中央银行三大基本政策工具各自的优缺点_第1页
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文档简介

1、3、请比较中央银行三大基本政策工具各自的优缺点及适用条件。请以近期货币政策为例。一、存款准备金优点： 中央银行具有完全的自主权，它是三大货币政策工具中最容易实施的手段；存 款准备率的变动对货币供应量的作用迅速 ，一旦确定，各商业银行及其它金融机构都必须立 即执行；准备金制度对所有的商业银行一视同仁，所有的金融机构都同样受到影响。不足：一是作用过于巨大，其调整对整个经济和社会心理预期的影响都太大，不宜作为 中央银行日常调控货币供给的工具， 中央银行因此有将准备率固定化的倾向 ；二是其政策效 果在很大程度上受商业银行超额存款准备的影响 。这一工具是一件威力巨大但不能经常使用 的武器。适用条件： 为

2、了防止货币信贷总量过快增长， 为国民经济持续健康快速发展提供稳定的 货币、金融环境。央行宣布自 11 月 16 日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点， 这已是中国今年以来第五次上调存款准备金率。业内人士表示，央行的频繁“出 手”，剑指可能出现的资产泡沫、通胀风险和经济过热，旨在为中国的经济持续复苏与健康 发展保驾护航。二、公开市场业务优点 ：第一，中央银行能及时运用公开市场操作，买卖任意规模的有价证券，从而精 确地控制银行体系的准备金和基础货币 ，使之达到合理的水平 。第二，公开市场操作没有“告 示效应” ，不会引起社会公众对货币政策意向的误解 ，因而，也不会造成经济的不

3、必要紊乱。 第三，中央银行进行公开市场操作，不决定其它证券的收益率或利率，因而不会直接影响银 行的收益。缺点 ：第一，传导机制较缓慢，其影响需经过一段时间后才能见效；第二，公开市场政 策对各种有价证券的价格和收益率影响很大， 需要发达的金融市场和多样的证券种类； 第三， 当商业银行的行动不配合中央银行货币政策，公开市场政策的作用就不能得到充分发挥。适用条件 ：公开市场业务的开展需要有一个发达的金融市场，特别是发达的国债市场； 公开市场业务需要通过政府债券市场的作用， 将政策效力传递到全国的商业银行。 如果没有 形成一个同政府债券市场相连的、 全国统一的同业拆借市场， 公开市场业务的政策效力就会 受到影响。三、再贴现优点 ：有利于中央银行发挥最后贷款人作用； 再贴现政策通过对贴现对象的选择、 对贴 现票据的规定， 可以起到一定的结构调整作用；作用效果缓和，可以配合其他政策工具，避 免引起经济的巨大波动。不足 ：再贴现政策具有顺周期特征。 当经济处于扩张阶段， 如果中央银行无法迅速调整 再贴现率， 再贴现业务会进一步刺激经济的扩张。 相反， 在经济萧条时期， 再贴现数量也呈 下降趋势，进一步加大了萧条的影响；再贴现政策的主动权在商业银行，而不在中央银行； 再贴现政策的宣示作用模糊。适用条件： 根据央行数据显示，从 2008 年 12 月 23 日

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