拓宽中小企业融资渠道探讨

1、拓宽中小企业融资渠道探讨现阶段的中小企业正处于一个规模扩张时期，从粗犷的扩大生产规模转到 提高科技含量、提高经营管理的集约型生产上来。这一时期的中小企业面临着 资金短缺、技术落后、管理混乱等困难，而在对中小企业的问卷调查中，70%以上的企业将资金短缺列为制约企业发展的首要因素。这时的中小企业仅依靠自 有资本的原始积累无法满足对资金的需求，必需拓展融资渠道，依靠直接、间 接融资等方式来解决资金供给小于需求的间题。我国的中小企业由于自身条件的限制，在资本市场上直接融资和通过银行 贷款间接融资都存在着障碍。本文不考虑政策面和外部环境所应采取的措施， 仅从中小企业自身出发，寻找解决资金短缺的途径。1、

2、拓宽直接融资的对象，增加企业融入资金中小企业可以引入风险投资增加企业的资金。风险投资是在没有财产作抵 押的情况下，风险投资者以资金与公司业主持有的公司股权相交换，待企业成 长获利之后，再将股权售出收回投资的一种方式。要想获得风险投资，中小企 业首先应有很高的诚信度；其次，要有强有力的管理团队；三是在某一领域具 有明显的产品和技术优势，以维持其可持续发展，这一点是最重要的。而且，该中小企业必须是股份制企业，否则风险投资者无法行使其经营 权，不利于企业生产经营的管理。在风险投资的退出机制上，中小企业可以选 择两种方式：一种是购回风险投资者持有的股权，这种方式相当于企业向风险投资者借入风险投资者借入

3、风险资本， 到期还本付息，要求扩大规模后的企业的进一步发展；另外一种方式是在二板 市场融资。由于我国的二板市场还没有建立起来，有能力的中小企业只有选择 在香港或境外的二板市场上市。通过在二板市场上发行股票，企业获得经营所 需的资金，而且股权资本可作为长期资本使用，不用还本付息，降低了企业的 债务负担，不影响再次向银行借款的能力，这是间接融资不可比拟的。目前国 际上的二板市场已经成为中小企业融资的主要场所。需要注意的是，中小企业在计划二板上市时，首先要做的是评估企业的上 市成本，估算上市收益与融资成本。二板市场的上市门槛虽然较主板市场低， 但它需要更严格的信息披露制度和更高的评估、交易费用，这有

4、可能使企业在 二板市场的融资成本高于银行贷款，增加企业的融资成本。一旦出现这种情 况，中小企业应该选择间接融资方式。2、加大担保力度，扩大间接融资的渠道（1）依靠中小企业信用担保机制，为中小企业向银行申请贷款提供连带保 证责任，增强银行信贷投入的信心。担保机构应以地市级中小企业信用担保机 构为主，这样有利于担保机构为中小企业提供担保和对其进行监督。为了增强 银行对其信贷资金安全感，中小企业除了办理合法、有效担保外，还可增加企 业法人代表和财务负责人为连带责任承担者，当企业不能按期归还银行贷款时，连带责任承担者要承担无限责任。通过双重担保，可增加信贷资 金按期偿还的可靠性。只要中小企业的贷款用途

5、明确，符合贷款条件，银行就 可以贷款给企业，实现银行企业双赢的目的。（2）采用商品及贸易融资方式，以流动资产做质押，将商业信用和银行信 用相结合。商品和贸易融资是在货物运输或仓储过程中，将货权转移给银行， 银行根据市场情况按一定比例提供融资。当生产商、贸易商和运输商向银行偿 还融资金额后，银行向负责运输或仓储的机构发出放货指示，将货权归还给原 主。如果贷款人不能在规定的融资期限内向银行偿还融资金额，银行可以在市 场上拍卖掌握在手中货物，以拍卖所得抵偿贷款。这种融资方式的优点在于银 行不需要政府或银行的担保，只要掌握运输和仓储货物的所有权，即得到了对 融资的担保。银行贷款的依据不是企业的财务状况

6、、信誉度、动作情况及可供 担保的固定资产数量，而是企业所从事的商品交易本身的细则以及交易项下的 保证，如交易的产品种类、产品价格、供求状况，银行能否和管理层建立密切 的联系，能否通过质押获得商品的所有权，能否通过控制应收资金，有无担保 等。正是由于商业银行在提供商品与贸易融资前进行了这样一系列的评估怀考 察，即使遇到最坏的情况，商业银行也可以卖掉这些品质良好的商品以避免融 资风险。对于中小企业来说，通过商品与贸易融资方可以较低的成本迅速满足资金的融通，即利用自身商品的融资价值盘活企业的存量资产，补充生产、流通、贸易过程中的流动资金，灵活实现生产的多重循 环。但采用这种方式进行融资的中小企业是有

7、一定的限制的，必须是一些经营 基础商品的企业。所谓基础商品提指大宗的、具有统一规格和品质的、流通性 强、市场价格公开且广为消费者接受的商品相关的软产品；化工、钢材等与工 业和建筑有关的硬商品；面粉、皮革等与半加工材料有关的半成品。对于那些 经营保价费太高不易保存的，或缺少市场前景预测可靠性的产品的中小企业， 因其产品不能作为银行质押品，不能申请以商品与贸易融资方式贷款。3、采取融资租赁方式增加企业融资这种方式适用于购买固定资产或设备更新改造等长期融资的中小企业。融 资租赁是出租人（租赁公司）根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人 购买租赁物，担供给承租人使用，承租人支付租金的租赁形式。它是

8、一种把融 通资金儿融通物资相结合的筹集资本设备的方式。中小企业作为承租人可以根 据自己生产经营的需要自主选择要租赁的设备，只要按时交付租金，就可以在 整个租赁期内获得整套设备的使用权，相当于为中小企业提供了中长期资金融 通，与银行贷款有相同的作用。由于出租人（租赁公司）在租赁期间一直拥有 该租赁物的所有权，并通过租赁期间租赁物的完整性来保证，租赁公司对中小 企业的审查更侧重于未来的盈利能力，而不是过去的信用历史或自有财产能 力。这对于中小企业来说，又优于银行贷款。中小企业在租期届满时如果选择留购该租赁设备，即取得了设备的所有权，相当于是在整个租期 内分期交纳了设备价款，减少了资金占用，又变相融通了资金。由于融资租赁 的手续简便快捷，中小企业看准商机办理融资租赁可快速得到设备，从而增加 企业盈利的机会。对于租赁公司，即使作为承租人的中小企业不能按时交纳租 金，租赁公司也可通过收回租赁设备终止租赁合同，将设备续租他人或拍卖收 回购买设备的成本，避免融资风险。在融资租赁方式下，中小企业要合理