06专升本工程管理财务管理

1、山东建筑20062007学年第2学期函授专升本 2006年级工程管理专业自学周历课程名称：财务管理面授学时：14;自学学时：80;实验学时：；指导教师：杨依华 第1页共1页周次教材章节学习重点、难点习题作业测验作业交批 时间1第一章第1、2节了解财务管理的概念、目标附件一附件二2第二章第1节重点掌握资金时间价值的有关计算附件一3第二章第2节明确风险的概念及衡量方法附件一4第三章第1、2节掌握资金需要量的预测方法附件一5第三章 第2、3节了解具体的权益、负债资金的筹资方式 难点：债券发行价格的确定附件一6第四章第1节资金成本的计算附件一7第四章第2节杠杆原理及应用附件一8第四章第3节最优资金结构

2、的确定方法附件一9第五章 第1、2节项目投资相关概念 现金流量的内容及估算附件一10第五章 第3、4节净现金流量的确疋项目投资决策评价指标的计算及运用附件一11第六章 第1、2节证券投资种类、目的 风险与收益率的计算附件一12第六章 第3、4节证券投资组合有关理论重点掌握系统风险和非系统风险附件一13第七章第1节现金的特征最佳现金持有量的确疋附件一14第七章 第2、3节掌握应收账款与存货的管理附件一15第八、九、 十章重点掌握收益分配的程序与政策、现金 预算的编制及各责任中心的特征与考核附件一16第十一章重点掌握偿债能力、营运能力、获利能 力的有关指标计算及杜邦财务分析体系附件一附件一：习题作

3、业第一章 财务管理概述：(一) 单项选择题1、相对于每股利润最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是()。A、没有考虑资金的时间价值B、没有考虑投资的风险价值C、不能反映企业潜在的获利能力D、不能直接反映企业当前的获利水平2、在下列经济活动中，能够体现企业与其投资者之间财务关系的是()。A、企业向国有资产投资公司交付利润B、企业向国家税务机关缴纳税款C、企业向其他企业支付货款D、企业向职工支付工资(二) 多项选择题1、下列各项中，属于企业资金营运活动的有()。A、采购原材料 B 、销售商品C、购买国库券 D、支付利息2、财务管理十分重视股价的高低，这是因为()。(A) 股价代表社会公众对

4、公司价值的评价(C) 股价反映每股盈利与风险的大小3、企业财务关系中最为重要的关系是(A) 股东与经营者之间的关系(C) 股东、经营者、债权人之间的关系(B) 股价反映资本与获利之间的关系(D) 股价反映财务管理目标的实现程度 )。(B) 股东与债权人之间的关系(D) 企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系4、 有关企业总价值与报酬、风险的相互关系的正确表述是()。(A) 企业总价值与预期的报酬成正比(B) 企业总价值与预期的风险成反比(C) 在风险不变时，报酬越高，企业总价值越大(D) 在报酬不变时，风险越高，企业总价值越大(E) 在风险和报酬达到最佳均衡时，企业的总价值达到

5、最大5、 企业的财务管理环境又称理财环境，其涉及的范围很广，其中最重要的是()。(A) 经济环境(B) 法律环境(C) 金融市场环境(D) 自然环境(三) 判断题1、以企业价值最大化作为财务管理目标，有利于社会资源的合理配置。 ( )(四) 比较分析各个财务管理目标的优点与缺点，为什么将企业价值最大化作为财务管理的目标？ 第二章 财务管理的价值观念：一、单项选择题1、 有一项年金，前 3 年无流入，后 5 年每年初流入 500 元，年利率为 10，则其现值为()元。(A) (B)(C)(D)2、某企业于年初存入 5 万元，在年利率为 12，期限为 5 年，每半年复利一次的情况下，其实际利 率为

6、()3、 ABC公司拟投资购买某企业发行的债券，在名义利率相同的情况下， 对ABC公司比较有利的复利计 息期是( )。4、 关于衡量投资方案风险的下列说法中，不正确的有()。(A) 预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越小(B) 预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越大(C) 预期值相同的情况下 , 预期报酬率的标准差越大，投资风险越大(D) 预期报酬率的变化系数越大，投资风险越大5、下列各项中，代表即付年金现值系数的是()A 、 (P/A,i ， n1) 1B 、 (P/A,i ， n1)1C、 (P/A,i ， n1)1D、(P/A,i ， n1)16、某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项

7、目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为 1000万元，标准离差为 300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是()。A、甲方案优于乙方案B 、甲方案的风险大于乙方案C、甲方案的风险小于乙方案D、无法评价甲乙方案的风险大小7、 已知甲方案投资收益率的期望值为15%乙方案投资收益率的期望值为12%两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是()。A、方差 B、净现值C、标准离差D、标准离差率二、多项选择题1、 某公司拟购置一处房产，付款条件是：从第7年开始，每年年初支付10万元，连续支付10次，共100万元，假设该

8、公司的资本成本率为10%，则相当于该公司现在一次付款的金额为()万元(A) 10 (P/A,10 %,15) ( P/A,10 %,5) (B)10 (P/A,10 %,10)(P/F,10 %, 5)(C) 10 (P/A,10 %,16) ( P/A,10 %,6) (D)10 ( P/A,10 %,15) ( P/A,10 %, 6)2、 有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备6000元。若资本成本为12%，选用甲设备有利的使用期为()年。(A) 3(B)4(C)5(D)63、长期债券收益率一般高于短期债券收益率，这是因为()。(A) 债券的到期

9、时间越长，利率风险越大(B)债券的持有时间越长，购买力风险越大(C)长期债券的流动性差，变现力风险大(D)长期债券的面值较高三、判断题1、在通货膨胀率很低的情况下，公司债券的利率可视同为货币时间价值。()2、 国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。()四、计算分析题：某企业有A、B两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益(净现值)的概率分布如下表：金额单位：万元时常状况概率A项目净现值B项目净现值好200300一般100100差50-50要求：(1 )分别计算 A B两个项目净现值的期望值(2 )分别计算 A B两个项目期望值的标准离差。(3)判断A B两个投

10、资项目的优劣。第三章筹资单选题：1、下列筹资方式中，常用来筹措短期资金的是()。A、商业信用 B、发行股票C、发行债券 D 、融资租赁2、 一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是()。A、发行债券 B长期借款C、发行普通股 D发行优先股3、 相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是()。A、筹资速度慢 B筹资成本高 C借款弹性差D、财务风险大4、相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是()。A、筹资速度较慢 B、融资成本较高 C、到期还本负担重 D设备淘汰风险大5、 下列各项资金，可以利用商业信用方式筹措的是()。A、国家财政资金 B、银行信贷资金 C、其他企业资金 D、企业自留资金6、

11、采用销售百分率法预测资金需要时时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是()。 A、现金B、应付账款 C、存货 D、公司债券7、 相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是()。A有利于降低资金成本B.有利于集中企业控制权C. 有利于降低财务风险 D. 有利于发挥财务杠杆作用 多选题：1、吸收直接投资的优点包括() 。A 、有利于降低企业资金成本B 、有利于加强对企业的控制C、有利于壮大企业经营实力D、有利于降低企业财务风险2、 下列各项中，属于筹资决策必须考虑的因素有()。A、取得资金的渠道 B、取得资金的方式C、取得资金的总规模D取得资金的成本与风险3、下列各项中，

12、属于“吸收直接投资”与“发行普通股”筹资方式所共有缺点的是()A 、限制条件多 B 、财务风险大 C 、控制权分散 D 、资金成本高4、 下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有()。A 偿还借款B 购买国库券 C.支付股票股利 D 利用商业信用5、 相对权益资金的筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有()。A 财务风险较大 B 资金成本较高 C 筹资数额有限 D 筹资速度较慢 判断题1、一般情况下，发行信用债券的企业不得将财产抵押给其他债权人。2、 企业按照销售百分率法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期资金量的增量。() 第三章 资本成本与资本结构：一、单项选择题1. 当财务杠杆系数

13、为 1 时，下列表述正确的是： ( )(A) 息税前利润增长率为零(B) 息税前利润为零(C) 利息与优先股股息为零(D)固定成本为零2. 最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下的()(A) 企业利润最大的资本结构(B)企业目标资本结构(C) 加权平均资金成本与风险适中的目标资本结构(D) 加权平均资金成本最低，企业价值最大的资本结构3. 某企业本期财务杠杆系数为，本期息税前利润为 450 万元，则本期实际利息费用为( )(A) 100 万元 (B) 675 万元 (C) 300 万元 (D) 150 万元4. 在息税前利润大于 0 的情况下，只要企业存在固定成本，那经营杠杆系数必(

14、)(A) 大于 1(B) 与销售量成正比 (C) 成固定成本成反比 (D) 与风险成反比5. 在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是()(A) 长期借款成本 (B) 债券成本 (C) 留存收益成本 (D) 普通股成本6. 某企业资本总额为 150 万元，权益资金占 55，负债利率为 12，当前销售额 100 万元，息税前 盈余 20 万元，则财务杠杆系数( )(A)(B)(C)(D)7. 某企业固定成本为 20万元，全部资金均为自有资金，其中优先股占15%，则该企业( )(A) 只存在经营杠杆 (B) 只存在财务杠杆 (C) 存在经营杠杆和财务杠杆(D) 经营杠杆和财务杠杆可以相

15、互抵销、多项选择题1. 利用每股利润无差别点进行企业资本结构分析时( (A) 当预计息税前利润高于每股利润无差别点时，(B) 当预计息税前利润高于每股利润无差别点时，(C) 当预计息税前利润低于每股利润无差别点时，(D) 当预计息税前利润低于每股利润无差别点时，)采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利。 采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利。 采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利。 采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利。(E) 当预计息税前利润等于每股利润无差别点时，二种筹资方式下的每股利润相同2. 下列关于资金成本的说法中，正确的是( )(A) 资金成本的本质是企业为筹集和使用资金发生

16、的代价(B) 资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素(C) 资金成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位(D) 资金成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本3. 在计算个别资金成本时，不需考虑所得税影响的是( )(A) 债券成本 (B) 银行成本 (C) 普通股成本 (D) 优先股成本4. 影响优先股成本的主要因素有( )(A) 优先股股利总额 (B) 优先股总额 (C) 优先股筹资费率 (D) 企业所得税税 率三、判断题1. 在各种资金来源中，凡是须支付固定性用资费用的资金都能产生财务杠杆作用。 ( )2. 留存收益是企业利润所形成的，所以留存收益没有资金成本。 ( )3. 如果企业

17、负债筹资为零，则财务杠杆系数为1。( )4. 超过筹资总额分界点筹集资金，只要维持现有的资本结构，其资金成本率就不会增加()5. 对于同一个企业来说，其优先股的股利率一般大于债券的利息率。 ( )6. 在计算加权平均资金成本时，可以按照债券，股票的市场价格确定其占全部资金的比重。( )7. 当企业的经营杠杆系数等于 1 时，则企业的固定成本为零，此时企业没有经营风险。 ( ) 第五章 项目投资一、单项选择题1. 某企业计划投资 10 万元建一生产线， 预计投资后每年可获净利万元 ,年折旧率为 10%,则投资回收期 为( )(A) 3年 (B) 5年 (C)4年(D) 6 年2. 如果某一投资方

18、案的净现值为正数 ,则必然存在的结果是 ( )(A) 投资回收期在一年以内 (B) 获利指数大于 1 (C) 投资报酬率高于 100%(D) 年均现金净流量大于原始投资额3. 长期投资决策中 , 不宜作为折现率进行投资项目评价的是 ( )(A) 活期存款利率 (B) 投资项目的资金成本 (C) 投资的机会成本(D) 行业平均资金收益率4. 某企业投资方案 A的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所 得税率为 30%,则该投资现金净流量为 ( )(A)42 万元 (B)62 万元 (C)60 万元 (D)48 万元5. 不属于净现值指标缺点的是 ( )(A)

19、 不能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平(B) 当各项目投资额不等时 ， 仅用净现值法确定投资方案的优劣(C) 净现金流量的测量和折现率的确定比较困难(D) 没有考虑投资的风险性6. 经营现金流入的估算应该等于 ( )(A) 本期现销收入 (B) 本期销售收入总额(C) 当期现销收入与回收以前期应收账款的合计数 (D) 本期赊销额7. 当新建项目的建设期不为 0 时, 建设期内各年的净现金流量 ( )(A) 小于或等于 (B) 大于 0 (C) 小于 0 (D) 等于 08. 在长期投资决策中 ,一般属于经营期现金流出项目的有 ( )(A) 固定资产投资 (B) 开办费投资 (C)

20、经营成本 (D) 无形资产投资二、多项选择题1. 下列各项中 , 属于长期投资决策静态评价指标的是 ( )(A) 内含报酬率 (B) 投资回收期 (C) 获利指数 (D) 投资利润率2. 评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点是 ( )(A) 不能衡量企业的投资风险(C) 没有考虑回收期后的现金流量3. 采用净现值法评价投资项目可行性时(A) 投资项目的资金成本率(B) 没有考虑资金时间价值(D) 不能衡量投资方案投资报酬率的高低, 所采用的折现率通常有 ( )(B) 投资的机会成本率(C) 行业平均资金收益率(D) 投资项目的内部收益率4. 下列项目中 , 属于现金流入量项目的有 ( )(D

21、) 流动经营成本节约额(C) 没有利用净现金流量(A) 营业收入 (B) 建设投资 (C) 回收流动5. 下列有关投资利润率指标的表述正确的是( ) (A) 没有考虑时间价值 (B) 分子分母口径不一致, 可以贷款的实际利率作为贴现率回收额 (D) 净现金流量)(D) 在计算项目建设期净现金流量现值时6. 下列哪些因素会影响动态指标 ( )(A) 建设期 (B) 投资方式 (C)10. 下列几个因素中影响内含报酬率的有(A) 不可能衡量企业的投资风险 (B) 银行贷款利率(C) 投资项目有效年限 (D) 原始投资额 三、判断题1. 由现有企业进行的项目投资的直接投资主体就是企业所有者 .( )

22、2. 内含报酬率是指在项目经营周期内能使投资方案获利指数等于1的折现率 ( )3. 在投资项目决策中 ,只要投资方案的投资利润率大于零 , 该方案就是可行方案 .( )4. 获利指数法可从动态的角度反映项目投资的资金投入与产出之间的关系， 可以使投资额不同的独立 方案之间直接用获利指数进行对比。 ( )5. 在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的条件下，为计算内 部收益率所求得的年金现值系数应等于该项目的静态投资回收期指标的值。 ( )6. 一般情况下，能使投资项目的净现值小于零的折现率，一定小于该项目的内部收益率。 ( )7. 在对同一个独立投资项目进行评价时

23、，用净现值、净现值率、获利指数和内部收益率指标会得出完 全相同的决策结论，而采用静态投资回到期则有可能得出与前述结论相反的决策结论。 ( ) 第六章 证券投资一、单项选择题 票的收益率应为( )1.宏发公司股票的B系数为，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%、则宏发公司股(A) 4% (B) 12% (C) 8% (D) 10%2. 对证券持有人而言，证券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是()(A) 流动性风险 (B) 系统风险 (C) 违约风险 (D) 购买力风险3. 如某投资组合收益由完全负相关的两只股票构成，则()(A) 该组合的非系统性风险能完全抵销(B) 该组

24、合的风险收益为零(C) 该组合的投资收益大于其中任一股票的收益(D) 该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差4. 投资一笔国债， 5 年期，平价发行，票面利率 %，单利计息，到期收取本金和利息，则该债券的投资 收益率是( )(A) 9% (B) 11% (C) 10% (D) 12%5. 下列哪些因素不会影响债券的价值( )(A) 票面价值与票面利率 (B) 市场利率(C) 到期日与付息方式 (D) 购买价格6. 某人以 40 元的价格购入一张股票，该股票目前的股利为每股 1元，股利增长率为 2%，预计一年后 以 50 元的价格出售，则该股票的投资收益率应为( )(A) 2% (B

25、) 20%(C)21% (D) %7. 如果组合中包括了全部股票，则投资人( )(A) 只承担市场风险(B)只承担特有风险(C) 只承担非系统风险 (D) 没有风险8. 当股票投资期望收益率等于无风险投资收益率时，B系数应()(A) 大于 1(B) 等于 1(C) 小于 1(D) 等于 09. 某公司发行的股票，预期报酬率为10%，最近刚支付的股利为每股2 元，估计股利年增长率为 2%，则该股票的价值( )元。(A) 17 (B) 20 (C) (D)12. 不会获得太高的收益，也不会承担巨大风险的投资组合方法是()(A) 选择足够数量的证券进行组合(B) 把风险大、中、小的证券放在一起组合(

26、C) 把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合(D) 把投资收益呈正相关的证券放在一起进行组合二、多项选择题1. 关于股票或股票组合的B系数，下列说法中正确的是()(A) 作为整体的证券市场的B系数为1(B) 股票组合的B系数是构成组合的个股贝他系数的加权平均数(C) 股票的B系数衡量个别股票的系统风险(D) 股票的B系数衡量个别股票的非系统风险2. 证券投资的收益包括( )(A) 资本利得 (B) 股利 (C) 出售售价 (D) 债券利息3. 下列哪种情况引起的风险属于可分散风险( )(A) 银行调整利率水平 (B) 公司劳资关系紧张(C) 公司诉讼失败 (D) 市场呈现疲软现象4. 债券投

27、资与股票投资相比( )(A) 收益稳定性强，收益较高(B) 投资风险较小(C) 购买力风险低 (D) 没有经营控制权三、判断题1. 除国库券外，其他证券投资都或多或少存在一定的违约风险。 ( )2. 违约风险和购买力风险都可以通过投资于优质债券的办法来避免。( )3. 一个行业的竞争程度越高，投资该行业的证券风险就越大。 ( )四、计算题某公司在 2001 年1月1日发行 5年期债券，面值 1000元，票面年利率 10%，于每年 12月31日付利 息，到期时一次还本。要求：（1）假定 2001年 1月 1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%，该债券的发行价应当定为多少？（2）假定 1年

28、后该债券的市场价格为元，该债券于2002年1月 1日的收益率多少？附件二：测验作业1、某公司2005年12月31日的简要资产负债表如下:资产负债与所有者权益现金5000应付费用5000应收帐款15000应付帐款10000存货30000短期借款25000固定资产净值30000公司债券10000实收资本20000留存收益10000合计80000合计80000该公司2005年的销售收入为100000元，目前仍有剩余生产能力，销售净利润率为10%分配给投资者的利润为60%若2006年的销售收入提高到 120000元，应用销售百分率法预测该企业需要从外部 筹集的资金。2、某公司拥有长期资金 400万元，

29、其中长期借款 100万元，普通股300万元，该资本结构为公司理 想的目标结构，公司拟筹集新的资金200万元，并维持目前的资本结构，随筹资额增加，各种资金成本变化如下：资金种类新筹资额（万兀）资金成本长期借款40及以下4%40以上8%普通股P75及以下:10%75以上12%要求：计算各筹资分界点及相应各筹资范围的资金边际成本。3、 某公司现有普通股 100万股,股本总额1000万元”公司债券600万元.公司拟扩大筹资规模,有两 种备选方案：一是增发普通股50万股,每股发行价15元；一是平价发行债券 750万元.公司债券年利率 12%,所得税率为30%.要求：（1）计算两种筹资方式下每股利润无差别

30、点（2）当该公司预期的息税前利润分别为400万元,200万元时，对两种筹资方案做出择优选择（并画图说明）4、 某企业年销售额为100万元，变动成本率70%全部固定成本和利息费用20万元，总资产50万元,资产负债率40%负债的平均利率 8%该公司拟改变经营计划：追加投资40万元，这样使得每年固定成本增加5万元，销售额增加 20%并使变动成本率下降至60%该公司以降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。要求：（1 ）所需资金以追加实收资本取得，计算经营杠杆、财务杠杆和总杠杆系数，判断应否改变 经营计划；（2）所需资金以10%勺利率借入，计算经营杠杆、财务杠杆和总杠杆系数，判断应否改变经营 计划。5、

31、 某固定资产投资项目需要一次投入价款100万元，资金来源系银行借款，年利息率10%，全部资金于 建设起点一次投入，建设期为1年，建设期资本化利息10万元。该固定资产可使用 10年，按直线法提 取折旧，期满有10万元净残值投入如使用后，可使经营期第1-7年每年销售收入增加万元，第8-10 年每年产品销售收入增加万元 ，同时使第1-10年每年的经营成本增加 37万元.该公司所得税利率为33%投产后从经营期第1年起连续7年每年年末归还借款利息11万元。要求：计算项目计算期内的各年净现金流量。6. 某企业预测的年度赊销收入净额随信用条件不同而发生变化，变动成本率为65%,有价证券投资报酬率为20%.该

32、企业准备了四个信用条件的备选方案：A:N/30,（赊销收入为2400万元，坏帐损失率为2%,收帐费用24万元）;B:N/60,（赊销收入为2640万元，坏帐损失率为3%,收帐费用40万元）;C:N/90,（赊 销收入为2800万元，坏帐损失率为5%,收帐费用56万元）;D: ” 2/10,1/20,N/60 ” ,（赊销收入2640为 万元，估计有60%勺客户会利用2%勺折扣,15%的客户会利用1%的折扣，坏帐损失率为2%,收帐费用30 万元）.试确定对公司最有利的信用条件7. 某公司对2006年的财务预测部分结果如下：销售收入200万元，流动比率，速动比率，销售利润率5%自有资金利润率 25

33、%产权比率80%流动负债与股东权益之比为1 : 2,应收帐款与销售额之比为1: 10。要求：根据以上信息，编制简化的资产负债表资产负债表资产项目金额负债与所有者权益项目金额现金应收帐款存货固定资产净值流动负债 长期负债 股东权益总计总计附件三 ：习题参考答案第一章 财务管理概述(一) 单项选择题1、答案 D解析本题的考点是财务管理目标相关表述优缺点的比较。对于股票上市企业，虽可通过股票价格的变动揭示企业价值，但股价是受多种因素影响的结果，特别在即期市场上的 股价不一定能够直接揭示企业的获利能力。2、答案 A解析企业与其投资者之间财务关系是指企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬

34、所形成的经济关系。即受资与投资关系，A 选项体现了企业与其投资者之间的财务关系。B选项体现了企业与政府之间的财务关系。C选项体现了企业与债权人之间的财务关系。D选项体现了企业与职工之间的财务关系(二) 多项选择题1、 答案 AB解析本题的考点是财务活动的相关内容。企业经营而引起的财务活动被称为 资金营运活动。“ C'购买国库券属于投资活动，“ D'支付利息属于筹资活动2、(ABCD) 3、( C) 4、(ABCE ) 5、( C)(三) 判断题1、答案V第二章 财务管理的价值观念：一、单项选择题1、正确答案：B 500 X(P/A,10%,7) (P/A,10%,2)2、 正确

35、答案：B解析：根据名义利率(r)与实际利率(i )的换算关系式I =( 1 + r/m ) m 1即可 求得。3、正确答案： D 解析：本题的考点是实际利率与名义利率的关系。在年内计息多次的情况下，实际 利率会高于名义利率。且计息次数越多，实际利率越高。4、 正确答案： B 解析：预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越小，因此选B。5、答案D 解析即付年金现值系数是在普通年金现值系数的基础上，期数减1 ,系数加1所得的结果，通常记为 (P/A,i ， n1)+16、答案 B 解析 当两个方案的期望值不同时，决策方案只能借助于标准离差率这一相对数值。 标准离差率=标准离差/期望值，标准离差率越大，

36、风险越大；反之，标准离差率越小，风险越小。甲方案标准离差率=300/1000 = 30%乙方案标准离差率=330/1200 =%。显然甲方案的风险大于乙7、答案 D 解析 标准离差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大；标准离差率适用于期望值相同或不同的情况，在期望值不同的情况下，标准离差率 越大，风险越大 。二、多项选择题1 、 正确答案： AB2、正确答案：BCD 解析：已知：P= 6000, A= 2000, i=12 % ;P = 2000X( P/A,12%,n ) ;6000=2000 X (P/A,12%,n ) ; ( P/A,12%,n ) =

37、6000/2000=3 ,查普通年金现值表可知： (P/A,12%,3 ) =, ( P/A,12%,4 ) =。利用内插法，n=，说明甲设备的使用期应长于年选用甲设备才是有利的。3 、 正确答案： ABC解析：长期债券的特点是期限长,由此利率变动给投资人带来损失的可能性就大；同时期限长,又难 以避免通货膨胀的影响。长期债券的另一个特点是流动性差,使投资人无法在短期内以合理的价格来 卖掉。风险和收益率的基本关系是,风险越大,投资人要求的报酬率就高,因此,长期债券收益率会 高于短期债券收益率。三、判断题1、( X) 2、( x )四、 答案( 1 )计算两个项目净现值的期望值A 项目：200X+

38、 100X+ 50 X = 110 (万元)B 项目：300 X+ 100 X+( 50)X = 110 (万元)( 2 )计算两个项目期望值的标准离差：A 项目：(200 110) 2 X+( 100 110) 2 X+( 50 110) 2 X1/2 =B 项目：(300 110) 2 X+( 100 110) 2 X+( -50 110) 2X1/2 =(3)判断A B两个投资项目的优劣由于A、B两个项目投资额相同， 期望收益亦相同，而A项目风险相对较小 (其标准离差小于 B项目)， 故A项目优于B项目。第三章 筹资单选题：1、答案A 解析商业信用属于短期资金筹资方式。2、答案C 3 、

39、答案D4、答案 B 解析 融资租赁租金的构成包括设备价款和租息，租息中不仅包括了融资成本，还包括手续费(租赁承办租赁设备的营业费用和租赁公司承办租赁设备的一定的盈利。)5、答案C 解析商业信用是企业之间的一种直接信用关系。所以商业信用只能来源于其他企业资 金这一筹资渠道。6、 答案 D7、答案C 解析降低资金成本、发挥财务杠杆作用和集中企业控制权属于负债融资方式的优点。 多选题：1、答案CD2、答案ABCD 解析不同时期企业的资金需求量并不是一个常数，财务人员要采用一定的方法， 预测资金的需要量，合理确定筹资规模，另外取得资金的渠道、方式、资金的成本与风险也是必须考 虑的因素。3、 答案CD

40、解析“吸收直接投资”与“发行普通股”筹资方式所共有的缺点：(1)资金成本较 高；( 2)容易分散控制权。4、 答案 ACD 解析 购买国库券属于企业投资引起的财务活动；偿还借款、支付股票股利和利用 商业信用等均属于筹资引起的财务活动。5、 答案AC 解析相对权益资金的筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有：(1)财务风险较 大；( 2)限制条款较多； (3)筹资数额有限。资金成本较低和筹资速度快属于长期借款筹资的优点。 判断题1、答案V 解析企业发行信用债券时往往有许多限制条件，其中最重要的是反抵押条款，即禁 止企业将其资产抵押给其他债权人。2、答案X 解析按照销售百分率法预测出来的资金量，是

41、企业在未来一定时期支持销售增长而 需要的外部融资额。第四章 资本成本与资本结构：一、单项选择题1. C 2. D 6B 7 C二、多项选择题1. BCE 2. ABCD 4. ABC三、判断题1. ( V) 2. ( X ) 3. ( X )4. ( X ) 5. ( V)6. ( V)7( X )解析：为企业的经营杠杆系数等于1时，则企业的固定成本为零，此时企业没有经营杠杆效应，但并不意味着企业没有经营风险。 因为经营风险反映息税前利润的变动程度， 即使没有固定成本， 息税前利润受市场因素的影响，它的变动也是客观存在的。第五章 项目投资一、单项选择题1. 正确答案： C 解析：回收期 =10

42、/+10 X 10%)=4年2. 正确答案： B解析：净现值是项目投产后各年报酬的现值合计与投资现值合计两者之差, 获利指数则是两者之比。3. 正确答案： A 解析：长期投资决策风险较大，活期存款利率没有必要报酬率的风险大，不能达到投资人要求的必要 报酬率，所以不宜作为折现率进行投资项目评价。4. 正确答案： B解析：现金净流量=净利润+折旧+摊销额+财务费用的利息=(180-120 )X( 1-30%) +20=62万元5. 正确答案： D 解析： 净现值指标考虑了投资的风险性，因为折现率的大小与风险大小有关，风 险越大，折现率就越高，净现值就越小。6. 正确答案： C 解析： 现金流量是以

43、收付实现制为基础确定的。7. 正确答案： A解析： 建设期主要是投资，现金流量大多是负数，但当没有垫支的流动资金, 建设投资若发生在建设期期初时，建设期期末的流量为0。8. 正确答案： C解析： 固定资产投资、开办费投资和无形资产投资一般属于建设期的现金流出项目。二、多项选择题1. 正确答案： BD解析：BD为不考虑资金时间价值的非折现指标，即静态评价指标。2. 正确答案： BCD 解析：本题考点是投资回收期指标的缺点。投资回收期属于非折现指标，不考虑时间价值，只考虑回收期满以前的现金流量。所以BC正确。正由于投资回收期只考虑部分现金流量，没有考虑方案全部的流量及收益，所以不能根据投资回收期的

44、长短判断报酬率的高低。投资回收期指标能在一定程度上 反映了项目投资风险的大小。投资回收期越短，投资风险越小，所以不选A。3. 正确答案： ABC 解析：正确地选择折现率至关重要，它直接影响项目评价的结论。投资项目的内部则益率是方案本身 的收益率，若以它为折现率，净现值就为零了。4. 正确答案： AC 解析：经营成本的节约相当于本期现金流入的增加，但为统一现金流量的计量口径，在实务中仍按其 性质将节约的经营成本以负值计入现金流出量项目，而并非列入现金流入量项目。5. 正确答案： ABC 解析：投资利润率的分母是投资总额，含资本化利息。6. 正确答案： ABCD 解析：动态指标要考虑时间价值，且都

45、是以现金流量为基础的，所以这些因素 都会影响动态指标的计算。7. 正确答案： CD解析：根据NPCW NCFT<( P/F , IC , t ) =0可知，影响内含报酬率的因素有NCFT和t。三、判断题1. 正确答案： (X )解析：由现有企业进行的项目投资的直接投资主体就是企业本身。2正确答案：(V)解析：获利指数为1，则净现值为零。3. 正确答案：(X ) 解析：只有当投资利润率大于或等于基准投资利润率(事先给定)时，方案才可行。4. 正确答案： (V) 解析：获利指数是相对数指标，可以弥补净现值法在投资额不同方案之间不能比较的缺陷。5. 正确答案： ( V) 解析：在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的条件下：投资回收期=原始投资额/净现金流量=C/NCF;净现值为零时，NCFX( P/A , IRR, N) -C=0 ;所以年金现值 系数(P/A, IRR, N)=C/NCF=K资回收期。6. 正确答案： (X )解析： 净现值与折现率反方向变动， 能使投资项目的净现值小于零的折现率，一定大于该项目的内部收益率。7 正确答案： ( V) 解析：在对同一个独立投资项目进行评价时,静态投资回收期或投资利润率等不 考虑资金时间价值的评价指标得出的