金融投资实务第六章证券交易监管与结算体系

1、第六章 证券交易监管与结算体系证券投资实务知识目标 第六章 证券交易监管与结算体系 11证券交易机制的类型2证券市场监管的主要类型和内容3证券登记的种类4证券交易的结算方式证券交易机制 第六章 证券交易监管与结算体系 一、证券交易机制证券交易机制是证券市场具体交易制度设计的基础，如上海证券交易所和深圳证券交易所的集合竞价和连续竞价，其设计依据就是定期交易和连续交易的不同机制；而上海证券交易所固定收益平台交易中一级交易商提供的双边报价，就采用了报价驱动的机制证券交易机制类型1.定期交易和连续交易2.指令驱动和报价驱动证券交易机制 第六章 证券交易监管与结算体系 证券交易机制的目标流动性：证券的流

2、动性是证券市场生存的条件稳定性：证券市场的稳定性是指证券价格的波动程度有效性：一是证券市场的高效率；二是证券市场的低成本证券交易机制市场监管 第六章 证券交易监管与结算体系 二、证券市场监管证券市场监管的原则监督与自律相结合的原则“三公”原则保护投资者利益原则依法管理原则 加强政府、证券主管机构对证券市场监管的同时，也要加强从业者的自我约束、自我教育和自我管理“公开”原则、“公平”原则、“公正”原则 在证券市场管理中采取相应措施，使投资者得到公平的对待，维护其合法权益加强法制建设，明确划分有各方面的权利与义务，保护市场参与者的合法权益市场监管 第六章 证券交易监管与结算体系 二、证券市场监管证

3、券市场监管的手段1法律手段 通过证券法律与法规来实现。这是监管部门的主要手段，约束力强2经济手段 通过运用利率政策、公开市场业务、税收政策等经济手段，对证券市场进行干预3行政手段 通过制定计划、政策等对证券市场进行行政性的干预市场监管 第六章 证券交易监管与结算体系 二、证券市场监管信息披露的监管 （基本要求）发行人应当充分披露可能影响投资者投资判断的有关资料，不得有任何隐瞒或重大遗漏向公众投资者公开的信息应当具有最新性、及时性发行人公开的信息资料应当准确、真实，不得有虚假记载、误导或欺骗市场监管 第六章 证券交易监管与结算体系 二、证券市场监管操纵市场的监管（1）通过单独或者合谋，集中资金优

4、势、持股优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格；（2）与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易或者相互买卖并不持有的证券，影响证券交易价格或者证券交易量；（3）以自己为交易对象，进行不转移所有权的自买自卖，影响证券交易价格或者证券交易量；（4）以其他方式操纵证券交易价格市场监管 第六章 证券交易监管与结算体系 二、证券市场监管欺诈行为的监管证券欺诈行为是指以获取非法利益为目的，违反证券法规，在证券发行、交易及相关活动中从事欺诈客户、虚假陈述等行为内幕交易的监管内幕交易又称知内情者交易，是指公司董事、监事、经理、职员、主要股东、证券市场内部人员或市场管理人员，以获取利益或减少经济

5、损失为目的，利用地位、职务等便利，获取发行人末公开的、可以影响证券价格的重要信息，进行有价证券交易，或泄露该信息的行为证券登记 第六章 证券交易监管与结算体系 一、证券登记概述证券登记是指证券登记结算机构为证券发行人建立和维护证券持有人名册的行为。二、证券登记的构成证券登记的主体证券登记的主体是证券发行人或其委托的证券登记机构，境外一般称为登记处(Registrar)或过户处(Transfer Agent)。证券登记 第六章 证券交易监管与结算体系 二、证券登记的构成证券登记的客体证券登记的客体是持有人名册，也称证券登记簿（Register)，就股份公司而言，也称股东名册。证券登记的目的登记的

6、目的是对证券持有人持有证券的事实及权属状态予以确认。证券登记 第六章 证券交易监管与结算体系 二、证券登记的种类变更登记指由证券登记结算机构执行并确认记名证券过户的行为。已发行的证券在证券交易所上市前，由中国结算公司根据证券发行人的申请维护证券持有人名册，并将证券记录到投资者证券账户中。股票终止上市后，股票发行人或其代办机构应当及时到中国结算公司办理证券交易所市场的退出登记手续初始登记变更登记退出登记证券交易结算 第六章 证券交易监管与结算体系 一、清算与交收证券交易的结算是指交易双方根据成交结果确定和履行相应权利义务的过程，包括清算和交收两个步骤二、全额结算和净额结算全额结算是指交易双方对所有达成的交易实行逐笔清算，并逐笔交付证券和资金。净额结算是指证券登记结算机构以结算参与人为单位，对其买入和卖出交易的资金和证券余额进行轧差，以轧差得到的净额组织结算参与人进行交收的制度。证券交易结算 第六章 证券交易监管与结算体系 三、滚动交收和会计日交收会计日交收 一个时期发生的所有交易在规定的特定日期交收。例如，比利时市场过去是根据交易所排定日期安排交收，奥地利证券