企业战略-适应性决策及其在企业管理中的应用

1、文档资源 摘要 当今世界日趋复杂无常，搜集决策所需全部信息才能进行的传统决策模式越来越难以应用。适应性决策作为一种新的决策模式，使管理者在掌握不完全信息的情况下，从执行的过程、方法、战略、计划和目标本身进行适应性调整，提高决策的灵活性和反应性，从而实现企业组织的高效运行 关键词 适应性决策；混合扫描决策；期望模型决策一、信息社会应运而生的适应性决策科学决策是指有科学依据、运用科学方法、经过科学程序的合理整合优化的决策。这里， “科学依据”、 “科学方法”和“科学程序”显然是科学决策的必备条件。正因为此，传统的决策模式总是要求运用科学方法对充足的信息按程序进行分析后，才进行决策。进入信息化社会后

2、，这种传统决策模式遭遇了挑战，逐渐出现了一种新的决策模式，一种更适合当今世界的模式。这种新模式能够适合管理者的实际情况，即管理者利用不完全信息，运用科学方法，艺术地做出适合不同客观情况的决策，这种模式被称之为“适应性决策” 。它主张建立适应性（ 或谦逊 ） 决策理念，只要求处理部分信息。当新的信息出现时，决策者能够迅速去适应新信息，提高决策的灵活性和适应性。面对环境的变化和不确定因素，如果管理者不能及时进行适应性的调整一一这种调整可能是管理的过程和方法，也可能是战略、决策、 计划和目标本身，那么管理者遇到困难和问题将是不可避免的。环境的不确定程度越大，人们对未来的关注程度就越高。面对不确定性，

3、标准化和适应性可能比精确了解未来更加有效。理性预期学派认为： “人们总是根据未来可能发生的事情来调整现在的行动，以适应目前复杂的情况”。达尔文说： “物竞天择，适者生存” 。无疑，适应性决策模式更适应当今这个信息爆炸和节奏快、变幻莫测 的社会。笔者综合各研究成果，总体上认为，适应性决策可以分为两大类：一类是混合扫描决策，一类是期望模型决策。下面分别予以介绍。二、混合扫描决策及其在企业管理中的应用混合扫描决策最早在医学上应用。医生运用这种方法决策，既不像渐进主义者那样，了解完关于个人病史和科学数据的所有资料之后才开始治疗；也不像理性主义者那样，在初步诊断后就使用所有的治疗方法。混合扫描法是医生在

4、对病人的健康进行通盘考虑的基础上，根据病人具体的自述，开始的一种尝试性治疗，如果不成功，再尝试使用其他的方法。有效的管理者大体上也是这样决策的。常用的方法可归纳为以下几种。1 摸索试错法。摸索试错法是处理不完整信息时最常用的方法，是管理者在缺少重要信息的情况下摸索有效的行动方案的过程。它要求管理者应知道从哪儿开始寻找有效的干预，并不时检查进展以调整和纠正干预。这种方法明显不同于假设在没有任何信息情况下的完全试错法，也不同于信息完备、不确定性极低的情况下使用的微调法，它是一种适应性的方法。2调整方向法。调整方向法是根据情况及时调整行动方向的基本的适应性决策方法。医生告诉病人吃药几天，如果症状加重

5、的话马上来找医生，一段时间后再进行检查，这样的措施让医生可以根据治疗的有效性调整方案。 一名优秀的医生是不会把自己的业务声誉和自尊投资在一种治疗方案上的。反过来说，区分好坏医生的标准就在于好医生对病人病情变化的情况很敏感，愿意根据实际情况调整方向，坚持以事实为依据而不墨守成规。管理者常常面临比病情更棘手的决策环境，因此，管理者需要比医生做得更好，不要相信初次诊断，不要在不确定的情况下拿尊严和地位冒险。如果管理者把每一次治疗都看成是尝试性的，就会乐于进行必要的方向性调整。3拖延法。拖延法也是一种适应性决策方法。这种方法基于管理者获得的信息总是有限的，拖延使得管理者可以收集新的信息，处理额外的数据

6、，并等待着新的选择的出现（ 问题也有可能自动消失） 。 错过某次决策会议并非坏事，如果能够在稍后一次会议上解决问题，拖延就是值得的。拖延法有滞后决策和分部决策两种。滞后决策是一种常见的拖延形式。例如，如果企业认为商品价格应该上涨3的话，通常不会立即一次到位地进行调整，而是通过每次只调整0 5 个百分点，就可以在相同条件下看到调整的部分效果，如果不必要的话，还可以接着调整。分部决策是拖延的另一种形式。分部决策并非是把一次性决策在时间上分散，而是把某个重要的决策分成一系列的子决策，时间上可能同步，也可能不同步。例如，一家担心未来利率走向的公司可以通过现在发行债券，筹集一半需要的资金，稍后通过出售某

7、项资产筹集另一半。滞后决策和分部决策都可以让公司根据信息的获取来调整决策进程。4分散法。分散法是另外一种很好的适应性决策方法，也就是不把鸡蛋放在同一个篮子里，避免要么全有要么全无的方法。例如，投资者对某几家特定公司了解的越少，那么将投资分散在几只股票上的决策就越明智。如果投资者对股市整体都没有把握，最好的决策就是把投资分散在不同的投资工具或投资领域上，如债券或房地产。分散投资永远不会带来巨大的收益，但是更有可能提高长期的受益和安全程度。5可逆法。可逆法是当信息不完备时，一种避免过度承诺的决策手段。例如，早在20 世纪 70年代，应付能源危机最简单的方法就是将空调在冬天调低温度，而在夏天调高温度

8、，这样做具有完全可逆的额外优点，即到能源价格下调时可以很轻易就恢复原来的做法。随后的能源价格下调并没有让节约措施造成多大的损失，即使它确实降低了投资的回报。三、期望模型决策及其在企业管理中的应用1 适应性期望模型决策。在研究现实经济问题时，我们常常假设当期的被解释变量Y，取决于当期的解释变量x，这种假设在很多情况下不完全符合社会经济行为。例如， 在通货膨胀时期商品的需求量Yt， 取决于人们的期望价格，而不是现行价格。这里的期望指人们对价格的预期，而现行价格只能作为预期价格的判定信息。又如居民消费水平同样不是完全取决于本期的实际收入，还取决于预期的收入。于是我们可以假设如下的适应性期望决策模型：

9、Y1= o+ 1X*t+ut ， 其中， Yt 为某种商品的需求量，x*t 为预期的或期望的该商品的价格，ut 为随机误差项。x*t 显然是不能观测的，然而我们可以通过计量经济学提供的方法，建立一种形成期望的准则，以代替模型中的期望变量X*，其形式为：X*t=X*t-1+y(xt-x*t-1)式中， Y为期望系数。上述形式表明每个时期价格的期望值是在其前期期望值的基础上，通过本期的实际价格与前期期望价格之差加以修正，这实际上就是所谓的适应过程，上述模型也称为自适应期望模型。如果通过计量方法估计出Y，0 和 1，就可以对不同预期价格条件下商品的需求量作出决策。2局部调整模型决策。一个商店的经理通

10、常会遇到这样的问题：一方面要保证商店供货不中断，另一方面又不使库存成本过高，希望有一个理想的库存量，所谓理想的库存量并非一成不变，而是需要不断调整，以适应商品销售的需要。又如企业家预计资本存量有一个期望值，它适合稳定的生产过程，既不会发生生产不足又不会发生生产过剩，因此这个预定的资本存量y*t 取决于该企业的产品产量xt ，其模型为Y*t= 0+ 1Xt+Ut，由于技术的约束，财务管理和经济政策等方面的* ，以及要达到最佳的资本存量，其调整过程需要时间，因此最佳的资本存量往往不易完全实现，一般只可以得到部分调整，并且这个预计的最佳资本存量yt 也是不能直接观察的。为此，人们假定t 时期实现的资

11、本存量的变化仅仅是该时期预计变化的一部分，即有：Yt Yt-1= (Y*t-Yt-1)式中， 6 为调整系数。同样我们可以通过计量方法求出、 0 和 1， 就可以对不同生产量条件下的最佳资本存量作出决策。总之，适应性决策是一种观念、思想和方法，它具有灵活、谨慎和处理不完全信息的能力。科技的进步，导致人们活动和生存环境的复杂性不断增加，传统决策模式已难以应付当今越来越复杂的人类活动和环境，成为制约引入新技术和适应新环境的瓶颈。不适应客观条件做出的决策是不明智的，甚至是愚蠢的。把适应性决策引入管理，是当今时代经济和社会发展的需要，也是当代管理理论和实践发展的必然要求。社会信息化、知识经济和经济全球

12、化使我们面对一个空前复杂和充满不确定的世界，当这个世界变得越来越难以驾驭的时候，管理者更应广泛地使用这种现实的、可靠的决策模式，以增强其适应性、灵活性和反应性，从而能够实现各类组织的高效管理。更多相关文档· 产品市场竞争对企业资本结构的影响（11695 字 ） · 上市公司控股股东行为效应评价与指数分析（11968 字 ）·一类短生命周期产品供应链的有价格差异联合契约 （3112 字 ） ·基于多因素分析的项目组合选择模型（4926 字 ）·透明性影响市场定价的机理研究 （4203 字 ） ·基于精益六西格玛的服务运营精确化管理创新研

13、究（5764 字 ）·体验经济的价值基准与企业竞争策略 （3908 字 ） ·财经院校工程管理专业核心竞争力研究（3013 字 ）·企业综合能力视角下的核心竞争力提升 （5620 字 ） ·基于核心竞争力的企业并购模式探讨（3496 字 ）本站资料来于互联网，我们不对内容的准确性和合法性承担任何保证责任如有信息存在侵权行请Email 我们，我们会即时删除!站长统计权融资相对应的融资方式。公司在资本结构决策时主要是在长期负债和股权融资之间选择，当研究产品市场竞争对资本结构的影响时选择这种做法更有意义，因为企业为应对产品市场竞争，它的资本结构决策更应该从长远

14、角度考虑， 所以产品市场竞争对企业资本结构的影响主要体现在对企业长期负债和股权融资比例的影响。因此本文选用以下两个指标来衡量资本结构，即产品市场竞争程度变量的定义选取合适的变量准确反映产品市场竞争程度是本文的重点和难点。理论上衡量竞争程度的指标有需求的自价格弹性* 叉价格弹性和价格相关性等指标，但是企业的商品定价情况很难获得。由于数据搜集的* 很难用这些指标反映竞争程度，只能以用公司财务数据计算的指标来反映产品市场竞争程度。 本文以赫芬因德指数(HHI) 、 营业费用与主营业务收入之比(OEOR)和净利润的波动率(VNE)3个变量来反映产品市场竞争程度。(1) 赫芬因德指数(HHI)该指数为反

15、映市场集中度的综合指数，它的计算方法为其中， X i 为企业 i 的销售额。本文采用企业的主营业务收入来计算 HHI，该指数是根据各年内同一行业内上市公司的数据计算的。该指数越小，一个行业内相同规模的企业就越多，行业内企业之间的竞争就越激烈。因此赫芬因德指数越小，说明产品市场竞争越激烈；反之亦然。(2) 营业费用与主营业务收入之比(OEOR)一个企业为了生存和发展必须采取广告宣传、市场公关等有效措施应对产品市场竞争，企业的这些业务活动都将使支出增加，在会计上反映为营业费用的增加，因此本文以营业费用和主营业务收入之比来反映产品市场的竞争程度。本文先计算每个企业的OEO，然后以一个行业内所有企业R

16、OEOR的平均值来反映该行业产品市场的竞争程度。如果这个平均值越大，企业为应对产品市场竞争的支出越多，表明该行业的竞争越激烈；反之亦然。(3) 净利润的波动率(VNE)产品市场竞争的结果直接影响企业的利润。如果一个行业内产品市场竞争激烈，那么该行业内企业的净利润将发生剧烈的波动；如果竞争不激烈，那么净利润的波动幅度小。因此本文用净利润的波动率作为衡量产品市场竞争程度的一个指标，每个企业的净利润波动率为由于个别企业的VNE 可能为负，因此一个行业的净利润波动率是用行业内每个企业净利润波动率的绝对值的平均数来计算。产品市场竞争程度和资本结构的典型相关分析本文对产品市场竞争程度和资本结构两个变量都采

17、用了多个指标来衡量，为了研究两个变量之间的关系可以对两组变量做典型相关分析，产品市场竞争程度由HHI、 OEOR和 VNE3个变量构成，资本结构由LEV1和 LEV2两个变量构成。典型相关分析是在环境下采用MANOV方法完成的，分析A结果如表1 表4 所示。表 1 中第5 列是典型相关系数，两组变量第一维度的典型相关系数为，第二维度为。但是，与简单相关系数一样，典型相关系数的实际意义并不明确，实际中经常采用典型相关系数的平方这一指标。第一维度的典型相关系数的平方为，说明第一典型函数之间的共享方差为，这个值越大说明相关性越大；第二典型函数之间的共享方差为，表明这时的相关性较小。为了检验两组变量之

18、间相关程度的显着性，还需要做整体检验和维度递减检验，检验结果如表2 和表 3 所示。表2 中的结果显示Pillais 统计值、 Hotellings统计值和Wilks 统计值都非常显着，这说明产品市场竞争程度和资本结构之间存在显着的相关关系。表 3 的结果显示第一维度的典型变式之间相关是显着的，但是第二维度不显着。表 4 是冗余分析的结果，表中第1 部分是因变量组的冗余分析报告，第一维度的冗余指数是，它表示第一维度自变量组的典型变式对因变量组的解释比例为%，而第二维度的解释力较差。表中第2 部分是自变量组的冗余分析报告，第一维度的解释能力为%，而第二维度的解释力较差。综合以上分析发现，产品市场

19、竞争和资本结构存在显着的相关关系。资本结构对产品市场竞争程度的多元回归分析典型相关分析仅仅表明产品市场竞争和资本结构存在显着的相关关系，在此采用多元回归分析方法来分析两者的具体相关关系。本文借鉴其他学者的研究，选择一些反映公司内部特征的变量作为控制变量来解释资本结构，这些变量包括公司规模、公司赢利能力、公司成长性、非负债税盾和自由现金流量。控制变量对资本结构影响的研究假设及定义(1) 公司规模Titman 和 Wessels、 Smith 和 Watts 指出， 规模大的企业可以通过多元化经营分散风险，一般不会陷入破产境地20,21 ，企业规模越大负债融资可能越容易，且负债成本也较其他企业低，

20、因此企业的规模越大，企业的财务杠杆可能越高，即它们之间存在正相关关系。本文以主营业务收入来衡量资产规模，为了缩小数据的量级，对企业的主营业务收入取自然对数。由于2000 年 2002 年中国的价格水平比较稳定，2000 年、 2001 年和 2002年的消费价格指数分别为、和 ( 以 1990 年为 100)， 因此本文没有考虑价格因素对主营业务收入的影响，各年的主营业务收入都是未经价格指数调整的账面价值。表 1 特征值和典型相关系数Table 1 Eigenvalues and Canonical Correlations表 2 整体检验结果Table 2 Output of Overall

21、 Test表 3 维度递减检验结果Table 3 Output of Dimension Reduction Test表 4 冗余分析结果Table 4 Output of Redundancy Analysis(2) 公司赢利能力Myers 的优序融资理论认为，企业倾向于首先选择内部融资，而较强的赢利能力将为企业的内部融资提供条件，因此赢利能力与企业财务杠杆呈负相关关系4 。本文选用总资产报酬率来反映公司的赢利能力，它的计算公式为(3) 公司成长性Myers 把企业资产分为当前业务和增长机会，成长性高的企业要增加对增长机会资产的投资22 。由于当前业务附属担保价值高，增长机会附属担保价值低，

22、债权人往往在合约中严格约束企业投资于高风险的项目，因此财务杠杆高不利于企业对增长机会的投资，预期成长性高的企业会较少使用负债，公司成长性与财务杠杆负相关。本文采用观察年份当年、上一年和下一年的主营业务收入增长率的平均数来反映企业的成长性。(4) 非负债税盾DeAngelo和 Masulis 在 Miller 的分析架构下23 ，将非负债税盾纳入决定最佳资本结构的模式内，发现负债的节税利益会被非负债税盾所抵消，故非负债税盾与负债比例间为负相关关系24 。 本文中非负债税盾的计算公式为(5) 自由现金流量Jensen 认为由于股息支付不具有强制性，如果企业实施股权融资，管理者无效率行为将上升；如果

23、企业经营过程中产生的自由现金流量较高，则应该增加负债融资，以通过债务利息支付形式将这些自由现金流量返还给投资者，以免管理者滥用这些自由现金14 。企业自由现金流量越高时越应该采用债权融资，当企业自由现金流量较多时，企业的负债率一般较高。本文借鉴陆正飞和叶康涛的计算方法25 ， 以企业经营现金收入减去企业投资现金支出来计算自由现金流量。回归分析方法及结果首先对数据做White 检验，检验结果拒绝同方差假设。由于不知道异方差的具体形式，为了修正异方差本研究采用可行的广义最小二乘法。由于选取的样本有796 个横截面单元，但只有三期，所以在回归时采用的是横截面加权，系数协方差方法采用横截面加权。回归结

24、果如表5 所示，模型1 用长期负债与总资产之比(LEV1)、模型2 用长期负债与长期负债权益和之比(LEV2)对所有自变量进行回归，从回归结果的F值可以看出，两个模型均高度显着，说明所选变量对资本结构有很好的解释力。无论是使用LEV1 还是LEV2作为因变量，自变量回归系数的符号和t 统计量的显着性都基本一致，这说明本文选取的自变量对资本结构的解释力具有稳定性。HHI 指标在两个模型中的回归系数为正，且都在1%的水平下显着，说明该指数对财务杠杆有显着的正影响，该指数越小产品市场上竞争越激烈，因此公司的财务杠杆这一结论与刘志彪等的研究结果完全相和产品市场竞争程度呈负相关关系。反， 他们以资产负债

25、率为因变量，得到 HHI 的回归系数为负而且在1%的水平下显着 11 ，这可能是研究样本的选择和因变量不同造成的，也说明产品市场竞争程度对企业长期融资决策和企业当前资产负债率的影响不同。HHI 和本文的因变量LEV1、 LEV2存在正相关关系，说明产品市场竞争越激烈，企业为了在未来的商业竞争中处于战略优势越会在长期融资决策中使用对企业约束较少的股权融资。而当产品市场竞争激烈时，行业的平均利润率将下降，企业赢利能力和现金流量会受到影响，经营状况较差的企业的资产负债率可能提高，这也说明了本文在引言中提出的以长期负债和权益的对比来衡量企业资本结构的重要性。表 5 产品市场竞争对资本结构影响的回归分析

26、结果Table 5 Output of Regression of Capital Structure on ProductMarket CompetitionOEOR指标在两个模型中的回归系数都为负，并且都在1%的水平下显着，说明该变量对财务杠杆有显着的负影响，这与本文的研究假设一致。行业内企业的营业费用支出比例越多，说明企业为应对激烈的产品市场竞争必须增加广告、推销等营业费用，产品市场竞争越激烈，企业越倾向于使用股权融资，保持低财务杠杆。VNE指标在两个模型中的回归系数为负，并且都在1%的水平下显着，这与本文的假设一致。当企业的净利润波动率越大时，说明企业所处的产业环境越不确定，企业面临的产品市场竞争程度越激烈，在这种情况下企业会倾向于采用对企业约束较少的股权融资，保持低的财务杠杆，以提高其应对产HHI、 OEOR和 VNE 这 3 个指标的回归结果都与本文的研究假设一致，并且高度显着，实证结果验证了产品市场竞争程度与财务杠杆之间的负相关关系。公司规模变量、公司成长性、非债务税盾和自由现金流量4 个