《财务管理学》第二阶段导学

1、财务管理学第二阶段导学材料（对应第二章）第二章筹资管理1、教学内容： 资金时间价值的概念：资金时间价值是资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值 资金时间价值的实质：本质上是劳动者通过劳动所创造的剩余价值在我国运用资金时间价值的必要性：1资金时间价值是衡量企业经济效益、考核经营成果的重要依据 2资金时间价值是进行投资、筹资、收益分配决策的重要条件单利终值就是本利和，是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值 单利现值就是以后年份收到或付出资金的现在价值 年金的定义：年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项。年金形式采用平均年限法的折旧、租金、利息、保险金、养老金。年金的每次收付发生的时点不

2、同分为1后付年金（普通年金） 2先付年金（即付年金） 3递延年金4永续渐进 后付年金是指一定时期每期期末等额的系列收付款项。偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额资金而必须分次等额提取的存款准备金后付年金现值通常为每年投资收益的现值总合，是一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。年资本回收额是指在约定的年限内等额回收的初始投入资本额或等额清偿所欠的债务额先付年金是指一定时期内每期期初等额的系列收付款项 递延年金是指最初若干起没有收付款项的情况下。随后若干期等额的系列收付款项 投资风险价值的定义：就是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，又称投

3、资风险收益 分类：根据对未来情况的掌握程度，投资决策可以分为三种类型： 1确定性投资决策 2风险性投资决策 3不确定性投资决策 投资风险价值的两种表示方法：风险收益额、风险收益率投资者由于冒风险进行投资而获得的而超过资金时间价值的额外收益的金额称为风险收益额风险收益额对于投资的比率称为风险收益率 不考虑物价变动时，投资收益率包括：1资金时间价值（无风险投资收益率） 2投资风险价值（风险投资收益率）公式：投资收益率=无风险投资收益率+风险投资收益率预期收益的定义：预期收益又称收益期望值是指某一投资方案未来收益的各种可能结果用概率为权数计算出来的加权平均数，是加权平均的中心值 概率分布的类型：1非

4、连续式概率分布 2连续式概率分布 确定风险系数的大小的方法：1根据以往同类项目的有关数据确定 2由企业领导或有关专家确定 企业筹集资金是指企业向外部有关单位或个人以及从企业内部筹措和集中生产经营所需资金的财务活动（筹集资金是企业资金运动的起点，是决定资金运动规模和生产经营发展程度的重要环节，通过一定资金渠道，采取一定的筹资方式，组织资金的供应，保证企业生产经营活动的需要，是企业财务管理的一项重要内容） 筹资动机分为四类：1新建筹资动机、2扩张筹资动机、3调整筹资动机、4双重筹资动机 1新建筹资动机是企业新建时为满足正常生产经营活动所虚的铺地资金而产生的筹资动机2扩张筹资动机是企业扩大生产经营规

5、模或追加对外投资而产生的筹资动机 3调整筹资动机是企业在不增减资本总额的情况下为了改变资本结构而形成的筹资动机。其形式有：借新债还旧债；以债转股、以股抵债4企业既需要为扩大经营而增加长期资金又需要改变原有的资本结构而产生的筹资动机，即双重筹资动机 企业筹集资金必须把握下列原则：1合理确定资金需要量，努力提高筹资效果2周密研究投资方向，大力提高投资效果 3适时取得所筹资金，保证资金投放需要 4认真选择筹资来源，力求降低筹资成本 5合理安排资本结构，保持适当偿债能力 6遵守国家有关法规，维护个方面合法权益 以上各项可以概括为：合理性、效益性、及时性、节约性、比例性、合法性六项原则 我国全民所有制企

6、业的资金来源渠道，主要有国家拨入资金、银行借入资金、企业自留资金三种，以国家财政资金为主，企业自留资金位为数甚少 企业资金来源渠道，主要有7项： 1政府财政资金2银行信贷资金3非银行金融机构资金4其他企业单位资金5民间资金6企业自留资金 7外国和港澳台资金 筹资方式是指企业筹集资金所采取的具体形式，体现着不同的经济关系 企业的筹资方式有：1吸收直接投资2发行股票3企业内部积累 4银行借款 5发行债券6融资租赁 7商业信用 金融市场是指资金供应者和资金需求者双方借助于信用工具进行交易而融通资金的市场 金融市场的基本特征：（1）金融市场是以资金为交易对象的市场（2）金融市场可以是有形的市场，也可以

7、是无形的市场 金融市场通常有三个构成要素：1资金供应者和资金需求者2信用工具3调节融资活动的而市场机制 企业在金融市场上的融资方法：直接融通资金、间接融通资金 1直接融通资金是指资金供应者和资金使用者之间的直接融资活动，不需中介人作媒介 2间接通融资金是指各单位之间的资金转移，以金融机构作为媒介体，资金供应者把资金提供给金融机构，再由金融机构向资金使用者提供资金 金融市场的类型1金融市场按融资对象，分为资金市场、外汇市场、黄金市场 2资金市场按融资期限的长短，分为货币市场（短期）、资本市场（长期）3资金市场按交易性质，分为同业拆借市场、票据承兑和贴现市场、证券市场和借贷市场 4长期证券市场按证

8、券交易过程，分为一级市场和二级市场 在金融市场中，与企业财务管理关系密切的资金市场，按具体交易对象来划分，主要形式有：1短期借贷市场 2短期债券市场3票据承兑与贴现市场 4长期借贷市场 5长期债券市场 6股票市场 金融市场的作用： （1）为企业筹资、投资提供场所，使资金供需双方相互接触，通过交易实现资金的融通，促进企业在资金供需上达到平衡，保证企业生产经营能够顺利进行 （2）通过金融市场的资金融通活动，促进社会资金合理流动，调节企业筹资和投资的方向与规模，促进企业合理使用资金，提高社会资金的使用效益 企业资本金的概念：企业资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是各种投资者以实现盈利和

9、社会效益为目的，用以进行企业生产经营、承担有限民事责任而投入的资金构成： 1从性质上看，资本金是投资者投入的资本，是主权资金，不同于债务资金2从目的上看，资本金要将本求利，有营利性，不同于非营利性的事业行政单位资金 3从功能上看，企业资本金用以进行生产经营，承担民事责任，有限责任公司和股份有限公司则以其资本金为限对所负债务承担责任4从法律地位来看，资本金不同于过去国有企业的国家基金，筹集来的资本金要在工商行政管理部门办理注册登记，已注册的资本金如果追加或减少，必须变更登记 资本按照投资主体分为国家资本金、法人资本金、个人资本金、外商资本金 公司法规定，股份有限公司注册资本的最低限为1000万元

10、，如需高于1000万元，由法律、行政法规另行规定。 有限责任公司注册资本的最低限额分别为：生产经营类为主的公司50万元，商品批发为主的公司50万元，商品零售为主的公司30万元， 科技开发、咨询服务公司10万元 资本筹集的期限问题有3种办法：1实收资本制 2授权资本制3折衷资本制 企业资本金的管理原则：1资本确定原则 2资本充实原则3资本保全原则4资本增值原则 5资本统筹使用原则 建立企业资本金制度的重要作用：1有利于明晰产权关系，保障所有者权益2有利于维护债权人的合法权益3有利于保障企业生产经营活动的正常进行 4有利于正确计算企业盈亏，合理评价企业经营成果 企业筹资数量预测应考虑的有关条件和因

11、素主要是：1法律（注册资本限额的规定、企业负债限额的规定）2企业经营规模 3有关筹资的其他因素 因素分析法又称分析调整法，是以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需要的一种方法 优点：计算简便、容易掌握缺点：结果不太精准 适用于：品种繁多、规格复杂、用量较小、价格较低的资本占用项目，也可以用于匡算企业全部资本的需要量 计算公式： 资本需要量=（上年资本实际平均占用量不合理平均占用额）×（1±预测年度销售增减率×（1±预测期资本周转速度变动率） 销售百分比法是根据销售额与资产负债

12、表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目短期资本需要量的方法 企业资本分为：权益资本（投入资本、留存收益构成）、债务资本 权益资本筹资的方式又称股权性筹资：吸收投入资本、发行股票、企业内部积累 筹资投入资本是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投资的资本，形成企业投入资本的一种筹资方式 筹集投入资本的主体是进行投入资本筹资的企业 吸收投入资本主要形式：1现金投资 2实物投资 3工业产权和非专利技术投资 4土地使用权投资 企业吸收工业产权和非专利技术应符合： 1有助于企业研究、开发生产出新的高科技产品2有助于企业提高生产效率，改进擦破质量 3有助于企业降低生产消耗 吸收

13、投资的程序：1确定筹资数量 2物色投资单位3协商投资事项 4签署投资协议 5取得所筹集的资金 吸收直接投资的优点：1能够增强企业信誉 2能够早日形成生产经营能力 3财务风险较低 吸收投入资本的缺点：1资本成本较高2产权清晰程度差 股票是股份有限公司为筹措自有资本而发行的有价证券 股票的分类： 1股票按股东权利和义务分为普通股票和优先股票 2股票按票面有无记名，分为记名股票和无记名股票 3股票按票面是否标明金额，分为有面额股票和无面额股票 4股票按投资主体不同分为国家股、法人股、个人股、外资股 5股票按发行对象和上市地点，分为A股、B股、H股、N股、S股 普通股票的权利和义务的特点是 1普通股股

14、东享有公司的经营管理权2普通股股利分配在优先之后进行，并依公司盈利情况而定 3公司解散清算时，普通股股东对公司剩余财产的请求权位于优先股之后 4公司增发新股时，普通股股东具有认购优先权，可优先认购公司所发行的股票记名股票是在股票票面上记载股东的姓名或者名称的股票。股东姓名或名称要记入公司的股东名册 无记名股票是在股票票面上不记载股东的姓名或名称的股票，股东姓名或名称也不记入公司的股东名册，公司只记载股票数量、编号及发行日期。 公司设立发行原始股的程序：1发起人议定公司注册资本，并认缴股款 2提出发行股票的申请 3公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议 4找人股份，缴纳股款 5召开成立大会，选

15、举董事会、监事会，办理公司设立登记，交割股票 公司增资发行新股的程序：1作出发行新股的决议 2提出发行新股的申请 3公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议 4招认股份，缴纳股款，交割股票5改选董事、监事，办理变更登记 股票发行的具体办法：1有偿增资 2无偿配股 3有偿无偿并行增股 有偿增资是指投资人须按股票面额或市价，用现金或实物购买股票 有偿增资分为：1公募发行（直接公募、间接公募 2股东优先认购、3第三者分摊 股票的推销方式：自销方式、承销方式 自销方式是指股份公司直接将股票出售给投资者，不经过证券发行公司自行承销承销方式是指发行公司将股票销售业务委托给证券承销机构代理 承销方式：包销、

16、代销 包销是由发行公司与证券经营机构签订承销协议，全权委托证券承销机构代理股票的发售业务 代销是由证券经营机构代理股票发售业务，若募股期满实募股份数达不到发行股份数，承销机构不负承购剩余股份的责任，而是将未售出的股份归还给发行公司，发行风险由发行公司自己承担 股票的发行价格是股份公司将股票出售给投资者所采用的价格，也就是投资者认购股票时所支付的价格 股票价值的种类：票面价值、账面价值、市场价值股票发行的价格：等价、时价、中间价发行股票筹资的优点： 能提高公司的信誉。没有固定的到期日，不用偿还。没有固定的股利负担。筹资风险小。发行股票筹资的缺点：资本成本较高容易分散控制权。办理银行借款的程序： 企业提出申请。银行进行审批。签订借款合同和协议书。企业取得借款。企业偿还借款。 向银行借款需要附带的信用条件：信贷额度。周转信贷协议。补偿性余额。按贴现法计息。 银行借款的优点：筹资速度快。筹资成本低。借款弹性好。 银行借款的缺点：财务风险较大。限制条件较多。筹资数额有限。 企业发行债券的基本程序：作出发行债券的决议提出发行债券的申请公告企业债券募集办法委托证