证劵投资基金

1、证劵投资基金作者：许焕明目录1、证劵投资基金的概述2、证劵投资基金的特点与作用3、证劵投资基金的分类4、证劵投资基金当事人5、证劵投资基金的费用与资产估值6、证劵投资基金的收入、风险与信息披露证劵投资基金的概述 证劵投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证劵投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。 人们平常所说的基金主要就是指 证券投资基金。 返回证劵投资基金的特点 证劵投资基金之所以在许多国家受到投资者的广泛欢迎，发展迅速，与证劵投资基金本身的特点有关。作为一种现代化投资工具，证劵投资基金所具备的

2、特点是非常明显的。1、集合投资 基金的特点是将零散的资金汇聚起来，交给专业机构投资于各种金融工具，以谋取资产的增值。基金可以最广泛地吸收社会闲散资金，集腋成裘，汇成规模巨大的投资资金。在参与证劵 投资是，资本越雄厚，优势越明显，而且 可能享有大额投资在降低成本上的相对 优势，从而获得规模效益的好处。2、分散风险 以科学的投资组合降低风险、提高收益是基金的另一大特点。在投资活动中，风险和收益总是并存的，因此，“不能讲鸡蛋放在一个篮子里”。这是证券投资的箴言。但是，要实现投资资产的多样化，需要一定的资金实力，对小额投资者而言，由于资金有限，很难做到这一点，而基金则可以帮助中小投资者解决这个困难。基

3、金可以 凭借其雄厚的资金，在法律规定的投资范围内进行 科学的组合，分散投资于多种证券，借助于资金庞 大和投资者众多的公有制使每个投资者面临的 投资风险变小，另一方面又利用不同的投资 对象之间的互补性，达到分散投资风险的 目的。3、专业理财将分散的资金集中起来以信托方式交给专业机构惊醒投资运作，既是证劵投资基金的一个重要特点，也是它的一个重要功能。基金实行专家管理制度，这些专业管理人员都经过专门训练，具有丰富的证券投资和其它项目投资经验。他们善于利用基金与金融市场的密切联系，运用先进的技术手段分析各种信息资料，能对金融市场上各种品种的价格变动 趋势作 出比较正确的预测，最大限度地避免投资 决策的

4、失误，提 高投资成功率。对于那些没有 时间，或者对市场不 太熟悉，没有能力专门研 究投资决策的中小投资者来说，投资于基金， 实际上就可以获得专家们在市场信息、投资经 验、金融知识和操作技术等方面所拥有的优势， 从而尽可能地避免盲目投资带来的失败。作用1、基金为中小投资者拓宽了投资渠道 证劵投资基金作为一种新型的投资工具，将众多投资者的小额资金汇聚起来进行组合投资，由专家来管理和运作，经营稳定，收益可观，为中小投资者提供了较为理想的间接投资工具， 大大拓宽了中小投资者的投资渠道。2、有利于证劵市场的稳定和发展第一，基金的发展有利于证劵市场的稳定。基金由专业投资人士经营管理，其投资经验丰富，收集和

5、分析信息的能力较强，投资行为相对理性，客观上能起到稳定市场的作用。同时，基金较少在证劵市场上频繁进出，能较少证劵市场的波动。第二，基金作为一种主要投资于证劵市场 的金融工具，它的出现和发展增加了证劵 市场的投资品种，扩大了证劵市场的交易 规模，起到了丰富和活跃证劵市场的作用。 返回按组织形式划分，分为契约性和公司型基金 契约型基金又称为单位信托基金，是指将投资者、管理者、托管人三者作为信托关系的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的基金。 契约型基金是基于契约原理而组织起来的代理投资行为，没有基金章程，也没有董事会， 而是通过基金契约来规范三方当事人的 行为。基金管理人负责基金的管

6、理操作。 基金托管人作为基金资产的名义持有人， 负责基金资产的保管和处置，对基金 管理人的运作实行监督。公司型基金是一句基金公司章程设立，在法律上具有独立法人地位的股份投资公司。公司型基金的特点：1、基金公司的设立程序类似于一般股份公司，基金公司本身依法注册为法人，但不同于一般股份公司的是，它是委托专业的财务顾问或管理公司来经营与管理；2、基金公司的组织结构也与一般股份公 司类似，设有董事会和持有人大会，基 金资产由公司所有，投资者则是这家公 司的股东，承担风险并通过股东大会 行使权利。契约型基金与公司型基金的区别 资金的性质不同。契约型基金的资金是通过发行基金分为筹集起来的讯拓财产：公司型基

7、金的资金是通过发行普通股票筹集的公司法人的资本。 投资者的地位不同。契约型基金的投资者购买基金份额 后成为基金契约的当事人之一，投资者既是基金的委托人，即基于对基金管理人的信任，将自己的资金委 托给基金管理人管理和营运，又是基金的受益人， 即享有基金的受益权。因此，公司型基金的 投资者对基金运作的影响比契约型基金的投 资者大。 基金的运营依据不同。契约型基金依据基金 契约营运基金，公司型基金依据投资公司 章程运营基金。按运作方式划分，分为封闭式和开放式基金 封闭式基金 封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹集到这个总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内

8、不再接受新的投资。又称为固定型投资基金。 基金单位的流通采取在证券交易所上市 的办法，投资者日后买卖基金单位都 必须通过证券经纪商在二级市场上进 行竞价交易。 开放式基金 开放式基金是指基金管理公司在设立基金时，发行基金单位的总份额不固定，可视投资者的需求追加发行。投资者也可根据市场状况和各自的投资决策，或者要求发行机构按现期净资产值扣除手续费后赎回股份或受益凭证，或者再买入 股份或受益凭证，增持基金单位份额。为了 应付投资者中途抽回资金，实现变现的 要求，开放式基金一般都从所筹资金中 拨出一定比例，以现金形式保持这部分 资产。这虽然会影响基金的盈利水平， 但作为开放式基金来说，这是必需的。封

9、闭式与开放式的主要区别（1）期限不同。封闭式基金通常有固定的封闭期，通常在5年以上，一般为10年或15年，经受益人大会通过并经主管机关同意可以适当延长期限。而开放式基金没有固定期限，投资者可随时向基金管理人赎回基金单位。（2）发行规模限制不同，封闭式基金在招募说明书中列明其基金规模，在封闭期限内未经法定程序认可不能再增加发行。开放式基金没有发行规模限制，投资者可随时提出认购或赎回申请，基金规模就随之增加或减少。（3）基金单位交易方式不同。封闭式基金的基金单位在封闭期限内不能赎回，持有人只能寻求在证券交易场所出售给第三者。开放式基金的投资者则可以在首次发行结束一段时间（多为3个月）后，随时向基金

10、管理人或中介机构提出购买或赎回申请，买卖方式灵活，除极少数开放式基金在交易所作名义上市外，通常不上市交易。（4）基金单位的交易价格计算标准不同。封闭式基金与开放式基金的基金单位除了首次发行价都是按面值加一定百分比的购买费计算外，以后的交易计价方式不同。封闭式基金的买卖价格受市场供求关系的影响，常出现溢价或折价现象，并不必然反映基金的净资产值。开放式基金的交易价格则取决于基金每单位净资产值的大小，其申购价一般是基金单位资产值加一定的购买费，赎回价是基金单位净资产值减去一定的赎回费，不直接受市场供求影响。（5）投资策略不同。封闭式基金的基金单位数不变，资本不会减少，因此基金可进行长期投资，基金资产

11、的投资组合能有效在预定计划内进行。开放式基金因基金单位可随时赎回，为应付投资者随时赎回兑现，基金资产不能全部用来投资，更不能把全部资本用来进行长线投资，必须保持基金资产的流动性，在投资组合上需保留一部分现金和高流动性的金融商品。（6）基金份额资产净值公布的时间不同。封闭式基金一般每周或更长时间公布一次，开放式基金一般在每个交易日连续公布。（7）交易费用不同。投资者在买卖封闭式基金时，在基金价格之外要支付手续费；投资者在买卖开放式基金时，则要支付申购费和赎回费。 基金还可以按投资标的划分，可分为债券基金、股票基金、货币市场基金 按基金的资产配置划分，可分为偏股型基金、偏债型基金、股债平衡型基金、

12、灵活配置型基金等 按基金的投资理念划分，可分为主动型基金和被动型基金 按基金的募集方式划分，可分为公募基金 和私募基金 返回证劵投资基金当事人 证劵投资基金份额持有人 证劵投资基金管理人 证劵投资基金托管人证劵投资基金份额持有人 基金份额持有人即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报的受益人。权利：（一）分享基金财产收益；（二）参与分配清算后的剩余财产；（三）依法转让或者申请赎回其持有的基金份额；.（四）按照规定要求召开基金份额持有人大会；（五）对基金份额持有人大会审议事项行使表决权（六）查阅或复制公开披露的基金信息资料；（七）对基金管理人、基金托管人、基金份额 发售机构损

13、害其合法权益的行为依法提起诉讼；（八）基金合同约定的其它权利。 公司型基金与契约型基金的不同之处： 在公司型基金中，基金份额持有人通过股东大会选举产生基金公司的董事会来行使对基金公司重大事项的决策权，对基金运作的影响大些。 在契约型基金中，基金份额持有人只能通过 召开基金收益人大会对基金的重大事项 作出决议，但对基金日常决策一般不能 施加直接影响。基金份额持有人的义务 遵守基金契约 焦内基金认购款项及规定的费用 承担基金亏损或终止的有限责任 不从事任何有损基金及其他基金投资人合法 权益的活动 在封闭式基金存续期间，不得要求赎回 基金份额 在封闭式基金存续期间，交易行为和信 息披露必须遵守法律、

14、法规的有关规定 法律、法规及基金契约规定的其他义务证劵投资基金管理人 基金管理人是负责基金发起设立于经营管理的专业机构，不仅负责基金的投资管理，而且承担着产品设计、基金营销、基金注册登记、基金估值、灰机核算和客户服务等多方面的职责。证劵投资基金托管人 基金托管人又称基金保管人，是根据法律法规的要求，在证劵投资基金运作中承担资产保管、交易监督、信息披露、资金清算与会计核算等相应职责的当事人。 基金托管人的条件 基金托管人应该是完全独立于基金管理机构、 具有一定得经济实力、实收资本达到一定规模、具有行业信誉的金融机构。 我国的证劵投资基金法规定，基金 托管人由已发设立取得基金托管资格的 商业银行担

15、任。基金托管人的更换条件 基金托管人职责终止 被依法取消基金托管资格 被基金份额持有人大会解任 依法解散、被依法撤销或者依法宣告破产 基金合同约定的其他情形 持有人与管理人之间的关系 基金份额持有人与基金管理人之间的关系是委托人、受益人与受托人的关系，也是所有者和经营者之间的关系 管理人与托管人之间的关系 基金管理人与托管人的关系是相互制衡。管理人是基金的组织者和管理者，负责基金资产的经营，是基金运营的核心；托管人由主管机关认可的金融机构担任，负责基金资产的保管，一句基金管理机构的指令处置基金资产并监督管理人的投资运作是否合法合规。 持有人与托管人之间的关系 基金份额持有人与托管人的关系是委托

16、 与受托的关系，即基金份额持有人将基 金资产委托给基金托管人保管。 返回证劵投资基金的费用与资产估值 基金管理费 基金托管费 基金交易费 基金运作费 基金销售服务费基金管理费 基金管理费是指从基金资产中提取的、支付给为基金提供专业化服务的基金管理人的费用，即管理人为管理和银座运作而收取的费用。 基金管理费通常按照每个估值日基金净资产的一定比率（年率）逐日计提，累计至每月月底， 按月支付。 管理费率通常与基金规模成反比，与风 险成正比。基金规模越大，风险越小， 管理费用就越低；反之，则越高。基金托管费 基金托管费是指基金托管人为保管和处置基金资产而向基金收取的费用。托管费通常按照基金资产净值的一

17、定比率提取，逐日计算并累计，按月支付费托管人。托管费从基金资产中提取，费率也会因基金种类不同而异。 目前，我国封闭式基金按照0.25%的比率 计提托管费，而开放式通常低于0.25%； 股票型基金的托管费高于债券型基金及 货币市场基金的托管费率。 基金交易费：基金在进行证劵买卖交易时所发生的相关交易费用。包括印花税、交易佣金、过户费、经手费、证管费。 基金运作费：为保证基金正常运作而发生的应由基金承担的费用，包括审计费、律师费、上市年费、信息披露费、持有人大会费、开户费、银行汇划手续等。 基金销售服务费：从基金资产中口吃的 用于支付销售机构佣金以及基金管理人 的基金营销广告费、促销活动费、持有

18、人服务费等方面的费用。证劵投资基金资产估值 基金资产估值是指通过基金所拥有的全部资产及所有负债按一定的原则和方法激进型估算，进而确定基金资产公允价值的过程。 估值的目的：是客观、准确地反映基金资产的价值。经基金资产估值后确定的基金资产净值而计算出的基金份额净值，是计算基金份额转让价格尤其是计算开放式基金申购与赎回价格的基础。 估值的对象：基金依法拥有的各类资产，如股票、债券、权证等。 返回 证劵投资基金的收入、风险与信息披露 证劵投资基金的收入及利润分配 证劵投资基金的投资风险 基金的信息披露证劵投资基金的收入及利润分配 证劵投资基金的收入来源 证劵投资基金收入是基金资产在运作过程所产生的各种

19、收入，主要包括利息收入、投资收益以及其他收入。 证劵投资基金的利润分配 利润分配方式 分配现金 分配基金份额证劵投资基金的投资风险 市场风险 分散投资虽能在一定程度上消除来自个别公司的非系统性风险，单无法消除市场的系统性风险。因此证劵市场价格因经济因素、政治因素等各种因素的影响而产生波动时，将导致基金收益水平和净值发生变化，从而给基金投资者带来风险。2.管理能力风险 基金管理人作为专业投资机构，能将基 金资产风险控制在预订的范围内，但是， 不同的基金管理人的基金投资管理水平、 管理手段和管理技术存在差异，从而 对基金收益水平产生影响。3.技术风险 当计算机、通讯系统、交易网络等技术保障系统或信息网络支持出现异常情况时，可能导致基金日常的申购或赎回无法按正常时限完成、注册登记系统瘫痪、核算系统无法按正常时限现实基金净值、基金的投资交易指令无法及时传输等风险。4.巨额赎回风险 这是开放式基金所特有的风险。若因市场 剧烈波动或其他原因而连续出现巨额赎 回，并导致基金管理人出现现金支付困 难时，基金投资者申请赎回基金份额， 可能会遇到部分顺延赎回或暂停赎回等风险。基金的信息披露 。信息披露的作