第 八 章 股利分配

1、第八章股利分配（说明：为增强讲座效果，网校特将讲义中的例题答案隐藏。您也可进行重新设置：>> 显示答案>> 隐藏答案） 第一节利润分配的内容第二节股利支付的程序和方式第三节股利分配政策和内部融资一、影响股利分配的因素例题1.从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案（）【答疑编号23080101：针对该题提问】  正确答案×例题下列情形中会使企业减少股利分配的有（） A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱B.市场销售不畅，企业库存量持续增加C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模【答疑

2、编号23080102：针对该题提问】  正确答案A B D答案解析选项A、B、D都会导致企业资金短缺，所以为了增加可供使用资金，应尽量多留存，少发股利；但是当经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会时，企业会出现资金剩余，所以会提高股利分配。二、 股利分配政策的选择与评价（一）四种政策的优缺点的比较例题.所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，公司的盈余首先应满足投资方案的需要。在满足投资方案需要后，如果还有剩余，再进行股利分配。 （）【答疑编号23080103：针对该题提问】  正确答案×答案解析所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好

3、的投资机会时，根据一定的目标资金结构的要求，测算出投资所需要的权益资金，先从盈余当中留用，如果还有剩余，再进行股利分配。本题的错误在于没有强调出满足目标结构下的权益资金需要。例题以下关于剩余股利分配政策的表述中，错误的有（）。 A. 采用剩余股利政策的根本理由是为了使加权平均资本成本最低B. 采用剩余股利政策时，公司的资产负债率要保持不变C. 采用剩余股利政策时，要考虑公司的现金是否充足D. 采用剩余股利政策时，公司不能动用以前年度的未分配利润【答疑编号23080104：针对该题提问】  正确答案BC例题 容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是（）。A.剩余股利

4、政策 B.固定股利政策，C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 【答疑编号23080105：针对该题提问】  正确答案B答案解析固定股利政策的股利恒定，它与收益多少无直接关系。例题以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是（）。 A. 剩余股利政策 B. 固定或持续增长的股利政策C. 固定股利支付率政策 D. 低正常股利加额外股利政策【答疑编号23080106：针对该题提问】  正确答案B答案解析本题的主要考核点是固定或持有增长的股利政策的特点。虽然固定或持续增长的股利政策和低正常股利加额外股利政策均有利于保持股价稳定，但最有利于股价稳定的应

5、该是固定或持有增长的股利政策。（二）计算例题.某公司今年年底的所有者权益总额为9000万元，普通股6000万股。目前的资本结构为长期负债占55%，所有者权益占45%，没有需要付息的流动负债。该公司的所得税率为30%。预计继续增加长期债务不会改变目前的l1%的平均利率水平。董事会在讨论明年资金安排时提出：（1）计划年度分配现金股利0.05元股；（2）为新的投资项目筹集4000万元的资金；（3）计划年度维持目前的资本结构，并且不增发新股，不举借短期借款。要求： 测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。 手写板图示0801-01【答疑编号23080107：针对该题提问】  正确

6、答案（1）发放现金股利所需税后利润=0.05×6000=300（万元）（2）投资项目所需税后利润=400×45%=1800（万元）（3）计划年度税后利润=300+1800=2100（万元）（1）税前利润=2100/（1-30%）=3000（万元）（2）计划年度借款利息=（原长期借款+新增借款）×利率（9000/45%）×55%+4000×55%×11%=1452（万元）（3）息税前利润=3000+1452=4452（万元） 第四节股票股利与股票分割一、 股票股利对股东和公司的影响例题某公司现有发行在外的普通股1000000股，每股面额

7、 l元，资本公积3000000元，未分配利润8000000元，股票市价20元；若按10%的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为（）。A.1000000元 B.2900000元C.4900000元 D.3000000元【答疑编号23080108：针对该题提问】  正确答案C答案解析股本按面值增加1×1000000×10%=100000未分配利润按市价减少：20×1000000×10%=2000000资本公积金按差额增加：2000000-100000=1900000累计资本公积金=3000000+1900000=490

8、0000二、股票分割对股东和公司的影响例题：发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者。 （）【答疑编号23080109：针对该题提问】  正确答案× 答案解析发放股票股利或进行股票分割一般会使每股市价降低，每股收益降低，但不一定会降低股票市盈率。例题某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：公司股票的每股现行市价为35元。要求：计算回答下述3个互不关联的问题（1）计划按每10股送1股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股

9、东权益各项目数额。【答疑编号23080110：针对该题提问】  正确答案发放股票股利后的普通股数=200×（1+10%）=220（万股）发放股票股利后的普通股本=2×220=440（万元）发放股票股利后的资本公积金=160+（35-2）×20=820（万元）现金股利=0.2×220=44（万元）利润分配后的未分配利润=840-35×20-44=96（万元）（2）如若按1股换2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。【答疑编号23080111：针对该题提问】  正确答案股票分割后的普通股数=200×2=400（万股）股票分割后的普通股本=1×400=400（万元）股票分割后的资本公积金=160（万元）股票分割后的未分配利润=840（万元）（3）假设利润分配不改变市净率，公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30元，计算每股现金股利应是多少。 手写板