第四章 现金流量表分析

1、第四章第四章 现金流量表分析现金流量表分析第一节第一节 现金流量表概述现金流量表概述第二节第二节 现金流量表水平及结构分析现金流量表水平及结构分析 第三节第三节 现金流量表相关财务指标分析现金流量表相关财务指标分析一、现金流量表的含义一、现金流量表的含义 现金流量表是反映企业在报告期内经现金流量表是反映企业在报告期内经营活动、投资活动与筹资活动现金及营活动、投资活动与筹资活动现金及现金等价物流入流出情况的财务报表，现金等价物流入流出情况的财务报表，是一张动态报表。是一张动态报表。第一节第一节 现金流量表概述现金流量表概述第一节第一节 现金流量表概述现金流量表概述 二、现金流量表格式二、现金流量

2、表格式 现金流量表分现金流量表主表和补充资料现金流量表分现金流量表主表和补充资料两部分。两部分。 （一）（一）现金流量表主表基本格式现金流量表主表基本格式 （二）（二）现金流量表补充资料披露格式现金流量表补充资料披露格式注注第一节第一节 现金流量表概述现金流量表概述 现金流量表是以现金收付实现制为基础编现金流量表是以现金收付实现制为基础编制的财务报表，通常每年编制一次，反映制的财务报表，通常每年编制一次，反映企业一年中经营活动、投资活动、筹资活企业一年中经营活动、投资活动、筹资活动的现金流入和现金流出的累计数。动的现金流入和现金流出的累计数。三、现金流量表的作用三、现金流量表的作用 1有助于分

3、析现金流量的影响因素，预有助于分析现金流量的影响因素，预测企业未来现金流量。测企业未来现金流量。 2便于评价企业的偿债能力和获取现金便于评价企业的偿债能力和获取现金能力能力 。 3. 有助于评价企业的收益质量。有助于评价企业的收益质量。 2便于评价企业的偿债能力和获取现金能力 第二节第二节 现金流量表水平、现金流量表水平、结构及项目分析结构及项目分析 现金流量表是反映企业现金流动情况现金流量表是反映企业现金流动情况的动态报表，企业日常运作情况可从现的动态报表，企业日常运作情况可从现金流量表入手作初步的判断。金流量表入手作初步的判断。一、现金流量表一般分析一、现金流量表一般分析 现金流量表的一般

4、分析是直接以现金现金流量表的一般分析是直接以现金流量表为依据，分析经营活动、投资活动、流量表为依据，分析经营活动、投资活动、筹资活动现金流量的情况，说明企业现金筹资活动现金流量的情况，说明企业现金流量的规模和特点流量的规模和特点,评价各项业务活动现评价各项业务活动现金流量的质量。金流量的质量。（一）经营活动产生的现金流量（一）经营活动产生的现金流量 经营活动产生的现金流量，是指企业除投经营活动产生的现金流量，是指企业除投资活动和筹资活动外的其他所有交易或事项资活动和筹资活动外的其他所有交易或事项所产生的现金流量，如购销商品、提供或接所产生的现金流量，如购销商品、提供或接受劳务、缴纳税费、支付职

5、工薪酬、支付营受劳务、缴纳税费、支付职工薪酬、支付营销费用等行为所涉及的现金流量。销费用等行为所涉及的现金流量。（一）经营活动现金流量分析（一）经营活动现金流量分析 通常，经营活动的现金流量大小，反通常，经营活动的现金流量大小，反映企业依靠正常的生产经营活动获取现金映企业依靠正常的生产经营活动获取现金的能力，这是保证企业获取持续稳定资金的能力，这是保证企业获取持续稳定资金来源的主要途径。来源的主要途径。 从从“以收抵支以收抵支”这一资本运作要求来这一资本运作要求来讲，一个企业的经营活动所产生的现金流讲，一个企业的经营活动所产生的现金流入量与现金流出量的差额应大于零，这样入量与现金流出量的差额应

6、大于零，这样才能在满足日常开支基础上，保证按期偿才能在满足日常开支基础上，保证按期偿还债务，维持企业的正常运转。还债务，维持企业的正常运转。（一）经营活动现金流量分析（一）经营活动现金流量分析1.企业在稳定发展阶段，经营活动现金流量企业在稳定发展阶段，经营活动现金流量应当与经营活动所对应的利润有一定的对应当与经营活动所对应的利润有一定的对应关系，并能为企业的扩张提供现金流量应关系，并能为企业的扩张提供现金流量支持。支持。 2.正常经营活动期间经营活动现金流量净额正常经营活动期间经营活动现金流量净额为负数，说明企业通过经营活动产生现金为负数，说明企业通过经营活动产生现金的能力较差。的能力较差。（

7、一）经营活动现金流量分析（一）经营活动现金流量分析3.企业处在发展初期，各项资源的利用率较企业处在发展初期，各项资源的利用率较低，同时为开拓市场投入大量资金，导致低，同时为开拓市场投入大量资金，导致经营活动现金流量小于零，可以认为是企经营活动现金流量小于零，可以认为是企业发展过程中的正常状态。业发展过程中的正常状态。4.成熟阶段的企业出现经营活动现金净流量成熟阶段的企业出现经营活动现金净流量为负数的情况，应当认为企业经营活动现为负数的情况，应当认为企业经营活动现金流量的质量不高。金流量的质量不高。（一）经营活动现金流量分析（一）经营活动现金流量分析 现以现以HDGT股份公司为例，对经营活动现金

8、股份公司为例，对经营活动现金净流量进行一般分析：净流量进行一般分析： 1. HDGT公司公司2006年经营活动的现金净流量年经营活动的现金净流量是是30.86亿元，亿元，2007年经营活动的现金净流量年经营活动的现金净流量12.74亿元，说明公司经营活动获取现金能力亿元，说明公司经营活动获取现金能力较强，经营活动现金流入量能满足日常经营活较强，经营活动现金流入量能满足日常经营活动所需要的现金，同时对偿还债务有一定的保动所需要的现金，同时对偿还债务有一定的保障。障。（一）经营活动现金流量分析（一）经营活动现金流量分析 2.HDGT公司公司2007年度销售商品、提供劳年度销售商品、提供劳务收到的现

9、金比务收到的现金比2006年增加了年增加了65.75亿，亿，但是但是2007年购买商品、接受劳务支付的现年购买商品、接受劳务支付的现金比金比2006年增加了年增加了74.56亿元，同时支付亿元，同时支付给职工以及为职工支付的现金增长了给职工以及为职工支付的现金增长了5.66亿，使得亿，使得2007年经营活动现金流量净额减年经营活动现金流量净额减少了少了18.13亿。亿。（二）（二） 投资活动现金流量分析投资活动现金流量分析 对投资活动现金流量的分析，主要对投资活动现金流量的分析，主要了解企业投资规模的变动情况及其对企了解企业投资规模的变动情况及其对企业未来发展的影响。业未来发展的影响。 （二）

10、（二） 投资活动现金流量分析投资活动现金流量分析 投资活动产生的现金流量，是指企业对投资活动产生的现金流量，是指企业对外进行的股权或债权性投资、对内发生的购外进行的股权或债权性投资、对内发生的购建或处置固定资产、无形资产及其他长期资建或处置固定资产、无形资产及其他长期资产等活动中涉及的现金流量，如股票与债券产等活动中涉及的现金流量，如股票与债券投资、收到股息和债券利息、收回股权和债投资、收到股息和债券利息、收回股权和债权、购买或处置固定资产、无形资产等。投权、购买或处置固定资产、无形资产等。投资活动的现金净流量可能为正数或负数。资活动的现金净流量可能为正数或负数。（二）（二） 投资活动现金流量

11、分析投资活动现金流量分析 投资活动的现金净流量为正数，说明投资活动的现金净流量为正数，说明“收回投资所收到的现金收回投资所收到的现金”或或 “处置固处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额现金净额”增加；增加；（二）（二） 投资活动现金流量分析投资活动现金流量分析 投资活动现金流量为正数。可分为以下两种情投资活动现金流量为正数。可分为以下两种情况讨论：况讨论： 一种是企业希望借助于收回对外投资的现金偿一种是企业希望借助于收回对外投资的现金偿还债务，或是满足经营活动的资金需求。还债务，或是满足经营活动的资金需求。 另一种企业有意缩减生产经营规模，这有

12、可能另一种企业有意缩减生产经营规模，这有可能造成为未来经营活动现金流量的减少。造成为未来经营活动现金流量的减少。 对投资活动现金流量大于零的评价要结合企业对投资活动现金流量大于零的评价要结合企业当期的筹资活动和经营活动情况。当期的筹资活动和经营活动情况。（二）（二） 投资活动现金流量分析投资活动现金流量分析 投资活动的现金净流量为负数，也可投资活动的现金净流量为负数，也可分为以下两种情况讨论：分为以下两种情况讨论： 一种情况是企业对内固定资产、无形一种情况是企业对内固定资产、无形资产投资所支付的现金数额较大，投资回资产投资所支付的现金数额较大，投资回收现金数额较小，说明企业在为正常经营收现金数

13、额较小，说明企业在为正常经营活动奠定基础，意味着未来生产经营规模活动奠定基础，意味着未来生产经营规模的扩大，未来经营活动的现金净流量可能的扩大，未来经营活动的现金净流量可能大幅度增加；大幅度增加；（二）（二） 投资活动现金流量分析投资活动现金流量分析 第二种情况是企业对外投资支付现金第二种情况是企业对外投资支付现金数额较大，投资回收的现金数额较小，这数额较大，投资回收的现金数额较小，这是企业参与资本市场运作、实施股权或债是企业参与资本市场运作、实施股权或债权投资的反映，在未来的投资活动现金流权投资的反映，在未来的投资活动现金流量中可能实现大量的现金流入。量中可能实现大量的现金流入。 （二）（二

14、） 投资活动现金流量分析投资活动现金流量分析 现以现以HDGT股份公司为例，对投资活动现股份公司为例，对投资活动现金净流量进行一般分析：金净流量进行一般分析： 1.HDGT公司公司2006年和年和2007年度投资活动年度投资活动现金净流量分别是现金净流量分别是-21.25亿元和亿元和-8.84亿元，两亿元，两年的投资活动现金净流量均为负值，购建固年的投资活动现金净流量均为负值，购建固定资产等长期资产的现金支出规模较大，说定资产等长期资产的现金支出规模较大，说明企业处于扩张阶段，未来经营活动现金净明企业处于扩张阶段，未来经营活动现金净流量有望实现更多。流量有望实现更多。（二）（二） 投资活动现金

15、流量分析投资活动现金流量分析 2.公司公司2007年收回投资年收回投资1.75亿，购建固定亿，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金资产、无形资产和其他长期资产支付的现金10.61亿，与亿，与2006年度相比减少了年度相比减少了 14.18亿，亿，同时处置固定资产、无形资产和其他长期资同时处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额为产收回的现金净额为0.023亿元，比亿元，比2006年年度减少了度减少了1.8亿，亿，2007年度投资活动产生的年度投资活动产生的现金流量净额为现金流量净额为-8.84亿元，与期初相比增加亿元，与期初相比增加了了12.4亿。亿。（三）筹资活动现金流量

16、分析（三）筹资活动现金流量分析 筹资活动现金净流量反映企业的筹资能力筹资活动现金净流量反映企业的筹资能力和筹资政策。和筹资政策。 筹资活动产生的现金流量是企业所有与筹筹资活动产生的现金流量是企业所有与筹款相关的活动所涉及或引起的现金流量，如款相关的活动所涉及或引起的现金流量，如企业借款、发行股票与发行债券、融资租赁、企业借款、发行股票与发行债券、融资租赁、偿还债务本金与利息、派发现金股利等。偿还债务本金与利息、派发现金股利等。（三）筹资活动现金流量分析（三）筹资活动现金流量分析 下面就筹资活动现金净流量为正数下面就筹资活动现金净流量为正数和负数的两种情况分别进行讨论：和负数的两种情况分别进行讨

17、论： 1. 筹资活动的现金净流量为正数，筹资活动的现金净流量为正数，意味着企业吸收投资、发行债券或借款意味着企业吸收投资、发行债券或借款方面等方面收到的现金额大于偿还债务、方面等方面收到的现金额大于偿还债务、支付利息和股利等方面的现金支出额。支付利息和股利等方面的现金支出额。（三）筹资活动现金流量分析（三）筹资活动现金流量分析 企业在起步阶段，投资活动需要大企业在起步阶段，投资活动需要大量现金，经营活动产生的现金流量不量现金，经营活动产生的现金流量不稳定，企业主动筹措资金满足资金需稳定，企业主动筹措资金满足资金需求的情况经常出现。这表明企业通过求的情况经常出现。这表明企业通过银行和资本市场筹措

18、资金能力较强，银行和资本市场筹措资金能力较强，也是为了配合企业的投资计划，但以也是为了配合企业的投资计划，但以后应注意防范财务风险。后应注意防范财务风险。（三）筹资活动现金流量分析（三）筹资活动现金流量分析 2.筹资活动现金净流量为负数，意味筹资活动现金净流量为负数，意味着企业偿还债务、支付利息和股利等方面着企业偿还债务、支付利息和股利等方面的现金支出额大于吸收投资、发行债券或的现金支出额大于吸收投资、发行债券或借款方面等方面收到的现金额。借款方面等方面收到的现金额。（三）筹资活动现金流量分析（三）筹资活动现金流量分析 一般情况下，表明企业经营活动和投一般情况下，表明企业经营活动和投资活动的现

19、金流量情况较好，企业内部资资活动的现金流量情况较好，企业内部资金周转顺畅，通过偿还债务降低企业的财金周转顺畅，通过偿还债务降低企业的财务风险。特殊情况下，要结合经营活动和务风险。特殊情况下，要结合经营活动和投资活动的现金流量做进一步的分析。投资活动的现金流量做进一步的分析。（三）筹资活动现金流量分析（三）筹资活动现金流量分析 现以现以HDGT股份公司为例，对筹资活动股份公司为例，对筹资活动现金净流量进行一般分析现金净流量进行一般分析 ： HDGT公司公司2006年度和年度和2007年度筹资活年度筹资活动现金净流量分别是动现金净流量分别是-10.49亿元和亿元和-13.61亿亿元，筹资活动的现金

20、支出规模大于现金收元，筹资活动的现金支出规模大于现金收入规模，公司在这两年中内部资金周转顺入规模，公司在这两年中内部资金周转顺畅，通过大规模偿还债务，派发股利和支畅，通过大规模偿还债务，派发股利和支付利息，降低公司的财务风险。付利息，降低公司的财务风险。二、现金流量表水平分析二、现金流量表水平分析 现金流量表水平分析，目的在于通过现金流量表水平分析，目的在于通过对比不同时期的各项目现金流量，揭示企对比不同时期的各项目现金流量，揭示企业当期现金流量水平及其变动情况，了解业当期现金流量水平及其变动情况，了解企业现金流量管理的水平与特点，掌握现企业现金流量管理的水平与特点，掌握现金流量的变动趋势，有

21、效地预测企业未来金流量的变动趋势，有效地预测企业未来的现金流量状况，从大局上把握企业的发的现金流量状况，从大局上把握企业的发展方向，进而采取正确的财务决策。展方向，进而采取正确的财务决策。二、现金流量表水平分析二、现金流量表水平分析 现以现以HDGT为例说明对现金流量表进行为例说明对现金流量表进行水平分析的一般做法。水平分析的一般做法。 HDGT股份有限公司现金流量表相关资股份有限公司现金流量表相关资料如表料如表4-3所示所示。二、现金流量表水平分析二、现金流量表水平分析 （一）经营活动现金流量的趋势分析（一）经营活动现金流量的趋势分析 HDGT股份公司股份公司2007年经营活动现金净流量比年

22、经营活动现金净流量比2006年下降，主要原因是年下降，主要原因是2007年经营活动现金支出大年经营活动现金支出大幅增长，增长幅度远高于经营活动现金收入的增长幅幅增长，增长幅度远高于经营活动现金收入的增长幅度。销售商品、提供劳务收到的现金为度。销售商品、提供劳务收到的现金为287亿，比亿，比2006年增加了年增加了65.75亿，增长了亿，增长了30%。结合利润表数据。结合利润表数据2007年公司营业收入为年公司营业收入为261亿，比亿，比2006年增长了年增长了5.61%，说明公司销售收现率高，产品销售状况良好。说明公司销售收现率高，产品销售状况良好。 二、现金流量表水平分析二、现金流量表水平分

23、析 （一）经营活动现金流量的趋势分析（一）经营活动现金流量的趋势分析 经营活动现金流出量经营活动现金流出量2007年增长幅度为年增长幅度为44%，大，大幅增加表现在：幅增加表现在：2007年购买商品、接受劳务支付的现年购买商品、接受劳务支付的现金金236亿，比亿，比2006年增加了年增加了74.56亿元，支付给职工以亿元，支付给职工以及为职工支付的现金及为职工支付的现金2007年为年为12.8亿，增加了亿，增加了5.66亿。亿。 结合利润表数据结合利润表数据2007年营业成本为年营业成本为231亿，增长了亿，增长了4.87%，说明采购付现率很高，支付职工的现金数额，说明采购付现率很高，支付职工

24、的现金数额异常增加，需作进一步调查。异常增加，需作进一步调查。二、现金流量表水平分析二、现金流量表水平分析 （二）投资活动现金流量的趋势分析（二）投资活动现金流量的趋势分析 HDGT股份公司股份公司2007年度投资活动产生的年度投资活动产生的现金流量净额为现金流量净额为-8.84亿元，现金流出主要用亿元，现金流出主要用于企业内部生产能力的扩张，与于企业内部生产能力的扩张，与2006年相比年相比现金流出规模减小，现金流出规模减小，2006年投资活动的现金年投资活动的现金支出也主要是用于内部生产能力的扩张，这支出也主要是用于内部生产能力的扩张，这应与公司的筹资活动和经营活动现金流量趋应与公司的筹资

25、活动和经营活动现金流量趋势应结合分析。势应结合分析。 二、现金流量表水平分析二、现金流量表水平分析 （三）筹资活动现金流量趋势分析（三）筹资活动现金流量趋势分析 公司筹资活动现金净流量公司筹资活动现金净流量2007年和年和2006年年都为负数，现金支出主要用于偿还债务，都为负数，现金支出主要用于偿还债务，2007年偿还债务本金及利息年偿还债务本金及利息17.5亿，使得本期亿，使得本期筹资活动现金净净流量额为筹资活动现金净净流量额为-13.61亿，这是公亿，这是公司减轻利息负担，降低财务风险的举措。司减轻利息负担，降低财务风险的举措。三、现金流量表结构分析三、现金流量表结构分析 现金流量结构分析

26、是指各种现金流入量、现金流量结构分析是指各种现金流入量、现金流出量及现金净流量在总现金流入量、现金流出量及现金净流量在总现金流入量、总的现金流出量及总的现金净流量中的比例总的现金流出量及总的现金净流量中的比例关系，可以划分为现金流入量结构、现金流关系，可以划分为现金流入量结构、现金流出量结构、现金净流量结构。出量结构、现金净流量结构。三、现金流量表结构分析三、现金流量表结构分析 通过现金流量结构分析，明确现金流通过现金流量结构分析，明确现金流入量的构成，现金流出量构成及现金净流入量的构成，现金流出量构成及现金净流量的形成过程，据以分析企业现金充裕或量的形成过程，据以分析企业现金充裕或短缺的原因

27、，进一步预测企业现金流量的短缺的原因，进一步预测企业现金流量的变动趋势。变动趋势。 三、现金流量表结构分析三、现金流量表结构分析（一）现金流入结构分析（一）现金流入结构分析 流入量结构分析是总流入量与三项活流入量结构分析是总流入量与三项活动现金流入量的内部结构分析。通过分析动现金流入量的内部结构分析。通过分析经营活动、投资活动、筹资活动的现金流经营活动、投资活动、筹资活动的现金流入在全部现金流入量中的比重，及各项具入在全部现金流入量中的比重，及各项具体业务活动现金流入的构成情况，确定企体业务活动现金流入的构成情况，确定企业的现金来源。业的现金来源。三、现金流量表结构分析三、现金流量表结构分析

28、（一）现金流入结构分析（一）现金流入结构分析 现以现以HDGT股份有限公司为例说明对现股份有限公司为例说明对现金流量表进行结构分析的一般做法。以金流量表进行结构分析的一般做法。以HDGT股份有限公司现金流量表为资料来股份有限公司现金流量表为资料来源，编制公司现金流入量结构分析表。源，编制公司现金流入量结构分析表。如如表表4-4所示。所示。三、现金流量表结构分析三、现金流量表结构分析 （一）现金流入结构分析（一）现金流入结构分析 从表中可以看出，从表中可以看出，2007年年HDGT公司现金公司现金流入总量为流入总量为293亿元，经营活动现金流入量亿元，经营活动现金流入量287亿元，经营活动现金流

29、入占亿元，经营活动现金流入占98%；投资活；投资活动现金流入量为动现金流入量为1.77亿，投资活动现金流入占亿，投资活动现金流入占0.6%；筹资活动现金流入量为；筹资活动现金流入量为4亿元，筹资活亿元，筹资活动现金流入占动现金流入占1.4%。2006年度经营活动现金年度经营活动现金流入占流入占97%，投资活动现金流入占，投资活动现金流入占1.55%，筹，筹资活动现金流入占资活动现金流入占1.31%。三、现金流量表结构分析三、现金流量表结构分析 （一）现金流入结构分析（一）现金流入结构分析 比例结构说明，公司当年的现金流入比例结构说明，公司当年的现金流入主要是经营活动实现的，来自投资和筹资主要是

30、经营活动实现的，来自投资和筹资活动的比例很小，说明公司现金收入主要活动的比例很小，说明公司现金收入主要依赖经营活动，对外部筹资的依赖性较小。依赖经营活动，对外部筹资的依赖性较小。三、现金流量表结构分析三、现金流量表结构分析 （一）现金流入结构分析（一）现金流入结构分析 总结：一般情况下，正常经营企业的现总结：一般情况下，正常经营企业的现金流入量中，经营活动的现金流入量占较金流入量中，经营活动的现金流入量占较大的比重，投资活动和筹资活动的现金流大的比重，投资活动和筹资活动的现金流入量比重较小，而经营活动的现金流入绝入量比重较小，而经营活动的现金流入绝大部分是销售业务、提供劳务所引起的。大部分是销

31、售业务、提供劳务所引起的。三、现金流量表结构分析三、现金流量表结构分析 （二）现金流出结构分析（二）现金流出结构分析 现金流出结构分析是对各项业务活动现金流出结构分析是对各项业务活动现金支出占企业全部现金支出百分比的分现金支出占企业全部现金支出百分比的分析，以及各项业务活动现金流出具体项目析，以及各项业务活动现金流出具体项目构成情况的分析。构成情况的分析。三、现金流量表结构分析三、现金流量表结构分析 （二）现金流出结构分析（二）现金流出结构分析 现以现以HDGT股份有限公司为例说明对现股份有限公司为例说明对现金流量表进行结构分析的一般做法。以金流量表进行结构分析的一般做法。以HDGT股份有限公

32、司现金流量表为资料来源，股份有限公司现金流量表为资料来源，编制公司现金流出量结构分析表。编制公司现金流出量结构分析表。如表如表4-5所示。所示。三、现金流量表结构分析三、现金流量表结构分析 （二）现金流出结构分析（二）现金流出结构分析 现以现以HDGT股份有限公司为例说明对现股份有限公司为例说明对现金流量表进行结构分析的一般做法。以金流量表进行结构分析的一般做法。以HDGT股份有限公司现金流量表为资料来源，股份有限公司现金流量表为资料来源，编制公司现金流出量结构分析表。编制公司现金流出量结构分析表。如表如表4-5所示。所示。三、现金流量表结构分析三、现金流量表结构分析 （二）现金流出结构分析（

33、二）现金流出结构分析 从表中看出：从表中看出：HDGT公司公司2007年度经营活动现年度经营活动现金流出占到了约金流出占到了约91%，投资活动现金流出占，投资活动现金流出占4%，筹资活动现金流出占筹资活动现金流出占5.8%。说明公司的现金流出。说明公司的现金流出主要是经营活动产生的，同时经营活动中现金流主要是经营活动产生的，同时经营活动中现金流出主要是购买商品、接受劳务引起的。筹资活动出主要是购买商品、接受劳务引起的。筹资活动的现金流出大部分是偿还债务和分配股利支付利的现金流出大部分是偿还债务和分配股利支付利息的支出，公司是通过偿还债务来降低财务风险。息的支出，公司是通过偿还债务来降低财务风险

34、。三、现金流量表结构分析三、现金流量表结构分析 （二）现金流出结构分析（二）现金流出结构分析 总结：一般情况下，经营活动所支出的现总结：一般情况下，经营活动所支出的现金占较大比重，投资活动和筹资活动的现金金占较大比重，投资活动和筹资活动的现金流出会因企业的支出政策不同有较大差异流出会因企业的支出政策不同有较大差异（投资活动和筹资活动具有偶发性、随意性，（投资活动和筹资活动具有偶发性、随意性，使这两项活动的现金流出在全部现金流出中使这两项活动的现金流出在全部现金流出中的比例不稳定）。的比例不稳定）。三、现金流量表结构分析三、现金流量表结构分析 （三）现金净流量结构分析（三）现金净流量结构分析 现

35、金净流量的结构分析是指企业的各现金净流量的结构分析是指企业的各项活动的现金净流量占全部现金净流量的项活动的现金净流量占全部现金净流量的百分比，反映企业经营活动、投资活动、百分比，反映企业经营活动、投资活动、筹资活动对现金净流量的贡献程度。通过筹资活动对现金净流量的贡献程度。通过分析，可以更明确本期现金净流量主要由分析，可以更明确本期现金净流量主要由哪类活动产生，由此分析现金净流量的形哪类活动产生，由此分析现金净流量的形成是否合理。成是否合理。三、现金流量表结构分析三、现金流量表结构分析 （三）现金净流量结构分析（三）现金净流量结构分析 现金净流量结构比例：现金净流量结构比例：%100现金净流量

36、总计流量经营活动产生的现金净%100现金净流量总计流量投资活动产生的现金净%100现金净流量总计流量筹资活动产生的现金净三、现金流量表结构分析三、现金流量表结构分析 （三）现金净流量结构分析（三）现金净流量结构分析 以以HDGT股份公司现金流量表为资料来股份公司现金流量表为资料来源，编制公司现金净流量结构分析表。如源，编制公司现金净流量结构分析表。如下下表表4-6所示。所示。三、现金流量表结构分析三、现金流量表结构分析（三）现金净流量结构分析（三）现金净流量结构分析 表中显示，表中显示， HDGT股份公司股份公司2007年现金年现金净流量为负数，三项活动中只有经营活动净流量为负数，三项活动中只

37、有经营活动产生现金净流量为正，对当期现金净流量产生现金净流量为正，对当期现金净流量的贡献较大。而投资活动和筹资活动现金的贡献较大。而投资活动和筹资活动现金净流量均为负，在现金净流量中占比重很净流量均为负，在现金净流量中占比重很大。大。三、现金流量表结构分析三、现金流量表结构分析（三）现金净流量结构分析（三）现金净流量结构分析 结合前面的现金流出结构分析，投资结合前面的现金流出结构分析，投资活动的现金净流量为负，是因公司购置固活动的现金净流量为负，是因公司购置固定资产、无形资产等长期资产支出大规模定资产、无形资产等长期资产支出大规模的现金，为公司后期的持续发展准备，并的现金，为公司后期的持续发展

38、准备，并不意味着企业经营能力差，意味着未来有不意味着企业经营能力差，意味着未来有可能实现经营活动现金流量的增加。可能实现经营活动现金流量的增加。三、现金流量表结构分析三、现金流量表结构分析（三）现金净流量结构分析（三）现金净流量结构分析 结合前面的现金流出结构分析，筹资结合前面的现金流出结构分析，筹资活动中现金流量为负主要由偿还债务、支活动中现金流量为负主要由偿还债务、支付债务利息和发放股利引起（此两项支出付债务利息和发放股利引起（此两项支出为为17.53亿元），说明公司支付压力较大，亿元），说明公司支付压力较大，通过适当调整资本结构，减轻支付压力，通过适当调整资本结构，减轻支付压力，降低财务

39、风险。降低财务风险。三、现金流量表结构分析三、现金流量表结构分析（三）现金净流量结构分析（三）现金净流量结构分析 总结：总结：1.一般情况下，企业的现金净一般情况下，企业的现金净流量主要是经营活动引起的，经营活动现流量主要是经营活动引起的，经营活动现金净流量对现金净流量的贡献最大，如果金净流量对现金净流量的贡献最大，如果为正数，表明企业的收现能力比较强，坏为正数，表明企业的收现能力比较强，坏账风险较小，营销能力也不错。企业经营账风险较小，营销能力也不错。企业经营活动现金净流量在全部净流量中的比重越活动现金净流量在全部净流量中的比重越大，说明企业资金来源越稳定，财务越安大，说明企业资金来源越稳定

40、，财务越安全。全。三、现金流量表结构分析三、现金流量表结构分析（三）现金净流量结构分析（三）现金净流量结构分析 2.如果持续经营中企业现金净流量为负数，是因如果持续经营中企业现金净流量为负数，是因为投资活动现金支出规模较大，应结合当期的资产为投资活动现金支出规模较大，应结合当期的资产负债表和利润表进行具体分析。第一种情况购置固负债表和利润表进行具体分析。第一种情况购置固定资产、无形资产等长期资产支出大量现金，意味定资产、无形资产等长期资产支出大量现金，意味着企业在扩大经营规模，未来可能有大量的经营现着企业在扩大经营规模，未来可能有大量的经营现金流量产生；第二种情况，对外权益性投资和债权金流量产

41、生；第二种情况，对外权益性投资和债权性投资支付大量现金，意味着企业未来可能获得股性投资支付大量现金，意味着企业未来可能获得股息、利息及转让投资等现金的大量流入。息、利息及转让投资等现金的大量流入。三、现金流量表结构分析三、现金流量表结构分析（三）现金净流量结构分析（三）现金净流量结构分析 3.如果企业现金净流量主要由筹资活动引起如果企业现金净流量主要由筹资活动引起 （1）现金净流量为正，意味着企业未来将支付更）现金净流量为正，意味着企业未来将支付更多的利息和股息，这种情况下，企业未来生产、销多的利息和股息，这种情况下，企业未来生产、销售能力只有稳步增长，经营活动和投资活动现金流售能力只有稳步增

42、长，经营活动和投资活动现金流量才有满足债务本金偿还、利息股息支付的需要，量才有满足债务本金偿还、利息股息支付的需要，否则企业将承受较大的财务风险。否则企业将承受较大的财务风险。 （2）现金净流量为负，意味着企业为减轻负担而）现金净流量为负，意味着企业为减轻负担而进行了资本结构的调整。进行了资本结构的调整。三、现金流量表结构分析三、现金流量表结构分析 （四）现金流入流出比分析（四）现金流入流出比分析 根据根据HDGT公司现金流量表数据资料，计算：公司现金流量表数据资料，计算：2007年经营活动流入流出比年经营活动流入流出比=287.36/274.63=1.052007年投资活动流入流出比年投资活

43、动流入流出比=1.77/10.61=0.172007年筹资活动流入流出比年筹资活动流入流出比=4/17.61=0.23现金流出量现金流入量流入流出比 三、现金流量表结构分析三、现金流量表结构分析 （四）现金流入流出比分析（四）现金流入流出比分析 经营活动现金流入流出比为经营活动现金流入流出比为1.05，表明公司，表明公司1元的流出可换回元的流出可换回1.04元现金收入，此比值越大越元现金收入，此比值越大越好。好。 投资活动现金流入流出比为投资活动现金流入流出比为0.17，表明公司，表明公司处于扩张时期。发展时期此比值较小，而衰退时处于扩张时期。发展时期此比值较小，而衰退时期或缺少投资机会时期此

44、比值会大。期或缺少投资机会时期此比值会大。 筹资活动现金流入流出比为筹资活动现金流入流出比为0.23，表明公司，表明公司还款大于借款。还款大于借款。四、现金流量表项目分析四、现金流量表项目分析 由于现金流量表是基于收付实现制的基础由于现金流量表是基于收付实现制的基础上编制的，即以现金和现金等价物的收付时上编制的，即以现金和现金等价物的收付时间为确认标准。凡是当期收到或付出的款项，间为确认标准。凡是当期收到或付出的款项，不论其相关业务活动的归属期如何，一律作不论其相关业务活动的归属期如何，一律作为当期的现金流量列示于现金流量表中。以为当期的现金流量列示于现金流量表中。以下是对该表中的一些主要项目

45、的必要解读。下是对该表中的一些主要项目的必要解读。四、现金流量表项目分析四、现金流量表项目分析 （一）经营活动现金流量项目（一）经营活动现金流量项目 经营活动产生的现金流量是企业在日经营活动产生的现金流量是企业在日常业务活动中从事经常性经营业务所产生常业务活动中从事经常性经营业务所产生的现金流量，包括商品采购、商品销售、的现金流量，包括商品采购、商品销售、提供或接受劳务、缴纳税款、支付工资、提供或接受劳务、缴纳税款、支付工资、发生相关经营销售费用等活动中涉及的现发生相关经营销售费用等活动中涉及的现金流量。金流量。四、现金流量表项目分析四、现金流量表项目分析 （一）经营活动现金流量项目（一）经营

46、活动现金流量项目 1“销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供劳务收到的现金”。该项目反映企业从事正常经营活动所获得的、该项目反映企业从事正常经营活动所获得的、与销售商品、提供劳务等经常业务活动相关与销售商品、提供劳务等经常业务活动相关的现金收入（包括业务发生时向客户收取的的现金收入（包括业务发生时向客户收取的增值税现金收入）。增值税现金收入）。四、现金流量表项目分析四、现金流量表项目分析 （一）经营活动现金流量项目（一）经营活动现金流量项目 1“销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供劳务收到的现金”。具体包括收到本期发生的业务现金收入和以具体包括收到本期发生的业务现金收入和以前会计期间

47、发生的但在本期收到款项的业务前会计期间发生的但在本期收到款项的业务收入，以及至今尚未发生但在本期已经预收收入，以及至今尚未发生但在本期已经预收的现金收入等。的现金收入等。四、现金流量表项目分析四、现金流量表项目分析 （一）经营活动现金流量项目（一）经营活动现金流量项目 1“销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供劳务收到的现金”。 正常经营企业，此项目产生的现金流入正常经营企业，此项目产生的现金流入量在全部现金流入量中占绝对比例，是企业量在全部现金流入量中占绝对比例，是企业主要的现金收入来源，有一定的可持续性。主要的现金收入来源，有一定的可持续性。四、现金流量表项目分析四、现金流量表项目分析

48、 （一）经营活动现金流量项目（一）经营活动现金流量项目 2.“收到的税费返还收到的税费返还”。这一部分主要。这一部分主要披露企业当期收到的各种税费返还现金额，披露企业当期收到的各种税费返还现金额，包括收到的增值税返还、营业税返还、所包括收到的增值税返还、营业税返还、所得税返还、教育费附加返还等。得税返还、教育费附加返还等。四、现金流量表项目分析四、现金流量表项目分析 （一）经营活动现金流量项目（一）经营活动现金流量项目 2.“收到的税费返还收到的税费返还”。它体现了企业。它体现了企业在税收方面享受政策优惠所获得的已交税在税收方面享受政策优惠所获得的已交税金的回流金额，也构成了企业短期内经营金的

49、回流金额，也构成了企业短期内经营现金流量的一项补充来源。现金流量的一项补充来源。四、现金流量表项目分析四、现金流量表项目分析 （一）经营活动现金流量项目（一）经营活动现金流量项目 3.“收到与经营活动相关的其他现金收到与经营活动相关的其他现金”。该项目反映的是除了销售商品、提供劳务该项目反映的是除了销售商品、提供劳务收到的现金，以及收到的返还税费之外，收到的现金，以及收到的返还税费之外，所受到的其他与经营活动有关的现金收入，所受到的其他与经营活动有关的现金收入，如罚款收入、流动资产损失中由个人赔偿如罚款收入、流动资产损失中由个人赔偿所受到的现金等。所受到的现金等。四、现金流量表项目分析四、现金

50、流量表项目分析 （一）经营活动现金流量项目（一）经营活动现金流量项目 3.“收到与经营活动相关的其他现金收到与经营活动相关的其他现金”。这部分资金来源在经营活动现金流量中占这部分资金来源在经营活动现金流量中占很小比重，带有一定程度的偶然因素。很小比重，带有一定程度的偶然因素。四、现金流量表项目分析四、现金流量表项目分析 （一）经营活动现金流量项目（一）经营活动现金流量项目 4.“购买商品、接受劳务支付的现金购买商品、接受劳务支付的现金”。 该项目反映企业在正常经营业务活动该项目反映企业在正常经营业务活动过程中所支付的与购买商品、接受劳务等过程中所支付的与购买商品、接受劳务等活动相关的现金流出（

51、包括业务发生时向活动相关的现金流出（包括业务发生时向客户一并支付的增值税现金支出）。客户一并支付的增值税现金支出）。四、现金流量表项目分析四、现金流量表项目分析 （一）经营活动现金流量项目（一）经营活动现金流量项目 4.“购买商品、接受劳务支付的现金购买商品、接受劳务支付的现金”。 该项目具体包括支付本期发生的业务该项目具体包括支付本期发生的业务现金支出和以前会计期间发生的但在本期现金支出和以前会计期间发生的但在本期支付的业务现金支出，以及至今尚未发生支付的业务现金支出，以及至今尚未发生但在本期预付业务款的现金支出等。但在本期预付业务款的现金支出等。四、现金流量表项目分析四、现金流量表项目分析

52、 （一）经营活动现金流量项目（一）经营活动现金流量项目 4.“购买商品、接受劳务支付的现金购买商品、接受劳务支付的现金” 此项与第一项中所述内容相对应，此项与第一项中所述内容相对应，“购买商品、购买商品、接受劳务支付的现金接受劳务支付的现金”是维持企业正常运转、保证是维持企业正常运转、保证企业经常性活动对物资和劳务需求的资金支出，也企业经常性活动对物资和劳务需求的资金支出，也是企业的经营活动业务收入所需物质基础和劳务保是企业的经营活动业务收入所需物质基础和劳务保证的资金保障。此项现金流出量一般情况下占全部证的资金保障。此项现金流出量一般情况下占全部现金流出量的很大比重。现金流出量的很大比重。四

53、、现金流量表项目分析四、现金流量表项目分析 （一）经营活动现金流量项目（一）经营活动现金流量项目 5.“支付给职工及为职工支付的现金支付给职工及为职工支付的现金”项项目。此项目反映企业实际支付给职工的工资目。此项目反映企业实际支付给职工的工资及为职工支付的现金，此项目是企业的一项及为职工支付的现金，此项目是企业的一项持续性、经常性现金支出。持续性、经常性现金支出。四、现金流量表项目分析四、现金流量表项目分析 （一）经营活动现金流量项目（一）经营活动现金流量项目 5.“支付给职工及为职工支付的现金支付给职工及为职工支付的现金”项目。项目。 包括企业为获取职工提供的服务本期实际支付包括企业为获取职

54、工提供的服务本期实际支付给职工的工资、奖金、各种津贴、补贴等，以及为给职工的工资、奖金、各种津贴、补贴等，以及为职工支付的医疗、养老、工伤、失业、生育等社会职工支付的医疗、养老、工伤、失业、生育等社会保险费、补充养老保险、住房公积金、商业保险金、保险费、补充养老保险、住房公积金、商业保险金、因解除与职工劳务关系给予的补偿、现金结算的股因解除与职工劳务关系给予的补偿、现金结算的股份支付等，不包括支付给在建工程人员及为在建工份支付等，不包括支付给在建工程人员及为在建工程人员支付的现金。程人员支付的现金。四、现金流量表项目分析四、现金流量表项目分析 （一）经营活动现金流量项目（一）经营活动现金流量项

55、目 6.“支付的各项税费支付的各项税费”项目，反映企业按项目，反映企业按规定实际支付的各项税费，包括本期发生并规定实际支付的各项税费，包括本期发生并支付的税费，以及本期支付以前各期发生的支付的税费，以及本期支付以前各期发生的税费及预付的税金，如支付的教育费附加、税费及预付的税金，如支付的教育费附加、印花税、房产税、土地增值税、车船使用税、印花税、房产税、土地增值税、车船使用税、营业税、增值税、所得税等。营业税、增值税、所得税等。四、现金流量表项目分析四、现金流量表项目分析 （一）经营活动现金流量项目（一）经营活动现金流量项目 6.“支付的各项税费支付的各项税费”项目。项目。 此项目反映了企业所

56、实际承担的各项税此项目反映了企业所实际承担的各项税费负担，涵盖了当期发生并缴纳的相关税费负担，涵盖了当期发生并缴纳的相关税费，补交以前各期应缴未交的有关税费和费，补交以前各期应缴未交的有关税费和预交日后的相关税费。预交日后的相关税费。四、现金流量表项目分析四、现金流量表项目分析 （一）经营活动现金流量项目（一）经营活动现金流量项目 7.“支付的与其他经营活动有关的现金支付的与其他经营活动有关的现金”项目。项目。 反映企业支付的除上述项目外，支付的其反映企业支付的除上述项目外，支付的其他与经营活动有关的现金，如罚款支出、支他与经营活动有关的现金，如罚款支出、支付的差旅费、业务招待费、保险费、经营

57、租付的差旅费、业务招待费、保险费、经营租赁支付的现金等。赁支付的现金等。 四、现金流量表项目分析四、现金流量表项目分析 （一）经营活动现金流量项目（一）经营活动现金流量项目 经营活动现金流量体现企业目前生产销经营活动现金流量体现企业目前生产销售规模下，现金及其等价物的获得和支出水售规模下，现金及其等价物的获得和支出水平，一般情况下经营活动的现金净流量应大平，一般情况下经营活动的现金净流量应大于零，体现对现金的于零，体现对现金的“收支相抵、略有结余收支相抵、略有结余”的要求。的要求。四、现金流量表项目分析四、现金流量表项目分析 （二）投资活动现金流量项目（二）投资活动现金流量项目 1.“收回投资

58、所收到的现金收回投资所收到的现金”项目。项目。 反映企业出售、转让或到期收回除现金反映企业出售、转让或到期收回除现金等价物意外的交易性金融资产、持有至到期等价物意外的交易性金融资产、持有至到期投资、可供出售金融资产、长期股权投资、投资、可供出售金融资产、长期股权投资、投资性房地产而收到的现金。投资性房地产而收到的现金。四、现金流量表项目分析四、现金流量表项目分析 （二）投资活动现金流量项目（二）投资活动现金流量项目 2.“取得投资收益所收到的现金取得投资收益所收到的现金”项目。项目。 反映企业因股权性投资而分得的现金股反映企业因股权性投资而分得的现金股利，从子公司、联营公司或合营企业分回利利，

59、从子公司、联营公司或合营企业分回利润而收到的现金，因债权性投资而取得的现润而收到的现金，因债权性投资而取得的现金利息收入。金利息收入。四、现金流量表项目分析四、现金流量表项目分析 （二）投资活动现金流量项目（二）投资活动现金流量项目 3.“处置固定资产、无形资产和其他长期处置固定资产、无形资产和其他长期资产所受到的现金净额资产所受到的现金净额”项目。项目。 反映企业出售固定资产、无形资产和其反映企业出售固定资产、无形资产和其他长期资产所取得的现金，减去为处置这些他长期资产所取得的现金，减去为处置这些资产而支付的有关费用后的净额。资产而支付的有关费用后的净额。四、现金流量表项目分析四、现金流量表

60、项目分析 （二）投资活动现金流量项目（二）投资活动现金流量项目 4.“处置子公司及其他营业单位收到的现处置子公司及其他营业单位收到的现金净额金净额”项目。项目。 反映企业处置子公司及其他营业单位所反映企业处置子公司及其他营业单位所取得的现金减去子公司或其他营业单位所持取得的现金减去子公司或其他营业单位所持有的现金和现金等价物，以及相关处置费用有的现金和现金等价物，以及相关处置费用后的净额。后的净额。四、现金流量表项目分析四、现金流量表项目分析 （二）投资活动现金流量项目（二）投资活动现金流量项目 5.“收到的其他与投资活动有关的现金收到的其他与投资活动有关的现金”项目。项目。 反映企业除上述项