MBA财务管理课程练习及作业

1、MBA 财务管理课程练习、作业及案例 、练习 （一）选择题（单选） 1财务管理的对象是（ ）。 A.财务关系 B 资金运动 C 货币资金 D 实物财产 2已知某完整的工业投资项目固定资产的投资是 2000 万元，无形资产的投资是 200万 元，开办费的投资是 100 万元，预计投产之后第二年总成本费用 1000万元，同年的折 旧额是 200万元，无形资产的摊销是 40 万元，计入到财务费用的利息支出 60万元，投 产后第二年算净现金流量的付现成本是（ ）万元。 A. 1300 B.760 C.700 D.300 3某公司发行的股票，预期报酬率为 20%，最近刚支付的股利为每股 2 元，估计股利

2、 年增长率为 10%，则该种股票的价格为（ ）。 A22 元 B 20 元 C 18 元 D 10 元。 4企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式时 （ ）。 A.收款法 B 贴现法 C 加息法 D 分期等额偿还本利和的方法 5. 如果上市公司以应付票据作为股利，这种股利的方式称为（ ）。 A. 现金股利 B. 股票股利 C. 财产股利 D. 负债股利 6甲、乙两投资方案的期望值不同，甲投资方案的标准差系数为 10，乙投资方案的标 准差系数为 8，则下列判断正常的是（ ）。 A. 甲方案比乙方案风险大 B .甲方案比乙方案风险小 C甲、乙两方案风险相同 D .无法判

3、断 7. 经济定货量是指（ ）。 A.订货成本最低的采购批量 B .储存成本最低的采购批量 C缺货成本最低的采购批量 D .存货总成本最低的采购批量 8. 某企业按年利率 10向银行借款 20 万元，银行要求保留 20的补偿性余额。那么，企 业该项借款的实际利率为（ ）。 9. 某企业与银行商定的周转信贷额为 200万元，承诺费率为 0.5 ，借款企业年度内使用 了 120 万元，那么，借款企业向银行支付承诺费（ ）元。 A.10 000 B.6 000 C.4 000 D.8 000 10. 2009年 12月 5日-7 日，中央经济工作会议在北京召开。 会议提出 2010年经济工作的 总体

4、要求，包括：深入贯彻落实科学发展观，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，积极 实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和 灵活性，等等。 上述材料对一个中国的企业来说，一般属于（ ） A. 优势 B. 劣势 C. 机会 D. 威胁11某债券面值为 1 000 元，票面年利率为 12，期限 6年，每半年支付一次利息。若市 场利率为 12，则其发行时的价格将（ ）。 A.高于1100元 B. 低于1 000元 C. 等于1 000元 D.无法计算 12在以下几种筹资方式中，兼具有筹资速度快、筹资费用和资本成本低、对企业有较大 灵活性的筹资方式是（ ） A. 发行股

5、票 B. 融资租赁 C. 发行债券 D. 长期借款 13当经营杠杆系数是 3，财务杠杆系数是 2.5 ，则综合杠杆系数是（ ）。 A5.5 B 0.5 C 1.2 D 7.5 14根据我国公司法的规定，我国市场上的股票不包括（ ） A. 记名股票 B. 无面值股票 C. 国家股 D. 个人股 15 中宏公司经常性地向友利公司购买原材料，友利公司开出的付款条件为“ 2/10 ， N/30”。某天，中宏公司的财务经理王洋查阅公司关于此项业务的会计账目，惊讶地发 现，会计人员对此项交易的处理方式是，一般在收到货物后 15天支付款项。当王洋询 问记账的会计人员为什么不取得现金折扣时，负债该项交易的会计

6、不假思索地回答道， “这一交易的资金成本仅为 2%，而银行贷款成本却为 12%，因此根本没有必要接受现金 折扣。”该案例中丧失现金折扣成本是（ ） A 36.7% B 36.4% C 12% D 20% 16某企业本年销售收入为 20 000 元，应收账款周转率为 4，期初应收账款余额 3500元， 则期末应收账款余额为（ ）元。 A5 000 B 6 000 C 6 500 D 4 000 17既是企业盈利能力指标的核心，又是整个财务指标体系核心的指标是（ ）。 A.资本保值增值率 B 总资产报酬率C销售利润率 D 净资产收益率 18与产权比率相比较，资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是（

7、）。 A.揭示财务结构的稳健程度 B 揭示债务偿付安全性的物质保障程度 C揭示主权资本对偿债风险的承受能力 D 揭示负债与资本的对应关系 19某公司年初负债总额为 800 万元（流动负债 220万元，长期负债 580万元），年末负债 总额为 1 060万元（流动负债 300 万 元，长期负债 760万元）。年初资产总额 1 680万 元，年末资产总额 2 000 万元。则权益乘数为（ ）。 A2022 B 2128 C 1909 D 2. 1 20净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标。通过对系统 的分析可知，提高净资产收益率的途径不包括（ ）。 A.加强销售管理，提高

8、销售净利率 B 加强资产管理，提高其利用率和周转率 C.加强负债管理，提高其利用率和周转率 D 加强负债管理，提高产权比率 （二）选择（多选） 1某企业只生产一种产品，单价为 10元，单位变动成本为 6元，固定成本 5 000 元，销 量 1 000 件。欲实现目标利润 1 000 元，可采取的措施有（ ）。 C 固定成本降低至 4 000元 D 销量增加至 1 500件 E 单价下降至 9元，同时增加销量至 2 000件 2递延年金具有如下特点： （ ）。 A.年金的第一次支付发生在若干期以后 B 没有终值 C.年金的现值与递延期无关 D .年金的终值与递延期无关 E.现值系数是普通年金现值

9、的倒数示 3. 下列各项中属于年金形式的有（ ）。 A.直线法计提的折旧额 B .等额分期付款 C.优先股股利 D .按月发放的养老金 4. 企业因借款而增加的风险称为（ ）。 A.经营风险 B .财务风险 C .市场风险 D .筹资风险 5. 关于投资者要求的投资报酬率，下列说法中正确的有（ ）。 A.风险程度越高，要求的报酬率越低 B无风险报酬率越高，要求的报酬率越高 C无风险报酬率越低，要求的报酬率越高 A 单价提高到 12 元 单位变动成本降低至 4 元 D.风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高C.贷款期内定期等额偿还贷款 D.到期一次偿还贷款 6对信用期限的叙述，不正确的是（

10、 A. 信用期限越长，企业坏账风险越小 B. 信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越 C. 延长信用期限，不利于销售收入的扩大 D. 信用期限越长，应收账款的机会成本越低 7在短期借款的利息计算和偿还方法中， 企业实际负担利率高于名义利率的有 （ ） A.利随本清法付息 B. 贴现法付息 C .贷款期内定期等额偿还贷款 D. 到期一次偿还贷款 8. 下列有关抵押借款和无抵押借款的说法正确的有（ ）。 A. 抵押借款的资金成本通常高于无抵押借款 B. 银行主要向信誉好的客户提供无抵押借款 C. 银行对于抵押借款一般还要收取手续费，抵押借款还会限制借款企业抵押资产的使 用和将来的借款能力 D.

11、 抵押借款是一种风险贷款 9. 在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有（ ）。 A. 利随本清法付息 B. 贴现法付息 10. 短期负债筹资的特点有（ ） A. 筹资速度快，容易取得 B. 筹资富有弹性 C.筹资成本较低 D. 筹资风险低 11补偿性余额的使借款企业所受的影响有（ ）。 A.减少了可用资金 B.提高了筹资成本 C.减少了应付利息 D.增加了应付利息 12. 商业信用筹资的优点主要表现在（ ）。 A.筹资风险小 B.筹资成本低C.限制条件少 D.筹资方便 6. 下列各项目中，能够被视作自发性融资的项目有（ ）。 A. 短期借款 B. 应交税金 C. 应

12、付水电费 D. 应付工资 （三） 论述题 1你认为一个企业发展到一定阶段时必须要实行股份制并且股票上市吗？为什么？ 2. 你认为现代企业财务管理目标应如何表述？为什么？影响因素有哪些？ 3. 你认为上市公司股利分配政策受那些因素影响，最佳的股利分配政策应该是哪一种？ 4. 普通股筹资优缺点？债券筹资优缺点？ 5. 金融市场与企业理财什么关系？ 6. 项目投资评价为什么是现金流量指标而不是利润指标？ 7. 简述收益与风险的关系？ 二、作业（分析计算题） 1 某研究所计划存入银行一笔基金，年复利利率为 10%，希望在今后10年中每年年末获 得1000元用于支付奖金，要求计算该研究所现在应存入银行多

13、少资金？ 2 某人采用分期付款方式购买一套住房，货款共计为 100000元，在20年内等额偿还，年 利率为8%，按复利计息，计算每年应偿还的金额为多少？ 3. 甲公司年初存入银行一笔现金，从第3年年末起，每年取出10000元，第6年年末取完, 若存款利率为10%，则甲公司现存入了多少钱？ 4. 设折现率为10%有三个投资方案。有关数据如表1所示。 表1 单位：元 年份 A万案 B万案 C万 净收益 现金净流量 净收益 现金净流量 净收益 现金净流量 0 (40000) (18000) (18000) 1 3600 23600 (3600) 2400 900 6900 2 6480 26480

14、6000 12000 900 6900 3 6000 12000 900 6900 合计 10080 10080 8400 8400 2700 2700 要求：计算三个项目的投资回收期、净现值和现值指数，并判断三个方案的可行性。 5. 某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至 60天，仍按发票 金额付款即不给折扣，该公司投资的最低报酬率为 15%，其他有关的数据见下表。 项目 30天 60天 销售量（件） 100000 120000 销售额（元） 500000 600000 （单价5元） 销售成本（元） 变动成本 400000 480000 （每件4元） 固定成本（元）

15、50000 50000 毛利（元） 50000 70000 可能发生的 3000 4000 收账费用（元） 可能发生的 5000 9000 坏账损失（元） 要求：试问该公司是否改变信用政策 6 某公司2009年实现的税后净利润为1000万元，年初未分配利润为200万元，决定盈余 公积金、公益金的提取比例分别为10唏口 5%若计划2010年有一新投资项目上马，投资所 需资金为700万元，公司的目标资金结构为自有资金占 60%要求： （1） 若公司目前采用的是剩余政策，企业 2009年末可发放的股利为多少？ （2） 若公司目前发行在外的股数为1000万股，计算该公司2009年的每股股利与每股利润。

16、 7. ABC股份公司以生产和销售煤炭为主业，该公司连续三年的资产负债表中相关资产项目 的数额如下：（单位：百万元） 项目 2002年末 2003年末 2004年末 流动资产 2200 2680 2680 其中：应收账款 944 1028 1140 存货 1060 928 1070 固定资产 3800 3340 3500 资产总额 8800 8060 8920 已知2004年主营业务收入额为10465万元，比2003年增长了 15%主营业务成本为 8176万元，比2003年增长了 12% 要求：（1）计算该企业2003年和2004年的应收账款周转率、存货周庄率、流动资产 周转率、固定资产周转率

17、、总资产周转率。 （2）对该企业的资产运营效率进行评价 三、案例分析 案例1 1992年底荣事达公司总资产为 1 个亿，1993年初荣事达公司以固定资产 306万元抵 押借款 2 700 万元，用于引进当时最为先进的日本三洋公司的洗衣机技术、设备，改善了 企业硬件，使荣事达公司产品的市场占有份额迅速攀升，获得了初步成功。紧接着，荣事 达公司在自身资产获利能力最强的时候， 将股份的 49 主动出让给港商詹培忠， 从而获得 资金104亿元。荣事达公司用这笔资金作为联营资本，与日本三洋公司等四家企业合资建 立了合肥三洋荣事达电器有限责任公司， 引来日方 1个多亿资金， 使公司资本在 1993年和 1

18、994两年内翻了两番。 1996年，荣事达公司以 1 55亿元的高价收购了先前出让给港商詹培忠的 49 的股权， 将其与美国美泰克公司、中国香港爱瑞公司以 49 ，495和 1 5的比例合资，成立 了六家企业，此举引入外资 8 200 万美元，总注册资本 13 4亿元人民币。 1998年，荣事达公司与合肥民营企业家姜茹合资组建荣事达电工有限责任公司，荣事 达以信誉资本（占 20 的股权）、设备、土地、厂房等出资总计 2 040 万元，占公司股权 比例的 51 ，姜茹以 2 000 万元投资，占公司股权比例的 49。 荣事达公司的资本总额从 1992年的 1亿元，经过仅仅 7年时间达到了 199

19、9年的 33 亿元，实现了令人惊叹的核裂变。 要求：试对荣事达公司资本运作过程进行分析 。 案例 2 宏伟公司是一家从事 IT 产品开发的企业。由三位志同道合的朋友共同出资 100 万 元，三人平均分配股权比例共同创立。企业发展初期，创始股东都以企业的长远发展为目 标，关注企业的持续增长能力，所以，他们注重加大研发力度，不断开发新产品，这些措 施有力的提高了企业的竞争力，使企业实现了营业收入的高速增长。在开始的几年间，销 售业绩以每年 60%的递增速度提升。然而，随着利润的不断快速增长，三位创始股东开始 在收益分配上产生了分歧。股东王力、张伟倾向于分红，而股东赵勇则认为应将企业取得 的利益用于

20、扩大再生产，以提高企业的持续发展能力，实现长远利益的最大化。由此产生 的矛盾不断升级，最终导致坚持企业长期发展的赵勇被迫退出，出让持有的 1/3 股份而离 开企业。 但是，此结果引起了与企业有密切联系的广大供货商和分销商的不满，因为许多人的 业务发展壮 大都与宏伟公司密切相关，他们深信宏伟公司的持续增长能力将为他们带来更 多的机会。于是，他们威胁如果赵勇离开企业，他们将断绝与企业的业务往来。面对这一 情况，企业两位股东提出他们可以离开企业，条件是赵勇必须收购他们的股份。赵勇的长 远发展战略需要较多投资，这样做将导致企业陷入没有资金维持生产的境地。这时，众多 供应商和分销商伸出了援助之手，他们或

21、者主动延长应收账款的期限，或者预付货款，最 终使赵勇又重新回到了企业，成为公司的掌门人。 经历了股权风波后，宏伟公司在赵勇的领导下，不断加大投入，实现了企业规模化发 展，在同行业中处于领先地位，企业的竞争力和价值不断提升。 要求思考： 1 赵勇坚持企业长远发展，而其他股东要求更多分红，你认为赵勇的目标是否与股东财 富最大化的目标相矛盾？ 2 拥有控制权的大股东与供应商和客户等利益相关者之间的利益是否矛盾，如何协调？ 3像宏伟这样的公司，其所有权和经营权是合二为一的，这对企业的发展有什么利弊？ 4重要利益相关者能否对企业的控制权产生影响？ 5考虑一下前阶段段国美电器的黄光裕与陈晓之间是怎么回事，

22、 可不可以用我们财务管理 目标理论解释一下？ 案例 3 光明葡萄酒厂是生产葡萄酒的中型企业，该厂生产的葡萄酒酒香醇正，价格合理， 长期以来供不应求。为了扩大生产能力，光明葡萄酒厂准备新建一条生产线。张华是该厂 的会计师，主要负责筹资和投资工作。总会计师王伟要求张华搜集建设新生产线的有关资 料，并对投资项目进行财务评价，以供厂领导决策考虑。张华经过十几天的调查研究，以 下相关资料。 （1）投资新生产线需一次性投资 1 000 万元，建设期 1 年，预计可使用 10 年，报废时无 残值收入；按税法要求还生产线的折旧年限 8 年，使用直线法计提折旧，残值率 10%。 （2）购置设备所需的资金通过银行

23、筹措，借款期限为 4 年，每年年末支付利息 100万元， 第 4 年年 末用随后利润内偿付本金； （3）该生产线投入使用后，预计可使工厂第 1-5 年的销售收入每年增长 1 000 万元。第 6-10 年的销售收入每年增长 800 万元，好用的人工和原材料等成本为收入的 60%； （4）生产线建设期满后，工厂还需垫支流动资金 200 万元； （ 5）所得税率 30%； （ 6）银行借款的资金成本是 10%。 请问：该厂的固定资产投资项目是否可行？ 案例 4 中宏公司经常性地向友利公司购买原材料，友利公司开出的付款条件为“ 2/10 ， N/30”。某天，中宏公司的财务经理王洋查阅公司关于此项业

24、务的会计账目，惊讶地发现， 会计人员对此项交易的处理方式是， 一般在收到货物后 15 天支付款项。 当王洋询问记账的 会计人员为什么不取得现金折扣时， 负债该项交易的会计不假思索地回答道， “这一交易的 资金成本仅为 2%，而银行贷款成本却为 12%，因此根本没有必要接受现金折扣。 ” 针对这一案例对如下问题进行分析和回答： (1) 会计人员在财务概念上混淆了什么？ (2) 丧失现金折扣的实际成本有多大？ (3) 如果中宏公司无法获得银行贷款，而被迫使用商业信用资金(即利用推迟付款商业 信用筹资方式)，为降低年利息成本，你应向财务经理王洋提出何种建议？ 案例 5 短贷长投扼住“标王”的咽喉 秦

25、池酒厂是山东省临胞县的一家生产“秦池”白酒的企业。 1995年，临胞县人口 88.7 万，人均收入 1150 元，低于山东省平均水平。 1995年秦池酒厂厂长赴京参加第一届 “标王” 竞标，以 6 666 万元的价格夺得中央电视台黄金时段广告“标工”后，引起轰动效应，秦 池酒厂一夜成名，秦池白酒也身价倍增。中标后的一个多月时间里，秦池酒厂就签订了销 售合同 4 亿元；头两个月泰池酒厂销售收 入就达 2.18 亿元，实现利税 6 800万元，相当于 秦池酒厂建厂以来前 55年的总和。至 6月底，订货已排到了年底。 1996年秦池酒厂的销售 也由 1995年的 7 500 万元一跃为 9.5 亿元

26、。 1996年 11月秦池酒厂以 3.2 亿元人民币的 “天价” ，买下了次年中央电视台黄金时间 段广告。然而，好景不长， 1998年便传出了秦池酒厂生产、经营陷入困境，出现大幅亏损 的消息。 秦池酒厂一方面在扩大生产规模、提高生产能力，从而提高固定资产等长期性资产比 例的同时，使流动资产在总资产中的比例相应下降，由此降低了企业的流动能力和变现能 力；另一方面，巨额广告支出和固定资产上的投资所需资金要求企业通过银行贷款解决， 按当时的银行政策，此类贷款往往为短期贷款，这就造成了银行的短期贷款被用于资金回 收速度比较慢、周期较长的长期性资产上，由此使企业资产结构与资本结构在时间和数量 上形成较大

27、的不协调性，并因此形成了“短贷长投”，造成资金缺口。此时秦池酒厂所面 临的现实问题是：在流动资产相对不足从而使企业生产资金紧缺的同时，年内到期的巨额 银行短期贷款又要求偿还，从而陷入了“到期债务要偿还而企业又无偿还能力”的财务困 境。 要求分析秦池酒厂出现财务困境的原因和从中应该汲取的教训有哪些？ 案例 6 公司合并案例 互联网巨头美国在线(AOL)与传媒巨人时代华纳(Time Warner)在2000年1月10日宣 布了合并计划。合并后的新公司命名为“美国在线时代华纳公司” (AOL Time Warner)，被 媒体称为全球第一家面向互联网世纪的综合性大众传播及通信公司。合并方式是采取换股

28、 方式 ( 即股票对价方式 ) 的新设合并。 根据双方董事会批准的合并条款， 时代华纳公司的股 东将按 1 ：1. 5 的比率置换新公司的股票，美国在线的股东的换股比率为 1 ：1。合并后原美国 在线的股东将持有新公司 55%的股票， 原时代华纳公司的股东将拥有新公司 45%的股票。 美 国在线当前市值为 1640 亿美元，时代华纳 970 亿美元。对美国在线而言，合并对其股票 的估值实际上仅是市场价格的 75%。而时代华纳在这次合并中的价格已达到了 1500亿美元， 远远超过其合并前的市值。AOL和时代华纳公司的合并将成为有史以来最大的一起并购案。 问题： 1、 何谓股票对价方式，它的优缺点

29、有哪些 ? 2、 主并公司选择目标公司时应遵循哪些标准 ? 3、 以上案例给你的启示 ? 提示： 1(1)股票对价方式指主并公司通过增发新股换取目标公司的股权的价格支付方式。 (2) 优缺点如下： 优点：可以避免大量流出现金；购并后能够保持良好的现金支付能力，减少财务风险 缺点：可能会稀释主并公司原有的股权控制结构与每股收益水平；倘若主并公司原有资 本结构比较脆弱， 极易导致被购并 ; 若无法掌握控制权， 就无法取得购并整合后的综合效 应； 不适合非上市公司应用。 2主并公司选择目标公司时应遵循的标准有： (1)收购目标公司成本较低。 (2) 目标公司环境优越。 (3) 目标公司与主并公司经营范围相似，购并后有利于增强主并公司的核心竞争力。 (4) 目标公司具有较大的发展潜力。 3启示 (l) 购并目标公司应以增强主并公司的核心竞争力为前提。 (2) 购并公司应选择恰当的时机进行低成本收购。 (3) 股票对价方式进行收购可以避免大量现金流出，是一种高效的方式。 案例 7 股利分配案例 B股份有限公司是一家上市公司，成立于 1999年，2002年6月5日在深交所上市。公 司主营商业零售业务，其收入多为现金，支付能力强，公司股东希望