财务管理基础练习08年

1、财务管理基础练习题（2007 年下半年 /06 级财务管理专业学生使用）1、资料：（1）东南化工股份有限公司向建设银行取得一笔2000万元3 年期的贷款，银行规定到期一次还本付息，年利率为9%，按单利计息。（2）为了保证借款人及时足额偿付借款本息，银行规定借款人在该银行的存款账户上建立偿债基金，要求该公司自借款之日起每过一年在存款账户上等额存入一笔基金，使3 年后该基金账户的本利和正好能够偿还借款本息，而银行规定这类定期存款的年复利率为6%。要求（计算结果精确到0.01 万元）：（ 1）根据资料（ 1）计算东南化工公司 3 年后应向银行归还的本利和合计；（ 2）根据资料（ 1）计算东南化工公司

2、该笔借款实际承担的年利率（不考虑存款账户中建立的偿债基金） ；（ 3）根据资料（ 1）和（ 2）计算东南化工公司在偿债基金账户中每年应当存入多少资金，才能在借款到期时能够足额偿还借款本金和利息。2、某投资项目需要现在投资 2500 万元，当年便可开始经营，预计寿命期为 6 年，估计前年每年可产生 600 万元的现金净流量，后三年可产生 500 万元的现金流量。你认为该投资项目是3否可行？3、某投资项目第一年初投资中的现金净流量依次为60 万元，300 万元，第一年开始经营，预计第一年至第五年各年经营过程90 万元、 110 万元、 100 万元、 80 万元。设贴现率为9%。试计算该项目的净现

3、值和现值指数，并计算其内部收益率。4、四海公司考虑购买一套新的生产线，公司投资部对该项目进行可行性分析时估计的有关数据如下：（ 1）初始投资为3000 万元，该生产线能使用5 年。（ 2）按税法规定该生产线在5 年内折旧（直线法折旧），净残值率为5%，在此会计政策下，预期第一年可产生400 万元的税前营业利润，以后四年每年可产生600 万元的税前营业利润。（ 3）已知公司所得税税率为 33%，公司要求的最低投资报酬率为 12%。董事会正在讨论该投资项目的可行性问题。董事长认为：按照投资部提供的经济数据，该投资项目属于微利项目。理由是：投资项目在5年的寿命期内只能创造2800万元的税前利润，即使

4、加上报废时净残值150 万元，还不足收回最初的投资额，根本达不到公司期望的投资报酬率。总经理则认为，按照该类生产线国外企业的使用情况来看，使用寿命达不到5 年，一般只能使用 4 年；如果该生产线4 年后确实淘汰， 该项目的报酬率可能达不到公司要求的最低投资报酬率。为此公司董事会请教财务顾问。假如你是四海公司的财务顾问。请你回答下列问题：（ 1）公司董事长的分析为何是错误的？（ 2）如果该生产线能使用 5 年，折现率为 12%，请你按净现值法评价该项目究竟是否可行？（ 3）如果该生产线的实际使用寿命只有 4 年，假设折旧方法和每年的税前营业利润（不包括该设备报废的净损益；此时需要考虑提前报废造成

5、净损失减少所得税的影响）等均不变。请你通过计算后回答：公司总经理的担忧是否有理？5、资料：C 公司在2001 年1 月1 日发行5 年期债券，面值1000元，票面年利率10%，于每年 12月31 日付息，到期时一次还本。要求计算后回答：（1）假定2001 年1 月1 日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%，该债券的发行价应当定为多少？（ 2）假定 1 年后该债券的市场价格为 1049.06 元，该债券于 2002 年 1 月 1 日的到期收益率是多少？（3）该债券发行4 年后该公司被揭露出会计账目有欺诈嫌疑，这一不利消息使得该债券价格在 2005 年 1 月 1 日由开盘的1018.52

6、 元跌至收盘的900 元。跌价后该债券的到期收益率是多少（假设能够全部按时收回本息）？（4）假设证券评级机构对它此时的风险估计如下：如期完全偿还本息的概率是50%，完全不能偿还本息的概率是50。当时金融市场的无风险收益率8%，风险报酬斜率为0.15 ，债券评级机构对违约风险的估计是可靠的，请问此时该债券的价值是多少？6、预计ABC公司下一年的税后利润为3600 元，发行在外普通股7500 万股（每股面值1 元）。要求（以下假设互不相关）：（1）假设公司股票市盈率应为12 倍，计算股票的每股价值；（2）假设公司盈利的固定增长率为6%，股票投资者的必要报酬率为10%，预计盈余的60%用于发放现金股

7、利，用固定成长股利模式计算股票的每股价值。7、斯特勒股份有限公司前一次收益分配中每股分派的现金股利为0.45 元，某投资者欲购买该公司的股票，他预计该公司以后每年的股利将按12%的固定比率增长。假设该股票的系数为1.50，无风险报酬率为5%，而所有股票的平均报酬率为15%。试通过计算回答：（ 1）该投资者投资于斯特勒公司股票的必要报酬率为多高？（ 2）如果目前该公司的股票价格为 7.50 元，请你指出：从理论上讲，该投资者在目前价位购买此股票值得吗？8、德意公司准备进行股票投资。选择的投资对象有A、 B、C 三种股票，根据以往的历史资料分析，它们的收益率、标准差和 系数有关资料下表。A 股票B

8、 股票C 股票平均收益率Ki12%15%18%收益率标准差 i4.812%27%贝它系数 i1.21.6 2.0500又已知三种股票两两的相关系数为： AB=0.85 ， BC= 0.75 ， AC= 0.80 。要求：（ 1）如果德意公司将上述三种股票组合，投资比例为4： 4：2，试计算该组合的期望收益率和组合的贝它系数。（ 2）如果德意公司以 A、 B 股票按照 6： 4 的投资比例形成一个投资组合，试计算该组合的标准差。（ 3）如果德意公司以 B、 C 股票按照 6： 4 的投资比例形成一个投资组合，试计算该组合的标准差。（ 4）解释上述（ 2）和（ 3）计算结果的差异。9、A 公司是一

9、个商业企业。由于目前的收账政策过于严厉，不利于扩大销售，且收帐费用较高，该公司正在研究修改现行的收帐政策。现有甲和乙两个放宽收帐政策的备选方案，有关数据如下：项 目现行收账政策甲方案乙方案年销售额（万元/ 年）2 4002 6002 700收帐费用（万元/ 年）402010所有帐户的平均收账期2 个月3 个月4 个月所有帐户的坏账损失率2%2.5%3%已知 A 公司的销售毛利率为20%，应收账款投资要求的最低报酬率为15%。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响。要求：通过计算分析， 回答应否改变现行的收账政策？如果要改变，应选择甲方案还是乙方案？10、三星公司

10、本年的销售额为3000 万元。 该公司产品销售的边际贡献率为30%，目前的信用期限为 30 天，无现金折扣。由于部分客户经常拖欠货款，实际平均收现期为45 天，无坏账损失。收账费用约为销售额的1%。该公司的财务部门和销售部门协商，拟改变信用政策，将信用期限改为60 天，并给出现金折扣条件（2/10 ， n/60 ）。估计会产生如下影响：销售额将增加240 万元，全部客户中约有50%会在折扣期内付款，另外50%客户的货款其平均收账期为72 天，并估计该50%销售额中的3%将成为坏账损失，收账费用占销售额的比重不变。设该公司最低的资金报酬率为12%。要求：通过计算，分析改变信用期限和付款条件对企业

11、是否有利？11、ABC公司 2005 年全年实现净利润为500 万元，年末在分配股利前的股东权益账户余额如下：股本（面值1 元）500 万元盈余公积250 万元资本公积2000 万元未分配利润750 万元合 计3500 万元若公司决定发放10%的股票股利（按面值计算股票股利），并按发放股票股利后的股数支付现金股利每股0.1 元 / 股，该公司股票目前市价为10 元/ 股。要求：求解以下互不相关的问题：（ 1） 2005 年发放股利后该公司权益结构有何变化？（ 2）计算 2005 年发放股票股利前后的每股收益。（3）若预计 2006 年净利润将增长5%，若保持 10%的股票股利比率与稳定的股利支

12、付率，则 2006年发放多少现金股利？（4）若预计 2006年净利润将增长5%，且年底将要有一个大型项目上马，该项目需资金1000万元，若要保持负债率40%的目标资金结构，按照剩余股利政策，当年能否发放现金股利？（5）若预计 2006年净利润将增长5%，且年底将要有一个大型项目上马，该项目需资金750万元，若要保持负债率40%的目标资金结构，按照剩余股利政策，当年能否发放现金股利？能发放多少现金股利？12、海洋公司向银行获得一笔600 万元的长期借款，借款期限为4 年，年复利率为9%。银行规定的还款方式为：前三年每年年末归还一笔相等金额的款项，最后一年归还本息共300 万元，四年内全部还清本息。要求：(1) 计算该公司前三年每年年末应归还的金额；(2) 请你编制该公司对上述借款的本息偿付计划表。年份款偿付计划表年初尚未归还本金余额当年利息年末止本利和单位：万元计划还款额当年归还本金数额1234合计13、大明股份有限公司2000 年实现净利润4500 万元，发放现金股利1620 万元。 2001 年公司实现净利润5200 万元，年末股本总额为5000 万元。 2002 年公司固定资产投资需要筹资6000 万元。现有下列几种利润分配方案：（ 1）保持