气处理6.生料均化及入窖7.熟料烧成及余热发电8.熟料入库及散装发运9.水泥配料及粉磨10.水泥储存及发运11.发运（轮船、汽车、火车）单击此处编辑母版标题样式 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级2021-12-12LOGO4销售预测销售预测单击此处编辑母版标题样式 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级2021-12-12LOGO因海螺水泥的各年销量发展趋势，故采用时间

3、序列回归法，取权数-3，-2，-1,1,2,3,2011年则为4a=（5962+7551+8652+10206+11838+13700）/5=9651.5（万吨）b=5962*(-3)+7551*(-2)+8652*（-1）+10206*1+11838*2+13700*3)/(9+4+1+1+4+9)=1190.79（万吨）Y=9651.5+1190.79X2011年销量预测值年销量预测值=9651.5+1190.79*4=14414.86（万吨）（万吨）单击此处编辑母版标题样式 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级2021-12-12LOGO单击此处编辑母版标题样式 单击

4、此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级2021-12-12LOGO第一季度所占比例=（1273+1530+2487+2679+2400+2740）/57639=22.74%第二季度所占比例=（1148+1940+1508+1831+3033+3540）/57639=22.55%第三季度所占比例=（1424+1908+2230+2696+3147+3620）/57639=26.07%第四季度所占比例=（1847+2173+2427+3000+3258+3800）/57639=28.64%2011年预测第一季度销量=14414.86*22.74%=3277.94（万吨）2011年预测

5、第二季度销量=14414.86*22.55%=3250.55（万吨）2011年预测第三季度销量=14414.86*26.07%=3757.95（万吨）2011年预测第四季度销量=14414.86*28.64%= 4128.42（万吨）单击此处编辑母版标题样式 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级2021-12-12LOGO8价格预测价格预测单击此处编辑母版标题样式 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级2021-12-12LOGO2005年价格=1059000/ 5692=186.00（元/吨）2006年价格=1524600/7551=201.91（元/吨

6、）2007年价格=1851100/8652 = 213.95（元/吨）2008年价格=2420000/10206=237.11（元/吨）2009年价格=2499800/11838=211.17（元/吨）2010年价格=3450800/13700=251.88（元/吨）根据2011年的销售收入486.54亿元和预测的销售量14414.86万吨，倒算价格：2011年预测价格年预测价格=4865400/14414.86=337.53（元（元/吨）吨） 单击此处编辑母版标题样式 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级2021-12-12LOGO10成本费用预测成本费用预测根据相关资料

7、2008年公司的水泥生产成本为161元/吨，2009年公司的水泥生产成本为166元/吨，2010年公司的水泥生产成本186元/吨。随着物价的上涨，我们可以合理预计2011年公司的水泥生产成本为193元/吨。我们将根据历年的费用资料来简单预测2011年的费用，如下：2011年的总费用预测年的总费用预测=（295889.4*1+275220.8*2+328158.3*3）/（1+2+3）=305134.32（万元）但是根据实际资料2011年的费用总额为427770.8万元，由此可得，2011年预测费用明显偏低。因此需要调整费用，即增加费用122636.48万元。单击此处编辑母版标题样式 单击此处编

8、辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级2021-12-12LOGO11全面预算全面预算递进关系递进关系递进关系单击此处编辑母版标题样式 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级2021-12-12LOGO单击此处编辑母版标题样式 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级2021-12-12LOGO单击此处编辑母版标题样式 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级2021-12-12LOGO单击此处编辑母版标题样式 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级2021-12-12LOGO单击此处编辑母版标题样式 单击此处编辑母版

9、文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级2021-12-12LOGO16决策分析决策分析 文本文本文本对绿远公司固定资产投资可行性评价对绿远公司固定资产投资可行性评价 （一）项目总投资估算（一）项目总投资估算 项目总投资3931.16万元，其中：建设投资3450.16万元，占投资87.76%；流动资金481.01万元，占总投资12.24%。 工程费用和其他费用形成固定资产，其中芦荟浓缩液车间、冻干粉车间几管理部门使用的固定资产分别为1914.38万元、1197.38万元和67.39万元；预备费用形成开办费用。单击此处编辑母版标题样式 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级20

10、21-12-12LOGO资金的筹集与使用资金的筹集与使用 本项目总投资3931.16万元，其中：1965.58万元向商业银行贷款，贷款利率8%；其余1965.58万元自筹，投资者期望的最低报酬率为20%。这一资本结构也是该企业目标资本结构。本项目建设期一年，项目总投资中，建设性投资3450.16万元（NCFO）应在建设期期初一次全部投入使用，流动资金481.00万元 （NCF1） ，在投产第一年初一次投入使用。项目生产期为15年。18经验总结（二（二) )财务成本数据测算财务成本数据测算 材料消耗按工艺定额和目前价格估算。工资及福利费：(43.78万元) 321480+116280=43776

11、0制造费用估计:(350.08万元，包括折旧费) 2125012.94+1375747.94=3500760.88 其中:年折旧费=（1914.38+1197.38）（1-5%）/15=197.08万元管理费用估计（138.47万元） 开办费按5年摊销：271.015=54.20万元 折旧费按15年，残值率按5%计算； 67.39（1-5%）/15=4.27万元 其他管理费用估算为80万元/年（含工资）， 其中60万元为固定成本销售费用估计 销售费用估算为288万元，其中包括人员工资及福利费、广告费、展览费、运输费、销售网点费等，其中200万元为固定成本。本项目销售价格按国外报价的50%计算，

12、即浓缩液60000元/吨、冻干粉1200000元/吨。城建税和教育费附加等已考虑在相关费用的预计中。所得税率按33%。 单击此处编辑母版标题样式 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级2021-12-12LOGO项目投资财务可行性分析项目投资财务可行性分析 （一）投资期现金流量（一）投资期现金流量 NCF0=-3450.16(万元) NCF1=-481.00（万元）（二）经营期现金流量（二）经营期现金流量 浓缩液总成本（料、工、费）=23321.21800+321480+2125012.94 =21103460.94（元） 浓缩液单位成本=21103460.94/800=26

13、379.33（元/吨）单击此处编辑母版标题样式 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级2021-12-12LOGO单击此处编辑母版标题样式 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级2021-12-12LOGO冻干粉总成本（料、工、费）=557821.720+116280+1375747.94 =12648461.94（元）冻干粉单位成本=12648461.94/20=632423.10（元/吨） 单击此处编辑母版标题样式 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级2021-12-12LOGO（三）终结期现金流量（三）终结期现金流量 NCF16=流

14、动资金+固定资产残值 =481+（1914.38+1197.38+67.39）5% =639.96（万元）（四）折现率的计算（四）折现率的计算 借款成本=R（1-T）=10%（1-33%）=6.67% 所占比重:1572.46/3931.16=40% 股权成本=22% 所占比重=60% 加权资本成本=6.67%40%+22%60%16% 所以，本项目选择16%作为折现率和基准收益率 单击此处编辑母版标题样式 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级2021-12-12LOGO（五）（五） 固定资产投资评价指标计算固定资产投资评价指标计算 本项目计算了四个指标作为方案财务可行性判

15、断的依据，其中前两个指标属于静态指标，后两个指标属于动态指标。（1） 大于16%基准收益率，方案可行单击此处编辑母版标题样式 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级2021-12-12LOGO（2 2）投资回收期法）投资回收期法 评价标准:投资回收期一般不能长于投资有效期的一半。本项目投资回收期计算如下： 单击此处编辑母版标题样式 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级2021-12-12LOGO（3 3）净现值法）净现值法 NPV=现金流入现值-现金流出现值=1631.04(3.685-0.862)+1613.52(5.669-3.685)+639.96*

16、0.093-3450.16-481*0.862=3000.390 NPV大于0,，该方案可行。 单击此处编辑母版标题样式 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级2021-12-12LOGO（4 4）内涵报酬率（）内涵报酬率（IRRIRR） NPV=0时的折现率 求IRR，采用插值法。首先进行测算两个折现率，使NPV0，并接近于0； 使NPV0，并接近于0 然后利用计算公式求IRR测算: 当I=32%时，NPV=-16.46 当I=30%时，NPV=278.77 IRR16% ， 方案可行由于本方案净现值远远大于0，内涵报酬率32.12%远远大于基准收益率16%，说明本方案经济

17、效益十分好，具有很强的抗风险能力，所以没有进行敏感性分析。 单击此处编辑母版标题样式 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级2021-12-12LOGO27财务指标分析财务指标分析 （2009-2011年度）年度）单击此处编辑母版标题样式 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级2021-12-12LOGO动短期偿债能力分析 一般流动比率和速动比率正常值维持在2和1比较合适。 2011年海螺水泥流动比率为1.52，相对以前2个年度，有较大的增长，说明其用流动资产偿还流动负债的能力在增强，但仍低于正常值2的标准，说明其用流动资产偿还流动负债具有一定的风险。 其速

18、动比率2011年度维持的1.25，较前2个年度较大增长，且超过1的正常值，同时对比2011年度47.25%现金比率，说明其现金类资产偿还流动负债能力较强，但也说明其现金类资产运用不足。单击此处编辑母版标题样式 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级2021-12-12LOGO长期偿债能力分析长期偿债能力分析 海螺水泥资产负债率2011为44.24%，2010为41.02%，2009为37.85%，负债经营率近从2009年的19.69%上升的2011年的43.16%，长期负债总量增加了一倍多。总体看3个年度资产负债率平均维持在40%左右，负债水平不高；从趋势来看，近3年负债规模

19、成上升趋势。从其3年的固定资产规模，收入增长等指标看，资产负债率的增加是由于生产经营规模扩大的结果；从总体来看其偿还长期债务能力好，同时结合其近2年的收益增长的水平分析也看出在其近2年来经营不断增长的情况下，其适度的利用了财务杠杆增加企业了效益。单击此处编辑母版标题样式 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级2021-12-12LOGO营运能力分析营运能力分析 海螺水泥其存货周转率近3年来平均维持在9次左右，应收账款周转率平均维持在85次左右，说明其流动资产周转较快，资金使用效率较高。其较高的存货周转率是维持其近3年的利润不断增加的一个重要因素。但发现，其2011年度的存货周转率较与2010年度下降了20%，这也说明2011其生产经营规模的过大，存货过多，从而压低了其周转率。其2011年度的应收账款率较2010年增长超过50%，说明其2011年度在催收应收账款方面效率提高增加了对应收账款的管理，同时也可能与旺盛的产品需求有关。 从其固定资产周转率来看，近3年基本上维持在1次以上的水平，相比与其他流动资产的周转率，周转次数过低，从行业的比较来看，其周转水平维持在比较高的水平，总体上来说，固定资产的利用能力不足。单击此处编辑母版标题样式 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级2021-12-12LOGO财务