2019中级财务管理50讲之第07讲财务管理环境

1、【知识点11】财务管理环境 is济坏境、技术环境i财务管理的技术环境，是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。2. 在企业内部，会计信息主要是提供给管理层决策使用；在企业外部，会计信息则主要是为企业投资者、债权人等提供服务。二、法律环境1. 法律环境是指企业与外部发生经济关系时应遵守的有关法律、法规和规章（简称“法规”），主要包括公司法、证券法、金融法、证券交易法、经济合同法、税法、企业财务通则、内部控制基本规范等。2. 法律既约束企业的非法经济行为，也为企业从事各种合法经济活动提供保护。3. 国家相关法律法规按照对财务管理内容的影响情况分类如下：影响企业筹资的

2、各种法规公司法、证券法、金融法、证券交易法、合冋法等。影响企业投资的各种法规证券交易法、公司法、企业财务通则等。影响企业收益分配的各种法规税法、公司法、企业财务通则等。4. 法律环境对企业的影响是多方面的，影响范围包括企业组织形式、公司治理结构、投融资活动、日常经 营、收益分配等。三、经济环境在影响财务管理的各种外部环境中，经济环境是最为重要的。（一）经济周期1. 经济周期包括复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段。2. 在经济周期的不同阶段，企业应采用不同的财务管理战略。复苏繁荣衰退萧条增加厂房设备扩充厂房设备停止扩张建立投资标准实行长期租赁继续建立存货出售多余设备保持市场份额建立存货储备提咼产品价

3、格停产不利产品压缩管理费用开发新产品开展营销规划停止长期采购放弃次要利益增加劳动力增加劳动力削减存货削减存货停止扩招雇员裁减雇员（二）经济发展水平1财务管理的发展水平是和经济发展水平密切相关，二者相互促进。经济发展水平越高，财务管理水平也 越高；反之亦然。2财务管理应当以经济发展水平为基础，以宏观经济发展目标为导向，从业务工作角度保证企业经营目标 和经营战略的实现。（三）通货膨胀水平1通货膨胀对企业财务活动影响的主要表现：（1）引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求。（2）引起企业利润虚增，造成企业资金由于利润分配而流失。（3）引起利率上升，加大企业的筹资成本。（4）引起有价证券价格下

4、降，增加企业的筹资难度。(5) 引起资金供应紧张，增加企业的筹资困难。2通货膨胀主要应对举措通货膨胀初期 货币面临着贬值风险，企业进行投资可以避免风险，实现资 本保值； 与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失； 取得长期负债，保持资本成本的稳定。通货膨胀持续期 企业可以米用比较严格的信用条件，减少企业债权； 调整财务政策，防止和减少企业资本流失。四、金融环境章工具奏曲衍生童工厲nEUB性WtEcut性"工削功健童科那汇市折虫鼻金工再n性惶祈堵坤方性鱼市境（一）金融机构1. 金融机构主要指银行和非银行金融机构。2. 银行是承担信用中介的金融机构，包括各种商业银行和政策性银行

5、。3. 非银行金融机构主要包括保险公司、信托投资公司、证券公司、财务公司、金融资产管理公司、金融租赁公司等机构。（二）金融工具1. 金融工具，是指形成一方的金融资产并形成其他方的金融负债或权益工具的合同。借助金融工具，资金从供给方转移到需求方。Lt2. 金融工具分为基本金融工具和衍生金融工具两大类。基本金融工具企业持有的现金、从其他方收取现金或其他金融资产的合冋 权利、向其他方交付现金或其他金融资产的合冋义务等。衍生金融工具1. 疋义：又称派生金融工具， 是在基本金融工具的基础上通过特疋 技术设计形成的新的金融工具，2. 类型：远期合同、期货合同、互换合同和期权合同等。3. 特点：种类非常复杂

6、、繁多，具有咼风险、咼杠杆效应的特点。3. 金融工具具有流动性、风险性和收益性的特征。流动性是指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力。风险性是购买金融工具的本金和预定收益遭受损失的可能性。一般包括信用风险和市场风险。收益性是指金融工具能定期或不定期给持有人带来收益。（三）金融市场1. 定义（1）金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行交易进而融通资金的场所。（2）金融市场的构成要素包括资金供应者（或称资金剩余者）和资金需求者（或称资金不足者）、金融工具、交易价格、组织方式等。2. 功能（1）把社会各个单位和个人的剩余资金有条件地转让给社会各个缺乏资金的单位和个

7、人，使财尽其用，促进社会发展。因利率、时间、安全性条件不会使借贷双方都十分满意，于是就出现了金融机构和金融市场从中协调，使各得其所。（2） 金融市场不仅为企业融资和投资提供了场所，而且还可帮助企业实现长短期资金转换、引导资本流动,提高资金转移效率。3. 资金转移方式在金融市场上，资金的转移方式有两种：直接转移它是需要资金的企业或其他资金不足者直接将股票或债券出售给资金 供应者，从而实现资金转移的一种方式。间接转移它是需要资金的企业或其他资金不足者，通过金融中介机构，将股票或 债券出售给资金供应者；或者以他们自身所发行的证券来交换资金供应 者手中的资金，再将资金转移到各种股票或债券的发行者（即资

8、金需求 者）手中，从而实现资金转移的一种方式。4. 金融市场的分类 纸质教材孀习颍购买麻系威信号kaosiOl货币市场 又称短期金融市场， 是指以期限在1年以内的金融 工具为媒介，进行短期资金融通的市场。 包括同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场 和短期债券市场。资本市场又称长期金融市场， 是指以期限在1年以上的金融 工具为媒介，进行长期资金交易活动的市场。以期限为标准包括股票市场、债券市场和融资租赁市场等。以功能为标准发行市场又称为一级市场，它主要处理金融工具的发行与最初购买者之间的交易。流通市场又称为二级市场，它主要处理现有金融工具转让和变现的交易。以融资对象为标准资本市场以货币和资本

9、为交易对象。外汇市场以各种外汇金融工具为交易对象。黄金市场是集中进行黄金买卖和金币兑换的交易市场。按所交易金融工具的属性基础性金融市场是指以基础性金融产品为交易对象的金融市场，如商业票据、企业债券、企业股票的交易市场。金融衍生品市场是指以金融衍生产品为交易对象的金融市场，如远期、期货、掉期（互换）、期权的交易市场，以及具 有远期、期货、掉期（互换）、期权中一种或多种特 征的结构化金融工具的交易市场。以地理范围为标准地方性金融市场全国性金融市场国际性金融市场货币市场专题1. 货币市场的主要功能是调节短期资金融通。2. 货币市场的特点:期限短一般为3-6个月，最长不超过1年。交易目的资金来源主要是

10、资金所有者暂时闲置的资金，融通资金的用途一般是弥 补短期资金的不足。货币性金融工具有较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等 特性。3. 货币市场主要有拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场等。拆借市场 是指银行（包括非银行金融机构）同业之间短期性资本的借贷 活动。 这种交易一般没有固定场所，主要通过电讯手段成交，期限按 日计算，一般不超过 1个月。票据市场 包括票据承兑市场和票据贴现市场。 票据承兑市场是票据流通转让的基础；票据贴现市场是对未到 期票据进行贴现，为客户提供短期资本融通，包括贴现，再贴现 和转贴现。大额定期存单市场是一种买卖银行发行的可转让大额定期存单的

11、市场。短期债券市场 主要头头1年期以内的短期企业债券和政府债券，尤其疋国债。 短期债券的转让可以通过贴现或买卖的方式进行。短期债券以其信誉好、期限短、利率优惠等优点，成为货币市场中的重要 金融工具之一。资本市场专题1. 资本市场的主要功能是实现长期资本融通。2. 资本市场的特点：融资期限长至少1年以上，最长可达 10年甚至10年以上。融资目的是解决长期投资性资本的需要，用于补充长期资本，扩大生产能 力。资本借贷量大收益高风险大3. 资本市场主要包括债券市场、股票市场和融资租赁市场等。债券市场和股票市场 债券市场和股票市场由证券（债券和股票）发仃和证券流通构成。 有价证券发行是一项复杂的金融活动

12、，一般经过几个重要环节：a.证券种类的选择。b.偿还期限的确定。c.发售方式的选择。 在证券流通中，参与者除了买卖双方外，中介也非常活跃。这些中介主要有证券经纪人、证券商，他们在流通市场中起着不冋的作用。融资租赁市场是通过资产租赁实现长期资金融通的市场。具有融资与融物相结合的特点。融资期限一般与资产租赁期限一致。【经典题解多选题】与货币市场相比，资本市场的特点有（）。（2018年）A. 投资收益较高B. 融资期限较长C. 投资风险较大D. 价格波动较小【答案】ABC【解析】资本市场主要特点是：（ 1 ）融资期限长。至少 1年以上，最长可达10年甚至10年以上。（2） 融资目的是解决长期投资性资

13、本的需要，用于补充长期资本，扩大生产能力。（3）资本借贷量大。（4）收益较高但风险也较大。【经典题解判断题】金融市场可以划分为货币市场和资本市场，股票市场属于资本市场。（）（2018年）【答案】“【解析】资本市场又称长期金融市场，是指以期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易活动的市场，包括股票市场、债券市场和融资租赁市场等。【经典题解判断题】在经济衰退初期，公司一般应当出售多余设备，停止长期采购。（）（2010年）【答案】“11【解析】在经济衰退期，财务战略一般为停止扩张、出售多余设备、停产不利产品、停止长期采购、削减存货、停止扩招雇员。所以本题说法正确。【经典题解单选题】下列各项措

14、施中，无助于企业应对通货膨胀的是（）。（2017年）A. 发行固定利率债券B. 以固定租金融资租入设备C. 签订固定价格长期购货合同D. 签订固定价格长期销货合同【答案】D【解析】发行固定利率债券和以固定租金融资租入设备，都属于取得长期负债，保持资本成本稳定的措施，所以选项A、B不选。与客户签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失，选项C不选；签订固定价格的长期销货合同，会减少在通货膨胀时期的现金流入，所以选项D无助于应对通货膨胀。【经典题解单选题】下列应对通货膨胀风险的各项策略中，不正确的是（）。（2010年）A. 进行长期投资B. 签定长期购货合同C. 取得长期借款D. 签定长期销货合同

15、【答案】D【解析】本题主要考核的是通货膨胀水平。为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取措施予以防范。在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值，因此选项A是正确的；与客户应签定长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失，因此选项B是正确的；取得长期负债，保持资本成本的稳定。因此选项C是正确的；而选项 D签定长期销货合同，在通货膨胀时期会减少企业的收入，不利于应对通货膨胀风险，所以选项D错误。【经典题解多选题】下列各项中，属于衍生金融工具的有（）。（2010年）A.股票B. 互换C. 债券D. 掉期【答案】BD【解析】常见的基本金融工具有货币、票据、

16、债券、股票；衍生金融工具是在基本金融工具的基础上通过特定技术设计形成的新的金融工具。主要有各种远期合约、互换、掉期、资产支持证券等。【经典题解多选题】下列金融市场类型中，能够为企业提供中长期资金来源的有（）。（2014 年）A. 拆借市场B. 股票市场C. 融资租赁市场D. 票据贴现市场【答案】BC【解析】资本市场又称长期金融市场，是指以期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易活动的市场，包括股票市场、债券市场和融资租赁市场等。【经典题解多选题】与资本性金融工具相比， 下列各项中，属于货币性金融工具特点的有（）。（2013年）13r千里之行始于足下A.期限较长B. 流动性强C. 风险较小D. 价格平稳【答案】BCD【解析】货币市场的主要特点：（1）期限短。（2 ）交易目的是解决短期资金周转。（3 ）货币市场上的金融工具具有较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。【经典题解判断题】以融资对象为划分标准，可将金融市场分为资本市场、外汇市场和黄金市场。（）（2011 年）【答案】“【解析】以融资对象为标准，金融市场可分为资本市场、外汇市场和黄金市场。本章回顾14位业与企业封理财务矗目标利宜冲宴与惨iH企业赴鑒直任相黄理也总论财务思律辑1 权与分权堆择的园*谶计原剩胫济环境金琢境技术圧*环境1. 本章依次介绍了财务管理的