一名良心操盘手的肺腑之言-筹码分布的终极用法练到极致就是绝活翻身就靠这一招

1、 一名良心操盘手的肺腑之言：筹码分布的终极用法，练到 极致就是绝活，翻身就靠这一招！ 三国演义开篇曰：“天下大势，分久必合，合久必分”。 用这句话来形容股票市场中的筹码最贴切不过了，只要有 股票的买卖交易就会有涨有跌，便会使筹码由从分散 - 集 中 - 再分散 - 再集中，周而复始循环往复！做股票交易 如果能够把筹码移动的规律参悟透，无疑会对自己交易的 确定性、稳定性有极大的帮助。筹码分布是指由于股票的 流通盘是固定的，无论流通筹码在盘中如何分布，累计量 必然等于总流通盘。即只要市场中的买卖双方在任何一个 价位成交、成交多少，把它标注出来就构成了一幅所有筹 码的分布状态，这种状态就告诉我们某一

2、支股票不同价位 的持仓成本。柱状条的长度代表了该价位筹码的量，蓝色 表示获利盘，灰色表示套牢盘，中间白色的线代表的是平 均成本。为了帮助大家更好的理解，这边举一个简化后的 例子做说明： X X 股流通盘 1000 1000 股，共三位股东，分别是 A A、B B、C Co 1 1 月 1 1 日收盘筹码分布如下：从上图中我们可以 看到截止 1 1 日收盘， A A、 B B 两位股东均处于获利状态， C C 则 处于亏损中。A A 持股 4 4 手；B B 持股 3 3 手；C C 持股 3 3 手。假设 1 1月 2 2 日，A A 获利出场，将手中筹码分批卖给了 D D，那么当 日的筹码分

3、布图将呈现如下变化（深灰色代表新加入的 D D 先生）：可以看到 2 2 号的筹码分布和前一日的有了明显的区 别，这是由于成本处于低位的 A A 离场所致，此时市场上的 大部分投资者均处于A 套牢的状态中。这便是筹码的移动反 映在筹码分布图上的结果。此处要说明的是：由于证交所 并不会对外提供投资者的交易信息，平时我们通过软件所 看到的筹码分布图都是运用算法所计算出的近似值，这也 造成了不同软件的筹码分布之间会有些微的差别。目前比 较大众的算法原理是基于抛出概率与盈利程度和持股时长 的相关度来确定公式，再抽样检测获得函数数值。 一、筹码的四个属性： 1 1、筹码的价位属性。在什么价位交 易，自然

4、会在筹码的统计当中体现出来； 2 2、筹码的数量属 性。在某一价位交易了多少，用筹码的统计就是百分比。 在行情分析软件里用水平线条或火焰山体现（与成交量和 换手率相似，但成交量和换手率只体现统计周期内的股票 交易数量，但不体现价位） ； 3 3、筹码的流动属性。在一只 股票“实际”流通股本不变的情况下，由于每个交易日都产生 交易和股价波动的原因， 筹码自然发生流动。 所以，我们 在观察筹码时，要从左到右，移动鼠标来观察筹码的各种 变化和形态，从而得出分析的结论。所以，在我们使用筹 码这个技术指标时，要动态地来观察，而不能静止不动。 4 4、筹码的扩容属性。一个上市公司在经营和分配利润的过 程中

5、， 股本扩容经常发生， （关于股本扩容的知识，我们曾 经专题讨论过。 ）有些股本自然会流入到二级市场进行交 易，这样筹码就会有新的形态变化。另外，由于股改后大 小非减持的特殊性（通过个股的信息地雷可以获知这方面 的信息），实际流通的股本也自然发生改变。上面这些情 况，都可以通过观察其他价位区间的筹码百分比减小但总 体形态不变，A 新出现了一定区间的筹码而体现出来。 二、筹码的各种形态首先大家要掌握一个原则，筹码的形 态要结合 K K 线的走势和价位综合判断，才能得出正确的结 论。筹码的形态有静态筹码形态和动态筹码形态两个概 念。静态筹码形态分为单峰筹码、多峰筹码和缺失筹码。 1. 1. 单峰筹

6、码按部位来划分有底部单峰筹码、顶部单峰筹码和 上升中途的单峰筹码，按形态来划分有针形筹码和三角形 筹码。我们分别论述。底部单峰筹码：股票经过长时间 横盘后 （或小幅度波动） ， 或股票经过底部上涨进入平台休 整，原来的底部筹码消失上移至新的高点平台后（这样的 情况一般都是该股票更换主力） ，而形成的筹码形态。一般 而言，中小盘股形成的是针形单峰筹筹码，而超级大盘股 形成的则是三角形单峰筹码。顶部单峰筹码：股价经过 一轮行情大幅上涨以后，主力在高位平台区派发。 （平台区 的运行时间依据主力派发的难易程度和操作风格来决定， 所以无法用恒定的交易日来界定。 ）底部筹码消失，形成高 位的单峰筹码区。一

7、般派发完成后的筹码形态为三角形。 单峰针形筹码：是明显的底部特征！在一轮多头行情 中，一只股票的筹码会出现单峰筹码多峰筹码（上 涨）单峰三角形筹码（主力派发）再次单峰（平 台或箱体）再次多峰筹码（上涨）的循环变化，而且 底部不断抬高。这个变化形态很普遍。三角形单峰筹 码：分为超级大盘股的底部三角形单峰筹码、派发完成后 的顶部三角形单峰筹码和上升趋势中的三角形筹码。 （1 1） A 超级大盘股的底部三角形单峰筹码：原因：首先，这类股 票都是主力机构的长期压仓股，当机构买入后，大部分股 票被锁仓，所以持股成本自然参差不齐，这样就会形成三 角形筹码；其次，由于这类股票的实际流通股本也非常 大，对运作

8、股票的资金要求非常高，自然造成这类股票的 流动性和活跃度比较差，这样也会形成三角形筹码； （示例 股票工商银行，见前面图片内容。 ）（2 2）派发完成后的顶部 三角形单峰筹码：主力派发时，不可能在同一价位全部派 发，（但会在某一个价位出现明显的派发动作，那么这个价 位的筹码比例就会较大。 ）只能在一定的股价空间内完成派 发。而且要尽可能在较短时间内完成派发的动作，所以筹 码既不凝集也不发散，因为筹码的凝集和发散都需要时 间。这样筹码自然会形成一定跨度的三角形。 这个部位这 样的筹码形态极不稳定。 后期两个方向，再次密集形成针 形筹码，等待新一轮的上涨。破位下跌，形成自上而下的 多峰筹码；（3

9、3）上升趋势中的三角形筹码：有些股票趋势 向上，中长期均价线多头排列，长期均价线平行走势。没 有主升浪，只有小波段的涨跌，但重心不断上移。这样的 股票筹码也是三角形单峰筹码。但因为这样的股票可以通 过趋势线或通道来指导操作，所以使用筹码来指导操作没 有意义。（示例天坛生物，这样的股票都是黑马草上飞走 势。）2 2、多峰筹码：由单峰筹码发散而来。还可以由多峰 筹码变成更多峰筹码。多峰筹码还有一个特点，多峰的形 成可以是自下而上也可以是自上而下，它们代表的是多头 行情或空头A 行情，两者的市场概念和含义截然相反。 3 3、缺 失筹码：当股价快速涨跌时，由于在这些价位区域运行的 时间短，所以筹码稀少

10、，会出现筹码凹陷，我们称为峰 （之间的）谷。当股价急速涨跌并跳空高开或低开，并且 后期没有回补这个缺口时，筹码则不会具有连续性，我们 称之为缺失筹码。当股价跌回缺失筹码区时会有强支撑， 当股价上涨到缺失筹码区时会有强压力。因为存在连续涨 停和连续跌停的情况，所以支撑和压力的精确部位用筹码 无法判断。此时，我们用缺口知识来分析、解释和指导操 作应该更为完善。跳空低开造成的筹码缺失比较少见。因 为在熊市下跌中，都是下跌企稳反弹再跳空低 开。这样，企稳反弹部位聚集的筹码就占据跳空低开的部 位。即使产生跳空低开的筹码缺失，一般也会被小波段反 弹而填补。 三、通过筹码可以判断主力的动向、意图和底牌（一）

11、通 过筹码来判断主力是否在底部吸筹和吸筹后的持仓成本。 如果股价经过长期下跌，上部套牢筹码大部割肉出局，基 本形成底部单峰筹码，但这并不代表主力吸筹。 如果成交 量开始明显放大， 而股价涨幅有限 （一般在 20%20%左右），股 价在最底部的筹码密集区内运行，筹码的形态保持基本稳 定，说明主力开始在底部吸筹。这种吸筹的效果比较差， 因为筹码的原来持有者获利少或由于股价涨幅不够没有解 放套牢盘，导致抛出的意愿不够强烈。欲想取之必先与之 就是这个道理（二） 、通过筹码来A 判断主力的洗盘动作。无 论主力如何做坏各项技术指标，但只要不大量动用自己收 集到的筹码，就不可能使筹码的形态发生明显的改变。而

12、 此时，股价依然没有到达主力的预设派发价位，主力就不 可能卖出收集到的筹码。如果底部筹码稳定，股价在相关 的筹码密集区边缘得到支撑，现股价离主力成本区比较近 等等，都可以判断为主力震仓。 （三）、通过筹码来判断主 力的持仓数量和价位。 1 1. .当股价呈波段式上涨时，要进行多 次上涨和休整的交替过程，所以筹码会呈多峰形态，最下 面的筹码一定是主力的，而不是散户的。因为主力操作股 票是一个中长期行为，所以这部分的筹码就会被主力长期 锁仓，所以这部分筹码的价位和比例保持基本恒定，暨获 利但不被抛售的筹码是主力筹码。我们还可以通过 F10 F10 中 的股东研究与这部分筹码形成的时间来进行关联比对

13、。这 样，我们可以更进一步确认底部筹码， （因为底部既由下跌 空间决定，也是由主力收集筹码的价位决定。 ）也可以统计 出，现股价被主力拉升了多少空间。这个部位的筹码就是 我们学习过的底量等顶量或潜收集所积累起来的筹码； 2.2.股 票出现深度回调时，股价介于多峰筹码之间。当股票再次 上涨时，股价穿透高筹码密集区而成交量增加不明显，说 明这部分的筹码是主力筹码； 3.3.如果股票的涨幅在 30%30%以上 时，以现股价为基准，低于现股价 30%30%以上的筹码绝大部分 是主力筹码。因为短期获利的筹码很容易被主力的震仓行 为所迷惑，而不断地发生频繁的换手，致使这部分筹码无 法在某一个价位区间长期沉

14、淀。这部分筹码的动态去向会 随着股价的不断拉升逐步上移，并和主力拉升时买入的筹 码一起最先到达顶部区域； 4.4.在熊市行情中，主力机构会出 现多次的诱多减仓行为，主力的筹码数量和价位不容易判 断。因为此时的行情需要回避，所以分析主力的筹码也没 有太多的实际意义。 （四）、通过筹码来判断主力的控盘 度。 1.1.当股价突破压力趋势线或前头部时，也就是股价脱离 原来的筹码密集区，如果成交量没有出现明显的放量，说 明主力高度控盘（轻松过头） ； 2.2.当股价形成持续波段性上 涨时，筹码出现多个峰值，而没有出现明显的增量量潮， 说明主力高度控盘。也说明中间价位的筹码发生锁仓行 A 为，这是主力在强

15、收集过程中所获取的筹码； 3.3.当股价长期 上涨浮筹比例依交易日延续而逐步减小时，说明中长期筹 码的比例在增加，则主力高度控盘。 （五）、通过筹码来判 断主力是否派发。中长期底部筹码迅速消失和上移，说明 大部分长期获利筹码在进行获利了结，可以确认为主力派 发。这个特性要比观察其他技术形态更为敏感和有效，这 部分内容已经反复强调，相信大家都应该烂熟于心。也是 筹码这个技术操作系统优势之所在！所以大家必须熟练掌 握和运用！ 四、应用精髓看清筹码搬家的全过程既然任何一支股票 一定会经历筑底阶段、上升阶段、做头阶段、派发阶段， 也就是筹码必将有一个乾坤大挪移互换过程，即筹码搬 家。每一个投资者在交易

16、前都想找到断清主力收集筹码、 清洗筹码、拉高筹码、派发筹码全过程的方法，筹码分布 就是最好的工具之一。下面用深发展最直观的筹码分布图 来介绍一下筹码搬家的全景。 1 1， 筹码在高位集中。 （时间 是 2002 2002 年 9 9 月 2 2 日）（图一）这个时期筹码在相对高位密 集，经过前期放量大涨后缩量上攻乏力，此时要小心向下 变盘。 2 2， 经过一轮下跌筹码在相对低位集中。 （时间是 2003 2003 年 11 11 月 14 14 日）（图二）但此时高位的筹码并未转移 到下方，并且股价也跌穿了底部的密集成交区，应继续看 空。 3 3， 再次大幅下跌后，上方的筹码已经移动到中部，

17、仍然没有移动到底部。 （时间为 2005 2005 年 3 3 月 30 30 日）（图 三）此时说明上方的筹码在下跌过程中已有套牢盘割肉出 局，同时也有部分投资者认为股价已经很低，这一阶段已 经A 进行了筹码部分互换，可搬家是否彻底的标志是股价必 须向上突破，遗憾是其选择了向下继续缩量寻底，仍然保 持观望。 4 4， 高位筹码消失，成功完成筹码大搬家。 （时间 是 2006 2006 年 4 4 月 27 27 日）（图四）此时，经过 1 1 年多的底部放 量筑底，使得早期所有的上方密集筹码几乎全部消失在下 方出现了高度密集的长峰状态，这是一次无以伦比的绝佳 的乾坤大挪移，当股价放量突破下方

18、的长峰密集区时便是 一个绝佳买点。 5 5， 同理我们再来看一下，低位如何转移 到高位去。脱离底部，拉高时底峰不动，持股待涨。 （时间 是 06 06 年 12 12 月 12 12 日）（图五） 6 6 ， 底峰小幅移动，但股价 仍然上涨，中部峰值依然坚挺，仍可持股。 （07 07 年 5 5 月 11 11 日）（图六） 7 7， 底部峰值开始大部分移动至上方，派货状 态（0808 年 2 2 月2121 日）（图七）当你能够看清这 7 7 个组合画 面时，也就真正懂得了筹码搬家的意义，也就不会再为不 知何时进退发愁了，交易能力自会提高。 五、筹码的延伸技术指标穿透率、集中度、获利比例 和

19、浮筹比例股票的筹码每天都在变动，变动的幅度和方向 依据市场和主力行为而出现各种差异。为了总体和细节上 描述这些变化，从而产生出筹码的延伸技术指标穿透 率、集中度、获利比例和浮筹比例。这些延伸的技术指标 在参考使用时，依然要结合筹码的形态和 K K 线的走势来进 行综合判断。下面一一进行阐述： （一）、穿透率：每一个 交易日股价都会出现或上或下的浮动，也就是股价在某一 筹码密集区内或其之间穿行，并使一定 的筹码发生流动。 为了表述这种状态以及强弱，所以设计出穿透率这个技术 指标。其计算公式为：穿透率=当日股价穿越筹码的比例* 当日的换手率。通过这个公式可以知道，穿透率与当日股 价穿越的筹码比例成

20、正比，与当日的换手率成反比。由于 股价可以上下穿越筹码，所以穿透率有正负值之分。结合 筹码的形态、穿透率的大小和股票的涨跌会有不同的排列 组合，每一个组合都包含着不同的市场定义。下面就一些 重点内容进行论述： 1.1.吸筹：股票处于低位无论涨跌和筹码 形态，当股价穿越的筹码多成交量大，表明主力吸筹，而 且吸筹的效果较好（低位波段顶部放量或长阴倒拔垂杨柳 等）；2.2.洗盘：前期成交量放大以后，当单峰筹码股票下跌 时，股价穿越的筹码多成交量小，负穿透率很强。在低位 出现，表明主力洗盘。在顶部出现，提示主力完成派发股 票即将下跌； 3.3.启动：单峰筹码股票上涨时， 股价穿越的筹 码多成交量小，

21、正穿透率很强。这部分被穿越的筹码被主 力持有的可能性较大。这个状态经常发生在主力吸筹洗盘 完成后再次上涨的阶段； 4.4.拉升：股票在拉升的过程中，如 果成交量放大，则表明抛压比较重，主力在底部吸筹不够 充分。如果穿透的筹码稀少时，则股票较弱； 5.5.派发：股票 处于高位无论涨跌， 股价穿越的筹码多成交量大， 都表明 主力派发； 6.6.下跌：在下跌的过程中，负穿透率较小； 7.7.当 股价穿越的筹码少成交量小时，说明该股票处于暂时的平 衡状态； 8.8.股价处于单峰筹码或较为密集的筹码区域时，穿 透率具有指导意 义。 在多峰筹码状态下， 无论是自下而上 还是自上而下发散的筹码，当股价所在的

22、筹码密集区筹码 比例稀少时，穿透率技术指标并不适用； 9.9.穿透率在不同股 票之间不具有可比性。 （二）、集中度：筹码的状态不是集 中就是发散，所以使用集中度技术指标来表述这些状态和 程度。集中度的计算方法是，集中度=（筹码的最高价一 筹码的最低价）+ （筹码的最高价+筹码的最低价） 。90%90%筹 码集中度的计算方法是，用去掉筹码上部的 5%5%比例后的价 格代替筹码的最高价，用筹码下部的 5%5%比例后的价格代替 筹码的最低价来进行计算。 70%70%筹码集中度的计算方法类 似，只不过数值各为 15%15%。集中度代表的含义是一只股票最 高价和最低价之间的跨距程度，或持股成本的差异程度

23、。 通过它的计算原理我们可以知道： 1.1.集中度的理论值在 0 0 到 100 100 之间； 2 2. .筹码的集中度数值越小，说明股价间的跨距越 小，筹码就越集中。反之筹码就越分散。以大智慧数值为 例，底部单峰筹码的集中度不超过 1.51.5，集中度介于 6 6 到 10 10 为波段顶部，超过 10 10 为一轮主升浪。需要强调和注意的 是，每支股票的运行状态和活跃度各有不同，所以不能用 一个简单的筹码集中度的数值来判断； 3.3.股价从底部上涨以 后，筹码高度发散，集中度数值越高，说明股价被拉升的 幅度越大，回调形成波段和主力派发形成顶部的可能性越 大。股价从顶部回落以后，集中度数值越高，说明股价被 打压的幅度越大，底部还没有到达； 4.4.在多头行情中，A 股价 高位筹码集中度增加形成头部；在空头行情种，股价低位 筹码集中度增加形成底部； 5.5.集中度的缺陷是无法描述发散 筹码形成的方向是自上而下还是自下而上。无法描述单峰 筹码是底部还是顶部筹码； 6.6.集中度只是标注筹码状态的一 个技术指标，其大小并不能描述出股票形态的优劣。 （三）、获利比例：这个技术指标在前面的内容已经有所涉 及，包括收盘获利和光标获利（光标获利在不同的行情分 析软件中有不同的名称） 。收盘获利是指开盘时的即时价位 或收盘后价位以下的筹码比例。光标获利是指任选一个价 位其以下的的筹码比