Gvlhwv财务管理目标

1、越出时生命是永恒不断的创造，因为在它内部蕴含着过剩的精力，它不断流溢, 间和空间的界限，它不停地追求，以形形色色的自我表现的形式表现出来。泰戈尔财务管理目标百科名片它决定着企业财财务管理目标又称理财目标， 是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，务管理的基本方向。 财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。内涵,财务管理理论在不断地丰富和发展。其中财务管洗后出现了 4种比较具有代表性的观点，分随着市场经济体制的逐步完善理的目标，也在不断推陈出新万目前为止别是：、股东财富最大化原则、企业价值最大化原则和企业资本可持续有效增值原则。作用财务管理目标的作用可以概

2、括为四个方面: 凝聚作用。(4)考核作用。(1)导向作用。(2 )激励作用。(3)特征(1 )财务管理目标具有相对稳定性。企业财务管理目标具有以下特征：着宏观经济体制和企业经营方式的变化，随着人们认识的发展和深化，财务管理目标 也可能发生变化。但是，宏观经济体制和企业经营方式的变化是渐进的，只有发展到 一定阶段以后才会产生质变；人们的认识在达到一个新的高度以后，也需要有一个达 成共识、为人所普遍接受的过程。因此，财务管理目标作为人们对客观规律性的一种 概括，总的说来是相对稳定的。(2)财务管理目标具有可操作性。财务管理目标是实行财务目标管理的前提，它要能够起到组织动员的作用，要能够据以制定经济

3、 指标并进行分解，实现职工的自我控制，进行科学的，这样，财务管理目标就必须具有可操作性。具体说来包括：可以计量。可以追溯。可以控制。(3 )财务管理目标具有层次性。 财务管理目标是企业财务管理这个系统顺利运行的前提条件，同时 它本身也是一个系统。各种各样的理财目标构成了一个网络，这个网络反映着各个目标之间的内在联系。财务管理目标其所以有层次性，是由企业财务管理内容和方法的 多样性以及它们相互关系上的层次性决定的。重要性企业财务管理目标是企业组织财务活动、处理财务关系所要达到的根本目的，它 决定着企业财务管理的基本方向，是企业财务管理工作的出发点。企业财务管理目标 从它的演进过程来看，均直接反映

4、着财务管理环境的变化，反映着企业利益集团利益 关系的均衡，是各种因素相互作用的综合体现。因此，研究企业财务管理目标，必须 从影响企业财务管理的各因素入手，以便做出最佳的选择。影响因素企业财务管理目标在不同时期，不同理财环境，不同国度等因素影响，归纳起来 这些目标都受到以下共同因素的影响。（一）财务管理主体财务管理主体是指企业的财务管理活动应限制在一定的组织内，明确了财务管理的空间范围。由于 自主理财的确立，使得财务管理活动成为企业总体目标的具体体现，这为正确确立企 业财务管理目标奠定了理论基础。律环境、等财务管理的宏观环境，以及企业类型、市场环境、采购环境、生产环境等 财务管理的微观环境，同样

5、也是影响财务管理目标的主要因素之一。业利益集团利益关系的利益集团已不是单纯的企业所有者，影响财务管理目标的利益集团包括企业所有 者、企业债权人、政府和企业职工等方面，不能将企业财务管理目标仅仅归结为某一 集团的目标，而应该是各利益集团利益的综合体现。（四）社会责任企业在从事生产经营活动，获取正常收益的同时，应当承担相应的社会责任。企业财 务管理目标和社会责任客观上存在矛盾：企业承担社会责任会造成利润和股东财富的减少；企业财务管理目标和社会责任也有一致性：首先，企业承担社会责任大多是法 律所规定的，如消除环境污染、保护消费者权益等，企业财务管理目标的完成，必须 以承担社会责任为前提。其次，企业积

6、极承担社会责任，为社会多做贡献，有利于企 业树立良好形象，也有利于企业财务管理目标的实现。（一）财务管理主体（二）财务管理环境包括经济环境、法（三）企企业利益集团是指与企业产生利益关系的群体。下，企业是指评价当今理论界对企业财务管理目标的评价有很多观点, 下几种：其中具有代表性的观点有以利润最大化禾U润最大化目标认为：禾U润代表了企业新创造的财富，禾U润越多则说明企业的财 富增加得越多，越接近企业的目标。但利润最大化目标存在以下缺点： 明确利润最大化中利润的概念，这就给企业管理当局提供了进行操纵的空间。不符合的理财原则，它没有考虑利润的取得时间，不符合现代企业“时间就是价值” 的理财理念。3.

7、不符合风险一一报酬均衡的理财原则。它没有考虑利润和所承担风险的关系，增大了企业的经营风险和财务风险。入资本额的关系。该利润是绝对指标，不能真正衡量企业经营业绩的优劣，也不利于 本企业在同行业中竞争优势的确立。1.没有4.没有考虑利润取得与投2.对传统理论的冲击知识经济扩大了企业资本的范围，资本不仅包括物质形态的随股东财富最大化股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东创造最多的财富，实现企业 财务管理目标。不可否认，具有积极的意义。然而，该目标仍存在如下不足： 适用范围存在限制。该目标只适用于上市公司，不适用于非，因此不具有普遍的代表性。2.不符合可控性原则。股票价格的高低受各种因素的影响

8、，如国家政策的调整、国内夕 能完全加以控制的。3.不符合理财主体假设。理财主体假设认为，企业的财务管理工作应限制在每一个经营上和财务上具有独立性的单位组织内，而股东财富最大4.化将股东这一理财主体与企业这一理财主体相混同，不符合理财主体假设。 不符合证券市场的发展。证券市场既是股东筹资和投资的场所，也是债权人进行投资 的重要场所，同时还是经理人市场形成的重要条件，股东财富最大化片面强调站在股 东立场的资本市场的重要，不利于证券市场的全面发展。企业价值最大化企业价值最大化是指采用最优的财务结构， 的关系，使企业价值达到最大。该目标的一个显着特点就是全面地考虑到了企业利益 相关者和社会责任对企业财

9、务管理目标的影响， 索：充分考虑资金的时间价值以及风险与但该目标也有许多问题需要我们去探1.企业价值计量方面存在问题。首先，把不同理财主体的自由现金流混合折现不具有可比性。其次，把不同时点的现金流共同折现不具有说服力。2.不易为管理当局理解和掌握。企业价值最大化实际上是几个具体财务管理目标的综合3.没有考虑股权资体，包括股东财富最大化、债权人财富最大化和其他各种利益财富最大化，这些具体 目标的衡量有不同的评价指标，使财务管理人员无所适从。本成本。在现代社会，股权资本和债权资本一样，不是免费取得的，如果不能获得最 低的投资报酬，股东们就会转移资本投向。利益相关者财富最大化此观点认为：现代企业是一

10、个由多个相关者组成的集合体，财务管理是正确组织 财务活动、妥善处理财务关系的一项经济管理工作，财务管理目标应从更广泛、更长 远的角度来找到一个更为合适的理财目标，这就是利益相关者财富最大化。但此观点 也有明显的缺点:1.企业在特定的经营时期，几乎不可能使利益相关者财富最大化，只能做到其协调化。2.所设计的计量指标中销售收入、产品市场占有率是企业的经营指标，已超出了财务管理自身的范畴。从“”到“股东财富最大无疑是认识上的一大飞化”到“企业价值最大化”再到“利益相关者财富最大化”， 跃，但他们都存在着一个共同的缺点：只考虑了财务资本对企业经营活动的影响，而 忽略了知识资本对企业经营活动的作用。理性

11、选择“实现财务资本和知识资本效用最大化”（一）“泛财务资源”理论而且包含了可以转换为财务资本的非物质形态的知2.企业体现在拥有知以财产所有权为形式的财务资本， 识资本。因此，在制定企业财务管理目标时，就必须融入知识资本的效用问题。 着的来临，“知识资本”的能动作用越来越为人们所关注，主要表现在以下几点：= 1.知识资本是企业财富的主要创造力。知识资本可以控制和支配财务资本，未来社会 不再是财务资本支配劳动，而是智力劳动支配财务资本。识资本的数量和质量上。知识资本的出现使企业的价值不再体现在企业规模的大小 上，而是体现在对知识资本的拥有上，从上市公司的市值与净资产的倍数来看，如今 的高科技上市公

12、司早已不是20世纪90年代之前的一些上市公司可同日而语的。所以，3.知识资本将成为企为了实现企业价值，就必须对知识资本进行有效地管理。业竞争能力的重要因素。资本形态的变化必然引起企业产权结构的变化，企业所有者 投入的不仅仅是有形资本，无形资本、知识产权和管理能力将比有形资本更为重要。（二）以“实现财务资本和知识资本效用最大化”作为企业财务管理目标的可行性研 究现代企业财务管理就是正确“组织财务活动”，妥善“处理财务关系”的一项经济管理工作。1.在知识经济时代，财务资本虽然仍是企业生存与发展必不2.企3.树立“人本化”可少的生产要素,但知识资本在整个社会进程中特别是在可持续发展中的作用更为重 要

13、。一是知识和技术在经济增长中的贡献率是其它资源无法超过的；二是知识性生产 要素具有非磨损性、可重复性、共享性、增值性等特点，是的一项资源。可见如何充 分有效合理地利用和配置知识资本是制定财务管理目标不可回避的问题。 业在激烈的市场竞争中要求得生存与发展，面临许多挑战。在资本运作方面，不仅要 关注财务资本的取得、运用和资本收益分配等问题，更重要地是要关注知识资本。女口 在知识资本的取得上，财务管理要关注从什么渠道用什么方式取得知识资本；在知识 资本的运用上，财务管理要关注知识资本与财务资本如何结合使用，如何有效配置企 业的财务资本和知识资本，提高知识资本的利用效率；在知识资本的收益分配上，财 务

14、管理要关注知识资本如何参与企业的收益分配。从这个意义上看，知识资本构成了 财务管理的内容，而其效用则成为财务管理所追求的目标。随着知识经济的到（1）企业不能及时有效地选择利用内部和外部信息，加大决策风险；（2）知识更新速度加快，企业及其员工若不能及时调整知识结构，必然进一步加大企业的风险；（3）高新技术的发展，缩短,加大了存货风险的同时也加大了风险；（4）由于“媒体空间”的无限扩展性以及“”和“”的运用，使得货币风险进一步加剧;理财理念，知识经济时代的财务管理必须创新。随着新经济形势的到来，企业的生存 与发展不仅需要坚实的经营基础，即拥有一定的财务资本，同时，财务管理的战略趋 势要求将知识资本

15、纳入其中，因此，知识经济时代的财务管理必须创新。但对知识经 济会给企业带来怎样的风险及怎样去衡量和防范风险却意识淡薄， 来，诸多因素会让企业面临更多的风险：（5）风险投资倍受企业青睐，它们将大量资金投放在和无形资产上，使投资风险进一步加大。 因此，如何有 效防范抵御知识资本的各种及危机使企业更好地追求创新与发展， 就成为企业财务管 理目标的重要方面。虽然企业契约中各要素所有者都有权参与企业目标的制定，但随着一般工人的相结论对减少，技术人员、管理人员和企业家的相对增加，尤其是他们生产能力和管理能力 的增强，他们在企业发展中的相对重要性将日渐显着，起着影响甚至决定企业行为的 在知识经济条件下，知识

16、是企业中最重要的资本，因此，知识经济的管作用。理要求将从管还未能纳入企业财务管理系统之中，但知识资本在知识经济条件下的核心地位和主导作用将成为一个不可逆转的趋势。因此，企业财务管理的目标也就当然包括知识资本 的效用。那么，顺应形势，将“实现财务资本和知识资本效用最大化”作为企业财务 管理目标将是首选。股利政策摘要股利政策是股份公司关于是否发放股利、发放多少以及何时发放的方针和政策。它有狭义和广义之分。从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。而广义的股利政策则包括: 比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。关键词股利宣布日的确定、 股利发放

17、股利政策方式剩余股利政策是以首先满足公司资金需求为出发点的股利政策。根据这一政策，公司按如下步 骤确定其股利分配额：-确定公司的最佳;-确定公司下一年度的资金需求量；确定按照最佳资本结构，为满足资金需求所需增加的股东权益数额；将公司税后利润首先满足公司下一年度的增加需求，剩余部分用来发放当年的现金股利。固定或持续增长股利政策只有在登记日之前一段时间前购买股票的投资者，才可能在登记日之前列于公司股东以确定的现金股利分配额作为利润分配的首要目标优先予以考虑，一般不随资金需求的波动而波动。这一股利政策有以下两点好处。稳定的股利额给股票市-许多作为者的股东（包括和机构投资者）希望公场和公司一个稳定的信

18、息。稳定股利额政策采用稳定股利额政策，要求公司司股利能够成为其稳定的收入来源”以便安排消费和其他各项支出， 有利于公司吸引和稳定这部分投资者的投资。对未来的支付能力作出较好的判断。一般来说，公司确定的稳定股利额不应太高，要 留有余地，以免形成公司无力支付的困境。固定股利支付率政策这一政策要求公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利。从企业支付能力的角度看，这是一种真正稳定的股利政策）但这一政策将导致公司股利分配额的频 繁变化，传递给外界一个公司不稳定的信息，所以很少有企业采用这一股利政策。正常股利加额外股利政策按照这一政策， 企业除每年按一固定股利额向股东发放称为正常股利的现金股利 外，还

19、在企业盈利较高，资金较为充裕的年度向股东发放高于一般年度的正常股利额 的现金股利。其高出部分即为额外股利。种类与发放程序种类-股票股利-股票回购通过购回股利所持股份的方式, 将大股分为小股，如用两股新股票换回一将现金分配给股东。股旧股票，是在不增加股东权益的基础上增加股票数量。这样降低了股票交易价格, 提高了流通性。-股票分割股利发放程序股份公司的股利分配方案通常由公司董事会决定并宣布,必要时要经股东大会 股利发放有几个非 根据定期发放股利的周期或股东代表大会批准后才能实施（如我国就是这样规定的） 常重要的日期举行董事会会议，讨论并提出股利分配方案，由公司股东大会讨论通过后，正式宣布 股利发放

20、方案，宣布股利发放方案的那一天即为宣布日，在宣布日，股份公司应登记 有关股利负债（应付股利）。-宣布日(Declaration Date )-登记日(Holder-of-record Date)由于工作和实施方面的原因，自公司宣布发放股利至公司实际将股利发出要有一定的时间将得不到此次发放的股利，股利仍归所有。除由于股票产易与过户之间需要一定的时间，因此，间隔。由于的股票在此时间间隔内处在不停的交易之中，公司股东会随股票交易而不 断易人，为了明确股利的归属，公司确定有股权登记日，凡在股权登记日之前（含登 记日当天）列于公司股东名单上的股东，都将获得此次发放的股利，而在这一天之后 才列于公司股东名单上的股东， 息日（Ex- Divide nd Date ）名单之上，并享有当期股利的分配权。一般规定登记日之前的第四个工作日为除息日-发放日在这一天，公司用各种方式向规定支付（逢节假日顺延）,在除息日之前（含除息日）购买的股票可以得到将要发放的股利, 在除息日之后购买的股票则无权得到股利，又称为除息股。除息日对股票的价格有明 显的影响。在除息日之前进行的股票交易，股票价格中含有将要发放的股利的价值， 在除息日之后进行的股票交易，股票价格中不再包含股利收入，因此其价格应低于除 息日之前的交易价格。股利，并冲销股利负债。政策影响因素影响公司股利分配政策的主要因素有以下几种:各种约