公司理财学原理习题答案0001

1、公司理财学原理第七章习题答案 二、单项选择题1.C )。下列关于投资收益的公式错误的是（投资（资产）收益率 资收益平均投资额年投资收益年平均投资额=息税前投资收益率-所得税率=息税前投资收益率X（ 1-所得税率）用它与企业负债成本率相比较,B ）o投资（资产）年收益率C.含利息在内的税后投资收益率D .含利息在内的税后投资收益率2 .企业总投资收益率是公司理财中一个十分重要的指标， 可以判断企业投资活动和筹资活动的得失，其计算公式是（ 税后利润总资产平均余额 税后利润税后利息 总资产平均余额税前利润税前利息 总资产平均余额税后利润税后股息C.总投资总投资总投资D .总投资（资产）（资产）（资产

2、）（资产）收益率收益率收益率收益率3 某企业年初总资产为 600万元, 实际利息支出为40万元，所得税率为A.B.C.D .18.33%16.18%17.19%14.07%【正确答案】C,总投资收益率4 某企业年初总资产为 600万元, 实际利息支出为40万元，所得税率为A.B.C.18.33%16.18%17.19%14.07%【正确答案】D,总投资收益率总资产平均余额年末总资产为 680万元，税后利润总额为25%，问该企业总投资收益率为（C先腭 17.19%年末总资产为 680万元，税前利润总额为25%，问该企业总投资收益率为（D80(25%)40025%)14.07%(600 680)/

3、280万元,）。80万元,5 .设某公司有一账面价值为200万元的闲置设备对外经营性出租，年租金收入为元。该设备的年折旧费用为 20万元，修理费用为4万元，营业税率为5%,所得税率为 该设备的投资收益率是（A ）oA.B.C.7.03%7.88%7.48%9.3845万25%。6200【正确答案】A,该设备的45 (1 5%) (20 4) (1 25%) 703%投资收益率.6 .关于投资时机说法，错误的是(D )oA .按选择投资的时机标准分类，可以分为率先投资和跟进投资两种投资策略B .率先投资策略主要适应于那些的确掌握有先进技术和管理经验，并有雄厚资金实力 的公司C.跟进投资策略一般适

4、应于研究开发能力不够强的企业D .跟进投资策略的最佳投资时机应是某产品的成熟期7. ( B ),公司股权结构已经定型，产品也有了相对成熟的市场，公司理财的具体 目的将从关注公司的生存转变为如何加快公司的发展之上。A .公司初创时期B .公司成长期C.公司成熟期D .公司衰退期D )o&关于各类资产风险水平与收益水平的比较，正确的是(A .现金不需变现，流动性最大，收益也最大B .短期有价证券市场价格波动大，难于转让，因此风险较高C.无形资产通过摊销进入成本，对企业的依附性强，转让困难，收益水平较低D 固定资产投资的风险比存货投资风险大9. 关于投资风险的说法，不正确的是(C )oA 投

5、资者缺乏充分信息不能准确地对市场进行预测是投资风险产生的根源之一B. 投资者缺乏有效的控制力不能对经营过程实施有效控制是投资风险产生的根源之一C. 非系统风险是由于企业特征引起的，而且不可以通过多元化投资来加以分散的D. 由企业经营的外部环境产生的风险是企业难以分散的风险，称之为不可分散风险或 系统风险A )o10. 不能用来衡量投资风险大小的指标是(A 期望值B .方差C .标准差D .变化系数三、多项选择题A B C D )。1 .能单独生产投资收益的资产主要包括(A. 短期有价证券B .长期有价证券C.直接对外的股权投资D .银行存款投资承受的风险包括 (A2.风险收益率，是指由于承受风

6、险而要求的风险补偿收益率。B C D )oA. 经营风险%B. 币值变动风险C. 信用风险D .变现能力风险3企业实际投资规模一般会低于理论最大投资规模。这是因为（A .从风险控制角度考虑，主动放弃一些有利可图的投资项目B .企业筹资能力的限制，被迫放弃一些有利可图的投资项目C.设定了最低的投资收益率水平 D .受到企业管理能力的制约 4按投资策略的基本目的分类，可将投资策略分为（A 追逐盈利型投资策略B .控制风险型投资策略C.多元化投资策略D .追逐盈利和控制风险并重型投资策略 5按投资结构调整方式分类，投资策略可以将投资分为（A 增量调整投资策略 B 保守型投资策略C.减量调整投资策略D

7、 存量调整投资策略6下列关于投资策略的陈述正确的有（A B C D ）。A B ）。A B D ）。A C D ）。A .追逐盈利型投资策略是一种激进的投资策略B .控制风险型投资策略是一种保守的投资策略C .控制风险型投资策略适用于那些财务风险极低和管理水平很高的企业D .追逐盈利型投资策略适用于那些财务风险极高或管理能力不强的企业 7增量调整投资策略对投资结构可能产生的调整影响有（B C D）。A .增加投资金额用于新项目和原有的投资项目，原有投资项目占总投资的比重不变B .增加投资金额用于新项目的投资，原有投资项目占总投资的比重相应下降C.新增加的投资金额按原投资项目的比重相应地分配在不

8、同投资项目之上，原投资项 目的结构不变包括（ABD）D .在不增加新投资项目的前提之下，改变投资项目的内部结构 8存量调整投资策略是在现有投资规模下进行投资结构调整的投资策略。基本方式。A .放弃一个原有投资项目转入一个新的投资项目B .原投资项目间投资金额的调整C. 增加新的投资金额。主要用于某一些投资存量项目之上D. 不放弃原投资项目的基础上，将原投资项目的一部分投资额转移到新投资项目之上9减量调整投资结构策略是指通过收缩企业既有投资规模来调整投资结构的策略，它可以分为（ A B D ）形式。A 通过放弃原投资项目实现投资收缩B .按原投资项目的比重相应减少个投资项目的投资额C. 减少的投

9、资额主要集中分布在投资存量的几个主要项目之上，结果是不放弃原投资 项目，也未改变原投资结构结果是不放弃原投资D. 减少的投资额主要集中分布在投资存量的几个主要项目之上， 项目，只是改变原投资结构A B C D）。10关于投资结构调整的方式，下列说法正确的有（A .减量调整投资策略是一种收回投资的策略B .增量调整投资策略适用于企业成长期或社会经济繁荣期C .存量调整投资策略通常适用于企业成熟期或社会经济相对稳定期D .减量调整投资策略适用于企业衰退期或社会经济衰退期的投资策略四、判断题 1在将公司投资收益率与社会平均收益率、同风险利息率等指标相比较的时候，应该用含 利息在内的税后投资收益率指标

10、。 而息税前投资收益率主要是用来与公司的资金成本率相比 较，以确定投资的可行性。 （ X ） 2投资收益率的结构从理论上看，由无风险收益率和风险收益率两部分构成，即：投资收 益率=无风险收益率+风险收益率。（ V ）3公司债券的票面利率是固定的，因此可以把购买公司债券的收益率看成无风险收益率。（ X ） 4由企业经营的外部环境产生的风险是企业难以分散的风险，称之为不可分散风险或非系 统风险； 由企业经营的内部条件产生的风险是企业可以分散的风险， 称之为可分散风险或系 统风险。（ X ）5通货膨胀、金融危机、战争等系统风险既不能通过投资多元化的方法来加以分散，也不 可以通过压缩投资来回避。 （

11、X ）6如果两种投资方案的期望收益率相等，那么两方案就无优劣之分。（ X ）7追逐盈利型投资策略的优点是如果投资失败，企业将有足够的财力承担由投资失败而引 起的不良后果，避免风险的进一步扩大。 （ X ） 8采取追逐盈利和控制风险并重型投资策略的公司，从投资效果来看，其盈利能力和风险 水平均低于追逐盈利型的投资策略，但高于控制风险型的投资策略。（ V ）9企业投资策略，就是在权衡投资收益和投资风险的基础上，根据企业风险承受能力，选 择投资方向、投资结构、投资时机等的方法。 （ V ） 10在企业投资总额既定的前提下，不同的投资结构也存在着不同的投资收益和投资风险。 从总的来说，投资的流动性越小

12、，风险越低，但相应的收益也越低。（ X ）11通常而言，一个技术密集型企业，它投资于固定资产、无形资产的比重就会高于一个劳 动密集型企业。 一个控股公司长期投资占总资产的比重会大大低于一般生产型企业。（ X ）五、计算题112对于多个投资方案而言， 无论各方案的期望值是否相同， 标准离差率最大的方案一定是 风险最大的方案。（ V ）假定某企业年总资产平均余额为 3 000 万元，利润总额为 200万元，实际利息支出 为 150 万元，所得税率为 33% ，问该企业总投资收益率为多少？解：总投资收益率 =（200 150）（1-33%）/3000 =7.82%23N 公司将一账面价值为 200

13、万元的固定资产对外出租，年租金收入为 30 万元。该 固定资产的年折旧率为 5%，计提修理费率为 2%，营业税率为 5% ，所得税率为 33%。 问该房屋的投资收益率为多少？解：投资收益率=30 X（1-5%）-200 X（5%+2%）（1-33%）/200=4.8575%1 000 万元，现利润总额为 100 万元，实际支 如果公司能追加 200 30%。追加流动资产的资 33% 。问追加 200 万元流动M 公司生产经营某产品的资产总额为 付利息为 50 万元。 已知该公司的固定资产生产能力有所闲置， 万元的流动资产，那么，利润总额能在现有的基础上增长 金来源是年利息率为 6%短期贷款。公

14、司的所得税率为资产的边际收益率为多少？追加流动资产是否可取？解：(1) 求追加流动资产的边际收益率边际收益率=100X30%< (1-33%)/200=10.05%(2) 分析追加流动资产投资是否可取追加流动资产的投资收益率高达10.5% ,与现有资产10.05%=(100+50)><1-33%)/1000投资收益率相等，高于追加流动资产的资金来源6%的年利息率，因此，追加流动资产投资是可取的。4.假定上述 M公司将闲置的固定资产200万元按账面价出售，使固定资产的平均余额减少200万元，并将出售固定资产所得现金用于偿还年利息率为8%的公司长期负债，其余不变。问M公司在采取该

15、行动之后的投资收益率和相应的边际收益率为多少？公司的税后利润会增加多少？解：投资收益率=(100 + 200X8%) + (50-200 >6%)(1-33%”(1000-200)=12.56%边际收益率=12.56%- (100 + 50)(1-33%)/1000=12.56%-10.05%=2.51%1 000万元。两个投5.某公司拟从两个投资项目中选择一个投资项目，其投资额均为 资项目在不同经济环境下的预期收益率和概率分布如下表：经济环境发生概率预计年收益率方案A方案B好0.335%20%一般0.515%14%差0.20%10%试问该公司应选择那一个投资项目为优?解：(1)计算期望收益率E(Ra)=0.3 <5% + 0.5 <5% + 0.2 <%=18%E(Rb)=0.3 <20% + 0.5 14% + 0.2 10%=15%(2 )计算方差、标准差、变化系数Q 2a=(35% 18%)2 <0.3 + (15% 18%)2 <0.5 + (0- 18%)2 <