证券从业资格 第二章-证券市场主体

1、第二章 证券市场主体第一节 证券发行人n掌握证券市场融资活动的概念、方式及特征；掌握直接融掌握证券市场融资活动的概念、方式及特征；掌握直接融资的概念、特点和分类；资的概念、特点和分类；熟悉直接融资与间接融资的区别。熟悉直接融资与间接融资的区别。n掌握证券发行人的概念和分类；掌握证券发行人的概念和分类；熟悉政府和政府机构直接熟悉政府和政府机构直接融资的方式及特征；熟悉企业（公司）直接融资的方式及融资的方式及特征；熟悉企业（公司）直接融资的方式及特征；特征；掌握金融机构直接融资的特点；掌握金融机构直接融资的特点；熟悉直接融资对金熟悉直接融资对金融市场的影响。融市场的影响。一、证券市场融资活动的概念

2、、方式及特征*n（一）证券市场融资活动的概念和方式（一）证券市场融资活动的概念和方式n证券融资是资金盈余单位和赤字单位之间以有价证券为媒证券融资是资金盈余单位和赤字单位之间以有价证券为媒介实现资金融通介实现资金融通 的金融活动。的金融活动。n基本形式是：资金赤字单位在市场上向资金盈余单位发售基本形式是：资金赤字单位在市场上向资金盈余单位发售有价证券，募得资金，资金盈余单位购入有价证券，获得有价证券，募得资金，资金盈余单位购入有价证券，获得有价证券所代表的财产所有权、收益权或债权。证券持有有价证券所代表的财产所有权、收益权或债权。证券持有者若要收回投资，可以通过市场将证券转让给其他投资者。者若要

3、收回投资，可以通过市场将证券转让给其他投资者。证券可以不断地转让流通，使投资者的资金得以灵活周转。证券可以不断地转让流通，使投资者的资金得以灵活周转。n（二）证券市场融资活动的特征（二）证券市场融资活动的特征n1 1证券融资是一种直接融资。证券融资是一种直接融资。n2 2证券融资是一种强市场性的金融活动。证券融资是一种强市场性的金融活动。n3.3.证券融资是在由各种中介机构组成的证券中介服务体系证券融资是在由各种中介机构组成的证券中介服务体系的支持下完成的。的支持下完成的。n4.4.证券中介服务体系通过建立证券集中交易组织证券中介服务体系通过建立证券集中交易组织( (如证券交如证券交易所易所)

4、 )，形成了筹资单位竞争上市公司资格的优胜劣汰机制，形成了筹资单位竞争上市公司资格的优胜劣汰机制，使证券融资活动更具竞争活力。使证券融资活动更具竞争活力。n5.5.证券融资是一种长期融资。证券融资是一种长期融资。n二、直接融资二、直接融资n（一）直接融资的概念（一）直接融资的概念n是指拥有暂时闲置资金的单位（包括企业、机构和个人）是指拥有暂时闲置资金的单位（包括企业、机构和个人）与资金短缺，需要补充资金的单位，相互之间直接进行协与资金短缺，需要补充资金的单位，相互之间直接进行协议，或者在金融市场上前者购买后者发行的有价证券，将议，或者在金融市场上前者购买后者发行的有价证券，将货币资金提供给所需

5、要补充的单位使用，从而完成资金融货币资金提供给所需要补充的单位使用，从而完成资金融通的过程。通的过程。n（二）直接融资的特点（二）直接融资的特点n直接性直接性 分散性分散性 差异性较大差异性较大 部分不部分不可逆性可逆性 相对较强的自主性相对较强的自主性n（三）直接融资的分类（三）直接融资的分类n1.1.商业信用商业信用 n商业信用是指企业与企业之间互相提供的，和商品交易直商业信用是指企业与企业之间互相提供的，和商品交易直接相联系的资金融通形式。接相联系的资金融通形式。n2.2.国家信用国家信用 n国家信用是以国家为主体的资金融通活动。国家信用是以国家为主体的资金融通活动。n3.3.消费信用消

6、费信用 n具体而言，消费信用指的是企业、金融机构对于个人以商具体而言，消费信用指的是企业、金融机构对于个人以商品或货币形式提供的信用。品或货币形式提供的信用。n4.4.民间个人信用民间个人信用 n它指的是民间个人之间的资金融通活动，习惯上称为民间它指的是民间个人之间的资金融通活动，习惯上称为民间信用或者个人信用。信用或者个人信用。n三、间接融资三、间接融资n（一）间接融资的概念（一）间接融资的概念n间接融资是直接融资的对称，亦称间接融资是直接融资的对称，亦称“间接金融间接金融”。是指拥。是指拥有暂时闲置货币资金的单位通过存款的形式，或者购买银有暂时闲置货币资金的单位通过存款的形式，或者购买银行

7、、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程。资金融通的过程。n（二）间接融资的特点（二）间接融资的特点n间接性间接性n相对性相对性n信誉的差异性小信誉的差异性小n全部具有可逆性全部具有可逆性n融资的主动权掌握在金融中介手中融资的主

8、动权掌握在金融中介手中n（三）间接融资的分类（三）间接融资的分类n银行信用银行信用n消费信用消费信用n（四）直接融资与间接融资的区别（四）直接融资与间接融资的区别n直接融资是不经金融机构的媒介，由政府、企事业单位、直接融资是不经金融机构的媒介，由政府、企事业单位、及个人直接以最后借款人的身份向最后贷款人进行的融资及个人直接以最后借款人的身份向最后贷款人进行的融资活动，其融通的资金直接用于生产、投资和消费，最典型活动，其融通的资金直接用于生产、投资和消费，最典型的直接融资就是公司上市。的直接融资就是公司上市。n间接融资是通过金融机构的媒介，由最后借款人向最后贷间接融资是通过金融机构的媒介，由最后

9、借款人向最后贷款人进行的融资活动，如企业向银行、信托公司进行融资款人进行的融资活动，如企业向银行、信托公司进行融资等等。等等。n具体来说，可以概括为以下两点：具体来说，可以概括为以下两点：n（1 1）金融机构所起的作用不同）金融机构所起的作用不同n（2 2）特点不同）特点不同n四、证券发行人的概念和分类四、证券发行人的概念和分类* * *n（一）公司（企业）（一）公司（企业）n组织形式可分为独资制、合伙制和公司制、现代公司主要组织形式可分为独资制、合伙制和公司制、现代公司主要采取股份有限公司和有限责任公司两种，只有股份有限公采取股份有限公司和有限责任公司两种，只有股份有限公司才能发行股票。司才

10、能发行股票。n（二）政府和政府机构（二）政府和政府机构n政府发行证券的品种一般仅限于债券。政府发行证券的品种一般仅限于债券。n（五）政府机构直接融资方式（五）政府机构直接融资方式n政府融资的主要方式有直接融资、间接融资、政府融资的主要方式有直接融资、间接融资、BOTBOT融资、土融资、土地出让收入等。地出让收入等。n其中直接融资方式包括：其中直接融资方式包括： 股权收益股权收益 带动外资和民营资本收入带动外资和民营资本收入 国内外政府债券国内外政府债券 金融机构贷款金融机构贷款 转贷款转贷款 外国援助外国援助n六、企业直接融资的方式及特征六、企业直接融资的方式及特征n企业直接融资的方式：企业债

11、券、股票、合资合作经营、企业直接融资的方式：企业债券、股票、合资合作经营、企业内部融资企业内部融资n特征：优点是资金流动比较迅速、成本低、受法律限制少；特征：优点是资金流动比较迅速、成本低、受法律限制少；缺点是对交易双方筹资与投资技能要求高，而且有的要求缺点是对交易双方筹资与投资技能要求高，而且有的要求双方会面才能成交。双方会面才能成交。n七、金融机构直接融资的特点七、金融机构直接融资的特点* * *n“直接融资直接融资”，亦称，亦称“直接金融直接金融”，是指没有金融中介机，是指没有金融中介机构介入的资金融通方式。直接融资领域中的金融机构职能构介入的资金融通方式。直接融资领域中的金融机构职能是

12、充当投资者和筹资者之间的经纪人。直接金融机构是在是充当投资者和筹资者之间的经纪人。直接金融机构是在直接融资领域，为投资者和筹资者提供中介服务的金融机直接融资领域，为投资者和筹资者提供中介服务的金融机构。主要直接金融机构有投资银行或证券公司等。直接金构。主要直接金融机构有投资银行或证券公司等。直接金融机构一般不发行以自己为债务人的融资工具：融机构一般不发行以自己为债务人的融资工具： n直接融资的基本特点是，拥有暂时闲置资金的单位和需要直接融资的基本特点是，拥有暂时闲置资金的单位和需要资金的单位直接进行资金融通，不经过任何中介环节。具资金的单位直接进行资金融通，不经过任何中介环节。具体包括：体包括

13、： (1)(1)直接性。直接性。 (2)(2)分散性。分散性。 (3)(3)差异性较大。差异性较大。 (4)(4)部分不可逆性。部分不可逆性。 (5)(5)相对较强的自主性相对较强的自主性n八、直接融资对金融市场的影响八、直接融资对金融市场的影响n（一）有利影响（一）有利影响n(1)(1)资金供求双方联系紧密，有利于资金快速合理配置和使资金供求双方联系紧密，有利于资金快速合理配置和使用效益的提高。用效益的提高。 n(2)(2)筹资的成本较低而投资收益较大。筹资的成本较低而投资收益较大。 n( (二二) ) 不利影响不利影响 n(1)(1)直接融资双方在资金数量、期限、利率等方面受到的限直接融资

14、双方在资金数量、期限、利率等方面受到的限制多。制多。 n(2)(2)直接融资使用的金融工具其流通性较间接融资的要弱，直接融资使用的金融工具其流通性较间接融资的要弱，兑现能力较低。兑现能力较低。 n(3)(3)直接融资的风险较大。直接融资的风险较大。 第二节 证券投资者n掌握证券市场投资者的概念、特点及分类；掌握证券市场投资者的概念、特点及分类；了解我国证券了解我国证券市场投资者结构及演化。市场投资者结构及演化。n掌握机构投资者的概念、特点及分类；掌握机构投资者的概念、特点及分类；熟悉机构投资者在熟悉机构投资者在金融市场中的作用；熟悉政府机构类投资者的概念、特点金融市场中的作用；熟悉政府机构类投

15、资者的概念、特点及分类；及分类；掌握金融机构类投资者的概念、特点及分类；掌握金融机构类投资者的概念、特点及分类；熟熟悉合格境外机构投资者、合格境内机构投资者的概念与特悉合格境外机构投资者、合格境内机构投资者的概念与特点；点；掌握企业和事业法人类机构投资者的概念与特点；掌掌握企业和事业法人类机构投资者的概念与特点；掌握基金类投资者的概念、特点及分类。握基金类投资者的概念、特点及分类。n掌握个人投资者的概念；熟悉个人投资者的风险特征与投掌握个人投资者的概念；熟悉个人投资者的风险特征与投资者适当性。资者适当性。n一、证券市场投资者的概念、特点及分类一、证券市场投资者的概念、特点及分类n证券投资人是指

16、通过证券而进行投资的各类机构法人和自证券投资人是指通过证券而进行投资的各类机构法人和自然人。然人。n证券投资人可分为机构投资者和个人投资者两大类。证券投资人可分为机构投资者和个人投资者两大类。n（一）机构投资者（一）机构投资者n1.1.政府机构政府机构 n 作为政府机构，参与证券投资的目的主要是为了调剂作为政府机构，参与证券投资的目的主要是为了调剂资金余缺和进行宏观调控。各级政府及政府机构出现资金资金余缺和进行宏观调控。各级政府及政府机构出现资金剩余时，可通过购买政府债券、金融债券投资于证券市场。剩余时，可通过购买政府债券、金融债券投资于证券市场。n 中央银行以公开市场操作作为政策手段，通过买

17、卖政中央银行以公开市场操作作为政策手段，通过买卖政府债券或金融债券，影响证券投资人货币供应量进行宏观府债券或金融债券，影响证券投资人货币供应量进行宏观调控。调控。n2.2.金融机构金融机构n参与证券投资的金融机构包括证券经营机构、银行业金融机构、保险参与证券投资的金融机构包括证券经营机构、银行业金融机构、保险公司以及其他金融机构。公司以及其他金融机构。n（1 1）证券经营机构）证券经营机构n证券经营机构是证券市场上最活跃的投资者，以其自有资本、营运资证券经营机构是证券市场上最活跃的投资者，以其自有资本、营运资金和受托投资资金进行证券投资。金和受托投资资金进行证券投资。n（2 2）银行业金融机构

18、）银行业金融机构n银行业金融机构包括商业银行、城市信用合作社、农村信用合作社等银行业金融机构包括商业银行、城市信用合作社、农村信用合作社等吸收公众存款的金融机构以及政策性银行。受自身业务特点和政府法吸收公众存款的金融机构以及政策性银行。受自身业务特点和政府法令的制约，银行业金融机构投资一般仅限于政府债券和地方政府债券，令的制约，银行业金融机构投资一般仅限于政府债券和地方政府债券，而且通常以短期国债作为其超额储备的持有形式。而且通常以短期国债作为其超额储备的持有形式。n（3 3）保险公司）保险公司n目前保险公司已经超过共同基金成为全球最大的机构投资者目前保险公司已经超过共同基金成为全球最大的机构

19、投资者, ,除大量投除大量投资于各类政府债券、高等级公司债券外，还广泛涉足基金和股票投资。资于各类政府债券、高等级公司债券外，还广泛涉足基金和股票投资。n（4 4）合格境外机构投资者）合格境外机构投资者n 在我国，合格境外机构投资者定义：符合中国证监会、在我国，合格境外机构投资者定义：符合中国证监会、中国人民银行和国家外汇管理局发布的合格境外机构投中国人民银行和国家外汇管理局发布的合格境外机构投资者境内证券投资管理办法规定条件，经中国证监会批资者境内证券投资管理办法规定条件，经中国证监会批准投资于中国证券市场，并取得国家外汇管理局额度批准准投资于中国证券市场，并取得国家外汇管理局额度批准的中国

20、境外基金管理机构、保险公司、证券公司、其他资的中国境外基金管理机构、保险公司、证券公司、其他资产管理机构。产管理机构。n（5 5）主权财富基金）主权财富基金n官方外汇储备官方外汇储备 主权财富基金主权财富基金n（6 6）其他金融机构）其他金融机构n其他金融机构包括信托投资公司、企业集团财务公司、金其他金融机构包括信托投资公司、企业集团财务公司、金融租赁公司等等。融租赁公司等等。n3.3.企业和事业法人企业和事业法人n企业可以通过股票投资实现对其他企业的控股或参股，也企业可以通过股票投资实现对其他企业的控股或参股，也可以将暂时闲置的资金通过自营或委托专业机构进行证券可以将暂时闲置的资金通过自营或

21、委托专业机构进行证券投资以获取收益。投资以获取收益。n4.4.各类基金各类基金n包括证券投资基金、社保基金、企业年金和社会公益基金包括证券投资基金、社保基金、企业年金和社会公益基金n（1 1）证券投资基金）证券投资基金(Securities Investment Fund)(Securities Investment Fund)是指通是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运作资金，为基金份额持有人的利益，以金管理人管理和运作资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的资产组合

22、方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。集合投资方式。n（2 2）在我国，社会保障基金（简称社保基金）是指全国社）在我国，社会保障基金（简称社保基金）是指全国社会保障基金理事会负责管理的由国有股减持划入资金及股会保障基金理事会负责管理的由国有股减持划入资金及股权资产、中央财政拨入资金、经国务院批准以其他方式筹权资产、中央财政拨入资金、经国务院批准以其他方式筹集的资金及其投资收益形成的由中央政府集中的社会保障集的资金及其投资收益形成的由中央政府集中的社会保障基金。基金。n社会保险基金是指为了保障保险对象的社会保险待遇，按社会保险基金是指为了保障保险对象的社会保险待遇，按照国家法律

23、、法规，由缴费单位和缴费个人分别按缴费基照国家法律、法规，由缴费单位和缴费个人分别按缴费基数的一定比例缴纳以及通过其他合法方式筹集的专项资金。数的一定比例缴纳以及通过其他合法方式筹集的专项资金。n（3 3）企业年金基金是指根据依法制定的企业年金计划筹集）企业年金基金是指根据依法制定的企业年金计划筹集的资金及其投资运营收益形成的企业补充养老保险基金。的资金及其投资运营收益形成的企业补充养老保险基金。n（4 4）社会公益基金）社会公益基金 n（二）个人投资者（二）个人投资者n个人投资者是指从事证券投资的社会自然人，他们是证券个人投资者是指从事证券投资的社会自然人，他们是证券市场最广泛的投资者。市场

24、最广泛的投资者。n二、我国证券市场投资者结构及演化二、我国证券市场投资者结构及演化n（一）投资者结构的演化（一）投资者结构的演化n19891989年之前，个人投资者一直是股票市场的投资者主体。年之前，个人投资者一直是股票市场的投资者主体。n19851985年，我国第一家证券公司年，我国第一家证券公司深圳经济特区证券公司。深圳经济特区证券公司。n19901990年年1111月，法国东方汇理银行在中国组建月，法国东方汇理银行在中国组建“上海基金上海基金”，标志着我国投资基金正式问世，机构投资者进入一个新阶标志着我国投资基金正式问世，机构投资者进入一个新阶段。段。n19911991年，中国农村发展信

25、托投资公司私募淄博基金年，中国农村发展信托投资公司私募淄博基金50005000万万元人民币，并于元人民币，并于19921992年经中国人民银行批准成为第一家国年经中国人民银行批准成为第一家国内基金，国内基金业的发展由此为起点迅速展开。内基金，国内基金业的发展由此为起点迅速展开。n19991999年年7 7月，战略投资者的概念首次被提出，此后，管理层月，战略投资者的概念首次被提出，此后，管理层对投资者的培育采用了超常规、创新性的发展战略对投资者的培育采用了超常规、创新性的发展战略n( (二二) )投资者结构的特点投资者结构的特点 n(1)(1)个人投资群体庞大。个人投资群体庞大。 n(2)(2)

26、机构投资者迅速成长。机构投资者迅速成长。 n改善和优化投资者结构需要大力培养机构投资者，充改善和优化投资者结构需要大力培养机构投资者，充分发挥机构投资者对股市的分发挥机构投资者对股市的“稳定器稳定器”作用，导入理性、作用，导入理性、成熟的投资理念，引导广大中小投资者理性投资、遏制投成熟的投资理念，引导广大中小投资者理性投资、遏制投机，促进证券市场规范、稳健、高效发展。具体可以采取机，促进证券市场规范、稳健、高效发展。具体可以采取如下办法：构筑多元化的投资基金群体，加快指数型基金如下办法：构筑多元化的投资基金群体，加快指数型基金和风险投资基金；积极推进保险资金人市；发展私募基金；和风险投资基金；

27、积极推进保险资金人市；发展私募基金；吸引海外资金入市吸引海外资金入市(QFII)(QFII)。第三节 中介机构n掌握证券公司的定义；了解我国证券公司的发展历程；掌掌握证券公司的定义；了解我国证券公司的发展历程；掌握我国证券公司的监管制度及具体要求；掌握证券公司主握我国证券公司的监管制度及具体要求；掌握证券公司主要业务的种类及内容。要业务的种类及内容。n熟悉证券服务机构的类别；熟悉对律师事务所从事证券法熟悉证券服务机构的类别；熟悉对律师事务所从事证券法律业务的管理；熟悉对注册会计师、会计师事务所从事证律业务的管理；熟悉对注册会计师、会计师事务所从事证券、期货相关业务的管理；熟悉对证券、期货投资咨

28、询机券、期货相关业务的管理；熟悉对证券、期货投资咨询机构的管理；熟悉对资信评级机构从事证券业务的管理；熟构的管理；熟悉对资信评级机构从事证券业务的管理；熟悉对资产评估机构从事证券、期货业务的管理；掌握对证悉对资产评估机构从事证券、期货业务的管理；掌握对证券金融公司从事转融通业务的管理；熟悉证券服务机构的券金融公司从事转融通业务的管理；熟悉证券服务机构的法律责任和市场准入。法律责任和市场准入。n一、证券公司的定义一、证券公司的定义n证券公司是指依照公司法和证券法的规定设立的证券公司是指依照公司法和证券法的规定设立的并经国务院证券监督管理机构审查批准而成立的专门经营并经国务院证券监督管理机构审查批

29、准而成立的专门经营证券业务，具有独立法人地位的有限责任公司或者股份有证券业务，具有独立法人地位的有限责任公司或者股份有限公司。限公司。n二、我国证券公司的发展历程二、我国证券公司的发展历程 1984 1984年，工商银行上海信托投资公司代理发行公司股票：年，工商银行上海信托投资公司代理发行公司股票：l986l986年，沈年，沈阳信托投资公司和工商银行上海信托投资公司率先开始办理柜台交易阳信托投资公司和工商银行上海信托投资公司率先开始办理柜台交易业务；业务；19871987年，我国第一家专业性证券公司年，我国第一家专业性证券公司深圳特区证券公司成深圳特区证券公司成立；立；l988l988年，国债

30、柜台交易正式启动。年，国债柜台交易正式启动。19901990年年1212月月1919日和日和l991l991年年7 7月月3 3日，上海、深圳证券交易所先后正式营业，各证券经营机构的业务开日，上海、深圳证券交易所先后正式营业，各证券经营机构的业务开始转入集中交易市场。始转入集中交易市场。l991l991年年8 8月，中国证券业协会成立。月，中国证券业协会成立。19981998年年底，我国证券法出台。年年底，我国证券法出台。由于市场的持续低迷和结构性调整，资本市场发展出现问题。由于市场的持续低迷和结构性调整，资本市场发展出现问题。20042004年年1 1月，国务院发布关于推进资本市场改革开放和

31、稳定发展的月，国务院发布关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见。若干意见。20052005年年7 7月，国务院办公厅转发中国证监会证券公司综合治理工作月，国务院办公厅转发中国证监会证券公司综合治理工作方案。综合治理后的具体成果表现在：第一，有效化解了历史遗留方案。综合治理后的具体成果表现在：第一，有效化解了历史遗留风险；第二，平稳处置了一批高风险公司；第三，集中改革完善了一风险；第二，平稳处置了一批高风险公司；第三，集中改革完善了一批基础性制度；第四，进一步健全了法规体系和监管机制；第五，积批基础性制度；第四，进一步健全了法规体系和监管机制；第五，积极推进了证券公司的业务创新。极推进了证

32、券公司的业务创新。20062006年年1 1月月1 1日新修订的证券法的实施，进一步完善了证券公司设日新修订的证券法的实施，进一步完善了证券公司设立制度。立制度。n三、我国证券公司的监管制度及具体要求三、我国证券公司的监管制度及具体要求 （1 1）以诚信与资质为标准的市场准入制度）以诚信与资质为标准的市场准入制度 （2 2）以净资本为核心的经营风险控制制度）以净资本为核心的经营风险控制制度 （3 3）合规管理制度）合规管理制度 （4 4）客户交易结算资金第三方存管制度）客户交易结算资金第三方存管制度 （5 5）信息报送与披露制度）信息报送与披露制度n四、证券公司主要业务的种类及内容四、证券公司

33、主要业务的种类及内容 （一）证券经纪业务（一）证券经纪业务 证券经纪业务又称代理买卖证券业务，是指证券公司接证券经纪业务又称代理买卖证券业务，是指证券公司接受客户委托代客户买卖有价证券的业务。证券经纪业务分受客户委托代客户买卖有价证券的业务。证券经纪业务分为柜台代理买卖证券业务和通过证券交易所代理买卖证券为柜台代理买卖证券业务和通过证券交易所代理买卖证券业务。我国证券公司从事的经纪业务以通过证券交易所代业务。我国证券公司从事的经纪业务以通过证券交易所代理买卖证券业务为主。证券公司的柜台代理买卖证券业务理买卖证券业务为主。证券公司的柜台代理买卖证券业务主要为在代办股份转让系统进行交易的证券的代理

34、买卖。主要为在代办股份转让系统进行交易的证券的代理买卖。 经纪委托关系的建立表现为开户和委托两个环节。经纪委托关系的建立表现为开户和委托两个环节。 （二）（二） 证券投资咨询业务证券投资咨询业务 证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。的活动。 （三）与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务（三）与证券交易、证券投资活动有关的财务顾

35、问业务 与证券交易、证券投资投资活动有关的咨询、建议、策与证券交易、证券投资投资活动有关的咨询、建议、策划业务划业务. .（四）证券承销与保荐业务（四）证券承销与保荐业务证券承销是证券经营机构代理证券发行人发行证券的行为。证券承销是证券经营机构代理证券发行人发行证券的行为。n证 券 承 销 业 务 可 以 采 取 代 销 或 者 包 销 方 式 。证 券 承 销 业 务 可 以 采 取 代 销 或 者 包 销 方 式 。按照证券法规定，向不特定对象发行的证券票面按照证券法规定，向不特定对象发行的证券票面总值超过人民币总值超过人民币50005000万元的，应当由承销团承销，承销团万元的，应当由承

36、销团承销，承销团由主承销商和参与承销的证券公司组成。由主承销商和参与承销的证券公司组成。n保荐制全称为证券上市保荐制度是指由保荐机构及其保荐保荐制全称为证券上市保荐制度是指由保荐机构及其保荐代表负责发行人证券发行上市的推荐和辅导，经尽职调查代表负责发行人证券发行上市的推荐和辅导，经尽职调查核实公司发行文件资料的真实、准确和完整性，协助发行核实公司发行文件资料的真实、准确和完整性，协助发行人建立严格的信息披露制度。人建立严格的信息披露制度。n（五）证券自营业务（五）证券自营业务 证券自营业务是指证券公司以自己的名义，以自有资金或者依法筹集证券自营业务是指证券公司以自己的名义，以自有资金或者依法筹

37、集的资金，为本公司买卖依法发行的证券投资基金及中国证监会认可的的资金，为本公司买卖依法发行的证券投资基金及中国证监会认可的其他证券，以获取盈利的行为。其他证券，以获取盈利的行为。 在我国，证券自营业务专指证券公司为自己买卖证券产品的行为。在我国，证券自营业务专指证券公司为自己买卖证券产品的行为。买卖的证券产品包括在证券交易所挂牌交易的买卖的证券产品包括在证券交易所挂牌交易的A A股、基金、认股权证、股、基金、认股权证、国债、企业债券等。国债、企业债券等。 证券公司从事自营业务、资产管理业务等两种以上的业务，注册资本证券公司从事自营业务、资产管理业务等两种以上的业务，注册资本最低限额为最低限额为

38、5 5亿元，净资本最低限额为亿元，净资本最低限额为2 2亿元。亿元。n（六）证券资产管理业务（六）证券资产管理业务 证券资产管理业务是指证券公司作为资产管理人，根据证券资产管理业务是指证券公司作为资产管理人，根据有关法律、法规和与投资者签订的资产管理合同，按照资有关法律、法规和与投资者签订的资产管理合同，按照资产管理合同约定的方式、条件、要求和限制，为投资者提产管理合同约定的方式、条件、要求和限制，为投资者提供证券及其他金融产品的投资管理服务，以实现资产收益供证券及其他金融产品的投资管理服务，以实现资产收益最大化的行为。最大化的行为。n( (七七) )融资融券业务融资融券业务 融资融券业务是指

39、向客户出借资金供其买入上市证券或融资融券业务是指向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。 由融资融券业务产生的证券交易称为融资融券交易。融由融资融券业务产生的证券交易称为融资融券交易。融资融券交易分为融资交易和融券交易两类，客户向证券公资融券交易分为融资交易和融券交易两类，客户向证券公司借资金买证券叫融资交易，客户向证券公司卖出为融券司借资金买证券叫融资交易，客户向证券公司卖出为融券交易。交易。n( (八八) )证券公司中间介绍（证券公司中间介绍（IBIB）业务）业务nIBIB（Introducing Br

40、okerIntroducing Broker）即介绍经纪商，是指机构或者）即介绍经纪商，是指机构或者个人接受期货经纪商的委托，介绍客户给期货经纪商并收个人接受期货经纪商的委托，介绍客户给期货经纪商并收取一定佣金的业务模式。证券公司中间介绍（取一定佣金的业务模式。证券公司中间介绍（IBIB）业务是）业务是指证券公司接受期货经纪商的委托，为期货经纪商介绍客指证券公司接受期货经纪商的委托，为期货经纪商介绍客户参与期货交易并提供其他相关服务的业务活动。户参与期货交易并提供其他相关服务的业务活动。n五、证券服务机构的类别五、证券服务机构的类别 1. 1.投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产投资

41、咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、证券金融公司、会计师事务所、律师事务所等。评估机构、证券金融公司、会计师事务所、律师事务所等。 2. 2.从事证券服务业务必须得到证监会和有关主管部门批从事证券服务业务必须得到证监会和有关主管部门批准。准。 3. 3.投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构从事证投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构从事证券服务的人员须具备证券专业知识和有两年以上证券行业券服务的人员须具备证券专业知识和有两年以上证券行业经验。经验。n六、对律师事务所从事证券法律业务的管理六、对律师事务所从事证券法律业务的管理 1.1.可从事证券法律业务的律师事务所应具备的

42、条件：社会信可从事证券法律业务的律师事务所应具备的条件：社会信誉良好；誉良好；2020名以上的执业律师，其中有名以上的执业律师，其中有5 5名以上从事过证券名以上从事过证券法律业务；已办理了执业责任保险；最近两年未因违法执法律业务；已办理了执业责任保险；最近两年未因违法执业行为受到行政处罚。业行为受到行政处罚。 2.2.可从事证券法律业务的律师应具备的条件：最近两年未可从事证券法律业务的律师应具备的条件：最近两年未受处罚；以下条件之一：最近受处罚；以下条件之一：最近3 3年从事过或者与他人一起年从事过或者与他人一起从事过证券法律业务；最近从事过证券法律业务；最近3 3年从事证券法律领域的教学、

43、年从事证券法律领域的教学、研究，或者接受过培训。研究，或者接受过培训。 3.3.禁止行为：一家律师事务所不得为同一证券发行人、保禁止行为：一家律师事务所不得为同一证券发行人、保荐人、承销人出具法律意见。不得同时为同一收购行为荐人、承销人出具法律意见。不得同时为同一收购行为的收购人和被收购人出具法律意见；不得为同一证券业的收购人和被收购人出具法律意见；不得为同一证券业务活动中有利害关系的不同当事人出具法律意见。务活动中有利害关系的不同当事人出具法律意见。七、对注册会计师、会计师事务所从事证券、期货相关业务七、对注册会计师、会计师事务所从事证券、期货相关业务的管理的管理 1 1、会计师事务所申请证

44、券资格的条件、会计师事务所申请证券资格的条件 2 2、注册会计师申请证券许可证的条件、注册会计师申请证券许可证的条件八、对证券、期货投资咨询机构的管理八、对证券、期货投资咨询机构的管理 1 1、申请证券、期货投资咨询从业资格的机构，应当具备、申请证券、期货投资咨询从业资格的机构，应当具备条件。条件。 2 2、从事证券、期货投资咨询业务的人员，必须取得证券、从事证券、期货投资咨询业务的人员，必须取得证券、期货投资咨询从业资格并加入一家有从业资格的证券、期期货投资咨询从业资格并加入一家有从业资格的证券、期货投资咨询机构后，方可从事证券、期货投资咨询业务。货投资咨询机构后，方可从事证券、期货投资咨询

45、业务。 3 3、行为规范、行为规范 4 4、禁止行为、禁止行为九、对资信评级机构从事证券业务的管理九、对资信评级机构从事证券业务的管理 1 1、评级对象、评级对象 本办法所称证券评级业务，是指对下列评级对象开展资信评级服务：本办法所称证券评级业务，是指对下列评级对象开展资信评级服务： （一）中国证监会依法核准发行的债券、资产支持证券以及其他固定（一）中国证监会依法核准发行的债券、资产支持证券以及其他固定收益或者债务型结构性融资证券；收益或者债务型结构性融资证券； （二）在证券交易所上市交易的债券、资产支持证券以及其他固定收（二）在证券交易所上市交易的债券、资产支持证券以及其他固定收益或者债务型

46、结构性融资证券，国债除外；益或者债务型结构性融资证券，国债除外； （三）本款第（一）项和第（二）项规定的证券的发行人、上市公司、（三）本款第（一）项和第（二）项规定的证券的发行人、上市公司、非上市公众公司、证券公司、证券投资基金管理公司；非上市公众公司、证券公司、证券投资基金管理公司； （四）中国证监会规定的其他评级对象。（四）中国证监会规定的其他评级对象。n2 2、申请证券评级业务许可的条件、申请证券评级业务许可的条件（一）具有中国法人资格，实收资本与净资产均不少于人民币（一）具有中国法人资格，实收资本与净资产均不少于人民币20002000万元。万元。（二）具有符合本办法规定的高级管理人员不

47、少于（二）具有符合本办法规定的高级管理人员不少于3 3人；具有证券从业资人；具有证券从业资格的评级从业人员不少于格的评级从业人员不少于2020人，其中包括具有人，其中包括具有3 3年以上资信评级业务经年以上资信评级业务经验的评级从业人员不少于验的评级从业人员不少于1010人，具有中国注册会计师资格的评级从业人，具有中国注册会计师资格的评级从业人员不少于人员不少于3 3人。人。（三）具有健全且运行良好的内部控制机制和管理制度。（三）具有健全且运行良好的内部控制机制和管理制度。（四）具有完善的业务制度，包括信用等级划分及定义、评级标准、评级（四）具有完善的业务制度，包括信用等级划分及定义、评级标准

48、、评级程序、评级委员会制度、评级结果公布制度、跟踪评级制度、信息保程序、评级委员会制度、评级结果公布制度、跟踪评级制度、信息保密制度、证券评级业务档案管理制度等。密制度、证券评级业务档案管理制度等。（五）最近（五）最近5 5年未受到刑事处罚，最近年未受到刑事处罚，最近3 3年未因违法经营受到行政处罚，不年未因违法经营受到行政处罚，不存在因涉嫌违法经营、犯罪正在被调查的情形。存在因涉嫌违法经营、犯罪正在被调查的情形。（六）最近（六）最近3 3年在税务、工商、金融等行政管理机关，以及自律组织、商年在税务、工商、金融等行政管理机关，以及自律组织、商业银行等机构无不良诚信记录。业银行等机构无不良诚信记

49、录。（七）中国证监会基于保护投资者、维护社会公共利益规定的其他条件。（七）中国证监会基于保护投资者、维护社会公共利益规定的其他条件。十、对资产评估机构从事证券、期货业务的管理十、对资产评估机构从事证券、期货业务的管理（一）资产评估机构申请证券评估资格，应当符合下列条件：（一）资产评估机构申请证券评估资格，应当符合下列条件：1.1.资产评估机构依法设立并取得资产评估资格资产评估机构依法设立并取得资产评估资格3 3年以上，发生过吸收年以上，发生过吸收合并的，还应当自完成工商变更登记之日起满合并的，还应当自完成工商变更登记之日起满1 1年；年；2.2.质量控制制度和其他内部管理制度健全并有效执行，执

50、业质量和职质量控制制度和其他内部管理制度健全并有效执行，执业质量和职业道德良好；业道德良好；3.3.具有不少于具有不少于3030名注册资产评估师，其中最近名注册资产评估师，其中最近3 3年持有注册资产评估年持有注册资产评估师证书且连续执业的不少于师证书且连续执业的不少于2020人；人；4.4.净资产不少于净资产不少于200200万元；万元；5.5.按规定购买职业责任保险或者提取职业风险基金；按规定购买职业责任保险或者提取职业风险基金；6.6.半数以上合伙人或者持有不少于半数以上合伙人或者持有不少于50%50%股权的股东最近在本机构连续股权的股东最近在本机构连续执业执业3 3年以上；年以上；7.

51、7.最近最近3 3年评估业务收入合计不少于年评估业务收入合计不少于20002000万元，且每年不少于万元，且每年不少于500500万元。万元。n（二）资产评估机构申请证券评估资格，应当不存在下列（二）资产评估机构申请证券评估资格，应当不存在下列情形之一：情形之一：1.1.在执业活动中受到刑事处罚、行政处罚，自处罚决定在执业活动中受到刑事处罚、行政处罚，自处罚决定执行完毕之日起至提出申请之日止未满执行完毕之日起至提出申请之日止未满3 3年；年；2.2.因以欺骗等不正当手段取得证券评估资格而被撤销该因以欺骗等不正当手段取得证券评估资格而被撤销该资格，自撤销之日起至提出申请之日止未满资格，自撤销之日

52、起至提出申请之日止未满3 3年；年； 3.3.申请证券评估资格过程中，因隐瞒有关情况或者提供申请证券评估资格过程中，因隐瞒有关情况或者提供虚假材料被不予受理或者不予批准的，自被出具不予受理虚假材料被不予受理或者不予批准的，自被出具不予受理凭证或者不予批准决定之日起至提出申请之日止未满凭证或者不予批准决定之日起至提出申请之日止未满3 3年。年。n十一、对证券金融公司从事转融通业务的管理十一、对证券金融公司从事转融通业务的管理 转融通业务是指证券金融公司将自有或者依法筹集的资金和证券出借转融通业务是指证券金融公司将自有或者依法筹集的资金和证券出借给证券公司，以供其办理融资融券业务的经营活动。给证券

53、公司，以供其办理融资融券业务的经营活动。 开展转融通业务的目的，是为了拓宽证券公司融资融券业务资金和证开展转融通业务的目的，是为了拓宽证券公司融资融券业务资金和证券来源。券来源。( (一一) )证券金融公司证券金融公司1 1公司设立。证券金融公司的组织形式为股份有限公司，根据国务公司设立。证券金融公司的组织形式为股份有限公司，根据国务院的决定设立，注册资本不少于人民币院的决定设立，注册资本不少于人民币6060亿元。注册资本为实收资本，亿元。注册资本为实收资本，其股东应当用货币出资。其股东应当用货币出资。2 2职责。职责。 3 3开展业务的资金和证券的来源。证券金融公司开展转融通业务，开展业务的

54、资金和证券的来源。证券金融公司开展转融通业务，可以使用自有资金和证券，通过证券交易所的业务平台融入的资金和可以使用自有资金和证券，通过证券交易所的业务平台融入的资金和证券，通过证券金融公司的业务平台融入的资金或者依法筹集的其他证券，通过证券金融公司的业务平台融入的资金或者依法筹集的其他资金和证券。资金和证券。n( (二二) )业务规则业务规则1 1证券金融公司开立转融通的证券资金账户。证券金融公司开立转融通的证券资金账户。转融通专用证券账户用于记录证券金融公司持有的拟向证券公司融出转融通专用证券账户用于记录证券金融公司持有的拟向证券公司融出的证券和证券公司归还的证券。的证券和证券公司归还的证券

55、。转融通担保证券账户用于记录证券公司委托证券金融公司持有、担保转融通担保证券账户用于记录证券公司委托证券金融公司持有、担保证券金融公司因向证券公司转融通所生债权的证券。证券金融公司因向证券公司转融通所生债权的证券。转融通证券交收账户用于办理证券金融公司与转融通业务有关的证券转融通证券交收账户用于办理证券金融公司与转融通业务有关的证券结算。结算。2 2适当性管理。适当性管理。3 3业务合同。证券金融公司向证券公司转融通的期限一般不得超过业务合同。证券金融公司向证券公司转融通的期限一般不得超过6 6个月。个月。4 4证券公司开立转融通证券资金明细账户。证券公司开立转融通证券资金明细账户。转融通担保

56、证券明细账户是转融通担保证券账户的二级账户，用于记转融通担保证券明细账户是转融通担保证券账户的二级账户，用于记载证券公司委托证券金融公司持有的担保证券的明细数据。载证券公司委托证券金融公司持有的担保证券的明细数据。转融通担保资金明细账户是转融通担保资金账户的二级账户，用于记转融通担保资金明细账户是转融通担保资金账户的二级账户，用于记钱证券公司交存的担保资金的明细数据。钱证券公司交存的担保资金的明细数据。5 5保证金规定。保证金规定。保证金可以证券充抵，但货币资金占应收取保证金的比例不得低于保证金可以证券充抵，但货币资金占应收取保证金的比例不得低于15%15%。转融通担保证券账户内的证券和转融通

57、担保资金账户内的资金，均为转融通担保证券账户内的证券和转融通担保资金账户内的资金，均为茹茹l l保证券金融公司因向证券公司转融通所生债权的信托财产保证券金融公司因向证券公司转融通所生债权的信托财产 ( (三三) )权益处理权益处理1 1、担保证券的记录以及发行人权利的行使。、担保证券的记录以及发行人权利的行使。2 2、投资收益的处分。、投资收益的处分。3 3、持券信息披露义务。、持券信息披露义务。( (四四) )监督管理监督管理证券金融公司应当建立信息系统安全管理机制，保障公司信息系统安证券金融公司应当建立信息系统安全管理机制，保障公司信息系统安全，稳定运行，妥善保存履行本办法规定职责所形成的

58、各类文件、资料，全，稳定运行，妥善保存履行本办法规定职责所形成的各类文件、资料，保存期限不少于保存期限不少于2020年。年。1 1信息披露和报送制度。要点三十四证券金融公司应当自每一会计信息披露和报送制度。要点三十四证券金融公司应当自每一会计年度结束之日起年度结束之日起4 4个月内，向证监会报送年度报告。要点三十五自每月结个月内，向证监会报送年度报告。要点三十五自每月结束之日起束之日起7 7个工作日内，向证监会报送月度报告。个工作日内，向证监会报送月度报告。2 2风险控制指标。风险控制指标。 3 3证券金融公司的资金用途。证券金融公司的资金用途。 十二、证券服务机构的法律责任和市场准入十二、证

59、券服务机构的法律责任和市场准入( (一一) )证券服务机构的法律责任证券服务机构的法律责任证券服务机构制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗证券服务机构制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给他人造成损失的，应当与发行人、上市公司承担连带赔偿责任，但漏，给他人造成损失的，应当与发行人、上市公司承担连带赔偿责任，但是，能够证明自己没有过错的除外。是，能够证明自己没有过错的除外。( (二二) )市场准入及退出机制市场准入及退出机制 第四节 自律性组织n一、证券交易所的定义、特征及主要职能一、证券交易所的定义、特征及主要职能n1 1定义定义证券交易所是证券买卖双方公开交易的场

60、所，是一个高证券交易所是证券买卖双方公开交易的场所，是一个高度组织化、集中进行证券交易的市场，是整个证券市场的度组织化、集中进行证券交易的市场，是整个证券市场的核心。核心。我国证券法规定，证券交易所是为证券集中交易提我国证券法规定，证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。人。2 2特征特征(1)(1)有固定的交易场所和交易时间。有固定的交易场所和交易时间。(2)(2)参加交易者为具备会员资格的证券经营机构，交易采取经纪制，参加交易者为具备会员资格的证券经营机构，交易采取经纪制，即一般投资者不能直接进入交