2019中级财务管理73讲第49讲营运资金的概念及特点、营运资金的管理原则、营运资金管理策略

1、第七章营运资金管理本章知识架构青运资金管理Y一廿运资金管理槪述现金管理应收账款代理存货轩理流动负债管理本章考情分析本章介绍企业营运资金管理的知识，涉及现金管理、应收账款管理、存货管理以及流动负债管理等内容， 属于财务管理考试中比较重要的一章。本章计算性的内容比较多，考试当中既可以考察客观题，也可以考察主 观题，近三年考试的平均分值为 13分左右。本章学习的重点是第二节至第五节。近三年题型题量分析题型2016 年2017年试2017 年2018年试卷2018 年卷1试卷21试卷2单选题2题2分4题4分3题3分4题4分3题3分多选题1题2分1题2分1题2分1题2分2题4分判断题1题1分1题1分1题

2、1分1题1分3题3分计算题1题5分1题5分1题5分综合题0.8 题 11.5分0.3题3分合计5题10分7题12分5.8 题 17.5分7.3题15分8题10分2019年教材的主要变化本章无实质性变化。第一节营运资金管理概述一背运资金的概念及特点J rti 1营运資金的曽理原则营运资金竹理第略考点一营运资金的概念及特点（一）营运资金的概念营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金是指流动资 产减去流动负债后的余额。这里指的是狭义的营运资金概念。【例题单选题】（2018年试卷1 ）一般而言，营运资金指的是（）。A. 流动资产减去存货的余额B. 流动资产减去

3、流动负债的余额C. 流动资产减去速动资产后的余额D. 流动资产减去货币资金后的余额【答案】B【解析】一般而言，营运资金指的是"流动资产减去流动负债的余额”，即：营运资金=流动资产-流动负债，选项B正确。（二）营运资金的内容1. 流动资产2. 流动负债（1）以应付金额是否确定为标准，可以分为应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债。（2）以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。（3）以是否支付利息为标准，可以分为有息流动负债和无息流动负债。（三）营运资金的特点（1 ）营运资金的来源具有多样性。（2）营运资金的数量具有波动性。（3）营运资金的周转具有短

4、期性。（4）营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。【例题判断题】营运资金具有多样性、波动性、短期性、变动性和不易变现性等特点。（）【答案】错误【解析】营运资金一般具有如下特点：营运资金的来源具有多样性；营运资金的数量具有波动性；营运资金 的周转具有短期性；营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。本题说法错误。考点二营运资金的管理原则（一）满足合理的资金需求（二）提高资金使用效率（三）节约资金使用成本（四）保持足够的短期偿债能力考点三营运资金管理策略（一）流动资产的投资策略1. 紧缩的流动资产投资策略在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持低水平的流动资产与销售收入比率。紧缩的流动资产投资策略可

5、以节约流动资产的持有成本，但与此同时可能伴随着更高风险。2. 宽松的流动资产投资策略在宽松的流动资产投资策略下，企业通常会维持高水平的流动资产与销售收入比率。在这种策略下，由于 较高的流动性，企业的财务与经营风险较小。但是，过多的流动资产投资，无疑会承担较大的流动资产持有成 本，提高企业的资金成本，降低企业的收益水平。3. 如何制定流动资产投资策略（1）制定流动资产投资策略时，首先，需要权衡的是资产的收益性与风险性。（2 ）应充分考虑企业经营的内外部环境。（3）考虑产业因素的影响。（4）流动资产投资策略的另一个影响因素是那些影响企业政策的决策者。保守的决策者更倾向于宽松的流 动资产投资策略，而

6、风险承受能力较强的决策者则倾向于紧缩的流动资产投资策略。生产经理通常喜欢高水平 的原材料持有量，以便满足生产所需。销售经理喜欢高水平的产成品存货以便满足顾客的需要，而且喜欢宽松 的信用政策以便刺激销售。相反，财务管理人员喜欢使存货和应收账款最小化，以便使流动资产融资的成本最 低。【例题判断题】（2018年试卷1 ）在紧缩型流动资产投资策略下，企业一般会维持较高水平的流动资产与 销售收入比率，因此财务风险与经营风险较小。（）【答案】错误【解析】在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持低水平的流动资产与销售收入比率。实用文档用心整理紧缩的流动资产投资策略可以节约流动资产的持有成本，但与此同时可能伴随着

7、更高风险。本题说法错误。【例题判断题】（2017年试卷2 ）某公司推行适时制（JIT），对公司管理水平提出了更高的要求，因此该 公司应采用宽松的流动资产投资策略。（）【答案】错误【解析】公司推行适时制（JIT）（存货控制的适时管理系统），以此减少甚至消除对存货的需求，即实行 零库存管理。本题说法错误。【例题多选题】（2017年试卷1）下列关于营运资金管理的表述中，正确的有（）。A. 加速营运资金周转，有助于降低资金使用成本B. 销售变数较大而难以预测时，通常要维持较低的流动资产与销售收入比率C. 管理者偏好高风险高收益时，通常会保持较低的流动资产投资水平D. 销售稳定并可预测时，投资于流动资产

8、的资金可以相对少一些【答案】ACD【解析】加速营运资金周转，有助于降低资金使用成本，选项A正确；如果销售额不稳定而且难以预测，就会存在显著的风险，从而必须维持一个较高的流动资产存量水平，保持较高的流动资产与销售收入比率，选 项B错误；管理者偏好高风险高收益时，通常会保持较低的流动资产投资水平，选项C正确；如果销售既稳定又可预测，则只需维持较低的流动资产投资水平，选项D正确。【例题单选题】某公司在营运资金管理中，为了降低流动资产的持有成本、提高资产的收益性，决定保持一个低水平的流动资产与销售收入比率，据此判断，该公司采取的流动资产投资策略是（）。A. 紧缩的流动资产投资策略B. 宽松的流动资产投

9、资策略C. 匹配的流动资产投资策略D. 稳健的流动资产投资策略【答案】A【解析】紧缩的流动资产投资策略保持一个低水平的流动资产与销售收入比率。(二)流动资产的融资策略责产划分非流动资产|永久性流动资产I波动性谎动资产匹祝策略題期来源保守策略长期来源短期来源激进策略长期来源短期来源【提示】(1) 永久性流动资产是指满足企业长期最低需求的流动资产，其占有量通常相对稳定。长期资金占用 流动资产+永久性流动资产。(2) 波动性流动资产或称临时性流动资产，是指那些由于季节性或临时性的原因而形成的流动资产，其占 用量随当时的需求而波动。短期资金占用=波动性流动资产(3) 自发性负债，又称为经营性流动负债，

10、是指直接产生于企业持续经营中的负债，如商业信用筹资和日 常运营中产生的其他应付款，以及应付职工薪酬、应交税费等，自发性负债可供企业长期使用。长期来源=自发性负债+长期负债+所有者权益。实用文档用心整理（4）临时性负债，又称为筹资性流动负债，是指为了满足临时性流动资金需要所发生的负债，临时性负债一般只能供企业短期使用。短期来源=临时性负债。1. 期限匹配融资策略在期限匹配融资策略中，永久性流动资产和非流动资产以长期融资方式融通，波动性流动资产用短期来源融通。2. 保守融资策略在保守融资策略中，长期融资支持非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产，短期融资仅用于融通剩余的波动性流动资产，融资

11、风险较低。3. 激进融资策略在激进融资策略中，企业以长期负债、自发性负债和股东权益资本为所有的非流动资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的临时性流动资产。【例题判断题】（2018年试卷2 ）一般而言，企业依靠大量短期负债来满足自身资金需求的做法体现出一种较为保守的融资策略。（）【答案】错误般而言，企业依靠大量短期负债来满足自身【解析】短期负债需要在较短期限内还本付息，偿还压力大。资金需求的做法体现出一种较为激进的融资策略。本题说法错误。【例题单选题】（2017年试卷1）某公司资产总额为 动性流动资产为1600万元，该公司长期资金来源金额为 资策略属于（）。9000万元，其中永久性流动资产为2400万元，波8100万元，不考虑其他情形，可以判断该公司的融A. 期限匹配融资策略B. 保守融资策略C. 激进融资策略D. 风险匹配融资策略【答案】B【解析】根据题中资料，短期资金来源为：9000-8100=900 万元，而波动性流动资产为1600万元，说明有一部分波动性流动资产是由长期资金来源来提供的，所以该公司的融资策略属于保守融资策略。选项B正确。【例题单选题】某公司用长期资金来源满足非流动资产和部分永久性流动资产的需要，而用短期资金来源满足