投资管理2学习教案

1、会计学1投资投资(tu z)管理管理2第一页，共43页。-所得税或每年营业现金流入=净利+折旧第2页/共43页第二页，共43页。某年净现金(xinjn)流量某年现金(xinjn)流入某年现金(xinjn)流出3、投资决策中采用现金(xinjn)流量的原因1）有利于科学地考虑货币的时间价值2）使投资决策更加客观第3页/共43页第三页，共43页。投资回收期=初始投资额/每年净现金流量(NCF)A方案=10000/4400=2.273（年）第4页/共43页第四页，共43页。第第n年年末年年末(nin m)尚未收回的投资额尚未收回的投资额第第n+1年的净现金流量年的净现金流量(liling)B方案的投

2、资回收期方案的投资回收期=3+840/4760=3.176年年若：投资方案回收期若：投资方案回收期期望回收期，接受此方案期望回收期，接受此方案投资方案回收期投资方案回收期 期望回收期，拒绝此方案期望回收期，拒绝此方案第5页/共43页第五页，共43页。%100投资总额年平均利润额投资利润率第6页/共43页第六页，共43页。第7页/共43页第七页，共43页。第8页/共43页第八页，共43页。0N C FN P V(1)nttti第9页/共43页第九页，共43页。第10页/共43页第十页，共43页。第11页/共43页第十一页，共43页。内含内含(ni hn)报酬率：又称内部收益率，是指投资项目在项报

3、酬率：又称内部收益率，是指投资项目在项目计算期内各年现金净流量现值合计数等于零时的目计算期内各年现金净流量现值合计数等于零时的贴现率，亦可将其定义为能使投资项目的净现值等贴现率，亦可将其定义为能使投资项目的净现值等于零时的贴现率。于零时的贴现率。即：内含报酬率的计算是先令即：内含报酬率的计算是先令(xin (xin lnln) )净现值等于零，然后求能使净现净现值等于零，然后求能使净现值等于零的贴现率（值等于零的贴现率（IRRIRR）。）。第12页/共43页第十二页，共43页。年金现值系数(xsh)= 净流量经营期每年相等的现金投资总额计算步骤计算步骤(bzhu)： 计算年金现值系数（计算年金

4、现值系数（P/A，IRR，t） 根据计算出来的年金现值系数与已知的年限n，查年金现值系数表，确定内含报酬率的范围。 用插入法求出内含报酬率。 第13页/共43页第十三页，共43页。第14页/共43页第十四页，共43页。第15页/共43页第十五页，共43页。第16页/共43页第十六页，共43页。PI 未 来 报 酬 的 总 现 值原 始 投 资 的 现 值 合 计第17页/共43页第十七页，共43页。第18页/共43页第十八页，共43页。项 目概 念特 点1.债券投资债券投资 是指企业将资金投入各种债券，是指企业将资金投入各种债券，如：国债、公司债和短期融资如：国债、公司债和短期融资券等。券等。

5、 一般风险较小，能获得一般风险较小，能获得稳定收益，但要注意投稳定收益，但要注意投资对象的信用等级。资对象的信用等级。 2.股票投资股票投资 是指企业购买其他企业发行的是指企业购买其他企业发行的股票作为投资，如普通股、优股票作为投资，如普通股、优先股股票。先股股票。 投资风险较大，收益也投资风险较大，收益也相对较高。相对较高。 3.组合投资组合投资 又称证券投资组合，是指企业又称证券投资组合，是指企业将资金同时投放于债券、股票将资金同时投放于债券、股票等多种证券。等多种证券。 可分散证券投资风险，可分散证券投资风险，是企业证券投资的常用是企业证券投资的常用投资方式。投资方式。 第19页/共43

6、页第十九页，共43页。封闭式基金 &开放式基金就是投资者的钱和其他许多人的钱合在一起，然后由基金公司(n s)的专家负责管理，用来投资于多家公司(n s)的股票或者债券。第20页/共43页第二十页，共43页。第21页/共43页第二十一页，共43页。第22页/共43页第二十二页，共43页。第23页/共43页第二十三页，共43页。债券估价：是对债券内在价值债券估价：是对债券内在价值(jizh)的估算。的估算。债券的价值：是指进行债券投资债券的价值：是指进行债券投资(tu z)(tu z)时投资时投资(tu z)(tu z)者预期可获得的现金流入的现值。者预期可获得的现金流入的现值。主要包括

7、利息和到期收回的本金或出售时获得的现金两部分。主要包括利息和到期收回的本金或出售时获得的现金两部分。1 1债券估价的基本模型债券估价的基本模型 第24页/共43页第二十四页，共43页。第25页/共43页第二十五页，共43页。第26页/共43页第二十六页，共43页。n2、偿债基金条款n3、提前售回条款 4、转换条款第27页/共43页第二十七页，共43页。第28页/共43页第二十八页，共43页。第29页/共43页第二十九页，共43页。股票的内在价值，是进行股票投资所获得(hud)的现金流入的现值。第30页/共43页第三十页，共43页。第31页/共43页第三十一页，共43页。第32页/共43页第三十

8、二页，共43页。第33页/共43页第三十三页，共43页。第34页/共43页第三十四页，共43页。重要武器，它可以帮助投资者全面捕捉获利机会，降低投资风险。证券投资组合（证券组合）：是指投资者在进行证券投资时，不是将所有的资金都投向证券投资组合（证券组合）：是指投资者在进行证券投资时，不是将所有的资金都投向(tu xin)单一的某种证券，而是将资金同时投资于多种证券的投资方式。单一的某种证券，而是将资金同时投资于多种证券的投资方式。 第35页/共43页第三十五页，共43页。系统性风险：是指由于系统性风险：是指由于(yuy)(yuy)政治、经济及社会环境的变动而影响证券市场上所有证券的风险。因其无

9、法通过投资多样化的方法加以分散、回避与消除，故又称不可分散风险。政治、经济及社会环境的变动而影响证券市场上所有证券的风险。因其无法通过投资多样化的方法加以分散、回避与消除，故又称不可分散风险。 其影响不是作用(zuyng)于某一种证券，而是对整个证券市场发生作用(zuyng)，导致证券市场上所有证券出现风险。包括市场风险 、利率风险 、购买力风险 、社会风险 。第36页/共43页第三十六页，共43页。非系统性风险：是指由于市场、行业以及企业本身非系统性风险：是指由于市场、行业以及企业本身(bnshn)等因素影响个别企业证券的风险。它是由单一因素造成的只影响某一证券收益的风险，属个别风险，能够通过投资多样化来抵消，又称可分散风险或公司特别风险。等因素影响个别企业证券的风险。它是由单一因素造成的只影响某一证券收益的风险，属个别风险，能够通过投资多样化来抵消，又称可分散风险或公司特别风险。 行业风险非系统性风险包括 经营风险 违约风险 第37页/共43页第三十七页，共43页。（2 2）单一）单一(dny)(dny)证券的值证券的值就是用来测定一种证券的收益随整个证券市场平均收益水平变化程度的指标，它反映了一种证券收益相对于整个市场平均收益水平的变动性或波动性。 第38页/共43页第三十八页，共43页。第39页/共