中国信托行业概况研究-行业竞争、发展趋势、发展环境

1、中国信托行业概况研究-行业竞争、发展趋势、发展环境(3)行业竞争目前中国信托业共有68家信托公司。信托资产规模排名前十位的信托公司信托资产规模的合计额占到行业的近 40%,由此可见，信托业的市场集中度相 对较高。2018年，信托行业的信托资产规模前 10名信托公司排名如下所示:单位：亿元序号公司名称信托资产规模占比1中信信托151577.28%2建信信托14.036396.18%3华涧信托9>49.00421%4交银信托KJ05.2I3*3%5上海信托7,686.S5339%6兴业信托72894S3.21%7华能信托7278.973.21%8中融侑托634&6S2.BS%9中航信

2、托6326.992.79%10渤海倡托603.322.73%受诸多市场因素影响，信托行业结束了自 2008 年以来的快速增长。面对不断增长的理财市场， 各种资产管理机构的竞争日益激烈， 信托公司传统的业务模式受到冲击，难以延续原有的粗放式发展。 2018 年 4 月资管新规颁布实施，金融监管不断收紧， 未来信托行业的资产规模调整将会逐渐步入平稳时期， 风险防控成为主题。 在此背景下， 信托行业加快业务转型， 机遇与挑战并存， 具体如下：1 ）发展动力由机会驱动向能力驱动转变近年来信托行业发展迅速， 主要得益于宏观经济增长、 牌照制度红利以及理财市场快速发展等因素。 外生动力推动的发展模式占据主

3、导地位。 受市场需求调整、 政策导向转变和竞争环境变化等影响。 信托公司需要通过创新转型探索新的业务领域、经营模式和盈利模式，进而提升核心竞争力，实现发展动力的转变。2 ）发展模式由低效粗放发展向全面高质量发展转变信托行业在经历高速粗放发展后， 信托公司不再片面追求规模与速度， 更加注重发展质量和效益， 更加注重提升主动管理能力、 加强风控体系建设、 打造核心竞争力，实现可持续发展，更好地服务实体经济。3 ）发展路径由业务同质化向发展差异化转变随着传统业务需求的减少、 市场竞争主体的增加以及行业集中度的提升， 信托行业已经形成差异化发展态势，个体信托公司如果不跳出业务同质化的惯性，可能会逐渐失

4、去市场竞争力。因此，依靠自身资源禀赋、立足差异化的发展，打造有特色的业务领域，形成自身信托品牌优势正成为信托公司采取的应对之策。4 ）发展阶段由转型探索期向成熟发展期转变目前信托业面临着市场竞争加剧、 增长放缓以及兑付风险等困难与挑战。 在这一过渡时期， 基于前期行业的快速发展和实践探索， 信托公司正处于战略转型的机遇期， 首先是市场需求与信托功能相促进。 其次是监管导向与信托发展规律 相适应。在市场需求与监管导向的双重驱动下，信托行业有望进入成熟发展期。（ 5 ）行业发展环境1 ）有利因素 居民旺盛的理财需求及财富管理市场的扩容政策红利在推动中国经济高速增长的同时， 也使国内居民收入水平实现

5、了快速提高， 可支配富余资金迅速上升。 中国居民收入和财富的积累带来了旺盛的理财需求， 随着金融市场发展以及理性的投资观念深入人心， 居民的理财观念日趋成熟， 专业理财市场和需求潜力巨大， 推动了理财市场的持续繁荣， 为中国信托行业提供了广阔的市场空间。信托公司投资方式灵活、易于保持持续而旺盛的产品创新力与其它金融机构相比， 信托公司投资范围广， 投资方式灵活， 对外部环境变化的反应较为敏锐，易于通过率先找到业务机会，获取较高收益。同时，信托公司跨越货币市场、 资本市场和产业市场， 可以运用多种资产管理方式， 在市场变化中调整业务方向， 在不同的领域发挥资产管理功能， 以保持持续而旺盛的产品创

6、新力。监管引导精细化管理，为行业长期发展奠定了制度基础为了避免信托公司的粗放式规模扩张，中国银监会于 2010 年颁布了信托公司净资本管理办法 ，将信托资产规模与信托公司净资本挂钩，使得信托业进入精细化管理时期， 为信托业的长期稳定发展奠定了良好的制度基础。 此外， 中国银监会加强了对“票据信托”业务、房地产信托业务的监管力度，有效净化信托行业经营环境、促进行业竞争力的提升；同时，积极引导信托公司依法建设、发展销售渠道， 放开信托产品开立和使用证券账户限制，积极鼓励包括合格境内机构投资者（QDII ）产品在内的业务创新，为信托公司发展营造了较为宽松的发展环境，有效促进信托公司主动管理能力的提升

7、。2 ）不利因素中国经济在经历多年的产能扩张和信贷扩张之后正在通过去产能、去库存、去杠杆来实现新的平衡， 导致企业经营压力增大， 投资回报率下降， 全行业面临资产荒； 信托业务尚以投融资业务为主， 没有充分利用制度优势， 为机构和高净值人群提供事务管理服务的能力仍显不足；随着信托行业制度红利的消退，各类金融机构在资产管理市场上展开激烈竞争；互联网金融的兴起也逐渐改变了投资 者的理财观念和投资预期，对信托公司展业带来了更大的挑战。1 ）行政性进入壁垒信托公司管理办法第七条规定： “设立信托公司，应当经中国银行业监督管理委员会批准，并领取金融许可证。未经中国银行业监督管理委员会批准，任何单位和个人

8、不得经营信托业务， 任何经营单位不得在其名称中使用 “信托公司”字样。法律法规另有规定的除外。 ”设立信托公司，应当具备中国银行业监督管理委员会规定的各项条件。 中国银保监会依照法律法规和审慎监管原则对信托公司的设立申请进行审查。因此，信托行业具有相对较强的行业准入管制。2 ）资本规模壁垒根据信托公司管理办法等相关规定，信托公司注册资本最低限额为 3亿元人民币或等值的可自由兑换货币。同时，根据信托公司净资本管理办法的规定， 信托公司应当根据自身资产结构和业务开展情况， 建立动态的净资本管理机制， 确保净资本等各项风险控制指标符合规定标准。 因此， 信托公司需具备相对较强的资本实力，具有一定程度的资本进入壁垒。3 ）品牌及人力资源壁垒中国信托行业发展过程中，已有部分优秀信托公司在信托市场建立了一定的品牌效应，对新进入信托行业和后发展的信托公司形成了一定壁垒。信托行业是知识密集型产业，主要依靠具体的人力资本进