资产负债表管理分析概述

1、广东美的电器财务分析 组长：石晨华 组员：叶娇 姚源学 桂永德 徐建平 黄南杰 王钊 龚霞家电行业背景近年来，在我国市场经济的迅猛发展大潮中，家电近年来，在我国市场经济的迅猛发展大潮中，家电行业的发展与增长也随之水涨船高：一方面，行业行业的发展与增长也随之水涨船高：一方面，行业整体竞争力不断提升。产能呈现大规模化发展，上整体竞争力不断提升。产能呈现大规模化发展，上千万套的生产基地层出不穷；产业链不断完善，珠千万套的生产基地层出不穷；产业链不断完善，珠三角、长三角、环渤海湾三大产业基地不断发力，三角、长三角、环渤海湾三大产业基地不断发力，合肥、武汉、芜湖等新兴产业基地正在崛起；企业合肥、武汉、芜

2、湖等新兴产业基地正在崛起；企业竞争日趋成熟，价格恶战趋缓，品牌、服务、产品、竞争日趋成熟，价格恶战趋缓，品牌、服务、产品、技术等诸多因素轮番上阵，短期内中国迅速成长为技术等诸多因素轮番上阵，短期内中国迅速成长为全球家电业的制造中心。另一方面，国内涌现出来全球家电业的制造中心。另一方面，国内涌现出来了一大批具备国际竞争力的家电巨头，海尔、美的、了一大批具备国际竞争力的家电巨头，海尔、美的、海信、格力、美菱、春兰等企业除了在国内市场树海信、格力、美菱、春兰等企业除了在国内市场树立了较有力的竞争优势，还积极拓展海外市场，分立了较有力的竞争优势，还积极拓展海外市场，分别在欧美等地开拓销售网络，并建立生

3、产制造工厂，别在欧美等地开拓销售网络，并建立生产制造工厂，实现了实现了“走出去走出去”的发展。的发展。 就在我们为国内家电企业在短短二十年的时间内获得了迅猛发展而欣喜的同时，一些存在于行业内部的问题开始频频出现：盲目扩张规模，圈地建厂造成产能过剩，一些家电领域的产能足以支撑全球的需求量，但市场范围却囤于国内，最突出的就是空调和彩电；产能过剩造成企业间的恶性竞争，价格战火持续不断，企业利润持续走低、企业竞争力薄弱。因此，企业在内部挖掘潜能，降低消耗、压缩成本，提高产品竞争力的同时，应积极寻求国际市场的开拓。公司简介公司简介 广东美的电器股份有限公司是于1992年8月10日在原广东美的电器企业集团

4、基础上改组设立的股份有限公司，1993年9月7日，本公司向社会公开发行股票并上市交易。本公司的企业法人营业执照号为440000000020099。 本公司注册地及总部办公地址为：广东省佛山市顺德区北滘镇蓬莱路美的工业城。本公司法定代表人为何享健先生，控股股东为美的集团有限公司，最终控制人为何享健先生。 截止2007年12月31日，本公司的注册资本和股本总额为1,260,713,286.00元。经营范围： 家用电器、电机、通讯设备及其零配件的生产、制造与销售，上述产品的技术咨询服务，自制模具、设备，酒店管理。销售电子产品，百货；本企业及成员企业自产产品及相关技术的出口、生产、科研所需原辅材料、机

5、械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口；本企业的进料加工和“三来一补”。 证券代码：000527 证券简称：美的电器 公司名称：广东美的电器股份有限公司 公司英文名称：GUANGDONG MIDEA ELECTRIC APPLIANCES CO., LTD. 交易所：深圳 注册地址：广东省佛山市顺德区北滘镇蓬莱路 办公地址：广东省佛山市顺德区美的工业城 注册资本：189106.993万元 邮政编码：528311 联系电话26334559 公司传真：26651991 资产负债表.xls 现金流量表.xls 利润表.xls资产负债表分析 资产负债表是反映企业某一特定

6、日期财务状况的财务报表，是一张静态报表，通过资产负债表，我们不但可以了解到美的公司资产、负债和所有者权益的结构，还可以通过一系列的计算，知了该公司的短期清偿能力。美的电器流动负债结构变动情况分析表负债项目2005年2006年2007年金额变动率(%)债务构成(%)金额变动率(%)债务构成(%)金额变动率(%)债务构成(%)短期借款655001938011.547536942545-18.026.763980232697249.4256.8773应付账款2340819574041.267441051579288.41855.559523346969018.65944.859预收账款7570890

7、22013.347332378310-56.14.1871274628795283.4910.926应付工资5875820201.0359125334312113.311.5788412491285229.113.5357应付福利3678356200.64856353708572.7320.80040-1000应付股利97604100.0172134316137.6130.0169585908-56.380.005应交税金-1721813650-3.035-23005458933.612-2.898-38214545766.111-3.276其他应交款370243200.06531214714

8、1228.090.1530-1000其他应付费4368757100.7702188491415331.452.3744127292791-32.471.0911预提费用36587475906.4502861056144135.3410.8470-1000一年内到期的长期负债0000000流动负债合计56723095140100793839759939.951001166637199746.961100 短期借款06年变动率为-18.02%,说明企业归还了部分借款,07年上升为49.43%,但占债务比例基本无变化,说明企业债务在增大,企业生产规模可能在扩大. 应付账款所占比重06年有所升高,为5

9、5.56%. 应付工资及福利比重稳定,没有较大幅度增加,其中07年应付福利为零. 应付股利05-06年为负债总额的0.017%,07年变动率为 -56.38%,原因是该企业当年分红发放股利. 由表可知 应交税金各年均保持在3%左右, 其他应付费06年有较大幅度提升,为2.37%,07年有所回落,降低1.28%. 预提费用06年占债务比重10.85%,比前一年度上升4.4%. 其中06年变动率最高的为其他应付账款331%,其次为其他应交款228%,07年变动率最高的为预收账款283%, 应付工资229%次之.三年度中所占负债比重最大的均为应付账款.现金流量表分析 现金流量表反映企业在一定时期内现

10、金流入和流出以及现金净流量的财务报表，其可以提供企业的现金流量信息，便于企业掌握现金流量的信息，搞好资金调度，最大限度的提高资金的使用效率。在现有经济条件下，其在很大程度上决定着企业生存和发展能力。（一）、美的电器2007年现金流入结构分析由表可知： 分析表明：在公司的总流入中经营活动现金流入占91.94%，是其主要来源；投资活动现金流入占1.76%，筹资活动现金流入占6.30%。 经营活动现金流入中销售商品收到的现金占99.08%，比较正常；投资活动的现金流入中，投资收回和取得投资收益占81.44%，处置固定、无形和长期资产收入占18.56%，说明该公司投资带来的现金流入中大部分为获利所得。

11、（二）、美的电器2007年度现金流出结构分析 分析表明在该公司的总流出中经营活动现金流出占88.38%；投资活动现金流出占6.46%；筹资活动现金流出占5.16%。说明该公司本期经营规模有所扩大。 经营活动流出中，购买商品和劳务占71.06%；支付给职工的以及为职工支付的6.25%，比重较大。投资活动购建固定资产占82.38%，比重较大，投资所支付的现金占比重较小，该公司正在为扩大生产能力做准备。筹资流出中全为还本，说明该公司偿还债务能力尚可。 流入流出比=现金流入量/现金流出量 经营活动流入流出比=20658621970718=1.05 投资活动流入流出比=39477143939=0.27

12、筹资活动流入流出比=141739115200=1.23 经营活动流入流出比为1.05，表明企业1元的流出可换回1.05现金，此比值越大越好。 投资活动流入流出比为0.27，表明公司处在扩张时期。发展时期此比值小，而衰退或缺少投资机会时期比值大。 筹资活动流入流出比为1.23，表明该公司筹资能力较强。（三）、流入流出比分析（三）、流入流出比分析 从该公司的现金流量表中可以从该公司的现金流量表中可以看出看出 单位（万元）单位（万元）(1) 外部融资比率外部融资比率=（经营性应付项目净额（经营性应付项目净额+筹资现金流入量）筹资现金流入量）/现金流现金流入量总额入量总额 =（293423万元万元+1

13、41739万元）万元）/2247078万元万元=0.19这一比率反映企业在金融市场筹措资金的能力或其经营发展对外部资这一比率反映企业在金融市场筹措资金的能力或其经营发展对外部资金的依赖程度，比率越大，说明该企业的筹资能力越强。金的依赖程度，比率越大，说明该企业的筹资能力越强。(2) 强制性现金支付比率强制性现金支付比率=现金流入总额现金流入总额/(经营现金流出量经营现金流出量+偿还债务偿还债务本息付现本息付现) =2247078万元万元/(1970718万元万元+115200万元万元)=1.08这一比率反映企业现金支付能力这一比率反映企业现金支付能力, 比率越大，说明其现金支付能力越比率越大，

14、说明其现金支付能力越强。强。(3) 到期债务本期偿付比率到期债务本期偿付比率=经营活动现金净流量经营活动现金净流量/本期到期债务本息本期到期债务本息=95144万元万元/115200万元万元=0.83该比率小于该比率小于1,说明企业经营活动中产生的现金不足以偿付到期本息。说明企业经营活动中产生的现金不足以偿付到期本息。(4) 现金偿还比率现金偿还比率=经营净现金流量经营净现金流量/债务总额债务总额=95144万元万元/1166904万万元元=0.08该比率表明企业偿债能力一般。该比率表明企业偿债能力一般。（四）、筹资与支付能力分析（四）、筹资与支付能力分析（1）现金流量满足率）现金流量满足率=

15、经营活动现金净流量经营活动现金净流量/投资活动现金净流量投资活动现金净流量*100%=95144万元万元/（104462万元）万元）=91.08%说明经营活动中的现金流入不能满足投资活动现金的需求，企业需另说明经营活动中的现金流入不能满足投资活动现金的需求，企业需另外筹集资金。外筹集资金。 （2）固定资产再投资率）固定资产再投资率=购置固定资产支出总额购置固定资产支出总额/经营活动现金净经营活动现金净流量流量*100%=118577万元万元/95144万元万元=124.63% 说明企业固定资产支出超过了经营活动现金净流量，需要通过筹资说明企业固定资产支出超过了经营活动现金净流量，需要通过筹资提

16、供资金。提供资金。 （3）现金再投资比率）现金再投资比率=（经营活动现金净流量现金股利）（经营活动现金净流量现金股利）/（固（固定资产总额其他资产营运资金）定资产总额其他资产营运资金）*100%=（95144万元万元58.59万万元）元）/（322561万元万元+17003644万元万元+309238万元）万元）*100% =0.54% 该指标较小，表明该企业再投资能力较弱该指标较小，表明该企业再投资能力较弱。（五）、企业再投资能力分析（五）、企业再投资能力分析利润表分析 利润表又称损益表，是反映企业在一定期间经营成果的财务报表，是一张动态报表，通过利润表，我们可以了解到企业经营成果，并分析企

17、业今后利润的发展趋势和获利能力。1收入变动趋势分析收入变动趋势分析 (1) 变动趋势表该公司06年的收入较05年的出现了负增长，增长率为-5.51%说明该公司经营出现了问题；但07年就又了较大幅度的提升，增长率为65.34%，这说明该公司的经营走上了 良好的发展道路。 (2) 收入构成分析：收入构成分析： 该公司的收入再该公司的收入再05，06，07年期间主要年期间主要来源于主营业务收入。来源于主营业务收入。 其他业务收入只占一小部分其他业务收入只占一小部分2.利润变动趋势及结构分析利润变动趋势及结构分析（1）利润变动趋势分析）利润变动趋势分析 从该表来看，此公司的利润总额是成增长的趋势，利润

18、总额的 增加主要是由主营业务利润，营业利润和投资收益引起的，净损失也有所减少，这说明该公司的经营状况良好。(2) 利润构成分析利润构成分析 从该表不难看出，公司的营业利润在不断增长，但比重有所下降；利润总额也在不断增加，同时，投资收益比重增加了，但营业利润仍占有相当大的比重，营业外收支净额也有所增加，因此得出该公司的利润构成是合理的。盈利能力分析偿债能力分析偿债能力分析营运能力分析营运能力分析盈利能力分析总资产报酬率总资产报酬率=(=(利润总额利润总额+ +利息支出利息支出)/)/平均资产总额平均资产总额* *100%100%= =( (1,869,753,111+252,547,120)/1

19、48841148481,869,753,111+252,547,120) *100%=14.26%100%=14.26%广东美的电器总资产报酬率行业比较广东美的电器总资产报酬率行业比较 项目项目2005年2006年2007年广东美的电器广东美的电器8.06%8.06%8.76%8.76%14.26%14.26%同行业数据平均同行业数据平均额额0.830%-1.758%4.348% 净资产收益率=净利润/平均净资产*100% =1193466812/3981496205*100%=29.98%净资产收益率同行业比较 项目项目2005年2006年2007年广东美的电器广东

20、美的电器6.22%15.45%29.98%同行业数据平均额同行业数据平均额-8.994%-8.477%-0.589% 资本金收益率=净利润/平均实收资本*100% =1193466812/945534964.5*100%=126.2%资本金收益率同行业比较 项目项目2005年2006年2007年广东美的电器广东美的电器68.46%80.19%126.2%同行业数据平均额同行业数据平均额 营业利润率=营业利润/营业收入净额*100% =1,582,160,770/33,296,552,612*100%=4.8%营业利润率同行业比较 项目项目2005年2006年2007年广东美的电器广东美的电器3

21、.23%4.1%4.8%同行业数据平均额同行业数据平均额 销售净利率=净利润/销售收入净额*100% =1193466812/33,296,552,612=35.84%销售净利率同行业比较 项目项目2005年2006年2007年广东美的电器广东美的电器1.79%2.51%35.84%同行业数据平均额同行业数据平均额 销售毛利率销售毛利率=(销售收入销售收入-销售成本销售成本)/销售收入销售收入*100% =(33,296,552,612-27,096,480,930)/33296552612*100%=18.62% 销售毛利率同行业比较销售毛利率同行业比较 项目项目2005年2006年2007

22、年广东美的电器广东美的电器18.44%18.07%18.62%同行业数据平均额同行业数据平均额偿债能力分析 项目项目2005年2006年2007年广东美的电器广东美的电器112.26% 103.18%106.85%同行业数据平均同行业数据平均额额110.7% 项目项目2005年2006年2007年广东美的电器广东美的电器54.48%48.45%48.47%同行业数据平均额同行业数据平均额 项目项目2005年2006年2007年广东美的电器广东美的电器32.67%14.09%14.00%同行业数据平均额同行业数据平均额 项目项目2005年2006年2007年广东美的电器广东美的电器59.54% 63.84%67.34%同行业数据平均额同行业数据平均额 项目项目2005年2006年2007年广东美的电器广东美的电器6.30 6.948.40同行业数据平均额同行业数据平均额 长期资产适合率=(所有者权益+长期负债)/(固定资产+长期投资)*100%=(4479838979+2670000)/( 3363314138+16077487)*100%=132.64% 项目项目2005年2006年2007年广东美的电器广东美的电器117.89%57.12%132.64%同行业数据平均同行业数据平均额额149.5 项目项目2005年2006年2007年广东美的电器广东美的电器187