财务管理项目投资管理学习教案

1、会计学1财务管理项目财务管理项目(xingm)投资管理投资管理第一页，共83页。2021-12-142第1页/共83页第二页，共83页。2021-12-143第2页/共83页第三页，共83页。2021-12-144第3页/共83页第四页，共83页。2021-12-145n扩大收入投资扩大收入投资(tu z)和降低成本和降低成本投资投资(tu z)n采纳与否投资采纳与否投资(tu z)与互斥选择与互斥选择投资投资(tu z)第4页/共83页第五页，共83页。2021-12-146第5页/共83页第六页，共83页。2021-12-147建设建设(jinsh)起点起点投产日投产日终结终结点点建设期建

2、设期生产经营生产经营期期0第6页/共83页第七页，共83页。2021-12-148第7页/共83页第八页，共83页。2021-12-149第8页/共83页第九页，共83页。2021-12-1410第9页/共83页第十页，共83页。2021-12-1411合称为项目的原始总投资。合称为项目的原始总投资。第10页/共83页第十一页，共83页。2021-12-1412第11页/共83页第十二页，共83页。2021-12-1413第12页/共83页第十三页，共83页。2021-12-1414第13页/共83页第十四页，共83页。2021-12-1415第14页/共83页第十五页，共83页。2021-1

3、2-1416第15页/共83页第十六页，共83页。2021-12-1417第16页/共83页第十七页，共83页。2021-12-1418第17页/共83页第十八页，共83页。2021-12-1419第18页/共83页第十九页，共83页。2021-12-1420第19页/共83页第二十页，共83页。2021-12-1421第20页/共83页第二十一页，共83页。2021-12-1422第21页/共83页第二十二页，共83页。2021-12-1423第22页/共83页第二十三页，共83页。2021-12-1424第23页/共83页第二十四页，共83页。2021-12-1425第24页/共83页第二

4、十五页，共83页。2021-12-1426第25页/共83页第二十六页，共83页。2021-12-1427第26页/共83页第二十七页，共83页。2021-12-1428固定资产折旧、无形资产固定资产折旧、无形资产(w xn z chn)、递延资产摊销、递延资产摊销第27页/共83页第二十八页，共83页。2021-12-1429非付现非付现(f xin)成本成本第28页/共83页第二十九页，共83页。2021-12-1430第29页/共83页第三十页，共83页。2021-12-1431第30页/共83页第三十一页，共83页。2021-12-1432第31页/共83页第三十二页，共83页。202

5、1-12-1433第32页/共83页第三十三页，共83页。2021-12-1434第33页/共83页第三十四页，共83页。2021-12-1435第34页/共83页第三十五页，共83页。2021-12-1436分。分。第35页/共83页第三十六页，共83页。2021-12-1437第36页/共83页第三十七页，共83页。2021-12-1438资额投产后每年现金净流量资额投产后每年现金净流量（年平均利润增加额十年折旧额）（年平均利润增加额十年折旧额）n如果现金流量每年不等，或原始如果现金流量每年不等，或原始投资分几年投入的，通常通过计投资分几年投入的，通常通过计算算“累计净现金流量方式累计净现

6、金流量方式”来确定来确定投资回收期。投资回收期。第37页/共83页第三十八页，共83页。2021-12-1439PPK = 0N C F = 0KPPK = 0N C F = 0KP=P. m年 末 尚 未 回 收 的 投 资 额NCF, m+1第38页/共83页第三十九页，共83页。2021-12-1440第39页/共83页第四十页，共83页。2021-12-1441第40页/共83页第四十一页，共83页。2021-12-1442投资收益率投资收益率项目项目(xingm)寿命周期内年均净利（或年均现金流量）寿命周期内年均净利（或年均现金流量）与原始投资额的比率。与原始投资额的比率。年平均净利

7、润年平均净利润初始投资额初始投资额第41页/共83页第四十二页，共83页。2021-12-1443（2）没有考虑货币时间价值。）没有考虑货币时间价值。第42页/共83页第四十三页，共83页。2021-12-1444NPV Net present valueNPV Net present value01CInn2211NCFI1NCFI1NCFNPV第43页/共83页第四十四页，共83页。2021-12-1445NPV Net present valueNPV Net present valuet=0n(CI-CO)t(1+ic)tCI-现金现金(xinjn)流入量流入量CO-现金现金(xinj

8、n)流出量流出量(CI-CO)t-第第t年的净现金年的净现金(xinjn)流量流量第44页/共83页第四十五页，共83页。2021-12-1446ntttiNCFNPV01第45页/共83页第四十六页，共83页。2021-12-1447第46页/共83页第四十七页，共83页。2021-12-1448第47页/共83页第四十八页，共83页。2021-12-1449第48页/共83页第四十九页，共83页。2021-12-1450现值指数现值指数(zhsh)（PI）投资项目未来现金流入量按资本成投资项目未来现金流入量按资本成本折算成的现值与现金流出量现值的比率。现值指数本折算成的现值与现金流出量现值

9、的比率。现值指数(zhsh)也称为获利指数也称为获利指数(zhsh)。PI Profitability indexPI Profitability index第49页/共83页第五十页，共83页。2021-12-1451011CiNCFPInttt第50页/共83页第五十一页，共83页。2021-12-1452stnstttiFPNCFttiFPNCFPI01,/,/第51页/共83页第五十二页，共83页。2021-12-1453第52页/共83页第五十三页，共83页。2021-12-1454IRR Internal rate of returnIRR Internal rate of ret

10、urnNPV= S Snt=0(CI-CO)t(1+IRR)-t=0IRR为未知数为未知数第53页/共83页第五十四页，共83页。2021-12-1455n0ttNCF （P/F，IRR，t）0 0ntttiNCF01第54页/共83页第五十五页，共83页。2021-12-1456第55页/共83页第五十六页，共83页。2021-12-1457案收回投资后还会产生剩余的现案收回投资后还会产生剩余的现金流入量。此时金流入量。此时NPV。B投资方案的投资方案的IRR等于资金成本率，等于资金成本率，则方案等于零。则方案等于零。C投资方案的低于资金成本投资方案的低于资金成本率，则方案小于零，方案率，则

11、方案小于零，方案不可取。不可取。第56页/共83页第五十七页，共83页。2021-12-1458第57页/共83页第五十八页，共83页。2021-12-1459n若净现值若净现值0，则现值指数，则现值指数1，内含报酬率资金成本（或期望内含报酬率资金成本（或期望报酬率）。报酬率）。第58页/共83页第五十九页，共83页。2021-12-1460年金现值系数（年营运成本现值）贴现率残值收入年金现值系数残值收入投资额年金现值系数（年营运成本现值）现值系数残值收入投资额年金现值系数值）（各项目现金净流出现年金成本第59页/共83页第六十页，共83页。2021-12-1461第60页/共83页第六十一页

12、，共83页。2021-12-1462第61页/共83页第六十二页，共83页。2021-12-1463第62页/共83页第六十三页，共83页。2021-12-1464第63页/共83页第六十四页，共83页。2021-12-1465第64页/共83页第六十五页，共83页。2021-12-1466第65页/共83页第六十六页，共83页。2021-12-1467第66页/共83页第六十七页，共83页。2021-12-1468旧机器旧机器 新机器新机器 差额差额 销售收入销售收入 149 000 174 000 +25 000 年使用费年使用费 113 000 103 000 -10 000 折旧折旧

13、10 000 23 750 +13 750 净利润净利润 26 000 47 250 +21 250 现金净流量（净现金净流量（净利润利润+折旧）折旧） 36 000 71 000 +35 000 第67页/共83页第六十八页，共83页。2021-12-1469第68页/共83页第六十九页，共83页。2021-12-1470第69页/共83页第七十页，共83页。2021-12-1471nB方案的年等额净回收额（万方案的年等额净回收额（万元）元）n149.7147.6 B方案优于方案优于A 方案。方案。第70页/共83页第七十一页，共83页。2021-12-1472第71页/共83页第七十二页，

14、共83页。2021-12-1473项项 目目 甲方案甲方案 乙方案乙方案 投资额元投资额元厂房规模厂房规模使用年限年使用年限年年租金收入元年租金收入元年营运成本（付现成本）元年营运成本（付现成本）元固定资产残值元固定资产残值元 300 000小小10100 00060 00050 000 500 000中中10200 000120 00080 000 第72页/共83页第七十三页，共83页。2021-12-1474第73页/共83页第七十四页，共83页。2021-12-1475第74页/共83页第七十五页，共83页。2021-12-1476第75页/共83页第七十六页，共83页。2021-12-1477第76页/共83页第七十七页，共83页。2021-12-1478第77页/共83页第七十八页，共83页。2021-12-1479为无风险贴现率。年的净现金流量；为第为肯定当量系数；式中：itNCFaiNCFaNPVttntttt0)1 (第78页/共83页第七十九页，共83页。2021-12-1480第79页/共83页第八十页，共83页。