资本预算法则实用教案

1、会计学1资本资本(zbn)预算法则预算法则第一页，共20页。2021-12-192第1页/共20页第二页，共20页。2021-12-193第2页/共20页第三页，共20页。2021-12-194第3页/共20页第四页，共20页。2021-12-195项目项目预期现金流预期现金流回收期回收期（年）（年）0 01 12 23 3项目项目A A项目项目B B项目项目C C项目项目D D-3000-3000-3000-3000-3000-3000-3000-300010001000100010002000200010001000200020002000200010001000100010000 030

2、00300030003000500050002 22 22 22.22.2某企业设定的投资回收期最高为某企业设定的投资回收期最高为2 2年，则下列年，则下列(xili)(xili)四个项目中哪些项目可行？四个项目中哪些项目可行？第4页/共20页第五页，共20页。2021-12-196项目项目预期现金流预期现金流回收期回收期（年）（年）NPVNPV(10%)(10%)0 01 12 23 3项目项目A A项目项目B B项目项目C C项目项目DD-3000-3000-3000-3000-3000-3000-3000-30001000100010001000200020001000100020002

3、0002000200010001000100010000 03000300030003000500050002 22 22 22.22.2-438-438181618161899189924922492第5页/共20页第六页，共20页。2021-12-197第6页/共20页第七页，共20页。2021-12-198第7页/共20页第八页，共20页。2021-12-199年份年份012345净现金流量净现金流量现值系数现值系数净现值净现值累计净现值累计净现值-10001-1000-10002900.9091263.64-736.366000.8264495.84-240.5215640.75131

4、175.03934.5124350.68301663.102597.6144340.62092753.075350.68某项目的现金流量见下表，计算某项目的现金流量见下表，计算(j sun)(j sun)该项目的折该项目的折现投资回收期。现投资回收期。51.93452.24052.2402投资回收期第8页/共20页第九页，共20页。2021-12-1910年平均投资余额年平均净收益平均会计收益率 第9页/共20页第十页，共20页。2021-12-1911年份年份1 12 23 34 45 5收入增加额收入增加额支出增加额支出增加额45000450002500025000500005000020

5、00020000400004000015000150003000030000100001000020000200001000010000折旧前利润折旧前利润折旧折旧2000020000100001000030000300001000010000250002500010000100002000020000100001000010000100001000010000税前利润税前利润所得税所得税( (25%)1000010000 2500 25002000020000 5000 50001500015000 375037501000010000 2500 2500 0 0 0 0税后净利税后净利 7

6、500 750015000150001125011250 7500 7500 0 0第10页/共20页第十一页，共20页。2021-12-1912250005201000021000020000220000300002300004000024000050000）（年平均投资余额平均(pngjn)会计收益率=825025000=33%决策：如果公司预定(ydng)的会计收益率低于33%，则该方是可接受的。第11页/共20页第十二页，共20页。2021-12-1913第12页/共20页第十三页，共20页。2021-12-1914第13页/共20页第十四页，共20页。2021-12-1915组合。组

7、合。第14页/共20页第十五页，共20页。2021-12-1916投资项目投资项目初始投资初始投资(万元万元)净现值净现值(万元万元)ABCDEF153648332715927304530-3第15页/共20页第十六页，共20页。2021-12-1917项目组合项目组合初始投资初始投资(万元万元)净现值总和净现值总和(万元万元)ABCABDABEBDEACDADE9984789696756681661028484（1 1）淘汰净现值为负数的）淘汰净现值为负数的F F项目。项目。（2 2）将净现值为正的）将净现值为正的ABCDEABCDE五个项目在资本限额内五个项目在资本限额内进行各种可能进行各种可能(knng)(knng)的组合。的组合。（3 3）选择）选择(xunz)(xunz)净现值最大的组合净现值最大的组合BDEBDE。第16页/共20页第十七页，共20页。2021-12-1918初始投资净现值）盈利指数（PI第17页/共20页第十八页，共20页。2021-12-1919投资项目投资项目预期现金流预期现金流(万元万元)净现值净现值(万