云南白药集团财务分析报告

1、云南白药集团股份2021年11月1简介1.1根本情况云南白药集团股份 1993年5月3日经云南省经济体制改革委员会云体 1993 48号文批准,云南白药厂进行现代企业制度改革,成立云南白药实业股份有 限公司,在云南省工商行政治理局注册登记.经中国证监会证监发审字1993 55号文批准,公司丁 1993年11月首次向社会公众发行股票 2,000万股含20万内部职工 股,定向发行400万股,发行价格3.38元/股,发行后总股本8,000万股.1996年10 月经临时股东大会会议讨论,公司更名为云南白药集团股份.公司丁2006年5月29日实施股权分置改革.公司股票简称云南白药,股票代码000538,

2、公司股票上市交易所为深圳证券交易所.1.2经营范围化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、保健食品、化装品及饮料 的研制、生产及销售；糖、茶,建筑材料,装饰材料的批发、零售、代购代销；科技及 经济技术咨询效劳,物业经营治理,医疗器械二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫 生用品,日化用品.1.3研究方法通过各渠道收集云南白药集团股份资料,并研究、比较云南白药集团股 份近3年数据和财务报告、审计报告来分析该公司偿债水平、营运水平、盈利 水平、开展水平,再针对相关问题提出决策、针对优点提出如何发扬.2云南白药集团股份偿债水平2.1短期偿债水平比较分析企业归还流动负债的水平,或者说是指企业在短

3、期债务到期时可以变现为现金用于归还流动负 债的水平就是一个公司的短期偿债水平,它可以准确的反映公司的财务状况.目前对企业短期偿债 水平的分析通常采用流动比率、速动比率、现金比率和现金流量比率等指标来进行的.这些指标从 不同层面上反映企业短期偿债的水平.2.1.1流动比率流动资产+流动负债流动比率即流动资产与流动负债的比率,反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产归还到期流动负债的水平.一般来说,流动比率在200咐上说明短期偿债有保证.从短归还到期流动负债的水平.从短期债权人的角度来看,流动比率越大越好,但从企业经营角度来看,过大的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多,这必然造成企业时机本

4、钱的增加和获利水平的降低.因此,企业应尽可能将流动比率维持在不使货币资金闲置的水平.2021-12-312021-12-312021-12-31流动资产169.0220.7251.0流动负债46.7667.3575.24流动比率3.61423.27693.3360表1云南白药集团股份流动比率表分析：将上表1数据比照可知,云南白药集团2021的流动比率为3.3360,比2021年的3.2769增加了 0.0591 ,上匕2021年的3.6142降低了 0.2782,比2007年的0.19 ,故而说明该公 司的经营收入能满足归还到期债务的需要,但流动资产占用资金较多,这不利于不利于资金的周转.2.

5、1.2速动比率流动资产-存货-其他流动资产+流动负债速动比率即速动资产和流动负债之间的比率,速动比率较之流动比率能够更加准确、可靠地评 价企业资产的流动性及其归还短期负债的水平.其中,速动资产是将流动资产中变现速度较慢的存 货等扣除后的余额局部.一般来说,速动比率等于100%寸比较适当.如果速动比率小于 100%必然使企业面临很大的偿债风险；如果速动比率大于100%尽管债务归还的平安性很高,但却会因企业现金及应收账款资金占用过多而大大增加企业的时机本钱.2021-12-312021-12-312021-12-31流动资产169.0220.7251.0存货56.2569.1886.63其他流动资

6、产5.21043.448.769流动负债46.7667.3575.24速动比率2.29981.60482.0681表2云南白药集团股份速动比率表分析：将上表2数据比照可知,云南白药集团2021的速动比率为2.0681,比2021年的1.6048增加了 0.4633 ,上匕2021年的2.2998降低了 0.2317 ,故而说明该公司债务归还的平安性 很高,但却会因企业现金及应收账款资金占用过多而大大增加企业的时机本钱.2.1.3现金比率货币资金+交易性金融资产+流动负债现金比率是在企业因大量赊销而形成大量的应收账款时,考察企业的变现水平时所运用的指标,其计算公式为：现金比率=货币资金+有价证券

7、+流动负债.现金是指库存现金和银行存款,短期证券主要是指短期国库券.现金比率越高,说明变现水平越强,此比率也称为变现比率.2021-12-312021-12-312021-12-31货币资金26.532.926.7流动负债46.7667.3575.24交易性金融资广000现金比率0.56670.48850.3549表3云南白药集团股份现金流动负债比率表分析：将上表3数据比照可知,云南白药集团2021的现金比率为0.3549,比2021年的 0.4885 降低了 0.1336 ,比 2021 年的 0.5667 降低了 0.2118.0.3549 V 0.4885 V 0.5667 V 1 ,说

8、明 变现水平逐年减弱,意味着企业流动负债逐年得到更合理运用.现金比率过高,就意味着企业流动负债未能得到合理运用,由于现金获利水平低,这类资产金额太高会导致企业时机本钱增加.所以 企业应当将现金比率维持20咐上为好.如果现金比率过低,企业就面临较高的风险,不能按期支付借款利息、归还到期债务,或者不能满足正常生产经营及紧急情况下现金的需要.2.2长期偿债水平比较分析长期负债是指期限超过一年的债务.长期负债数额较大,本金的偿需有积累的过程. 从长期来看,真实的报告收益应最终反映企业的现金净流入,而企业的长期偿债水平与企业能否获利是密切相关 的.分析长期偿债水平主要运用的财务指标有：资产负债率、产权比

9、率、利息保证倍数、偿债保证比率这四种指标.2.2.1资产负债率或负债比率=负债总额+资产总额资产负债率,是指负债总额与资产总额的比率,是反映长期偿债水平经常用到的指标.资产负债率通常保持在 60吩70氾间,一般认为60%是最适宜的.资产负债率反映了企业资金的总体来源, 有多少资金来源于负债.资产负债率越高说明负债越大,风险越高,反之亦然.2021-12-312021-12-312021-12-31负债总额57.6387.4395.60资产总额192.9245.9277.0负债比率0.29880.35560.3451表4 云南白药集团股份资产负债率表根据上表4可知2021年底至2021年底的资产

10、负债率分别是0.2988、0.3556、0.3451 ,资产负债率皆根本为0.6的二分之一.因一般来说,资产负债率在0.6以下都是比较合理的.所以云南白药集团股份负债低于一般水平,风险较低.2.2.2产权比率负债总额+所有者权益负债总额与所有者权益的比率就是企业的产权比率.其对评价偿债水平的作用与资产负债率基 本相同,主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付平安性的物质保证程度,产权比率那么侧重于 揭示财务结构的稳健程度,即自有资金对偿债风险的承受水平.2021-12-312021-12-312021-12-31负债总额57.6387.4395.60所有者权益135.3158.4181.4产权

11、比率0.42590.55200.5270表5云南白药集团股份产权比率表分析：根据上表 5可知2021年底至2021年底的产权比率 分别是0.4259、0.5520、0.5270 ,产权比率皆小于1.因一般来说,资产负债率在1左右都是比较合理的.产权比率越低,说明云南白药集团股份的长期偿债水平较强,债权人承担的风险较小.所以云南白药集团股份有限公 司负债低于一般水平,风险较低.但云南白药集团股份应当限制这一比率不能过低,过低 时,所有者权益比重过大,意味着企业有可能失去充分发挥负债的财务杠杆作用的大好时机.2.2.3 偿债保证比率负债总额+经营活动现金净流量偿债保证比率是负债总额与经营活动现金净

12、流量的比率.偿债保证比率衡量企业偿付借款利息 的水平和企业偿付本金的水平.偿债保证比率反映用企业经营活动产生的现金净流量归还全部债务 所需的时间,所以该比率亦被称为债务归还期.一般认为,该比率越低,企业归还债务的水平越强.2021-12-312021-12-312021-12-31负债总额57.6387.4395.60经营活动现金净流量21.8029.8511.56偿债保证比率2.64362.92908.2700行业比较康美药业37.8659815.607419.8212表6云南白药集团股份偿债保证比率表根据上表6可知2021年底至2021年底的偿债保证比率 分别是2.6436、2.9290、

13、 8.2700,云南白药集团 2021的偿债保证比率为8.2700,比2021年的2.9290 增加了 5.341,比 2021 年的 2.6436 增加了 5.6268.2.6436 < 2.9290 < 8.2700.因一般 来说,偿债保证比率越低,企业归还债务的水平越强.所以,云南白药集团股份有限公 司归还债务的水平逐年减弱.但同行业相比较的话,云南白药集团股份的归还 债务的水平远远高丁康美药业的.总结：由上各表分析数据可知,云南白药集团股份在 2021年至2021年的 偿债水平都高丁一般水平但也不会差距悬殊.因此,意味着云南白药集团股份 的偿债水平很好,债务风险也都较低.云

14、南白药集团股份应该继续保持数据稳 定的在该范围内容波动,预防现金比率过高说明企业闲置资金过多,资金利用率低,而影响企业的资金利润率指标.流动比、速动比过高而影响企业流动资产的周转率,从而影响企业总资产的周转率,最终会影响到企业的获利水平等.3云南白药集团股份营运水平3.1企业运营水平分析企业营运水平分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析,评价企业的营运水平,为企业提升经济效益指明方向.第一,营运水平分析可评价企业资产营运的效率.第二,营运水平分析可发现企业在资产营运中存在的问题.第三,营运水平分析是盈利水平分析和偿债水平分析的根底与补充.3.2流动资产营运水平分析3.2

15、.1资产周转率的计算与分析流动资产周转率,既是反映流动资产周转速度的指标,也是综合反映流动资产利用效果的根本指标,它是一定时期流动资产平均占用额和流动资产周转额的比率,是用流动资产的占用量和其所完成的工作量的关系,来说明流动资产的使用经济效益.3.2.2应收账款周转情况应收账款周转率Receivable Turnover 是反映应收账款周转速度的指标,它是一定时期内 赊销收入净额与 应收账款平均余额的比率.应收账款周转率有两种表示方法.一种是应收账款在一定时期内通常为一年 的 周转次数,另一种是应收帐款的周转天数即所谓应收帐款帐龄Age of Receivable .在一定时期内应收账款周转的

16、次数越多, 说明应收账款回收速度越快, 企业治理工作的效率越高. 这不仅 有利于企业及时收回贷款,减少或预防发生坏帐损失的可能性而且有利于提升企业资产的流动性, 提升企业短 期债务的归还水平. 应收账款周转率次=营业收入净额+平均应收账款2021-12-312021-12-312021-12-31营业收入净额J207.4 亿224.1 亿243.1 亿平均应收账款7.145 亿10.35 亿11.23亿应收账款周转率126.540421.6521721.64737通过数据可以看出云南白药的周转率在逐年降低,其中在16年以前降低的较大,16年后趋于稳定.虽然云南白药的周转率在逐年下降但通过比照网

17、上的数据我们发现云南白药的周转率大多高于行业 同类企业.应收账款周转大数平均应收账款回收期=360 +应收账款周转率2021-12-312021-12-312021-12-31应收账款周转率26.540421.6521721.64737应收账款周转天数13.564216.626516.6302通过上面两表可知,虽然云南白药企业对应收账款的调控比以前差了一些,但总体来说处于行业中上水 平.3.2.3存货周转情况存货周转率是对流动资产周转率的补充说明,通过存货周转率的计算与分析, 可以测定企业一定时期内存货资 产的周转速度,是反映企业购、产、销平衡效率的一种尺度.存货周转率越高,说明企业存货资产变

18、现水平越 强,存货及占用在存货上的资金周转速度越快. 存货周转率次=营业本钱+平均存货 存货周转天数=360 +存货周转率=平均存货 X360 +营业本钱2021-12-312021-12-312021-12-31营业本钱144.1 亿157.2 亿167.3亿平均存货77.905 亿62.715 亿53.04亿存货周转率1.84962.50653.1542如表所示,15年至16年本钱增加了 13.1亿,平均存货减少了 15.19亿.本钱在逐年上升而平均存 货在逐年下降.2021-12-312021-12-312021-12-31存货周转率1.84962.50653.1542存货周转天数|19

19、4.6366143.6265114.1335得出数据后我们同样把云南白药企业的数据跟同类企业比照,发现虽然云南白药企业的存货周转大数在逐年减少但却远高于同类企业.同类企业的存货周转大数大多分布在30天至75天左右.3.2.4全部流动资产情况流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率,流动资产周转率 是评价企业资产利用率的一个重要指标.主营业务收入净额是指企业当期销售产品、商品、提供劳 务等主要经营活动取得的收入减去折扣与折让后的数额. 流动资产周转率次=营业收入净额+平均流动资产 流动资产周转天数=360 +流动资产周转率=平均流动资产X360 +营业收入净额202

20、1-12-312021-12-312021-12-31营业收入净额207.4 亿224.1 亿U平均流动资产154.8 亿194.85亿235.85 亿流动资产周转率1.33971.115011.0307可以看到每年收入的增长大概在20亿左右,流动资产的每年增长在40亿左右.两者增长的速度不致.再看周转率,云南白药企业的流动资产周转率在逐年下降,至17年已接近1.2021-12-312021-12-312021-12-31流动资产周转率1.33971.115011.0307流动资产周转天数268.7322.86349.277由于流动资产率的降低,流动资产周转大数也随之降低,同时由于流动资产周转

21、率渐趋近于1,流动资产周转大数也越来越接近360天.将云南白药的数据跟同类企业相比同样是云南白药企业的流动资产周转大数远高于同类企业.3.3固定资产周转情况固定资产周转率也称固定资产利用率,是企业销售收入与固定资产净值的比率.固定资产周转率主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率,比率越高,说明利用率越高, 治理水平越好.如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低,那么说明企业对固定资产的利用率较低,可能会影响企业的获利水平.固定资产周转率次=营业收入净额+平均固定资产2021-12-312021-12-312021-12-31营业收入净额207.4 亿224.1 亿243.1 亿平均固定资产16.5217.1117.635固定资产周转率12.55413.09713.785云南白药企业在固定资产周转中保持相对稳定的态势,固定资产每年保持稍微增长趋势,同时固定 资产周转率也保持每年稳步增长,说明厂房使用固定资产的效率高.通过比照数据我们发现,云南 白药的固定资产周准率处于行业平均水平.3.4总资产周转情况总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标.周转率越大,说明总资 产周转越快,反映出营