《汇率风险管理》

1、精选课件第三章 传统环境下的金融风险管理刘位璐精选课件利率风险的管理方法商业银行对利率风险的管理主要包括资产负债管理和套期保值两种方法。一、资产负债管理根据不同的管理目标，采取不同的利率风险管理方法。 当以利润最大化为目标的时候，会根据对利率的预测情况，采取主动性的资产负债管理；但预期利率上升时，扩大正缺口或缩小负缺口。当预期利率下跌时，扩大负缺口或缩小正缺口，整个利率风险管理的思路旨在强调银行的盈利能力。 当银行以风险最小化为目标时，会采取防御性资产负债管理。尽可能采取敏感性资产和负债匹配的战略，保持缺口为零，这样无论利率如何变动，都不会影响其盈利性。精选课件利率风险的管理方法1、主动性的资

2、产负债管理如果商业银行预期市场利率将上升，就应扩大其正缺口或减少其负缺口。反之，如果商业银行预期市场利率将下降，则应采取减少正缺口或增加负缺口的方法。优点：鼓励商业银行积极进取，以获得更大的盈利或股权增值。缺点：商业银行如何对未来利率进行准确的预测以及如何利用利率变动的时机成了该方法成功运作的前提条件。此外，商业银行是否有能力和有必要调整缺口的规模还有待进一步分析（许多资产和负债的期限和价格是事先确定的）。在显示中，商业银行对其产品定价和期限的决定并不一定有完全的自主权。考虑因素：成本收益分析精选课件利率风险的管理方法2、防御性的资产负债管理免疫：缺口为零的状态，利率的任何变动会导致商业银行资

3、产收益（或资产值）和负债成本（或负债值）同等变化。从实际上来看，灵缺口并不能完全消除利率风险。一般来讲，贷款利率的变动大多会滞后于货币市场借款利率的变动，必然会导致商业银行资产值和负债值非同步变化。因此，从经济现实条件来看，缺口值一般不为0，至多是一个可接受利率风险范围内的缺口值域。对缺口不断进行调整，也增加了商业银行的机会成本；对缺口进行调整的操作也存在时滞。商业银行承担了大量资产转换功能，这就决定了其现金流不可能完全匹配。精选课件利率风险的管理方法 商业银行承担了大量资产转换功能，这就决定了其现金流不可能完全匹配。因此，商业银行防御性资产负债管理的核心就是在实践中不断探索，根据对未来利率变

4、动程度的预测和自身的资产负债头寸状况，制定一个风险缺口的临界值，通过防御性的资产负债结构调整，确保缺口在临界值与范围内。精选课件利率风险的管理方法二、套期保值管理宏观：针对资产负债的风险敞口而言。微观：针对资产和负债的个别业务项目而言。现货保值：通过新的投资决策来改变商业银行资产负债表的结构，通过买卖现货进行保值，这样商业银行面临的利率风险减少，但其盈利指标和资本充足率均有不同程度的下降。期货、期权和远期保值：通过期货、期权、远期协议以及互换等保值工具来锁定或调整未来利息。精选课件利率风险的管理方法需要注意的事项： 签订协议的成本和收益衡量。 实现保值的目的，还需要能带来经营利润：实现利润与表

5、外业务风险增加的风险之间进行衡量。在当前利率管制的条件下，商业银行的利率风险主要表现为利率的不合理规定与不合理变动所导致的经营风险。精选课件汇率风险的管理自2005年7月21日中国宣布实施有管理的浮动汇率制以来，人民币汇率的波动范围逐渐增加，企业和金融机构之间所面临的汇率风险越来越大。定义：汇率风险是指汇率变动可能给银行的当期收益或经济价值带来损失的风险。主要是由汇率波动的时间差、地区差及银行表内外业务币种和期限结构不匹配等因素造成的。精选课件汇率风险的管理根据产生的原因，汇率风险大致可以分为两大类： 外汇交易风险：为客户提供外汇交易服务时未能立即进行对冲的外汇敞口头寸；银行对外币走势有某种预

6、期而持有的额外汇敞口头寸。 外汇结构性风险：是因为银行资产与负债以及资本之间币种的不匹配而产生的。（比如：银行资产负债表中，资产包括1年期1亿美元贷款和1年期相当于1亿美元的英镑贷款，负债包括1年期2亿美元定期存款）精选课件汇率风险的管理敞口敞口广义：风险暴露，即银行所持有的各类风险性资产余额。狭义：外汇敞口头寸，可以分为1、单币种敞口头寸定义：即每种货比的即期净敞口头寸、远期净敞口头寸及调整后的期权头寸之和，反映单一货币的外汇风险。精选课件汇率风险的管理这包括以下几个组成部分：1、即期净敞口头寸：是指计入资产负债表内的业务形成的敞口头寸，等于表内的即期资产减去即期负债。从原则上来讲，要包括资

7、产负债表内的所有项目，即应收、应付利息也包括在内。但变化较小的结构性资产或负债（如经扣除折旧后的固定资产；境外分行的资本和法定储备等）和未到交割日的现货合约除外。2、远期净敞口头寸：主要是买卖远期合约而形成的敞口头寸，其数量等于买入的远期合约头寸减去卖出的远期合约头寸。远期合约包括远期外汇合约、外汇期货合约、以及未到交割日和已到交割日但尚未结算的现货合约，但不包括期权合约。精选课件汇率风险的管理3、期权敞口头寸：银行因业务需要会持有和卖出外汇期权合约。如果银行有专用的期权计价模式，应以delta等值方法计算的持有和卖出期权的调整后价值来计算期权敞口头寸。如果银行没有专用的期权计价模式，应采用简

8、化的计算方法计量期权敞口头寸。持有期权敞口头寸等于银行因持有期权而可能需要买入或卖出的每种外汇的总额。卖出期权的敞口头寸等于银行因卖出期权而可能需要买入或卖出的每种外汇的总额。4、其他敞口头寸：如以外币计值的担保业务和类似的承诺等，如果可能被动使用，又是不可撤销的，就应当计入外汇敞口头寸。精选课件汇率风险的管理根据以上四个要素得到单一货币敞口头寸：敞口头寸=即期净敞口头寸+远期净敞口头寸+期权敞口头寸+其他=即期资产-即期负债+远期买入-远期卖出+期权敞口头寸+其他如果某种外汇的敞口头寸为正值，则说明机构在该币种上处于多头；如果某种外汇的敞口头寸为负值，则说明机构在该币种上处于空头。精选课件汇

9、率风险的管理2、总敞口头寸总敞口头寸反映整个货币组合的外汇风险。计算方法包括：（1）累计总敞口头寸法：等于所有外币的多头与空头的总和。该方法认为：不管是多头还是空头，都是银行的敞口头寸，都应该被纳入到总敞口头寸的计量范围。该方法比较保守。（2）净总敞口头寸法：等于所有外币多头总额与空头总额之差。该方法考虑不同货比汇率波动的相关性，认为多头与空头存在抵补效应。该方法比较激进。精选课件汇率风险的管理（3）短边法：是一种各国广泛运用的外汇风险敞口头寸的计量方法。中国银监会编写的外汇风险敞口情况表也采用这种算法。其处理步骤是：分别加总每种外汇的多头和空头（分别称为净多头头寸之和和净口头头寸之和）；其次，比较这两个总数；最后，把较大的一个总数作为银行的总敞口头寸。短边法的优点在于既考虑到多头与空头同时存在风险，又考虑到他们之间的抵补效应。精选课件汇率风险的管理例子一家银行的外汇敞口如下：日元多头50，马克多头100，英镑多头150，