《流动资金管理》

1、内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学

2、院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经

3、学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古 营运资营运资金管理金管理内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古

4、财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙

5、古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古财经学院内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙古内蒙

6、古内容提要内容提要 营运资金管理概述营运资金管理概述 流动资产管理流动资产管理 现金管理现金管理 应收账款管理应收账款管理 存货管理存货管理 流动负债管理流动负债管理 商业信用商业信用 短期银行借款短期银行借款营运资金管理概述营运资金管理概述一、营运资金的概念一、营运资金的概念 营运资金是指企业在生产经营活营运资金是指企业在生产经营活 动中占用在流动资产上的资金动中占用在流动资产上的资金 广义的营运资金（毛营运资金）：广义的营运资金（毛营运资金）： 指一个企业流动资产的总额指一个企业流动资产的总额 狭义的营运资金（净营运资金）：狭义的营运资金（净营运资金）： 流动资产流动资产流动负债流动负债营

7、运资金管理概述营运资金管理概述二、营运资金的特点二、营运资金的特点 （一）营运资金周转的短期性（一）营运资金周转的短期性 （二）营运资金数量的波动性（二）营运资金数量的波动性 （三）营运资金实物形态的易变现性（三）营运资金实物形态的易变现性 （四）营运资金实物形态具有变动性（四）营运资金实物形态具有变动性 （五）营运资金来源的灵活多样性（五）营运资金来源的灵活多样性 筹集长期资金的方式较少，吸收直接投资、发行筹集长期资金的方式较少，吸收直接投资、发行股票、发长债、银行长借等股票、发长债、银行长借等 短筹方式：银行短借、短期融资券、商业信用、短筹方式：银行短借、短期融资券、商业信用、应付工资、应

8、交税金、应付利润、应付费用、应付工资、应交税金、应付利润、应付费用、预收货款和票据贴现等预收货款和票据贴现等营运资金管理概述营运资金管理概述三、营运资金政策三、营运资金政策 包括营运资金持有政策和营运包括营运资金持有政策和营运资金筹集政策。资金筹集政策。 分别解决分别解决营运资金持有量营运资金持有量和和如如何筹集营运资金何筹集营运资金的问题。的问题。营运资金管理概述营运资金管理概述（一）营运资金持有政策（一）营运资金持有政策 营运资金持有量的确定是在收营运资金持有量的确定是在收益与风险之间进行权衡。益与风险之间进行权衡。流动资产较多可降低企业的财务风险，但流动资产过多，会造成企业营利能力下降。

9、因此在确定持有量时，我们面临风险和报酬的权衡。 精选ppt010203040506050100150:ABC宽松的持有政策适中的持有政策紧缩的持有政策万元产资动流销售额（万元）精选pptn例：北方公司目前年销售额为例：北方公司目前年销售额为20002000件，件，销售收入为销售收入为200000200000元，净利润元，净利润2000020000元。元。现根据市场预测，每年可销售现根据市场预测，每年可销售24002400件，件，销售收入为销售收入为240000240000元，实现净利润元，实现净利润2400024000元，但扩大产量必须增加元，但扩大产量必须增加1000010000的固定资的固

10、定资产投资，现公司决定保持资产总额不变，产投资，现公司决定保持资产总额不变，减少减少1000010000元流动资产投资，相应增加元流动资产投资，相应增加1000010000元固定资产投资。元固定资产投资。n 目前的资产组合和筹资组合，以目前的资产组合和筹资组合，以及不同筹资组合对企业风险和报酬的影及不同筹资组合对企业风险和报酬的影响详见下表响详见下表精选pptn 北方公司资产组合与筹资组合北方公司资产组合与筹资组合 单位：元单位：元 资产组合资产组合 筹资组合筹资组合流动资产流动资产 40000 固定资产固定资产 60000流动负债流动负债 20000长期资金长期资金 80000合计合计 10

11、0000 合计合计 100000精选pptn资产组合对北方公司风险和报酬的影响资产组合对北方公司风险和报酬的影响 （单位：元）（单位：元） 项目项目 现在情况现在情况（保守的组合）（保守的组合） 计划变动情况计划变动情况 （冒险的情况）（冒险的情况）资产组合资产组合 流动资产流动资产 固定资产固定资产资产合计资产合计净利净利 40000 60000 100000 20000 30000 70000 100000 24000几个主要比率几个主要比率 投资报酬率投资报酬率 流动资产流动资产/总资产总资产 流动比率流动比率 20000/100000 20% 40000/100000 = 40% 40

12、000/20000 = 2 24000/100000 = 24% 30000/100000 = 30% 30000/20000 = 1.5营运资金管理概述营运资金管理概述（二）营运资金筹集政策（二）营运资金筹集政策1、流动资产和流动负债分析、流动资产和流动负债分析 流动资产流动资产是指企业可以在一年或者超过一年是指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产。的一个营业周期内变现或耗用的资产。 特点：流动性强；收益性弱；实物形态经常特点：流动性强；收益性弱；实物形态经常变化。变化。 分类：分类： （1）按资产的占用形态，有现金、短期投资、）按资产的占用形态，有现金、短期投资、应收

13、及预付款项、存货。应收及预付款项、存货。 （2）按资产的用途分为临时性流动资产和永）按资产的用途分为临时性流动资产和永久性流动资产。久性流动资产。营运资金管理概述营运资金管理概述 流动负债：流动负债：指需要在一年或超过一年的一个营业周期偿还的债务。 特点：成本低、偿还期短、风险大。 分类： （1）按负债的占用形态，有短期借款、应付账款、应付票据等。 （2）按负债的用途，可以划分为临时性负债和自发性负债。营运资金管理概述营运资金管理概述 临时性负债临时性负债：指为了满足临时性流：指为了满足临时性流动资产的需要所发生的负债；动资产的需要所发生的负债； 自发性负债自发性负债：指直接产生于企业持：指直

14、接产生于企业持续经营中的负债，如商业信用和日续经营中的负债，如商业信用和日常运营中产生的其他应付款，以及常运营中产生的其他应付款，以及应付职工薪酬、应付利息、应付税应付职工薪酬、应付利息、应付税费等。费等。营运资金管理概述营运资金管理概述（二）营运资金筹集政策（二）营运资金筹集政策2、流动资产和流动负债的配合、流动资产和流动负债的配合营运资金管理概述营运资金管理概述对应资金对应资金： 临时性资本需求：通过短期负债筹资临时性资本需求：通过短期负债筹资满足公司临时性流动资产需要满足公司临时性流动资产需要永久性资本需求：通过长期负债和股权永久性资本需求：通过长期负债和股权资本筹资满足公司永久性流动资

15、产和、资本筹资满足公司永久性流动资产和、固定资产的需要固定资产的需要公司的资本公司的资本流动负债流动负债 为满足临时性流动资金需要所发生的为满足临时性流动资金需要所发生的负债负债指直接产生于企业持续经营中的负债指直接产生于企业持续经营中的负债精选pptn（一）稳健的筹资政策（正常的筹资组合：匹配原则）固定资产固定资产资产与融资资产与融资 临时性流动资产临时性流动资产 临时性负债临时性负债 长期负债自发性负债权益资本长期负债自发性负债权益资本 永久性流动资产永久性流动资产 时间时间 精选ppt（二）进取型筹资政策（冒险的筹资组合：提高收益原则）固定资产固定资产资产与融资资产与融资 临时性流动资产

16、临时性流动资产临时性流动负债临时性流动负债长期负债自发性负债权益资本长期负债自发性负债权益资本永久性流动资产永久性流动资产 时间时间 精选ppt（三）保守型筹资政策（降低风险原则）固定资产固定资产资产与融资资产与融资 临时性流动资产临时性流动资产临时性负债临时性负债长期负债自发性负债权益资本长期负债自发性负债权益资本 永久性流动资产永久性流动资产时间时间 精选ppt不同筹资组合对企业报酬和风险的影响不同筹资组合对企业报酬和风险的影响 东方公司目前的资产组合和筹资组合详见下表：东方公司目前的资产组合和筹资组合详见下表： 东方公司资产组合和筹资组合东方公司资产组合和筹资组合 单位：元单位：元 资产

17、组合资产组合 筹资组合筹资组合流动资产流动资产 4000040000固定资产固定资产 6000060000合计合计 100000100000流动负债（短期资金）流动负债（短期资金） 2000020000长期资金长期资金 8000080000合计合计 100000100000现在息税前利润为现在息税前利润为2000020000元，流动负债的成本为元，流动负债的成本为4 4，长期资金成本为，长期资金成本为1515长期负债及所有者权益长期负债及所有者权益精选ppt筹资组合对东方公司风险和报酬的影响筹资组合对东方公司风险和报酬的影响 单位：元单位：元项目项目现在情况（保守组合）现在情况（保守组合）计划

18、变动情况（冒险组合）计划变动情况（冒险组合）筹资组合：筹资组合： 短期资金短期资金 长期资金长期资金 资金总额资金总额息税前利润息税前利润减：资金成本减：资金成本 短期资金成本短期资金成本 长期资金成本长期资金成本净利净利 20000 80000 100000 20000 0.04*20000 800 0.15*80000 12000 7200 50000 50000 100000 20000 0.04*50000 2000 0.15*50000 7500 10500 几个主要的财务比率几个主要的财务比率 投资报酬率投资报酬率 流动负债流动负债/总资产总资产 流动比率流动比率 7200/100

19、000=7.2%20000/100000= 20%40000/20000=2 10500/100000=10.5%50000/100000=50%40000/50000=0.8128009500流动资产管理流动资产管理现金管理现金管理一、现金管理的目标一、现金管理的目标（一）现金的内容：库存现金、银行存（一）现金的内容：库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票，作为现金款、银行本票、银行汇票，作为现金替代品的有价证券替代品的有价证券（二）现金的特点（二）现金的特点u普遍的可接受性普遍的可接受性u流动性最强的资产流动性最强的资产流动资产管理流动资产管理（三）企业持有现金的动机（三）企业持有现金的动

20、机交易动机交易动机预防动机预防动机投资动机投资动机（四）现金成本（四）现金成本持有成本持有成本u机会成本：指企业因保留一定现金余额而丧失的机会成本：指企业因保留一定现金余额而丧失的再投资收益再投资收益u管理成本：指持有现金而发生的管理费用管理成本：指持有现金而发生的管理费用转换成本：现金同有价证券之间相互转换的转换成本：现金同有价证券之间相互转换的成本（和转换次数有关，成反比）成本（和转换次数有关，成反比）短缺成本：指缺乏必要的现金而使企业蒙受短缺成本：指缺乏必要的现金而使企业蒙受的损失或付出的代价的损失或付出的代价流动资产管理流动资产管理（五）现金管理的目标（五）现金管理的目标 力求做到既保

21、证企业交易所需资力求做到既保证企业交易所需资金，降低风险，又不使企业有过金，降低风险，又不使企业有过多的闲置资金，以获取最大的长多的闲置资金，以获取最大的长期利润期利润流动资产管理流动资产管理二、最佳现金余额的确定二、最佳现金余额的确定（一）（一）现金周转模式现金周转期：从现金投入生产经营开始，现金周转期：从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。到最终转化为现金的过程。 1、存货周转期、存货周转期 2、应收帐款周转期、应收帐款周转期 3、应付帐款周转期、应付帐款周转期 精选ppt现购存货现购存货现销存货现销存货存货周转期现金周转期现金周转期现购存货现购存货赊销赊销存货存货存货周转期应收

22、账款周转期收回应收账款收回应收账款赊购存货赊购存货支付账款支付账款 应付账款周转期 赊购存货赊购存货支付账支付账款款现销存货现销存货现金周转期现金周转期赊销赊销存货存货收回应收账款收回应收账款应收账款周转期 应付账款周转期 现金周转期现金周转期存货周转期现金周转期现金周转期存货周转期流动资产管理流动资产管理最佳现金余额最佳现金余额= =（年现金需求量（年现金需求量/360/360）* *现金周转期现金周转期现金周转期现金周转期 = = 存货周转期存货周转期现金周转期现金周转期 = = 存货周转期存货周转期+ + 应收账款周转期应收账款周转期 现金周转期现金周转期 = = 存货周转期存货周转期

23、- -应付账款周转期应付账款周转期现金周转期现金周转期 = = 存货周转期存货周转期 + + 应收账款周转期应收账款周转期 - -应付账款周转期应付账款周转期流动资产管理流动资产管理例：某公司预计存货周转期为60天，应收账款周转期为30天，应付账款周转期为20天，预计公司全年的现金需要量为900万元，试计算该公司最佳的现金余额。现金周转期现金周转期 =60+3020=70（天）（天）最佳的现金余额最佳的现金余额=900/360*70=175（万（万 元）元）流动资产管理流动资产管理（二）成本分析模型（二）成本分析模型1.含义：根据现金有关成本，分析含义：根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时

24、现金持有量预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。的一种方法。2.最佳持有量：现金持有总成本即最佳持有量：现金持有总成本即机会成本、短缺成本之和最低时机会成本、短缺成本之和最低时的现金持有量的现金持有量u机会成本现金持有量机会成本现金持有量有价证券有价证券利率利率u短缺成本短缺成本流动资产管理流动资产管理 成成本本总成本线总成本线机会成本线机会成本线管理成本线管理成本线短缺成本线短缺成本线现金持有量现金持有量流动资产管理流动资产管理（三）存货模型（三）存货模型1、基本原理：存货经济批量模型。、基本原理：存货经济批量模型。 寻找使现金持有成本和转换成本寻找使现金持有成本和转换成本（次数）最低的现

25、金持有量（次数）最低的现金持有量2TbNi流动资产管理流动资产管理2、假设、假设（1）企业未来一定时期的现金需求总量相对稳）企业未来一定时期的现金需求总量相对稳定且可以准确预测；定且可以准确预测；（2）对现金持有量的调节是通过买进或卖出有）对现金持有量的调节是通过买进或卖出有价证券来完成的，即现金持有过多将买进，过价证券来完成的，即现金持有过多将买进，过少将卖出；少将卖出；（3）现金的收入定期发生且每次金额相等，支）现金的收入定期发生且每次金额相等，支出在一定时期内也均衡发生，直至现金持有量出在一定时期内也均衡发生，直至现金持有量为为0；（4）现金通常不会发生短缺；）现金通常不会发生短缺；（5

26、）证券的利率或报酬率以及每次固定交易费）证券的利率或报酬率以及每次固定交易费用可以获悉。用可以获悉。精选ppt确定现金余额的存货模式确定现金余额的存货模式1t2t3t现现金金余余额额NN/2时间时间交易次数交易次数= =现金需求总额现金需求总额/ N/ N持有数量持有数量=N/2 =N/2 流动资产管理流动资产管理3、最佳现金余额、最佳现金余额p3212 T bN =i流动资产管理流动资产管理总成本总成本持有成本持有成本转换成本转换成本最佳现金余额最佳现金余额现金持有数量现金持有数量oNTNTTCTC i+bi+b2N2NN Ni i2 2bT TN NN 成成本本流动资产管理流动资产管理例：

27、某企业预计全年需要现金例：某企业预计全年需要现金8000元，现金与有价证券的转换元，现金与有价证券的转换成本为每次成本为每次150元，有价证券年利元，有价证券年利息率为息率为20%，求最佳现金余额，求最佳现金余额?)(3464%2015080002元最佳现金余额N三、现金的日常控制三、现金的日常控制流动资产管理流动资产管理应收款项管理应收款项管理一、应收账款的功能与成本一、应收账款的功能与成本（一）应收帐款的功能表现为（一）应收帐款的功能表现为（二）应收账款的成本（二）应收账款的成本1、应收账款的机会成本、应收账款的机会成本2、应收账款的管理成本、应收账款的管理成本3、应收账款的坏账成本、应收

28、账款的坏账成本流动资产管理流动资产管理（三）应收账款的管理目标（三）应收账款的管理目标 竞争、扩大销售、占有市场竞争、扩大销售、占有市场 降低成本降低成本流动资产管理流动资产管理二、应收账款信用政策二、应收账款信用政策（一）信用标准（一）信用标准 是判断顾客是否有资格享受企业提供是判断顾客是否有资格享受企业提供的商业信用以及可以享受多少信用数的商业信用以及可以享受多少信用数额的标准额的标准(坏账损失率坏账损失率)（二）信用条件（二）信用条件 信用期限信用期限 折扣期限折扣期限 现金折扣现金折扣（三）收账政策（三）收账政策精选pptn信用条件的选择方法n信用期限的选择方法n 信用期限：企业对外提

29、供商品或劳务时允许客户延期付款的时间界限。n 信用期限的长短对应收账款的影响。n 具体方法：边际收益法（基本思路是设定具体方法：边际收益法（基本思路是设定一种信用期限，比如以上年的信用期限、本一种信用期限，比如以上年的信用期限、本行业的信用期限，作为基准，然后适当延长行业的信用期限，作为基准，然后适当延长或缩短信用期限以形成有关方案，在边际收或缩短信用期限以形成有关方案，在边际收益大于边际成本的原则之下，边际净收益最益大于边际成本的原则之下，边际净收益最大的方案所确定的信用期限便是最优的信用大的方案所确定的信用期限便是最优的信用期限。期限。精选pptn例题：某企业现采用30天信用期限，因其生产

30、能力尚有一定潜力，为使销售能够同步增加，拟将信用期限延长至60天或75天。该企业的最低投资收益率为18，收账费用和坏账损失按赊销额的一定比例计算，其他有关数据如表所示。该企业应作何种选择？项目30天60天75天销售量（件）100000130000150000销售额（元）单价4元400000520000600000变动成本（元）每件3元300000390000450000边际贡献100000130000150000固定成本（元）400004000040000毛利（元）6000090000110000收账费用（）0.60.71坏账损失（）133.5精选pptn（1）计算信用期限为60天方案和75天

31、方案的边际收益。n60天：30000；75天：50000n（2）计算信用期限为60天方案和75天方案的边际成本。n边际机会成本新方案的机会成本原方案的机会成本n机会成本应收账款投资额机会成本率n应收账款投资额应收账款平均余额变动成本率n应收账款平均余额平均每天销售额信用期限n应收账款机会成本n（赊销额360）信用期限变动成本率机会成本率精选pptn 各方案机会成本及边际机会成本的计算如下：n30天方案的？60天方案的？75天方案的？n60天方案的边际机会成本7200元；n75天方案的边际机会成本12375元。n各方案的收账费用及边际收账费用的计算：n边际收账费用新方案的收账费用原方案的收账费用

32、n30天方案的？60天方案的？75天方案的？n60天方案的边际收账费用1240元；n75天方案的边际收账费用3600元。n 各方案的坏账损失及边际坏账损失的计算：n边际坏账损失新方案的坏账损失原方案的坏账损失n30天？60天？75天？n60天方案的边际坏账损失11600元；n75天方案的边际坏账损失21000元。精选pptn 各方案边际成本n边际机会成本边际收账费用边际坏账损失n60天方案的边际成本20040元；n75天方案的边际成本32975元。n 各方案边际净收益计算：n60天方案的边际净收益9960元；n75天方案的边际净收益17025元。流动资产管理流动资产管理例题：某企业预计全年赊销

33、额为例题：某企业预计全年赊销额为3600万元，变动万元，变动成本率为成本率为70，资金成本率为，资金成本率为10，坏账损失，坏账损失率为赊销额的率为赊销额的2。为了扩大销售额，决定采。为了扩大销售额，决定采取下列信用条件中的一种，你认为哪种条件最取下列信用条件中的一种，你认为哪种条件最有利？（假设不计收账费用）有利？（假设不计收账费用）A：销售保持现状，信用条件（：销售保持现状，信用条件（n30）；）；B：放宽到（：放宽到（n60），赊销收入为），赊销收入为5600万元，万元，周转期为周转期为45天，坏账损失率为天，坏账损失率为3；C：放宽到（：放宽到（n90），赊销收入为），赊销收入为636

34、0万元，万元，周转期为周转期为60天，坏账损失率为天，坏账损失率为5。流动资产管理流动资产管理解：解： A B C信用条件信用条件 n30 n60 n90赊销额赊销额 3600 5600 6360周转期周转期 30 45 60坏账损失率坏账损失率 2 3 5信用成本前收益信用成本前收益1080 1680 1908坏账成本坏账成本 72 168 318经计算，选择经计算，选择C方案方案.流动资产管理流动资产管理某企业预测的年度赊销收入净额为某企业预测的年度赊销收入净额为1200万元，其万元，其信用条件是信用条件是n30，变动成本率为，变动成本率为60，资金，资金成本率（或有价证券收益率）为成本率

35、（或有价证券收益率）为10。假设企。假设企业固定成本总额不变，有三个备选方案可供选业固定成本总额不变，有三个备选方案可供选择：择：A方案是维持方案是维持n30的信用条件；的信用条件； B方案方案是是n60； C方案是方案是 n90。流动资产管理流动资产管理 信用条件备选方案信用条件备选方案 A B C年赊销额年赊销额 1200 1320 1500应收账款平均余额应收账款平均余额 100 220 375维持赊销业务所需资金维持赊销业务所需资金 60 132 225坏账损失率坏账损失率 2 3 5收账费用收账费用 12 15 46流动资产管理流动资产管理 信用条件分析评价信用条件分析评价 A B

36、C年赊销额年赊销额 1200 1320 1500变动成本变动成本 720 792 900信用成本前收益信用成本前收益 480 528 600信用成本：信用成本： 应收账款机会成本应收账款机会成本 6 13.2 22.5 坏账损失坏账损失 24 39.6 75 收账费用收账费用 12 15 46流动资产管理流动资产管理三、应收账款的日常控制三、应收账款的日常控制（一）企业的信用调查（一）企业的信用调查（二）企业的信用评估（二）企业的信用评估（三）监控应收账款（三）监控应收账款（四）催收拖欠款项（四）催收拖欠款项流动资产管理流动资产管理存货管理存货管理一、存货的概念：一、存货的概念： 存货是指企业

37、在生产经营中为销售存货是指企业在生产经营中为销售或耗用而准备的物资，主要包括原或耗用而准备的物资，主要包括原材料、燃料、低值易耗品、在产品材料、燃料、低值易耗品、在产品及产成品等及产成品等二、储存存货的原因二、储存存货的原因流动资产管理流动资产管理三、存货的成本三、存货的成本（一）取得成本（一）取得成本固定订货成本固定订货成本变动订货成本：年订货次数变动订货成本：年订货次数每每次订货成本次订货成本2.购置成本：年需要量购置成本：年需要量单价单价流动资产管理流动资产管理（二）储存成本（二）储存成本2.变动储存成本：年平均库存量变动储存成本：年平均库存量单位存货的年储存成本单位存货的年储存成本（三

38、）缺货成本（三）缺货成本流动资产管理流动资产管理四、存货经济订货量的控制四、存货经济订货量的控制（一）经济定货量的基本模型（一）经济定货量的基本模型2AFC2AFC总成本总成本年储存成本年储存成本年订货成本年订货成本经济批量经济批量 批量批量QoQ 成成本本流动资产管理流动资产管理Q*T*2 A FC2AFC流动资产管理流动资产管理 4.有数量折扣的经济批量模型有数量折扣的经济批量模型 P441 存在数量折扣时，存货的进价成本已经与进存在数量折扣时，存货的进价成本已经与进货的数量大小有了直接的联系，属于决策的相货的数量大小有了直接的联系，属于决策的相关成本。即在经济进货批量基本模式其他各种关成

39、本。即在经济进货批量基本模式其他各种假设条件均具备的前提下，存在数量折扣时的假设条件均具备的前提下，存在数量折扣时的存货相关总成本可按下式计算：存货相关总成本可按下式计算： 存货相关总成本存货相关总成本 存货进价订货成本储存成本存货进价订货成本储存成本流动资产管理流动资产管理实行数量折扣的经济进货批量具体确定步骤如下：实行数量折扣的经济进货批量具体确定步骤如下：第一步：按照基本经济进货批量模式确定经济进第一步：按照基本经济进货批量模式确定经济进货批量；货批量；第二步：计算按经济进货批量进货时的存货总成第二步：计算按经济进货批量进货时的存货总成本；本；第三步：计算按给予数量折扣的进货批量进货时第

40、三步：计算按给予数量折扣的进货批量进货时的存货总成本；的存货总成本；第四步：比较不同进货批量的存货相关总成本，第四步：比较不同进货批量的存货相关总成本，最低存货成本对应的进货批量，就是实行数量最低存货成本对应的进货批量，就是实行数量折扣的最佳经济进货批量。折扣的最佳经济进货批量。流动资产管理流动资产管理例题：某企业甲材料的年需要量为例题：某企业甲材料的年需要量为16000千克，千克，每千克标准价为每千克标准价为20元。销售企业规定：客户每元。销售企业规定：客户每批购买量不足批购买量不足1000千克的，按照标准价格计算；千克的，按照标准价格计算；每批购买量每批购买量1000千克以上，千克以上，2

41、000千克以下的，千克以下的，价格优惠价格优惠2；每批购买量在；每批购买量在2000千克以上的，千克以上的，价格优惠价格优惠3。已知每批订货成本。已知每批订货成本600元，单位元，单位材料的年储存成本为材料的年储存成本为30元。试计算按多大批量元。试计算按多大批量采购？采购？流动资产管理流动资产管理解：解：按经济进货批量基本模型确定的经济进货批量为：按经济进货批量基本模型确定的经济进货批量为： Q 800（千克）（千克） 每次进货每次进货800千克时的相关总成本千克时的相关总成本 160002016000800600800 230 344000（元）（元）每次进货每次进货1000千克时的相关总

42、成本千克时的相关总成本 1600020（12）1600010006001000 230338200（元）（元）每次进货每次进货2000千克时的相关总成本千克时的相关总成本 1600020（13）1600020006002000 230345200（元）（元）通过对比，此时最佳经济进货批量为通过对比，此时最佳经济进货批量为1000千克。千克。600302 16000流动资产管理流动资产管理（二）订货点（二）订货点保险储备保险储备S订货点订货点Rnt+S=nt+nt)nt)(mr(mr2 21 1nt)nt)(mr(mr2 21 1流动资产管理流动资产管理（三）存货陆续供应和使用（三）存货陆续供应

43、和使用 Q*P：每日送货量：每日送货量d:存货每日耗用量存货每日耗用量 T*2AF*PC*(P-d)d2AFC(1-)P2AF*PC*(P-d)d2AFC(1-)P流动资产管理流动资产管理三、存货控制三、存货控制 （一）存货控制（一）存货控制 （二）（二）ABC分类管理分类管理 （三）存货质量控制（三）存货质量控制 （四）适时制管理（四）适时制管理流动负债流动负债 流动负债又称为短期筹资，流动负债又称为短期筹资，一般特指不超过一年的负债。一般特指不超过一年的负债。 特点：筹资速度快，容易取特点：筹资速度快，容易取得；筹资富有弹性；筹资成本得；筹资富有弹性；筹资成本较低；筹资风险高。较低；筹资风

44、险高。 形式：形式： 商业信用；短期银行借款商业信用；短期银行借款 流动负债流动负债（一）商业信用：指在商品交易（一）商业信用：指在商品交易中以延期付款或预收货款进行中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，购销活动而形成的借贷关系，它是企业之间直接的信用行为。它是企业之间直接的信用行为。 应付账款应付账款 应付票据应付票据 预收账款预收账款 应计费用应计费用 流动负债流动负债商业信用商业信用应付账款筹资应付账款筹资应付账款的信用条件应付账款的信用条件 信用期限（信用期限（n）：是允许买方延：是允许买方延期付款的最长期限期付款的最长期限 现金折扣现金折扣：卖方为了鼓励买方：卖方为了鼓

45、励买方提前还款，而给予买方在价款总提前还款，而给予买方在价款总额上额上 的优惠，即少付款的百分比的优惠，即少付款的百分比 折扣期限折扣期限：是卖方允许买方享：是卖方允许买方享受现金折扣的期限。折扣期限小受现金折扣的期限。折扣期限小于信用期限。于信用期限。例：（例：（2/10，n/30） 流动负债流动负债“免费免费”筹资筹资 如果卖方不提供现金折扣，买方在信用期如果卖方不提供现金折扣，买方在信用期内任何时间支付货款均无代价；如果卖方内任何时间支付货款均无代价；如果卖方提供现金折扣，买方在折扣期内支付货款，提供现金折扣，买方在折扣期内支付货款， 也没有成本发生。这两种情况通常称为也没有成本发生。这

46、两种情况通常称为“免费免费”筹资筹资 有代价筹资有代价筹资 如果购货方在规定的信用期限延迟付款，如果购货方在规定的信用期限延迟付款，或放弃现金折扣，在折扣期限外支付货款，或放弃现金折扣，在折扣期限外支付货款，则称为有代价筹资则称为有代价筹资流动负债流动负债某企业按（某企业按（2/10，n/30） 的信用条件购入货物的信用条件购入货物100000元。如果该企业在元。如果该企业在10天内付款，便享受了天内付款，便享受了10天的免天的免费信用期，并获得折扣费信用期，并获得折扣10万万22000元，免费信元，免费信用额为用额为98000元。元。第第10天付款：天付款： 免费筹资额为免费筹资额为98 000元元(100 000 2 000)第第30天付款（该企业要承受因放弃现金折扣而造成的天付款（该企业要承受因放弃现金折扣而造成的隐含机会成本）隐含机会成本） 付款总额为付款总额为100 000元。这可以看作借一笔为期元。这可以看作借一笔为期20 天，天，金额为金额为98 000元的贷款，利息为元的贷款，利息为2000元，其借款的实元，其借款的实际利率为：际利率为： 20天的实际利率天的实际利率=(2000/98000)100%=2.04% 实际年利率实际年利率=2.04%360/20=36.72% 精选ppt流动负债扣实际利率放弃现金折折扣期