国际金融重点整理

1、国际金融名词解释|（ 5-6个）第一章外汇与外汇汇率1. 外汇：是指可以自由兑换的外币，是以外币表示的用以清偿 国际间债权债务关系的一种支付手段。它的特征是以外币表示， 具有普遍接受性和可自由兑换性。2. 汇率：不同货币之间的兑换比率或比价。3. 直接标价法：以一定单位的外币为标准，折合成若干本币的 标价方法，特点是外币数额不变，折合本币的数额根据外币与本 币币值对比的变化而变化。4. 间接标价法：以一定单位的本币为标准，折合成多少外币的 标价方法，特点是本币数额不变，折合外币的数额根据本币与外 币币值对比的变化而变化。5. 即期汇率：也称现汇率，是交易双方达成外汇买卖协议后，在两个工作日以内

2、办理交割的汇率。 这一汇率一般就是现时外汇 市场的汇率水平。6. 远期汇率：也称期汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约 定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。7. 升贴水：远期汇率与即期汇率的差价成为升水或贴水。直接标价法下，当远期汇率高于即期汇率是成为外汇升水，反之则称为外汇贴水。8. 基础汇率：一国所制定的本国货币与基准货币（关键货币）之 间的比率。9套算汇率：在基础汇率的基础上套算出来的本币与非关键货 币之间的比率。10马歇尔 - 勒纳条件：一个国家处于贸易逆差中，要通过货币 贬值来改善贸易逆差， 该国必须满足进出口需求弹性之和必须大 于 1。11外汇倾销： 是指在有通货膨胀的国

3、家中， 货币当局通过促使 本币对外贬值，而且本币对外贬值的幅度大于对内贬值的幅度， 借以用低于原来的国际价格倾销商品， 从而达到扩大出口， 增加 外汇收入和改善贸易差额的目的。12J 效应曲线：货币贬值导致贸易差额的改善需要一个收效期， 收效期大约为 9-12 个月，并且在收效期内会出现短期的国际收 支恶化。第二章 外汇市场与外汇交易 1外汇市场：外汇市场是指专门从事外汇交易的市场，包括金 融机构之间的同业外汇市场和金融机构与客户之间的外汇零售 市场。2即期外汇交易： 是指交易双方在达成外汇买卖以后 , 在两个工 作日以内进行交割的外汇交易。3远期外汇交易： 是指交易双方在达成外汇买卖以后 ,

4、 约定在将 来某一时间进行交割的外汇交易方式， 远期交易的期限， 一般有30天、 60天、 90天、 180 天或一年的。4掉期外汇交易：是在某一日期即期卖出甲货币，买进乙货币 的同时， 反方向的买进远期甲货币， 卖出乙货币的交易， 也就是 把原来手中的货币来一个掉期。5外汇期货交易：是指外汇买卖双方在有组织的交易场所内， 以公开叫价方式确定价格， 买入或卖出标准交割日期、 标准交割 数量的某种外汇。6外汇期权交易：以一定的费用获得某一时刻或着是时期内拥 有买入或卖出某种货币的权利的合约。 期权合同的买方可以在期 权到期日或期权到期日之前按照合同约定的价格买进或卖出约 定数量的货币，但也有不履

5、行这个合同的权利。7套利交易：又称为时间套汇或利息套汇，是指在两个国家出 现短期利率差异的情况下， 将资金从低利率的国家调到高利率的 国家，获得利息的差额。第三章 欧洲货币市场 1欧洲货币：欧洲货币并不是指欧洲某一国家发行的货币，而 是由货币发行国境外银行体系所创造的该种货币存贷业务。 2离岸金融市场（欧洲货币市场） ：某一特定货币的存放业务， 转移到该货币发行国的国境外进行， 以摆脱货币发行国的管制和 影响，这种境外交易所形成的市场称为离岸市场， 或欧洲货币市 场。3在岸金融市场：指本国的居民间利用本国货币进行交易的金 融市场。 4辛迪加（银团）贷款：若干银行组成银团按共同的条件向贷 款人提

6、供贷款的方式， 一般期限较长， 贷款数额较大， 借款人要 提供担保。5外国债券：借款人在国外市场发行的以发行国货币标价的债 券。6欧洲债券：借款人在其他国家发行的以非发行国货币标价的第四章 国际收支与国际收支平衡表1国际收支：是指一国或地区与世界上其他国家或地区之间， 由于贸易、 非贸易和资本往来而引起国际间资金移动， 从而发生 的一种国际间资金收支行为。2国际收支平衡表：是反映一个国家（地区）在一定时期内全 部对外经济交往情况的统计报表，采用复式记账法编制。3自主性交易：也称为事前交易，是指经济实体或个人出于某 种经济动机和目的，独立进行的经济交易。4调节性交易：当自主性交易不可避免要出现借

7、方差额或贷方 差额的时候，运用另一种交易来弥补自主性交易所造成的外汇供 求缺口。5投资基金：是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。它 是通过发行基金单位， 集合投资者的资金， 由基金管理人管理和 运用基金，从事股票、债券、外汇等金融工具的投资。6对冲基金：对冲基金，也称避险基金或套利基金，是指用各 种交易手段进行对冲、套期等来套取高额利润的金融基金，但 也存在较大的风险。第五章 国际储备1国际储备：一国货币当局为弥补国际收支逆差、维持本国货 币汇率的稳定和对外信用保证的各种形式的资产总和。2. 国际清偿力：是指该国无需采取任何影响本国经济正常运行 的特别调节措施即能平衡国际收支逆差和维护其汇

8、率的总体能 力，国际清偿力的范围比国际储备大， 国际储备只是其中的一部 分第六章 国际金融体系1国际金融体系：主要是指国际货币体系，它是指由国际资本 流动及货币往来引起的货币兑换关系， 以及相应的国际规则或惯 例组成的有机整体。2特里芬难题：美元作为国际清偿货币和国际储备货币，要求 美元币值必须稳定，即美元不能贬值，但世界各国要储备美元， 要求对美国顺差， 美国必须逆差， 美元必须贬值； 但世界各国要 储备美元，要求对美国顺差，美国必须逆差，美元必须贬值。二 者之间产生的矛盾就是特里芬难题。3.最优货币区理论：蒙代尔认为，通过联合区域内的几个国家 共同建立货币区，能够实现固定汇率制和浮动汇率制

9、的优势。 具 体地说，由不同国家或地区组成的货币联盟，区域内实行单一的共同货币，或者有几种货币但相互之间可兑换性， 其汇率在对内 进行经济交易和资本交易的是互相盯住，对外则统一浮动，以求在总体上达到宏观经济上经济政策的最优效果。第七章国际资本流动1. 托宾税：是指对外币对换活动所征的交易税，它有利于通过 提高交易成本来抑制短期资本流入。第八章外债管理1.外债：（国际金融组织）外债是指一国居民所欠非居民的 以外国货币或本国货币为核算单位的具有契约性偿还义务的全 部债务；（中国的定义）中国境内的机关团体等机构中国境外 国际金融组织、外国政府等机构用外国货币承担的具有契约性偿 还义务的全部债务。计算

10、题|（ 2个）1.套算汇率：（1）已知USD/DEM的即期汇率是1.4985/93, 求DEM/USD勺即 期汇率解：DEM/US啲即期汇率是：(1/1.4993 )心/1.4985)(2) 已知即期汇率 GBP/USB 1.6096/05 , USD/DEIW 1.4985/93 求GBP/DEM勺即期汇率解: GBP/DEM(GBP/USDX( USD/DEM=(1.6096/1.6105 ) X( 1.4985/1.4993 )=(1.6096 X 1.4985 ) X( 1.6105 X 1.4993 ) =2.412/2.415(3) 已知 USD/JPY = 97.160/170

11、, USD/DEIM= 1.4985/93，求DEM/JPY的即期汇率解：T DEM/USD( 1 - 1.4993 ) / (1 一 1.4985 )二 DEM/JPY=( DEM/USD X( USD/JPY=(1 一 1.4993 ) / ( 1 一 1.4985 ) X(97.160/97.170 )=(97.160 一 1.4993 ) / (97.170 一 1.4985 )=64.804/64.845F(A/B) - S(A/B)S(A/B) * n/122. 升帖水率=已知即期汇率 GBP/USD=1.6100, 90天远期汇率为GBP/USD=1.6084求GBP/USD的升

12、贴水率和USD/GBP的升贝占水率。解：GBP/USD的升贴水率=(1.6084 1.6100 ) / (1.6100 X3/12 )= 0 . 3975%， 即其贴水率为 0.3975%USD/GBP 的 升 贴 水 率 = ( 1/1.6084 1/1.6100 ) / (1/1.6100 )X 3/12=0.3979% ，即其升水率为 0.3979%3直接标价法下本币的升值与贬值 【本币汇率的变化 =(旧汇率/新汇率1)X 100%结果为正数表示升值，负数表示贬值】 1994 年美元与人民币的汇率为 USD1=RMB8.70001994 年后人民币汇率逐步上升，2000年变为USD仁RM

13、B8.278Q请分析人 民币的升值幅度和美元的贬值幅度解：人民币汇率的变化 =(8.7000/8.2780 1)X 100%=5.1% 美元汇率的变化 =(1/8.7000 ) / (1/8.2780 ) 1 X 100%=4.9%所以人民币的升值幅度为 5.1%，美元的贬值幅度为 4.9% 4本币对外贬值的程度及是否构成外汇倾销【本币对内贬值=1100/物价指数，对外一对内0构成外汇倾销】(1 )假设某一时期里，人民币汇率由USD仁RMB5.8变为USD仁RMB8.70Q0同时国内物价指数有 100%上升到130% 请问 是否构成外汇倾销？解：人民币对内贬值 =( 1100/130 )X 1

14、00%=23.08%人民币对外贬值=(5.8/8.7 1)X 100%=-33.33%由于人民币对外贬值幅度大于对内贬值幅度，所以构成外汇倾销。(2)假设中国向美国出口某商品，该商品的国内价格为8元/件, 在美国价格为1元/件，汇率为1美元=8人民币.由于中国国 内通货膨胀,每件价格由8元上升为12元,出口成本提高, 出口受到限制在这一情况下中国中央银行宣布货币对外贬 值，由1美元=8人民币调到1美元=16人民币，请问此时中 国是否构成外汇倾销？解：人民币对内贬值 =(1 100一 12/8 ) X 100%=33.33% 人民币对外贬值=(8/16 1)X 100%=50%由于人民币对外贬值

15、幅度大于对内贬值幅度，所以构成外汇倾销。5. 利用汇水点数来计算远期汇率的买卖价【前大后小相减，前小后大相加】1994年10月7日USD/DEMGBP/USD即期汇率1.4985/931.6096/0530天远期1/0.58/990天远期13/1213/19已知上表，求USD/DEM9天远期汇率以及GBP/USD3天远期汇率解：USD/DEM9天远期点数前大后小，即远期贴水所以 USD/DEM90天远期汇率=(1.4985-0.0013 )/ (1.4993-0.0012 )=1.4972/1.4981GBP/USD3天远期点数前小后大，即远期升水所以GBP/USD30天远期汇率=(1.609

16、6+0.0008 ) /( 1.6105-0.0009)=1.6104/1.61146. 利用利率平价理论计算远期汇率【(F-S) / (SX n/12 ) =R-Rf】已知欧元对美元的即期汇率为EUR1=USD0.900，0 欧元和美元的利率分别为 6%和 4%求 3 个月远期汇率 EUR/USD解：根据利率平价理论，(F-S)/(SX n/12 )=Rh-Rf得 F=(4%-6%)X( 0.9 X 3/12 )+0.9=0.89557. 外汇期货合约某一投机商预计 3 个月后加元会升值，预先买进 10 份加10元期货和约(每份 100000加元)，价格为CAD仁USD0.7165 3个月后

17、，如果期货合约价格上升到CAD1=USD0.7175卖出10张期货合约，投机者可赢利还是亏损，具体为多少？解：投资者可赢利，赢利额 =10X 100000X( 0.7175-0.7165 )USD=1000USD8. 期权的基本交易策略假定一家美国企业的德国分公司将在 9月份收到125万欧 元的贷款。为规避欧元贬值风险，购买了20张执行汇率为$0.900/ ?欧式欧元看跌期权，期权费为每欧元0.0216美元。(1) 请画出该公司购买欧元看跌期权的收益曲线，标出盈亏平 衡点汇率。(2) 若合约到期日的现汇汇率为0.850/ ?，计算该公司的损损失其中，A=0.8784为盈亏平衡点汇率11(2)

18、由于 0.850 v 0.8784 ,所以该公司可赢利，赢利结果=125X（0.8784-0.850 ）=3.55（万欧元）9套利交易获利计算伦敦市场短期利率为 9. 5%,同期纽约市场为 7%，英镑对美 元的即期汇率为 GBP1=USD1.9600, 英镑 3 个月的远期贴水为 100点,此时投资者手头拥有 1 00万美元进行套利 ,他可以获利 多少？解：100 万美元在纽约 3 个月的本息和 =100X（ 1+7%X 3/12 ） =101.75 （万美元）100 万美元 在伦敦 3 个月之后 =100/1.9600 X （ 1+9.5%X 3/12 ） X 1.9500=101.85（万

19、美元）所以，获利 =101.85-101.75=0.1 （万美元）10偿还外债能力的衡量标准 【负债率 =外债余额 / 国民生产总值三20%债务率=外债余额/年外汇总收入W 1 :偿债率=年12 偿还外债本息额/年外汇收入三20%偿债率是衡量外债偿付能力 的最重要的指标】2004年我国的外债余额 2285.96亿美元。2004年年底我 国的国民生产总值为136515亿人民币（2004年底人民币兑美元的平均汇率为 8.27），2004年我国的外汇总收入为6550亿美元，2004年我国需要偿还的外债本息为1043.09亿美元。请根据上述数据计算出2004年我国的负债率、债务率和偿债率， 并同国际上

20、衡量这三个指标的警戒线相比较，说明我国的外债 偿还是否存在风险。解： 负债率=外债余额/国民生产总值=2285.96 X8.27/136515=13.85 %< 20%债务率=外债余额/外汇总收入=2285.96/6650=34.9% < 100%偿债率=年偿还外债的本息/外汇总收入=1043.09/6650=15.93% < 20%由上述可知2004年我国的负债率、债务率、偿 债率都低于国际上三个指标的警界线，因此我国不存 在偿还外债的风险。简答题|（ 5个）第一章外汇与外汇汇率1. 金本位制度（以黄金作为本位货币的货币制度） 的三种形式:13（1 ）金币本位制：自由铸造、

21、自由融化、自由兑换、自由输入输出黄金；（2）金块本位制：没有金币流通，以金块作为准备的纸币货币 流通，流通中的货币符号可以兑换成黄金，但规定了限额；（3）金汇兑本位制：本国货币不能直接兑换成黄金，只能将本 国的货币兑换成外汇，然后再用外汇在国外。2. 金本位制度下汇率的决定与变动：（1）汇率决定因素：两种货币之间的含金量之比， 既铸币平价。（2）汇率变动因素： 供求关系：汇率以铸币平价为中心，在供求关系的作用下 上下波动。 黄金输送点:外汇市场上汇率变动并不是无限地上升或下跌，而是被界定在铸币平价的黄金输送点的范围内， 最高不 超出黄金输出点（即铸币平价+黄金运费），最低不低于黄金 输入点（即

22、铸币平价一黄金运费）。3. 纸币制度下汇率的决定与变动：（1）纸币制度下的汇率决定因素：纸币制度下，两国货币的汇 率决定于这两种货币的用通货膨胀程度所衡量的实际价值，即 货币的对内价值（货币的购买力）。（2）纸币制度下的汇率变动因素： 从长期来看，一国经济实力的强弱是影响该国货币汇率高 低的基本因素;14 国际收支差额： 当存在国际收支顺差时， 出口等外汇收入 增加，进口等外汇需求减少， 外汇供大于支， 本币对外升值， 外汇汇率下跌； 反之， 当存在国际收支逆差时， 外汇需求大 于外汇供给，外汇汇率上升，本币对外贬值； 利率水平： 提高利率会引起资本流入、 本币需求增大， 从 而使本币升值，外

23、汇贬值；反之则使外币升值，本币贬值； 利率也会导致远期汇率变化； 通货膨胀因素：一国通货膨胀率升高，货币购买力下降， 纸币对内贬值，进而对外贬值； 宏观经济政策： 从短期看， 扩张性的财政、 货币政策造成 通胀可能使本币对外贬值， 而紧缩的财政、 货币政策会减少 财政支出稳定通货使本币对外升值；从长期来看 , 则视这些 政策对于该国经济实力和长期国际收支状况的影响而定； 货币当局对汇率的干预： 各国货币行政当局为了使汇率变 动有利于本国经济发展，在外汇市场上大量买进或卖出外 汇，以调整汇率变动方向。 市场预期心理、 政局稳定状况： 影响人们预期心理的主要 因素有信息、新闻和传闻；政局稳定与否直

24、接作用于人们的预期心理， 从而助长汇率变 动，一国政局稳定，有利于币值稳定；政局不稳，则该国币 值看跌。 国际投机活动： 投机活动有时会使汇率失去稳定， 有时会15抑制外汇行市的剧烈波动。4通货膨胀与汇率的关系：（1）通货膨胀对汇率变动的影响：一国通货膨胀率升高，货币 购买力下降， 纸币对内贬值， 进而对外贬值； 两国同时通胀 时，高通胀国的货币对低通胀国的货币贬值， 而后者对前者 升值。（2）汇率变化对通货膨胀的影响：当本币贬值后，一方面，进 出口商品的国内价格都会有所提高， 进口商品如果比重较大 f国内物价上涨f输入型通胀；另一方面，本币贬值f出口增加f外汇收入增加f本币需求上升f货币供应

25、量增加f 通货膨胀；反之则反是。5人民币汇率制度的基本内容：（1）1994 年，人民币汇率双轨制变为以市场供求为基础有管理 的浮动汇率制度， 实现了人民币在经常项目下有条件的可自 由兑换；（2）1996 年实现人民币经常项目完全可兑换；（3）2005 年 7 月 21 日，我国开始实行以市场供求为基础、参 考一篮子货币进行调节、 有管理的浮动汇率制度。 人民币汇率不 再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。第二章 外汇市场与外汇交易1外汇期货交易与远期外汇交易的区别：161）交易合约标准化：远期外汇交易：合约金额和交割日期是交易双方协定的；外汇期货交易：合约金额期限交割日等都是标准化的交

26、易2）集中交易和结算：远期外汇交易：分散交易，银行转账结算；外汇期货交易：交易所交易，专门的清算机构结算。3）市场流动性高：远期外汇交易：一般不能转让和直接对冲平仓，多数到期交割；外汇期货交易：流动性很高，绝大多数提前对冲交易。（4）价格形成和波动限制规范化： 远期外汇交易：由银行报价或双方协商 外汇期货交易： 公开集中竞价， 在交易所内统一挂牌交易， 规定最小和最大变动限额。（5）履约保证： 远期外汇交易：无保证，违约风险高 外汇期货交易：有初始保证金和维持保证金的规定（6）投机性强：保证金制度同时刺激了投机性交易。第三章 欧洲货币市场1欧洲货币市场的形成和发展：17（1）50 年代: 苏联

27、在欧洲的存款 :50 年代初期苏联东欧国家在欧洲的 存款 ,形成了最早的欧洲美元 英国政府对英镑使用的限制 :1956 年英国银行开始发放 美元贷款 , 形成了最早的欧洲美元贷款。（2）60 年代： 美国当局对国内银行活动的限制： 引起了美元大量流入欧 洲货币市场； 西欧各国取消了外汇管制：货币可以自由兑换，导致大量的美元大量流入欧洲货币市场。 60 年代美元的霸主地位销弱：逐步形成了欧洲马克，欧洲 英镑，还有欧洲日元。（3）70年代：在石油提价后的石油美元，OPEC成员在欧洲欧洲 货币市场上的存款猛增。（4）80 年代 国际银行业务设施 （IBF）: 依靠政策主动培育境内 金融业务和离岸金融

28、业务严格分离的离岸市场类型。2什么是欧洲货币市场？具有什么样的特点？（ 1）某一特定货币的存放业务，转移到该货币发行国的国境外 进行，以摆脱货币发行国的管制和影响，这种境外交易所形成 的市场称为离岸市场，或欧洲货币市场。（ 2）欧洲货币市场的特点有： 范围广：经营范围广，不受地理的限制，传统金融中心城18 市和现代金融中心城市并存； 金额大：规模大，品种多，周转快，调拨迅速，反应灵敏， 金融创新活跃， ； 利差小：利率基础是伦敦银行同业拆借利率，不受管制又 无需准备金，利差小； 是银行间市场：银行同业交易占很大比重； 经营自由：无中央管理机构，几乎无管制； 高度竞争性：竞争激烈，效率很高。第四

29、章 国际收支与国际收支平衡表 1国际收支失衡的主要原因：（1）周期性失衡：指一国的国际收支失衡状况随着该国的经济 发展周期的进展而变化。（2）结构性失衡：指由于一国的产业结构未能适应国际政治、 经济形势的发展，而形成的国际收支失衡。（3）货币性失衡：指由于一国通货膨胀或紧缩而引发的国际收 支失衡。（4）收入性失衡：指一国片面追求经济的高速发展，虽然居民 收入有较大增加，但国家的外汇支出增长速度快于收入增长速 度，导致国际收支失衡。（5）偶发性失衡：一些偶然的因素也容易导致贸易收的不平衡 和巨额的国际资本流动。19上述中由于经济结构、 国民收入和经济周期所引起的不平衡 一般具有长期性和持久性，

30、被称为持久性失衡。 而由于货币价值 和偶发性因素所引起的不平衡成为暂时性不平衡。 2物价现金流动理论的基本内容： (1)条件：国际金本位时期实行严格的固定汇率制度，黄金作 为最终清偿手段，执行国际货币职能。(2)作用过程：国际收支逆差-黄金输出-货币供应减少-物 价下跌f出口竞争力度增强f出口增加，进口减少国际收支顺差-黄金输入( 3 )评价：物价现金流动机制把物价变动理解为调节国际收 支的直接手段， 一是强调进出口、 货币数量、 物价的等构成自行 调节的封闭系统， 可以做到内在均衡， 无需贸易政策或货币政策 干预；而是有效地消除了人们对国际收支逆差条件下黄金和外汇 流失以至于枯竭的恐惧心理。

31、第五章 国际储备1国际储备的作用：(1) 维持一国的国际支付能力， 调节临时性的国际收支不平衡；(2) 干预外汇市场，维持本国汇率稳定；(3) 国际储备是一国向外举债和偿债能力的保证。2什么是国际储备管理？国际储备的结构管理有什么原则，哪20 个最重要？(1) 国际储备管理，是指一国政府及货币当局根据一定时期内本国的国际收支状况和经济发展的要求，对国际储备的规模、结构及储备资产的运用等进行计划、调节、控制，以实现储备资产 规模适度化、结构最优化、使用高效化的整个过程。(2) 国际储备的结构管理有三原则： 流动性：储备资产必须能够随时兑现并用于支付； 安全性：储备资产必须有效可靠，价值稳定； 收

32、益性：储备资产必须能够增值创利；其中，流动性是首要原则。第六章国际金融体系1.国际金融体系的演变：(1)金本位制度： 内容：金本位制度是指以黄金作为本位货币的制度，它包 括三种形式:金块本位、金币本位、金汇兑本位制度的三种形 式。 特点：a.汇率制度：典型的固定汇率制度b. 储备体系(本位货币)：黄金作为本位货币，国际 储备形式主要是黄金和英镑c. 国际收支：自动调节机制。 评价：国际间的清算和支付完全依赖于黄金的输入和输出，货币数量的增长主要依赖于黄金产量的增长，但由于21黄金的增长速度远远落后于各国经济的增长， 由此造成的清偿手段的不足制约了各国经济的发展， 必然导 致金本位体系的崩溃。（

33、 2）布雷顿森林体系： 内容：以美元为中心的固定汇率制度，黄金与美元挂钩， 世界各国货币与美元挂钩。 特点： a. 汇率制度 : 双挂钩的固定汇率制， 建立了以美元为中心的固定汇率制度，黄金与美元挂钩，世界各 国货币与美元挂钩；b. 国际货币（国际储备）美元充当国际货币，美元 和黄金共同充当国际储备的货币；c. 国际收支：多手段调节国际收支平衡依靠国 内经济政策，依靠 IMF 的贷款，依靠汇率变动。 评价：促进了国际贸易的发展和世界经济的增长；确立了美元的霸主地位，美国获得了大量的铸币税。（3）牙买加体系： 内容：浮动汇率合法，黄金非货币化，逐步提高SDR的国际储备地位，扩大对发展中国家的资金

34、融通，增加会员国 份额； 特点： a. 国际储备多元化b. 汇率制度安排多样化c. 国际收支调节方法多样化 : 国内经济政策调节， 汇22 率机制调节，国际融资调节，加强国际间的协调与合作。2固定汇率与浮动汇率的利弊及分析： （1）固定汇率制的利弊分析禾消除个人和厂商进行对外经济活动所面临的汇率风险；以汇率固定承诺作为政府政策行为一种外部约束机 制，从而可以有效地防止各国通过汇率战、货币战 等恶性竞争破坏正常的国际经济秩序； 弊:固定汇率制下往往要在问题积累到相当程度使才进 行一次性的大幅度调整，而这种汇率调整对经济的 震动与伤害通常也比较剧烈； 固定汇率制可能损害国家的金融安全； 以汇率目标

35、替代货币目标之后，不仅丧失了本国货币政策的独立性，而且不可避免地会自动输入国外 的通货膨胀，甚至可能出现内外均衡冲突。（2）浮动汇率制的利弊分析最大的优点在于当国际收支出现不平衡的时候，通过 外汇市场上的自发性变动， 实现对宏观经济的失衡的调节； 最大的缺点在于国际资本流动的规模越来越大，造成外汇 市场激烈的波动， 给国际贸易和国际投资造成极大的危害。23第七章 国际资本流动1中长期国际资本流动的经济效应：（1）积极效应： 对流入国：有利于欠发达国家的资本形成，促进经济长期发展；有利于平抑国内经济周期的波动。 对流出国：提高资本使用效率，追逐海外市场高收益；有利于进口增加，提高国民收入。（2）

36、潜在风险和主要危害： 汇率风险：期限越长，汇率波动的不确定性越大； 利率风险： 利率变动使借贷双方都面临遭受损失的可能性， 期限越长，风险越高； 危害流入国银行体系：影响银行资产规模，改变银行资产 负债结构。2（中长期）国际资本流动对流入国银行体系的危害：发展中国家的金融体系大多以间接金融为主，所以流入的国 际资本有相当部分会首先进入这些国家的银行体系， 因此可能那 个造成危害。（1）如果国际资本是以国内银行对外负债的形式流入，就 会直接扩大国内商业银行的资产负债规模。 首先，当央行从商业 银行购入外汇资产时， 如不采取冲销就将增加货币数量， 提高通 胀压力， 而且冲销政策也存在问题； 其次，

37、 官方外汇储备增加易24 带来外汇市场本币升值的压力； 最后，若采取冲销相当于把风险 转移到央行，造成潜在的公共成本。（2）国际资本流入还会改变银行的资产负债结构。绝大部 分发展中国家商业银行的外币负债要比外币资产增加得快， 同时 国内的非政府存款也急剧上升， 导致国内贷款、 消费或投资增加。 还有可能发生低劣的贷款决策和对贷款风险管理不当。 3国际短期资本流动的特点和经济效应： （1）特点：规模大，周期短，流动速度快，风险高，影响巨大 等。（2）积极效应：有助于国际金融市场的发展，加速了全球经 济和金融一体化进程，极大地增加了国际金 融市场的流动性； 有利于促进国际贸易发展； 为跨国公司短期

38、资产负债管理创造了条件； 有利于解决国际收支不平衡问题。（3 ）消极效应：对发展中国家证券市场的影响：一方面带动金融资产价格波动，另一方面影响到金融机 构的收益和资本金，可能酿成金融体系的灾 难；谣言或预言可能使外逃导致该国宏观经济恶 化：影响当事国外债清偿力， 降低信用等级， 市场崩溃，国际收支失衡，货币价值波动面25临贬值压力;4.国际投机者如何攻击面临贬值的货币？当事国有哪些应对策略？（1 ）攻击手段（个人见解，仅供参考）： 判断该国只有通过让本币贬值才有可能缓解国际收支失衡； 在该国货币尚未贬值时，通过各种手段大量借入该国货币； 在外汇市场上大举抛售该国货币； 在该国货币大幅贬值之后，

39、只需用较少的外币即能偿还所 借该国货币，从而赚取差额。（2）应对策略： 提高利率：当事国可以通过提高利率来增加国际投机者持 有本国货币的成本，减少本币贬值的压力，稳定汇率，但提 高利率也可能造成债务过重，股市下跌，投资减少，经济下 滑，失业增加； 动用外汇储备干预：当事国可以动用外汇储备进入外汇市 场进行干预，买进本币卖出外币，但前提是要有充足的外汇 储备。论述题|（ 1个）1.国际收支失衡对经济有什么影响 ？应采取哪些措施进行调节？（1）持续性顺差对经济的影响：26在外汇市场表现为大量外汇的进入， 对本币的需求增加， 促使本币汇率上升，冲击外汇市场； 随着汇率的上升，本币升值，不利于本国商品的出口； 为了满足对本币的需求，同时也为了抑制本币的升值，会 增加货币的供应量，这就加大了本国通货膨胀的压力； 本币升值使出口减少，进口增加，为了促进进口改善贸易条件可能会采取反抗甚至报复性的针锋相对的措施，引发 “汇率战”，加剧了国际经济贸易的紧张度。2）持续性逆差对经济的影响： 经常项目的逆差，说明本国的许多产品都是通过进口而来的，本国生产减少，从而导致失业增加，经济下滑； 资本金融项目的逆差，资本大量流出，导致市场上的货币供应量减少，从而引起利率上升，投资者资金