西宁特钢财务报表分析

1、精品西宁特殊钢股份有限公司财务报表分析1216415012 王苏娜、西宁特殊钢股份有限公司概况 西宁特殊钢股份有限公司（简称 西宁特殊钢”，地处青藏高原东北部，位于青海省西宁市北郊，是我国西北地区最大的特殊钢生产基地。1997年由西宁特殊钢集团公司为主要发起人，联合青海创业集团有限公司、青海铝厂、兰州碳素有 限公司、吉林碳素股份有限公司、冶金工业部包头钢铁设计研究院、 吉林铁合金 厂共同发起，采取社会募集方式设立的股份有限公司。同年 10月15日在上海证券交易所挂牌交易，股票简称为西宁特殊钢”股票代码600117 0公司牢固树立科学发展观，依托青海及周边省区丰富的矿产资源， 致力于多 元化发展

2、并成功实施产业链纵向一体化”发展战略，建立起上下衔接紧密、相辅 相成的纵向一体化产业链，发展成为集 钢铁制造、铁多金属、煤炭焦化、地产 开发”四大产业为一体的资源综合开发型钢铁企业，是国家级创新型企业、国家 军工产品配套企业。公司目前拥有5个全资子公司，4个控股子公司，拥有铁、钒、铜、铅、锌、焦煤、石灰石等矿产资源。现具有年产铁220万吨、钢220万吨、钢材210万吨、焦煤120万吨、焦炭78万吨、铁精粉175万吨的综合生产能力。特殊钢 产品广泛应用于汽车、铁路、船舶、石油化工、矿山机械、兵器装备及航空航天等行业。公司先后进入国家大型一档企业、国家二级企业和512家重点企业行列，是青海省 财政

3、支柱企业”和利税贡献大户企业”曾荣获全国 五一 ”劳动奖状、 全国优秀诚信企业、全国质量管理先进企业、青海省十大诚信企业、青海省招商引资先进单位等70多个省部级以上荣誉称号，产品先后获得青海省质量奖”、冶 金产品实物质量金杯奖”、冶金行业品质卓越产品荣誉称号 二、资产负债比较分析资产负债增减变动趋势表201年 201年增减额（元）流动资250,119,250.08固定资产0,328,517.34西宁特钢产总758,447,758.90负债-655,638,032.72所有者权益47,758.90企业项目20年比0年20年比01年百分增减额（元）百分比（增减额（元）百分（"9.13%,

4、640,655.52 '2.40%06,476,257.72-7.36%4,411,985.60-8.52%?,793,846.92"7.9珈,411,985.60 '39.91%352,807.05 '34.9'3%15,794,362.50 13.6>%，624,482.78 7.64%104,182,166.71 8.20%64,299,241.2020年比0 年增减额（元）百分比（-3.90I%72,021,127.31 56.95%-70.21498,017,526.70 -71.82%5.94%5,870,357.151.61%-49

5、.59%64,451,677.02 -56.86%10.4g%?8,893,993.0923.79%感谢下载载（一）增减变动分析从上表可以清楚看到,西宁特殊钢股份有限公司的资产规模是呈逐年上升趋势的。负债从负债率及股东权益的变化可以看出所有者权益的绝对数额每年都在增长, 在下降，该公司负债累计增长了 -50%，而股东权益增长了 20%，这说明该公司资金实力的增长没有依靠了较多的负债增长。（1）资产的变化分析11年度比上年度增长了 9.13%，12年度较上年度增长了 39.31%，13年度比上年度增长了 -3.9%，14年度较上年度增长了 56.95% ;该公司的固定资产投 资在12年有了巨大增

6、长，说明12年度有更大的建设发展项目。总体来看，该 公司的资产是在增长的，说明该企业的未来前景很好。11年度比10年度增(2) 负债的变化分析从上表可以清楚的看到，该公司的负债总额也是呈逐年上升下降的,长了 -8.52%，12年度比11年度增长了 7.64%，13年度比12年度增长了 -49.59%，1413年，该年度比13年度增长了 -56.86% ;从以上数据对比可以看到，当金融危机来到的公司的负债率有明显下降趋势，14年度公司继续下降。我们也可以看到，13年当资产增加的同时负债却在减少，转而采取了较稳健的财务政策。(3) 股东权益的变化分析该公司13年与14年都有不同程度的上升，所不同的

7、是，14年有了更大的增幅。而这个增幅主要是由于负债的减少，说明股东也意识到了负债带来的企业风险, 也关注自己的权益，怕影响到自己的权益。(二)短期偿债能力分析(1) 流动比率(流动资产/流动负债)项目流动资产 流动负债 流动比率2010年2011 年2012年 2013年2014年2,990,3447a2e2,378l3B58,584178825031,91a,854,253,043.125,801,35(66027,1565404,652736935826,664,663,178,483.7151.55%48.35% 32.67%24.47%32.28%该公司10年的流动比率为51.55%

8、, 11年为48.35% , 12年的流动比率为32.67% , 13年为24.47% , 14年为32.28%，相对来说还比较稳健，只是 13年度略有降低。1元的负债约有0.3元的资产作保障，说明企业的短期偿债能力相对比较弱。(2)速动比率(现金+有价证券+应收账款)/流动负债项目现金+有价证券+应收账款流动负债 速动比率2010年2011年996,597,143.1459,393,630.10 491,379,221.5-339,619,801.23 6,907,076.60 80,223,394.94 1,494,883,44210309,236,826.27 5,801,350,886

9、533B6,927,156.4225.77%2012年457,121,652.4874,730,757.4554,006,023.57585,858,433.502013年634,755,423.757,965,416.14125,342,696.22768,063,536.115,994,652,368.38 7,693,126,664.6023.10%9.77%9.98%2014年1,230,678,064.4017,560,838.16163,831,544.911,412,070,447.479,153,178,483.7115.43%该公司10年的速动比率为25.77%，11年的速动

10、比率为23.10%，12年的速动 比率为9.77%，13年的速动比率为9.98%，14年的速动比率为15.43%，相对0.2元的资产来说，没有大的波动，只是略呈下降趋势。每1元的流动负债只有 作保障，是绝对不够的，这表明该企业的短期偿债能力较弱。(3)现金比率(现金+有价证券)/流动负债项目现金+有价证券 流动负债现金比率2010年 2011 年2012年2013年996,597,14305),393,630.10457,121,652.4,755,423.755,801,350,88,(606,927,156.42 5,994,652,368.78693,126,664.6017.18%18

11、.69%7.63%2014年1,230,678,064.409,153,178,483.718.25%13.45%该公司10年的现金比率为17.18% ,1年为18.69% ,12年的现金比率为7.63% ,13年为8.25% , 14年为13.45%，从这些数据可以看出，该公司的现金即付能力较弱，相对数还是较低，说明了一元的流动负债有0.10元的现金资产作为偿还保障，其短期偿债能力一般。（三）资本结构分析项目负债资产 资产负债率2010年 2011 年2012年2013年2014年7,036,849,88,797,487,919.798,479,281,766.90818,715,928.2

12、013,214,022,335.459,542,777,783,391,225,542.49 11,145,637,52810(309,936,76929 15,238,830,762.3873.74%74.68%76.08%79.76%86.71%（1）资产负债率（负债/资产）该企业的资产负债率10年为73.74%，11年为74.68% ?12年为76.08%，13年为79.76% ?14年为86.71%。从这些数据可以看出，该企业的资产负债率呈现逐年上升趋势的，说明该企业开始调节自身的资本结构,资产负债率越高，说明企业的长期偿债能力就越弱，债权人的保证程度就越弱。该企业的长期偿债能力不强。

13、（2）产权比率（负债/所有者权益）项目负债所有者权益产权比2010年 2011年7,036,849,887,692,487,919.792,505,927,8966528,737,622.70280.81%2012年8,479,281,766.70,818,715,928.202,666,355,761.30,491,220,841.092013年294.87%318.01%304.13%2014年13,214,022,335.452,024,808,426.93652.61%该企业的产权比率10年为280.81% , 11年为294.87% , 12年为318.01% ,13年为394.13

14、% , 14年为652.61%。从这些数据可以看出，该企业的产权比率呈现逐年上升趋势的，从该比率可以看出，该企业对负债的依赖度还是比较高 的，相应企业的风险也较高。该企业的长期偿债能力还是较低的。不过，该企业 已经意识到企业的风险不能过大， 一旦过大将带来重大经营风险， 所以，该企业 应该从高风险、高回报的财务结构向较为保守的财务结构过渡，逐渐增大所有者 权益比例。项目资产 所有者权益 权益乘数该企业的权益乘数（3）权益乘数（资产/所有者权益）2010年2011 年2012年 2013年2014年9,542,7717)7801理5,542.4945,6371,228)9(936,7695293

15、8,830,762.382,505,9276086727,6222,666,355,2跑3(220,84120024,808,426.933.813.954.184.947.5310 年为 3.81，11 年为 3.95，12 年为 4.18，13 年为 4.94， 14年为7.53。从这些数据可以看出，该企业的权益乘数呈现逐年上升趋势的。说明一开始企业较多依赖负债，权益性资产投入的少，应该增大权益性资本在资 产总额中的比重，选择调整为稳健的财务结构，降低权益乘数，使公司更好地利 用财务杠杆的作用。（四）长期偿债能力分析（1）利息保障倍数（EBIT/I）项目息税前利润 利息费用 利息保障倍数2

16、010年 2011 年134,725892776020.10269,2923683812）,624.300.500.222012年2013年2014年35,079,272.38 -181,424,269.63321,481,633.00372,889,435.65416,541,034.60478,155,478.790.09-0.44-0.67该企业的资产负债率10 年为 0.50,1 年为 0.22,12 年为 0.09,13 年为-0.44 ,14年为-0.67。从这些数据可以看出，该企业的利息保障倍数呈现逐年下降的趋势。13年金融危机来的当年影响很大，说明企业经营亏损。利息保障倍数越高

17、, 说明企业偿还债务能力越有保障，该企业 12年到14年期间，利润有了大幅下所以应该要降，而同时财务费用却有进一步增长，对债务的偿还能力有所降低, 多加注意。（2）有形资产净值债务率（负债/有形净值）负债总额7,036,849,887:692,487,919.79有形净值（股东权益减去无形资产净41）26,160950,085,858.772,505,927,896608,737,622.70 661,301,735648,651,763.93381.48%8,479,281,766.79,818,715,928.202,013,618,373.00,711,267,788.672,666,3

18、55,761.30,491,220,841.09652,737,388.30 779,953,052.42有形净值债务率392.46%421.10%573.77%13,214,022,335.451,264,696,464.842,024,808,426.93 760,111,962.091044.84%该企业的有形资产净值债务率 12年为203.64%，13年为227.15%，12年为该企该项指203.64%，13年为227.15%，14年为205.51%。从这些数据可以看出,业的有形资产净值债务率是呈现逐年上升趋势的，但是也是稳中有降的。标越大，企业的经营风险就越高，长期偿债能力就越弱。以

19、上数据可以看出, 企业正在努力降低该指标，以进一步有效提高企业的长期偿债能力。二、经营效益比较分析（一）资产有效率分析(1)总资产周转率(销售收入/平均总资产)项目销售收入 平均总资产 总资产周转率2010年 2011 年2012年2013年2014年6,159,633(4207©3,219.845,837,452,670.3$51,920,97675314,387,547.308936186764 992200166)7234315351172778714937743837660.690.710.540.470.53总资产周转率反映了企业资产创造销售收入的能力。该企业的总资产周转率

20、10年为 0.69，11 年为 0.71，12 年为 0.54，13 年为 0.47 , 14 年为 0.53。从这些数据可以看出，该企业的总资产周转率是呈现逐年下降趋势的。尤其是13年下降幅度最大，充分看出金融危机对该公司的影响很大。 之所以下降,是因为该公司近三年的主营业务收入都在下降， 虽然主营业务成本也在同时下降,但是下降的幅度没有收入下降的幅度大，这说明企业的全部资产经营效率降低,偿债能力也就有所下降了。总体来看，该企业的主营收入是呈现负增长状态的。(2)流动资产周转率(销售收入/平均流动资产)项目销售收入 平均流动资产 流动资产周转率2010年 2011 年2012年2013年20

21、14年6,159,633742018706,219.845,837,452,670.355,551,920,976.60,314,387,547.30273196794328652850023494050511920408319 24182424792.252.442.482.893.02该企业的流动资产周转率10年为2.25，11年为2.44，12年为2.48，13年为2.89，14年为3.02。从这些数据可以看出，该企业的流动资产周转率是呈现逐年上升趋势的。总的来说，企业流动资产周转率越快，周转次数越多，周转天数越少，表明企业以占用相同流动资产获得的销售收入越多，说明企业的流动资产使用效率

22、越好。以上数据看出，该企业比较注重盘活资产，较好的控制资产运用率。项目销售收入 平均销货成本 存货周转率（3）存货周转率（销售收入/平均销货成本）2010年 2011 年2012年2013年2014年6,159,633,420.837,001,706,25837,452,670.355,551,920,976.60,314,387,547.305,481,718,912.316,516,298,1显26©,239,562.6(4,911,144,645.储,372,513,832.761.121.071.111.131.67该企业的存货周转率 10年为1.12,11年为1.07，12

23、年为1.11 ,13年为1.13，14年为1.67。从这些数据可以看出，该企业的存货周转率同样是呈现逐年上升趋势的。这说明该企业的存货在逐年减少，或者说存货的增长速度低于主营业务收入的增长水平，但是总体水平偏低。（4）应收账款周转率（销售收入/平均应收账款余额）项目销售收入 平均应收账款应收账款周转率2010年 2011 年2012年2013年2014年6,159,633,420.83 7,001,706,215,837,452,670.35 5,551,920,976.6(7,314,387,547.30 810,741,374.227.60825,831,007.426,406,943.9

24、58.4813.69133,664,362.94 218,907,824.4641.5433.41该企业的应收账款周转率1 0年为7.60，11年为8.48，12 年为 13.69，13 年为41.54，14年为33.41。从这些数据可以看出，该企业的应收账款周转率依然 是呈现逐年趋势的。这说明该企业资金没有都停滞在呆账上。（二）获利能力分析盈利能力的分析是企业财务分析的重点，财务结构分析、偿债能力分析等，其根本目的是通过分析及时发现问题，改善企业财务结构，提高企业偿债能力、经营能力，最终提高企业的盈利能力，促进企业持续稳定地发展。对企业盈利能力的分 析主要指对利润率的分析。因为尽管利润额的分

25、析可以说明企业财务成果的增减 变动状况及其原因，为改善企业经营管理指明了方向，但是，由于利润额受企业规 模或投入总量的影响较大，一方面使不同规模的企业之间不便于对比；另一方面它 也不能准确地反映企业的盈利能力和盈利水平。因此，仅进行利润额分析一般不 能满足各方面对财务信息的要求，还必须对利润率进行分析。利润率指标从不同角度或从不同的分析目的看，可有多种形式。在不同的所 有制企业中，反映企业盈利能力的指标形式也不同。在这里，我们对企业盈利能力 的分析将从以下几方面进行：1. 与投资有关的盈利能力分析与投资有关的盈利能力分析主要对总资产报酬率、 净资产收益率指标进行分 析与评价。2. 与销售有关盈

26、利能力分析商品经营盈利能力分析即利用损益表资料进行利润率分析，包括收入利润率分析和成本利润率分析两方面内容。而为了搞好利润率因素分析，有必要对销售利润进行因素分析。3. 上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析即对每股收益指标、普通股权益报酬率指标、股利发 放率指标以及价格与收益比率指标进行分析。(1)销售利润率(净利润/销售收入)项目 净利润 销售收入 销售利润率2010年2011年113,094,699.306,159,633,420.831.84%2012年2013年102,809,726.1855,295,926.537,001,706,219.845,837,452,670.351.

27、47%0.95%2014年-166,291,267.22-319,914,051.635,551,920,976.607,314,387,547.30-3.00%-4.37%该企业的销售利润率10年为1.84% ,11年为1.47% ,12 年为 0.95% , 13 年为-3.00% , 14年为-4.37%。从这些数据可以看出，该企业的销售利润率比较平衡，但是13.14年度有较大下降趋势。主要原因是13.14年度主营收入有较大的下降，而成本费用并没有随着大幅下降， 面对这种情况，企业需要降低成本费用，从而提高利润。（三）报酬投资能力分析（1）总资产收益率（净利润/平均总资产）项目净利润 平

28、均总资产 总资产收益率2010年2011年113,094,699.308,936,186,764.221.27%2012年2013年2014年102,809,726.18 55,295,926.53-166,291,267.22-319,914,051.639,922,001,663.00,723,431,535.2511,727,787,148.65 13,774,383,765.841.04%0.52%-1.42%-2.32%该企业的总资产收益率10年为 1.27%，11 年为 1.04%，12 年为 0.52%，13年为-1.42%，14年为-2.32%。从这些数据可以看出，该企业的总资

29、产收益率比较平衡，但是13年度以后有较大下降趋势。该企业的此指标为正值，说明企业的投资回报能力较好，但是不可避免的是该企业的收益率增长是负数，说明该企业的投资回报能力在不断下降。（2）净资产收益率（净利润/平均净资产）4.02%2.10%-6.45%-14.17%项目2010年 2011年净利润113,094,699.302,809,726.18平均所有者权益2,467,911,0257332,759.61净资产收益率4.58%2012年2013年2014年55,295,926.53166,291,267.22-319,914,051.632,637,546,69220578,788,301.

30、20 2,258,014,634.01该企业的净资产收益率10年为4.58% ,11年为4.02% , 12年为2.10% , 13年为-6.45% ,14年为-14.17.这些数据可以看出，该企业的净资产收益率也是自13年度以后有较大下降趋势。说明该企业的经营状况有较大波动，企业净资产的使用效率日渐降低，投资者的保障 程度也随之降低。(3)每股收益项目2010伍011年 2012年2013年 2014年04每股收益ca04040206该企业的每股收益10年为0.31，11年为0.44，12年为0.04 ， 13年为0.12，12年度以后有较大14年为0.06从这些数据可以看出，该企业的每股收

31、益是自下降趋势。该公司的每股收益不断下降,就是因为其三年的总资产收益率都是呈负增长，净资产收益率也同样是负增长,营业利润也不平稳，因此每股收益会比较低。因此，该公司应及时调整经营策略,改善公司的财务状况。三、现金流量比较分析(一)现金流量的比较现金流量统计分析项目2010年2011年经营活动产生的现金流量净额 149，万元76.59 投资活动产生的现金流量净额657万5元）5.22 筹资活动产生的现金流量净额342，万宛）2.84 现金及现金等价物净增加额3万元）,914.21 期末现金及现金等价物余额1（0万元01,471.862012年2013年221,316,567.262,692,88

32、0.37 -685,615,634.6865,137,881.02 463,095,553.5068,273,023.03-1,203,513.84494,171,977.62935,393,630.1041,221,652.482014年-163,034,404.24-402,878,774.23595.323.949.74 29,410,771.27470.632.423.75151,709,007.14 -736,711,613.37 489,855,246.88-95,147,359.35375,485,064.40通过以上数据不难看出，该企业基本上是依靠正常经营活动来产生现金收入的,

33、在13年末经营现金流是负值。筹资活动进一步增加，有可能是为了弥补经营活动为负的原因，需要一定的筹资来弥补了。（二）债务保障率分析项目2010年 2011年经营活动产生的现金流量净额9,25万元6）91,316,567.26 负债7,036,849,887,692,487,919.79债务保障率2.12%2.88%2012年2013年2,692,880.37 -163,034,404.248,479,281,766.70818,715,928.200.03%-1.66%2014年151,709,007.1413,214,022,335.451.15%该企业的债务保障率10年为2.12% ,11年为2.85%，12年为0.03%，13年为-1.66%，14年为1.15%。债务保障率反映的是经营现金流量偿付所有债务的能力，由于企业每年的经营现金流量都被许多不确定因素所影响,因而该企业的经营现金流量有较大波动，没有一个确定的趋势。该公司的该比率低于同期银行贷款利率，说明公司不能够按时支付利息