中级财管全公式..

1、20152015 年中级财管全书公式总结第一章略第二章财管基础一、 复利现值和终值(1) 复利终值和复利现值互为逆运算；(2) 复利终值系数(1 1 + i i)n和复利现值系数 1/1/ (1 1 + i i)n互为倒数。二、 年金有关的公式：年偿债基金A=F(1+i) -17=(A/F,i,n) (1 + i)n_1偿债基金 系数年资本回收额iA = P-1 _(1十i)i=(A/P,i,n)1 -(1 +i)资本回收 系数1 1递延年金现值【方法 1 1】两次折现计算公式如下：P P = A A (P/AP/A, i i, n n) x (P/FP/F, i i, m m)【方法 2 2

2、】P P=A A (P/AP/A, i i, m m+ n n)- A A (P/AP/A, i i, m m)式中，m m 为递延期，n n 为连续收支期数，即年金期。【方法 3 3】先求终值再折现：PA= A Ax ( F/AF/A, i i, n n) x( P/FP/F, i i, m+nm+n) 终值递延年金的终值计算与普通年金的终值计算一样：FA= A A (F/AF/A , i i, n n)注意式中“r r 表示的是 A A 的个数，与递延期无关。2 2永续年金：利率可以通过公式 i=A/Pi=A/P现值：P=A/iP=A/i，永续年金无终值3 3年资本回收额的计算年资本回收额

3、是指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿所债务的金额。年资本回 收额的计算实际上是已知普通年金现值 P P,求年金 A A。资本回收系数，记作(A/PA/P, i i, n n)。【总结】系数之间的关系1 1 互为倒数关系复利终值系数 XS 利现值系数二 1 1 普通年金终值系数 x 尝债基金系数=1 1 普通年金现值系数 X 资本回收系数=1 12.2.预付年金系数与年金系数终值系数(1) 期数加 1 1,系数减 1 1(2) 预付年金终值系数普通年金终值系数 X (1+i1+i)现值系数(1) 期数减 1 1,系数加 1 1(2) 预付年金现值系数普通年金现值系数 X (1+i1+i)三

4、名义利率与实际利率一年多次计息时的名义利率与实际利率实际利率：1 1 年计息 1 1 次时的 年利息/ /本金名义利率：1 1 年计息多次的 年利息/ /本金”w 1+通货膨胀率四风险与收益的计算公式1.1. 资产收益的含义与计算单期资产的收益率二资产价值（价格）的增值/期初资产价值（价格）=利息（股息）收益+资本利得/期初资产价值（价格）=利息（股息）收益率+资本利得收益率2.2. 预期收益率迟（F F j j xRxR i i）预期收益率 E E （R R）=P Pi表示情况 i i 可能出现的概率；R Ri表示情况 i i 出现时的收益率。3.3. 必要收益率必要收益率二无风险收益率+风

5、险收益率4.4. 风险的衡量方差nA,人工 g 豆Pi方差和标准离差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风标准差险程度的比较。标准离/ = E对于期望值不同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能差率借助于标准离差率这一相对数值5.5.资产组合的风险与收益证券资产组合的系统风险系数：7.7.资本资产定价模型R R = = R Rf+ + B （ R RmR Rf）R R 表示某资产的必要收益率；常以短期国债的利率来近似替代；四、总成本模型总成本=固定成本总额+变动成本总额=固定成本总额+（单位变动成本业务量）E(Rp)WiE(RJ1 1）投资组合的期望收益率:2)2)投资组合的风险=+

6、W；b；+ 2況W1W1,2O2投资组合的方差:B 系数定义公式3)3)2 2 2 2-1w2；22 w1w2=COVR,Rm):i , mv-mp虫i , mmB表示该资产的系统风险系数；R Rf表示无风险收益率，通 R Rm表示市场组合收益率1 1）. .高低点法最高点业务量成本_最低点业务量成本卫b=b=最高点业务量-最低点业务量=-Xa=a=最高点业务量成本-b-b x最高点业务量(或：= =最低点业务量成本-b-bx最低点业务量)2).2).回归分析法 x2 y_，x xy、X、y -xy2 2 - 2-2a= =n x一(x)b= =(x) x第三章预算管理一 现金预算可供使用现金

7、=期初现金余额+现金收入可供使用现金-现金支出二现金余缺现金余缺+现金筹措-现金运用二期末现金余额二生产预算预计生产量二预计销售量+预计期末存货-预计期初存货三直接材料预算1 1 某种直接材料预计生产需要量= =某产品耗用该材料的消耗定额 X 该产品预计产量 某种直接材料预计采购量= =某种直接材料预计生产需要量+ +该材料预计的期末库存量- -该材 料预计的期初库存量3 3购买材料支付的现金二本期含税采购金额 x本期付现率+前期含税采购金额 x本期付现率4 4 期末应付账款余额= =期初应付账款余额+ +本期预计含税采购金额- -本期全部采购现金支出(包 括支付前期的采购支出) 四直接人工预

8、算1 1 某种产品直接人工总工时二单位产品定额工时 x该产品预计生产量2 2 某种产品直接人工总成本=单位工时工资率 X 该种产品直接人工总工时五制造费用预算1 1 变动制造费用预算二变动制造费用分配率 x 业务量预算总数2.2.制造费用预计现金支出=制造费用预算总额一折旧费用六、单位生产成本预算1.1. 单位产品预计生产成本二单位产品预计直接材料成本+单位产品预计直接人工成本+单位 产品预计制造费用2.2. 期末结存产品成本=期初结存产品成本+本期生产成本-本期销售成本 七销售及管理费用预算销售及管理费用预计现金支出二销售及管理费用预算总额一折旧及摊销费用 第四章筹资管理(上) 融资租赁租金

9、的计算：(按等额年金法)(1 1)、租金在期末支付租金= =【设备原价- -残值* * ( P/F,i,n)P/F,i,n)】/(P/A,i,n)/(P/A,i,n)(2)(2)、租金在期初支付租金= =【设备原价- -残值* * ( P/F,i,n)P/F,i,n)】/ /【(P/A,i,n-1)+1(P/A,i,n-1)+1】【提示】这两个公式都是在假定预计残值归出租人所有的情况下得出的。如果预计残值归承租人所有，则不需要减去残值租金= =【租赁设备* * (P/F,i,n)P/F,i,n)】 /(P/A,i,n)/(P/A,i,n)第五章 筹资管理(下)可转换公司债券的转换比率的计算:.

10、因素分析法的计算资金需要量二（基期资金平均占用额不合理资金占用额）X （1 1 土预测期销售增减率）X （ 1 1土预测期资金周转速度变动率）【提示】如果预测期销售增加，则用（1 1+预测期销售增加率）；反之用“减”。如果预测期资金周转速度加快，则应用（1 1-预测期资金周转速度加速率）；反之用“加”。 三销售百分比法债券面值转换价格外部融资需求量= =增加的资产- -增加的经营负债- -增加的留存收益增加的资产= =增量收入* *基期敏感资产占基期销售额的百分比+ +非敏感资产的调整数或= =基期敏感资产* *预计销售收入增长率+ +非敏感资产的调整数增加的负债= =增量收入* *基期敏感负

11、债占基期销售额的百分比或= =基期敏感负债* *预计销售收入增长率增加的留存收益= =预计销售收入（总收入，不要错写成增量部分）* *销售净利率* *利润留存率 四资金习性预测法1 1 高低点法：（是业务量的高点和低点）b=b=（最高收入期的资金占用量- -最低收入期的资金占用量）/ / （最高销售收入- -最低销售收入） 技巧：高低点的资金占用量之差/ /高低点收入之差a=a=最高（低）收入期的资金占用量-b*-b*最高（低）销售收入2 2、回归直线法：Y=a+bXY=a+bX五、资本成本计算投资者要求的报酬率= =无风险报酬率+ +风险报酬率= =纯利率+ +通过膨胀补偿率+ +风险报酬率

12、 近似的看，投资者要求的报酬率构成筹资的资本成本七亠”缶才 年资金占用番年滾金占用蚩总公式：川一丁：.： 茅:丄丄 1 1 银行借款资本成本 一般模式银行借款资本成本車-信款额 H 年利率 X-所得税彳兌率）借款额X（卜手续费奉）.年利率X（所得税税率）（1-手续螯率折现模式：根据 现金流入现值-现金流出现值二 0 0”求解折现率2 2 公司债券资本成本 一般模式年利息x （1-所淳稅稅奉）公司儒券资本感本率=-（筹资总额用发行价格，利息用面值算）折现模式：根据 现金流入现值-现金流出现值二 0 0”求解折现率3.3.融资租赁资本成本融资租赁资本成本的计算（不考虑所得税）（1 1）残值归出租人

13、：设备价值二年租金 X 年金现值系数+ +残值现值（2 2）残值归承租人：设备价值二年租金 X 年金现值系数4 4普通股资本成本股利增长模型法假设：某股票本期支付股利为 D0D0,未来各期股利按 g g 速度增长，股票目前市场价格为DaX （1+g）DlKs =- +g = -+ gP0P0，则普通股资本成本为：一二亠-【提示】普通股资本成本计算采用的是折现模式资本资产定价模型法：K Ks= R Rf+ +B( R Rm R Rf)5.5.留存收益资本成本参照普通股成本公式，但不考虑筹资费用。(题目中给筹资费率是迷惑条件)6 6 平均资本成本：7 7边际资本成本用目标价值权数加权平均(不用目前

14、资本结构)六、杠杆效应1 1 经营杠杆系数(1)DOLDOL 的定义公式：AEBIT/EBITAEBIT/EBIT DOL=DOL=-经营杠杆系数二息税前利润变动率/ /产销变动率(2)简化公式：报告期经营杠杆系数二基期边际贡献/ /基期息税前利润DOLDOL = M/EBITM/EBIT = M/M/ ( M M F F)=基期边际贡献/ /基期息税前利润【提示】经营杠杆系数简化公式推导假设基期的息税前利润 EBITEBIT = PQPQVcQVcQ F F,产销量变动 4Q,导致息税前利润变动, EBITEBIT=( P P VcVc) XAQ 代入经营杠杆系数公式：(P-V=) X AQ

15、/EHII (P-V=) XQAQfQEBIT基期边际贡献M-F基期息顶前利闰经营杠杆等于 1 1 也有经营风险，处于盈亏临界点时，DOLDOL 无穷大，越远离盈亏临界点，DOLDOL 越小，越接近盈亏临界点，DOLDOL 越大。适用指标联动分析法，其他因素不变时，如果某个因 素向有利于企业的方向变化，杠杆系数必然降低。2 2财务杠杆系数z AEPS/EPSDFL=-(1)定义公式:DFL=胆胆IT=E负(2 2)简化公式：，也适用指标联动分析法。3 3总杠杆系数(1 1)定义公式：Q【提示】总杠杆系数与经营杠杆系数和财务杠杆系数的关系：DTLDTL = DODOX DFLDFL(2 2)简化

16、公式 七资本结构优化M。DTL:M- F。一11 1每股收益分析法：(EBIT-IJ(EBIT-IJ (1-T)(1-T) (EBIT-I(EBIT-I2) ) (1-T)(1-T)N N1= =N N2结论：如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式； 如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，贝 U U 运用权益筹资方式。2 2公司价值分析法经营杠杆系数(ML=E（童反（1 1） 企业价值计算：、：假设每年净利润相同，且税后利润全部分配给股东，看成一个以 K K 为折现率的永续年金U疋瓦-（1-7） + -（2 2）加权平均资本成本的计算：第六章投

17、资管理一 项目现金流量（一）投资期在长期资产上的投资垫支的营运资金（二）营业期税后付现成本税后付现成本=付现成本 X （1 1 -税率）税后收入税后收入=收入金额 X （ 1 1 -税率）非付现成本抵税非付现成本可以起到减少税负的作用，其公式为： 抵税额=非付现成本 X 税率直接法：营业现金净流量二营业收入-付现成本-所得税间接法：营业现金净流量二税后营业利润（不考虑利息即净利润）+非付现成本分算法：营业现金净流量二收入 X（ 1 1-所得税率）-付现成本 X（ 1 1所得税率）+非付现 成本所得税率= =税后收入- -税后付现成本+ +非付现成本抵税（三）终结期特点主要是现金流入量内容1固定

18、资产变价净收入：固定资产出售或报废时的出售价款或残值收入扣除清理费用 后的净额。2垫支营运资金的收回：项目开始垫支的营运资金在项目结束时得到回收。二净现值（NPVNPV）净现值（NPVNPV）=未来现金净流量现值-原始投资额现值不能对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策，可用于寿命期相同的互斥方案选优。 三年金净流量（ANCFANCF ）年金净流量二现金净流量总现值/ /年金现值系数二现金净流量总终值/ /年金终值系数不能对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策，可用于互斥方案选优。四现值指数（PVIPVI）PVIPVI=未来现金净流量现值/ /原始投资现值 可以对原始投资额不相等的独立方案

19、进行决策，在决策互斥方案时，如果各方案原始投资额 不相等，有时无法做出正确的决策五内含报酬率（IRRIRR ）1 1 未来每年现金净流量相等时（年金法）未来每年现金净流量 X 年金现值系数-原始投资额现值二 0 02 2 未来每年现金净流量不相等时如果投资方案的每年现金流量不相等，各年现金流量的分布就不是年金形式，不能采用直接 查年金现值系数表的方法来计算内含报酬率，而需采用逐次测试法。可以对原始投资额不相等的独立方案进行决策，在决策互斥方案时，如果各方案原始投资额 不相等，有时无法做出正确的决策。（如果内含报酬率高，如果初始投资额比较小，净现值也 不会太高）1 1 在互斥方案的选优决策中，原

20、始投资额的大小并不影响决策的结论，无须考虑原始投资额 的大小。现值指数= =未来现金净流量现值/ /原始投资额现值，其结果与原始投资额有关，所以 对于互斥投资方案不可以使用现值指数法。2 2 互斥方案的评价指标：如果项目寿命期相同，采用净现值法和年金净流量法；如果项目寿 命期不同，采用年金净流量法。（所以，对于互斥方案，在所有情况都能采用年金净流量法）3 3、独立方案的评价指标：如果项目寿命期相同原始投资额也相同，采用净现值法，年金净流 量法，现值指数法或者内含报酬率法；如果项目期相同但原始投资额不同，采用现值指数法 和内含报酬率法；如果原始投资额相同但项目寿命期不同，采用年金净流量法和内含报

21、酬率 法；如果原始投资额不同且项目寿命期也不同，采用内含报酬率法。（所以，对于独立方案，在所有情况下都能采用内含报酬率法）理解并记忆的方法：知道互斥方案与独立方案评价的标准。互斥方案以各方案的获利数额作 为评价标准，独立方案是以各方案的获利程度作为评价标准。六回收期（一）静态回收期1.1. 未来每年现金净流量相等时静态回收期二原始投资额/ /每年现金净流量（注：原始投资额不需要减净残值，有投资期的 在分式之前加上建设期年数）2.2. 未来每年现金净流量不相等时的计算方法在这种情况下，应把每年的现金净流量逐年加总，根据累计现金流量来确定回收期。（二）动态回收期1.1. 未来每年现金净流量相等时.

22、、 原姑投资题现值（f f Z，每年现金净流量计算出年金现值系数后，通过查年金现值系数表，利用插值法，即可推算出回收期n n。2.2. 未来每年现金净流量不相等时在这种情况下，应把每年的现金净流量逐一贴现并加总，根据累计现金流量现值来确定 回收期。计算其动态回收期。七固定资产更新决策营业现金净流量计算：1.1. 直接法：营业现金净流量= =收入- -付现成本- -所得税2.2. 间接法：营业现金净流量= =税后营业利润+ +非付现成本年金威木一 口各项目现金净谎出现值）4.4.寿命期不同的设备重置决策： 一： 一亠八债券价值的计算债券价值= =未来利息的现值+ +归还本金的现值=PV=PV=

23、I I x（ P/AP/A，i i，n n） + M M x（ P/FP/F，i i，n n） 债券的内含报酬率逐次测试法，与求内含报酬率的方法相同R=+（D，x 100%简便算法：-意义：收益/ /投资= =（利息+ +资本利得）/ /平均投资 注：B B 最终出售价格（如果持有到期就是面值），P P 购买价格，N N 投资期限，分母是平均投 资额。九股票投资股票价值= =未来各年股利的现值之和优先股价值= =股利/ /折现率，该折现率是股东要求的报酬率（可用资本资产定价模型）3.3.分算法：JR论“豐十所际 谢现嘶固定增长模式w wD D1 1 D Do o（1 1 + + g g）vs=

24、-=-Rs -9 9R Rs s- - g g 注：R是折现率，投资人要求的报酬率，必要报酬率3 3）阶段性增长模式许多公司的股利在某一期间有一个超常的增长率，这段期间的增长率g g 可能大于 R Rs,而后阶段公司的股利固定不变或正常增长。对于阶段性增长的股票，需要分段计算，才能确定 股票的价值。（二）股票投资的收益率模式计算公式零增长股票内部收益率R=D/PR=D/P固定增长股票内部收益率R=DR=D1/ / P P0+g=+g=股利收益率+ +股利增长率（也是股价 增长率）阶段性增长股票内部收益 率利用逐步测试法，结合内插法来求净现值为 0 0 的 贴现率。总结：使流入= =流出的折现率

25、：资本成本的计算项目投资内含报酬率股票债券收益率 第七章营运资金管理一. 营运资金的计算：营运资金二流动资产-流动负债二、现金管理的有关公式成本模型：最佳现金持有量是使机会成本、管理成本、短缺成本之和最小的现金持有量存货模式（假设不允许现金短缺，短缺成本为无关成本，交易成本与机会成本之和最小时总 成本最低）机会成本机会成本= =平均现金持有量平均现金持有量X机会成本率机会成本率=4XK1.1.机会成本：注：C C 持有量” 交易成本交易成本= =交易次数其每次交易成本丄交易次数其每次交易成本丄M2.2.交易成本：一注：T T 总需要量，C C 持有量，F F 每次交易成本3.3. 最佳持有量及

26、其相关公式2C4 4. .最小相关总成本=CK/2+TF/C=CK/2+TF/C=二次根号下 2TFK2TFK，即最佳持有量的公式分母变分子。R=沁小沁小+L随机模型（米勒一奥尔模型）：丄式中：b b 证券转换为现金或现金转换为证券的成本；S S-deltadelta，企业每日现金流变动的标准差；i i以日为基础计算的现金 机会成本。（如果给的年利率要除以 360360）【注】R R 的影响因素：同向：L L，b b，反向：i i最高控制线的确定 H H = 3R3R- 2L2LfH H R R = 2 2 （R R- L L） 现金收支日常管理2 2 零增长模式:D心注：g=0g=0360

27、_360_平均存货讓疲=销害血 平均存货二每日销圏瞬现金周转期二存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期 其中：存货周转期二平均存货/每天的销货成本 应收账款周转期二平均应收账款/每天的销货收入 应付账款周转期二平均应付账款/每天的购货成本三应收账款(机会成本、管理成本、坏账成本)1 1应收账款的机会成本(1 1 )应收账款平均余额二日销售额 X 平均收现期(2) 应收账款占用资金二应收账款平均余额 X 变动成本率(3)应收账款占用资金的应计利息(即机会成本)二应收账款占用资金X资本成本 二日销售额X平均收现期 X变动成本率 X 资本成本应收账款周转期二平均应收账款/每天的销货收入2 2应收

28、账款的坏账成本应收账款的坏账成本=赊销额 X 预计坏账损失率3 3信用条件计算步骤：1 1 计算增加的收益 增加的收益=增加的销售收入一增加的变动成本=增加的边际贡献 二增加的销售量 单位边际贡献=增加的销售额 X (1 1变动成本率)2 2 计算实施新信用政策后成本费用的增加：第一：计算占用资金的应计利息增加(1) 应收账款占用资金的应计利息增加应收账款应计利息二日销售额 X 平均收现期 X 变动成本率 X 资本成本应收账款占用资金的应计利息增加二新信用政策占有资金的应计利息一原信用政策占用资金的应计利息(2) 存货占用资金应计利息增加存货占用资金应计利息增加二存货增加量 X 单位变动成本

29、XS 本成本(存货应计利息部分 的计算是只考虑变动成本)(3) 应付账款增加导致的应计利息减少(增加成本的抵减项)应付账款增加导致的应计利息减少=应付账款平均余额增加X 资本成本第二：计算收账费用和坏账损失的增加詳盾转次数=平均存囁应收账款周转期；平均应收账款毎E销售额应村账款咼转期二平均应村账款 每日闷货成本翔n的怛甬损益应诃赃款帘俎导毀的应计剎息咸少增加的税前损益0 0,可行常相的诺書暈/单怪边馭丟献a/应收菲款占用资金应计利見龟加令、一坏我损失JB加占用资金应计利忌堀枷收账费用一般会直接给出，只需计算增加额即可；坏账损失一般可以根据坏账损失率计算，然后计算增加额。第三：计算现金折扣的增加

30、(若涉及现金折扣政策的改变)现金折扣成本=赊销额 淅扣率 X 享受折扣的客户比率现金折扣成本增加二新的销售水平 X 享受现金折扣的顾客比例 X 新的现金折扣率一旧的销 售水平 X 享受现金折扣的顾客比例 X 日的现金折扣率3 3 计算改变信用政策增加的税前损益增加的税前损益二增加的收益一增加的成本费用【决策原则】如果改变信用期增加的税前损益大于0 0,则可以改变。【提示】信用政策决策中，依据的是税前损益增加，因此，这种方法不考虑所得税。平均逾期天数二应收账款周转天数-平均信用期天数四. .存货管理的相关公式(购置成本和缺货成本认为是无关成本)1 1 成本相关的公式变动订货成本二年订货次数 X

31、每次订货成本=(D/QD/Q) XK K 注：D D 年需要量 Q Q 订货 K K 每次订 货的变动订货成本变动储存成本二年平均库存 X 单位储存成本=(Q/2Q/2) XKcKc 注：Q Q 订货量 KcKc 单位存货储存成 本2 2经济订货批量的计算公式及其变形。每期存货的相关总成本；二门宀乩3 3基本模型的扩展：再订货点二平均交货时间 X X 均每日需要量4 4存货陆续供应和使用设每批订货数为 Q Q,每日送货量为 P P,则该批货全部送达所需日数即送货期为：送货期=Q Q/P P假设每日耗用量为 d d,则送货期内的全部耗用量为：送货期耗用量二 Q Q/P PXd d由于货物边送边用

32、，所以每批送完时，则送货期内平均库存量为：送货期内平均库存送货期内平均库存a =0_2xd)= 4i-)2 2p p2p p变动诸存成本二变动诸存成本二 舟舟_(_(学一学一)&)&变动订货成本变动订货成本= =2 KQ当变动储存成本和变动订货成本相等时，相关总成本最小，此时的订货量即为经济订货 量。5.5.保险储备(1)考虑保险储备的再订货点R R 二预计交货期内的需求+保险储备二交货时间X 平均日需求量+保险储备4 4应收账款周转天数应收账款周转天数应收账款周转天数= =朗末应收账款朗末应收账款平均日销售额平均日销售额经济订货量(Q Q*)基本公式;【公式掌握技巧】；=TC

33、(O) =（2 2）保险储备确定的方法最佳的保险储备应该是使 缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低。保险储备的储存成本=保险储备 单位储存成本（保险储备一般不动用，不用乘 1/21/2） 缺货成本二一次订货期望缺货量 年订货次数 X X 单位缺货损失相关总成本=保险储备的储存成本+缺货损失比较不同保险储备方案下的相关总成本，选择最低者为最优保险储备。放弃折扣的放弃折扣的折扣率折扣率360360五商业信用：放弃现金折扣的信用成本：4 4 二-r-r- - -r r_ _- -主 1 11 1六、流动负债管理补偿性余额实际利率二名义利率/ /（ 1 1-补偿性余额比例） 贴现法实际利率二名义利

34、率/ / （1 1名义利率）注：预扣利息 加息法实际年利率= =利息/ / （平均借款金额/2/2）放弃现金折扣的信用成本率=折扣率/ / （1 1折扣率）360/360/ （信用期折扣期） 注：成本率与带“折扣”的同向变化，与信用期反向变化【备注】上述第四个公式，如果实际付款期不等于信用期，应该用实际付款期计算。比如信 用期为 3030 天，实际付款期是 5050 天，此时公式中的信用期应该用 5050 而不是 30.30. 第八章 成本管理一 量本利分析的基本原理1 1量本利分析的基本关系式息税前利润二销售收入一总成本=销售收入一（变动成本+固定成本）=销售量 X X 单价-销售量 单位变

35、动成本-固定成本=销售量 X X （单价单位变动成本）固定成本2 2边际贡献单位边际贡献二单价一单位变动成本 ”关系?辺际贡献总额二销售收入一变动成本边际贡献率+变动成本率二 1 1息税前利润二销售量 X X （单价-单位变动成本）-固定成本二边际贡献总额-固定成本二、 单一产品量本利分析保本销售量二固定成本/ / （单价-单位变动成本）二固定成本/ /单位边际贡献保本销售额二保本销售量 X X 单价二固定成本/ /边际贡献率保本作业率= =保本销售量/ /实际或预计销售量= =保本销售额/ /实际或预计销售额注：边际贡献首先弥补固定成本，弥补之后，剩余边际贡献才是利润，达到保本点时，边际 贡

36、献把固定成本全部弥补完了，超过保本点之后增加的边际贡献就是利润。三. 安全边际分析1 1安全边际安全边际量实际或预计销售量-保本点销售量安全边际额实际或预计销售额-保本点销售额=安全边际量X X 单价安全边际率安全边际量/ /实际或预计销售量=安全边际额/ /实际或预计销售额2 2保本作业率与安全边际率的关系边际贡献率二边际贡献率二单位边际贡献单位边际贡献边际贡献总颔边际贡献总颔销售收入销售收入变动成本率二塑酗变动成本率二塑酗- -单价单价变动成本总颔变动成本总颔销售收入销售收入保本销售量+ +安全边际量二正常销售量上述公式两端同时除以正常销售量，得到：保本作业率 + +安全边际率二 1 1

37、息税前利润=安全边际量 单位边际贡献=安全边际额 边际贡献率上式等号两边同时除以销售额得：销售息税前利润率二安全边际率祕际贡献率 三、多种产品量本利分析1.1.加权平均法加权平均边际贡献率=（习各产品边际贡献/ /丄各产品销售收入）X100%100% =刀（各产品边际贡献率 x各产品占总销售比重）综合保本点销售额二固定成本/ /加权平均边际贡献率某产品保本额=综合保本额 X 亥产品的销售比重某产品保本量=该产品保本额/ /单价亠亠，亠二 - - =- = =- -xCKxCK+=XCMR7边际贡献率边际贡献率1 1i+Si+S2 22 2某产品保本量二联合保本量 心个联合单位中包含的该产品数量

38、 其中：联合单位= =一个联合单位的全部收入，联合单位变动成本 本 3 3分算法（1 1）固定成本分配率= =固定成本总额/ /各产品的分配标准合计（2 2）某产品应分配的固定成本数额= =分配率 X 某产品的分配标准（3 3）某产品的保本销量= =该产品应分配的固定成本数额/ /（单价- -单位变动成本） 四目标利润分析税前利润+利息二税后利润/（1 1税率）+利息目标利润目标利润- -固固定成本定成本+ +目目标利润一目标秫可标利润一目标秫可苗苗松松销售额销售额 边际边际贡献率贡献率- - 销售量销售量的销售额的销售额边际贡献率边际贡献率五利润敏感性分析利润=销售量 x（单价-单位变动成本

39、）-固定成本=收入-变动成本-固定成本=边际贡献 固定成本单价的敏感系数一般是最大的，最小的不是单位变动成本就是固定成本。二、标准成本的制定2 2联合单位法联合保本量二联合保本量二固定成本总额固定成本总额联合单曲联合单曲- -联呑单位变动成本联呑单位变动成本= =一个联合单位的全部变动成目标利润=（单价-单位变动成本）埒肖售量固目标利润销售量二目标利润销售量二固定固定 本本+ +目目标利润标利润单位边际贡献单位边际贡献烦目滴润=固定站+税后目标利润亠和自税后目标利润亠和自1- -所得税税率所得税税率的销售量的销售量单位边际贡献单位边际贡献固定成本固定成本+ +税后目标利润税后目标利润+ +剂昌

40、剂昌1-所得税税率所得税税率敏感系数敏感系数：利润变动百分比利润变动百分比因素变动百分比因素变动百分比成本项目用量价格直接材料单位产品材料用量原材料单价直接人工单位产品工时用量小时工资率制造费用单位产品工时用量小时制造费用分配率三、成本差异的计算及分析【变动成本差异计算】用量差异=（实际用量一实际产量下的标准用量）淞准价格价格差异=（实际价格-标准价格）X 实际用量（混合差异通常归入价格差异）价格差异数量差异直接材料价格差异=（实际价格-标准价格） X 实际用量数量差异=（实际用量一实际产量下标准 用量）X标准价格直接人工工资率差异=（实际工资率标准工 资率）X实际工时效率差异=（实际工时实际

41、产量下标准 工时）X标准工资率变动制造 费用耗费差异=（实际分配率-标准分配 率）X 实际工时效率差异=（实际工时实际产量下标准 工时）X标准分配率【固定制造费用的差异分析】其中：固定制造费用预算数二预算产量 工时标准 标准分配率（1 1）实际工时* *实际分配率（2 2）预算产量* *工时标准* *标准分配率（3 3）实际工时* *标准分配率（4 4）实际产量* *工时标准* *标准分配率四. 作业成本与责任成本1 1实际作业成本分配率：当期实际发生的作业成本/ /当期实际作业产出2 2预算作业成本分配率：预计作业成本/ /预计作业产出3 3计算作业成本和产品成本首先计算耗用的作业成本，计算

42、公式为：实际分配率实际分配率= =固定制造费用实际数固定制造费用实际数实际实际 H H 时时标准分配率标准分配率= =固定制造费阳预算数固定制造费阳预算数 预算预算产量的标准工时产量的标准工时耗赛差异二（1）-（2）产量差异二（2）-（3）效率差畀工（3）-（4）三差异法云意團某产品耗用的作业成本二 刀（该产品耗用的作业量 实际作业成本分配率）然后计算当期发生成本，即产品成本，直接材料成本、直接人工成本和各项作业成本共 同构成某产品当期发生的总成本，计算公式为：某产品当期发生成本二当期投入该产品的 直接成本+当期耗用的各项作业成本 其中：直接成本二直接材料成本+直接人工成本五、责任成本管理公式

43、1 1成本中心预算成本节约额二实际产量预算责任成本-实际责任成本预算成本节约率二预算成本节约额/ /实际产量预算成本 X 100%100%2 2利润中心边际贡献销售收入总额-变动成本总额【提示】该指标反映了利润中心的盈利能力，但对业绩评价没有太大的作用。可控边际贡献边际贡献一该中心负责人 可控固疋成本【提示】也称部门经理边际贡献，是评价利润中心管理者的理想指标。部门边际贡献可控边际贡献一该中心负责人不可控固疋成本【提示】又称部门毛利。反映了部门为企业利润和弥补与生产能力有关的成 本所作的贡献，它更多的用于评价部门业绩而不是利润中心管理者的业绩。3 3投资中心1 1 投资报酬率计算公式投资报酬率

44、= =营业利润/ /平均营业资产1营业利润，是指息税前利润。2平均营业资产=（期初营业资产+期末营业资产）/2/2（2 2）剩余收益计算剩公式剩刚余收益= =经营利润-（经营资产 X 最低投资报酬率）第九章收入与分配管理一 趋势预测分析法1 1）算术平均法2 2）加权平均法厂工屿五式中：丫一一预测值；W Wi第 i i 期的权数 X Xi第 i i 期的实际销 售量；n n 期数。【权数的确定】按照 近大远小”原则确定。3 3）移动平均法m修正移动平均法的计算公式为:匚】二蛉我一打）4 4）指数平滑法Y Yn+i=aX+（ 1 1 a Y Yn式中：Y Yn+1未来第 n n+ 1 1 期的预

45、测值；Y Yn第 n n 期预测值，即预测前期的预测值; X Xn第 n n 期的实际销售量，即预测前期的实际销售量；a 滑指数；n n期数。 一般地，平滑指数的取值通常在 0.30.30.70.7 之间。二因果预测分析法 预测公式：丫 = a+bxa+bx其常数项 a a、b b 的计算公式为: 三销售定价公式计算公式厂 兀笙叩一）丰+.+ 兀2一1+XR7J+I=-1 1）全部成本费用加成定价法计算公式：1成本利润率定价单位利润=单位成本 娥本利润率单位产品价格 x（ 1 1-适用税率）=单位成本+单位成本 净成本利润率二单位成本 x （1 1+成本利润率） 单位产品价格= 单位成本 X

46、（1 1+成本利润率）/ / （1 1-适用税率） 销售利润率定价单位利润=单位价格 埒肖售利润率单位产品价格 X （1 1-适用税率）=单位成本+价格 X 肖售利润率单位产品价格二 单位成本/ / （1 1-销售利润率-适用税率）2 2）保本点定价法 （该价格最低，再低亏损） 利润=0 0八式 价格 x（1 1-税率）=单位成本=单位固定成本+单位变动成本厶式单位产品价格二单位固定成本+单位变动成本/ / （1 1-适用税率）二单位完全成本/ / （1 1适用税率）（3 3）目标利润定价法价格 x（1 1适用税率）二单位成本+单位目标利润价格二单位成本+单位目标利润/ / （1 1适用税率）

47、（4 4）变动成本定价法（特殊情况下的定价方法，只针对于增量产量） 价格 X（1 1税率）=单位变动成本+单位利润公=单位变动成本+单位变动成本 X 成本利润率式=单位变动成本 x （1 1 +成本利润率）单位产品价格=单位变动成本 x（ 1 1 +成本利润率）/ / （1 1适用税率） 5 5 以市场需求为基础的定价方法（1 1）需求价格弹性系数定价法需求价格 弹性系数含义在其他条件不变的情况下，某种产品的需求量随其价格的升 降而变动的程度，就是需求价格弹性系数。系数计算公式式中：E E某种产品的需求价格弹性系数：价格变动量；需求变动量：P 0 0基期单位产品价格；Q Qo基期需求量。【提示

48、】一般情况下，需求量与价格呈反方向变动，因 此，弹性系数一般为负数。计算公式P Po基期单位产品价格；Q Qo基期销售数量；E E需求价格弹性系数 P P单位产品价格 Q Q预计销售数量 【提示】这种方法确定的价格，是使产品能够销售出夫的价 格。如果高出该价格，产品就不能完全销售出去。（2 2）边际分析定价法 利润=收入一成本边际利润=边际收入边际成本=0 0 边际收入=边际成本【结论】边际收入等于边际成本时，利润最大，此时的价格为最优价格 【定价方法小结】：价格 X (1 1税率)二单位成本+单位利润 第十章财务分析与评价一 财务分析的方法1 1比较分析法重要财务指标的比较 定基动态比率二分

49、析期数额/ /固定基期数额一一反映长期趋势 环比动态比率二分析期数额/ /前期数额一一反映短期趋势2 2比率分析法比率类型构成比率也称为结构比率”构成比率=某个组成部分数额/ /总体数值效率比率效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率， 反映投入 与产出的关系。如利润率类指标。相关比率相关比率，是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对 比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。 如周转率类 指标。3 3因素分析法1 1)连环替代法：1严格按照影响因素的预定顺序进行替代(顺序性)；2每一次替代都保留上一次替代的结果(连环性)；3从基期(计划)指标开始， 有几个因素就进行几次替代， 最后一次替

50、代完成的结果应 当等于报告期(实际)指标。基期(计划)指标： MOMO = A0A0 X B0B0X COCO (0 0)式第次替代：A1A1 X BOBOX COCO (1 1)式第次替代：A1A1 X B1B1X C0C0 (2 2)式第次替代：A1A1 X B1B1X C1C1 = M1M1 (3 3)式A A 因素变动对 M M 的影响=(1 1) ( 0 0)B B 因素变动对 M M 的影响=(2 2) ( 1 1)C C 因素变动对 M M 的影响=(3 3) ( 2 2)合计影响值=(3 3) ( 0 0)= M1M1 M0M0 = M M2 2)差额分析法：连环替代法的简化形

51、式A A 因素变动对 M M 的影响=(1 1) ( 0 0)=(A1A1 A0A0) X B0B0 X C0C0B B 因素变动对 M M 的影响=(2 2) ( 1 1)=A1A1 X( B1B1 B0B0)X C0C0C C 因素变动对 M M 的影响=(3 3) ( 2 2)=A1A1 X B1B1 X( C1C1 C0C0)二. .偿债能力分析( (一一) )短期偿债能力分析1.1.营运资金: :营运资金二流动资产-流动负债2 2 流动比率: :流动比率二流动资产 航动负债3 3 速动比率: :速动比率二速动资产 航动负债4.4.现金比率: :现金比率=(货币资金+交易性金融资产)航

52、动负债( (二二) ) 长期偿债能力分析1.1. 资产负债率：资产负债率=(负债总额 钦产总额)X100%100%2.2. 产权比率：产权比率二负债总额 命有者权益 X100%100%3.3. 权益乘数：权益乘数=总资产 用殳东权益二1+产权比率籾寻垂 斯=总资厂-a.-a. 1 1-伙述帮珈一总资产员债慝赖总资产-员债总额总资产1 1_=1-资产员债率4.4.利息保障倍数利息保障倍数二息税前利润/ /全部利息费用=（净利润+利润表中的利息费用+所得税费用） / /全部利息费用三营运能力分析（一）流动资产营运能力分析1 1 应收账款周转率1应收账款周转次数=销售收入净额 我收账款平均余额=销售

53、收入净额才（期初应收账款+期末应收账款）吃2应收账款周转天数二计算期天数城收账款周转次数2 2 存货周转率1存货周转次数二销售成本希货平均余额。存货平均余额=（期初存货+期末存货）吃2存货周转天数二计算期天数存货周转次数3.3.流动资产周转率流动资产周转次数二销售收入净额 啦动资产平均余额流动资产周转天数二计算期天数喘动资产周转次数二计算期天数 流动资产平均余额咗肖售收入净额式中：流动资产平均余额=（期初流动资产+期末流动资产）吃（二） 固定资产营运能力分析固定资产周转率=销售收入净额 锢定资产平均净值固定资产平均净值=（期初固定资产净值+期末固定资产净值）吃【提示】固定资产净值二固定资产原值

54、-累计折旧固定资产周转率高，说明企业固定资产投资得当，结构合理，利用效率高（三） 总资产运营能力分析总资产周转率=销售收入净额 筋产平均总额如果企业各期资产总额比较稳定，波动不大，贝资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）吃如果资金占用的波动性较大，企业应采用更详细的资料进行计算，如按照各月份的资金 占用额计算。月平均资产总额=（月初资产总额+月末资产总额）吃季平均占用额=（1/21/2 季初+第一月末+第二月末+1/21/2 季末）七年平均占用额=（1/21/2 年初+第一季末+第二季末+第三季末+1/21/2 年末）詔【提示】计算总资产周转率时分子分母在时间上应保持一致。四盈利能力分析销售毛利率销售毛利率=销售毛利 临肖售收入销售净利率销售净利率二净利润咗肖售收入总资产净利 率总资产净利率=（净利润三平均总资产）X100%X100%【提示】总资产净利率二销售净利率 x 总资产周转次数净资产收益 率净资产收益率（净利润 三平均所有者权益）X100%X100%【提示】净资产收益率二销售净利率 x 总资产周转次数权益乘数=总资产直斤有者*艮