国际金融作业

1、. 国际金融 姓名： 学号： 班级： 系： 15. 题目见书P149 (1)不考虑国家风险（即，预期税前利润为28万美元，美国的公司所得税率为35）情况： 表1-1 兴伊公司的资本预算 （单位：万元） 序号及名称第零年第一年1预期税前利润$282东道国税收（35%）$9.83子公司税后利润$18.24从子公司调回资金（100%）$18.25 流入母公司的现金流(4*8.25)¥150.156流入母公司的现金流的现值 (5/(1+0.15)¥130.577母公司初始投资$30×8.25¥247.58 净现值 （8=6-7 )¥116.93 9投资

2、收益率47.244 注：表中的4 ， 5 是是代表序号而不是数字 (2)预期税前利润为25万美元，美国的公司所得税率为35情况： 表1-2 兴伊公司的资本预算 （单位：万元） 序号及名称第零年第一年1预期税前利润$252东道国税收（35%）$8.753子公司税后利润$16.254从子公司调回资金（100%）$16.255 流入母公司的现金流(4*8.25)¥134.06256流入母公司的现金流的现值(5/(1+0.15)¥116.587母公司初始投资$30×8.25¥247.58 净现值¥130.92 9投资收益率52.9 注：表中的4 ， 5

3、 是是代表序号而不是数字 （3）预期税前利润为28万美元，美国的公司所得税率为42情况： 表1-3 兴伊公司的资本预算 （单位：万元）序号及名称第零年第一年1预期税前利润$282东道国税收（42%）$11.763子公司税后利润$16.244从子公司调回资金（100%）$16.245 流入母公司的现金流 ( 4*8.25)¥133.986流入母公司的现金流的现值 (5/(1+0.15) ¥116.507母公司初始投资$30×8.25¥247.58 净现值¥131 9投资收益率52.93 注：表中的4 ， 5 是是代表序号而不是数字 (4) 预期税

4、前利润为25万美元，美国的公司所得税率为42情况： 表1-4 兴伊公司的资本预算 （单位：万元）第零年第一年1预期税前利润$252东道国税收（42%）$10.53子公司税后利润$14.54从子公司调回资金（100%）$14.55 流入母公司的现金流 (4*8.25)¥119.6256流入母公司的现金流的现值 ( 5/(1+0.15) ¥104.027母公司初始投资$30×8.25¥247.58 净现值¥143.48 9投资收益率57.97 注：表中的4 ， 5 是是代表序号而不是数字 表1-5 国家风险对兴伊服装公司的总体影响情形预期税前利润美

5、国的公司所得税率净现值概率12835¥116.930.6×0.70.4222535¥130.920.4×0.70.2832842¥1310.6×0.30.1842542¥143.480.4×0.30.12E(NPV)= （116.93）×0.42（130.92）×0.28（131）×0.18+（143.48）×0.12126.5658（万元）答案：1.该投资项目的预期净现值为126.5658（万元）。2.该项目净现值变为负值的概率为100。 16. 题目见书P150 该项目的

6、资本预算如下： 表1-1 资本预算表 第零年第一年第二年第三年1 需求量50000件54000件62000件2 单位价格*400新元420新元470新元3总收入1×22000万新元2268万新元2914万新元4 单位变动成本*90新元98新元112新元5总变动成本=1×4450万新元529.2万新元694.4万新元6 固定成本1500万新元1500万新元1500万新元7非现金费用(折旧) 1000万新元1000万新元1000万新元8总成本5+6+72950万新元3029.2万新元3194.4万新元9子公司息税前利润=3-8950万新元761.2万新元280.4万新元10利息

7、费用360万新元360万新元360万新元11税前利润=9-101310万新元1121.2万新元640.4万新元12东道国税收（20%）00013子公司税后利润=11121310万新元1121.2万新元640.4万新元14子公司净现金流量=13+7310万新元121.2万新元359.6万新元15从子公司调回资金（100%）00359.6万新元16对调回资金征收预提税（15%） 0053.94万新元17子公司汇回税后现金流=151600305.66万新元18清算价值11000万新元19外汇汇率5.925.865.9520流入母公司的现金流 （17+18）*1900¥67268.677万2

8、1流入母公司的现金流的现值 00¥38928.63万22母公司初始投资¥59000万23 累计的NPV=21220 0¥20071.37万 注：序号及名称列的运算表达式是代表序号之间的运算，而不是数字之间的运算。（1）净现值为人民币-20071.37万，不应接受该项投资计划。 表1-2 另一种融资方案的资本预算第零年第一年第二年第三年1 需求量50000件54000件62000件2 单位价格*400新元420新元470新元3总收入1×22000万新元2268万新元2914万新元4 单位变动成本*90新元98新元112新元5总变动成本=1×445

9、0万新元529.2万新元694.4万新元6 固定成本1500万新元1500万新元1500万新元7非现金费用(折旧) 1000万新元1000万新元1000万新元8总成本5+6+72950万新元3029.2万新元3194.4万新元9子公司息税前利润=3-8950万新元761.2万新元280.4万新元10利息费用360万新元360万新元360万新元11税前利润=9-101310万新元1121.2万新元640.4万新元12东道国税收（20%）00013子公司税后利润=11121310万新元1121.2万新元640.4万新元14子公司净现金流量=13+7310万新元121.2万新元359.6万新元15从子公司调回资金（100%）00359.6万新元16对调回资金征收预提税（15%） 0053.94万新元17子公司汇回税后现金流 =151600305.66万新元18清算价值12000万新元19外汇汇率5.925.865.9520流入母公司的现金流 （17+18）*1900¥73218.677万21流入母公司的现金流的现值 00¥42371.92万22母公司初始投资¥76700万23 累计的NPV=21220 0¥34328.08万 注：序号及名称列的运算表达式是代表序号之间的运算，而不是数字之间的运算。（2）第二种融资情