gl07经济学背景知识105-法定准备金率-补充阅读之法定

1、下调存款准备金率意味着什么？对普通人有影响吗？下调存款准备金率，对普通大众基本没什么影响，跟加息减息不一样，银行要放贷出来，就得有18%左右的钱要放着不能贷，这个叫存款准备金，下调意味着到市场上的钱变多了。存款准备金，是限制金融机构信贷扩张和保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。法定存款准备金率，是金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款的总额的比率。这一部分是一个风险准备金，是不能够用于发放贷款的。这个比例越高，执行的紧缩政策力度越大。存款准备金率变动对商业银行的作用过程如下：当中央银行提高法定准备金率时，商业银行可提供放款及创造信用的能力就下降。因为准备金率提高，货币乘数就变

2、小，从而降低了整个商业银行体系创造信用、扩大信用规模的能力，其结果是社会的银根偏紧，货币供应量减少，利息率提高，投资及社会支出都相应缩减。反之，亦然。打比方说，如果存款准备金率为10，就意味着金融机构每吸收1000万元存款，要向央行缴存100万元的存款准备金，用于发放贷款的资金为900万元。倘若将存款准备金率提高到11，那么金融机构的可贷资金将减少到890万元。降低存款准备金率对股市的影响如何？第一、在短期内，公布存款准备金率下调的消息，对于虚弱的股市可能是一种较大的利空，有可能导致机构拉高出货，使股市短暂上升然后大幅下跌。第二、从中期讲，下调存款准备金率对股市只能是一个心理上的利好，因为存款

3、准备金率的下调，只是中央银行与商业银行之间的事，存款准备金率的下调，可以使商业银行信贷能力提高，使企业贷款规模扩大，但是由于禁止银行资金流入股市和限制企业炒股，无法使银行中较宽松的资金转换为股市资金。第三、从长期讲，下调存款准备金率，对股市是一个重大利好。因为降低存款准备金率，在一定程度上将刺激市场需求。推动了企业的发展，从而也提高上市公司的业绩，这为股市的上扬提供了坚实的基础。但是，由于存款准备金率具有功能放大的作用，对经济的刺激是很强烈的。中央银行出台此政策时，有可能以通过收回再贷款的方式将其作用互相抵消。如果是这样，那么存款准备金率对股市的影响作用将要大打折扣。第四、股市影响非常有限，幅

4、度比预期低，而且就目前大部分银行的资金来说，都还比较充裕，这个比例对其贷款业务能力相当有限；另一方面，市场很早就已经预期到人民银行的紧缩性政策，所以股市在前期已经有所消化，只是在消息出台时的瞬间反映一下而已。基金：没什么影响，基本上是随股市个债市走的。期货：短期有利空影响，对一些商品期货会有较大利空影响，我国目前还未有这种类型的金融期货，呵呵，所以基本上影响不大。央行决定自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。映“稳健偏宽松”政策央行表示，此次下调存款准备金率的原

5、因是为保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。记者统计，此前，我国大型中资银行的存准率为17.50%，中小金融机构是14.00%，此次下调后将分别降为17.00%和13.50%。不要小看这0.5个百分点。由于商业银行具有货币创造作用，存款准备金率的微小变动，都会使货币供给成倍地增加或减少。华泰证券首席分析师罗毅预计，央行此举将释放流动性7000亿左右。此次降息印证了人民银行行长周小川20日在上海G20峰会上提到的“稳健略偏宽松的货币政策”。2月16日发布的1月新增人民币贷款数字达到2.51万亿，创出单月信贷投放历史新高，同比多增1.04万

6、亿元，较“四万亿”刺激政策期的2009年1月新增信贷1.62万亿元还超出8900亿。有报道指出，银行放贷的积极性在2月份并没有大幅放缓的迹象，各类银行在2月份的新增贷款规模较1月份有升有降，但总量基本持平。利好楼市利空银行理财对老百姓来说，央行降准意味着更多的资金进入资本市场，总体说对股市和楼市利好，房贷折扣力度可能更大，但是银行理财、P2P、互联网宝宝等理财相关产品的收益率却会降低。昨天股市再次发生毫无征兆的暴跌，有股民猜测央行此时降准是出手救市，但社科院金融研究所研究员曾刚指出，市场对降准的预期已经有很长时间了，降准主要是根据金融市场流动性需求做出的决定，一些投机的人将此理解为利好，其实股

7、市涨跌不是政策本身着力的方面。对于购房者来说，近期突然上涨的房价难免会让有意向的购房人感到一定程度的恐慌。理论上讲，降准后利率环境更加宽松，银行放贷额度充裕、放贷速度加快无疑会促成更多的成交量。虽然降准对理财收益的影响不如降息那么直接，但因为银行无风险收益率下行，理财产品收益也会随之降低。银率网最新统计，2月20日至2月26日，北京地区人民币非结构性银行理财产品平均预期收益率为4.09%，随着降准的来临，银行理财收益率将会进一步走低。虽然降准带来的流动性增加以及传导出的货币总量增加，或将降低社会整体融资成本，也将对网贷平台收益率产生影响，但不太可能出现大幅下降的情况。不过整体来看，网贷行业的收

8、益率长期预计仍将走低。对股市的影响央行降准对于各个板块和概念的影响不一，如果从行业而言，金融、地产等资金密集型行业都将获益，虽然降准不能带来上述行业的质变，但能有助于缓解悲观预期。存款准备金率下调对股市的影响资金敏感型品种无论是银行还是地产，都属于资金敏感型品种。对于银行而言，降准最大的利好在于可贷规模比例，据测算，准备金率下调0.5%将为银行带来3700亿元的资金释放，从货币乘数变化的角度计算，理论上将带来15000亿元左右的M2增加。相同的还有地产行业，虽然这种影响同样有限。半年内准备金两次下调，并不意味着对于地产开发商信贷控制的解禁，但流动性预期有所好转，不排除部分刚需入市的可能，至少成

9、交量的些许好转有利于缓解房企紧绷的资金链。作为利息敏感品种的保险股也会小幅受益。前期关于放开交强险对于保险行业是突发利空。但降准会增加降息预期，进而推动债券等资产价格上涨。而债券是保险公司的主要投资标的。大宗商品类大宗商品，尤其是有色金属，主要受两个因素驱动，一个是实体经济的需求端，另一个则是对于流动性的预期。对于大宗商品尤其是有色金属而言，存在波段脉冲机会。在PPI快速下滑阶段，有色金属很难趋势性走强，但降准预期的出现会使有色板块，尤其是背靠新兴产业的稀有金属的脉冲性机会增加，有色板块的波段投机频率会有所增加。高分红的新蓝筹降准虽然不等同于降息，但随着银行间流动性的些许好转，银行间市场的资金

10、价格有望出现一定程度回落。资金价格的回落也会是民间借贷等资金信贷的投资回报率回落。相比之下，蓝筹股，尤其是始终能够保持高分红比例的蓝筹股，其持有价值将有所突出。目前正是年报陆续披露阶段，对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言，正是一个长期价值凸显的时候。下图是07年以来存款准备经率调整对股市的影响：公布日大型金融机构中小金融机构股市调整前调整后幅度调整前调整后幅度沪指2015年2月4日20%19.50%-0.50%16.50%16%-0.50%2012年5月12日20.50%20%-0.50%17.00%16.50%-0.50%-0.60%2012年2月18日21%20.50%-0.50%17.50

11、%17.00%-0.50%0.30%2011年11月30日21.50%21%-0.50%18%17.50%-0.50% 2.29%2011年6月14日21%21.50%0.50%17.50%18%0.50%-0.95%2011年5月12日20.50%21%0.50%17.00%17.50%0.50%0.95%2011年4月17日20%20.50%0.50%16.50%17.00%0.50%0.22%2011年3月18日19.50%20.00%0.50%16.00%16.50%0.50%0.08%2011年2月18日19.00%19.50%0.50%15.50%16.00%0.50%1.12%2

12、011年1月14日18.50%19.00%0.50%15.00%15.50%0.50%-3.03%2010年12月10日18.00%18.50%0.50%14.50%15.00%0.50%2.88%2010年11月19日17.50%18.00%0.50%14.00%14.50%0.50%-0.15%2010年11月10日17.00%17.50%0.50%13.50%14.00%0.50%1.04%2010年5月2日16.50%17.00%0.50%13.50%13.50%0.00%-1.23%2010年2月12日16.00%16.50%0.50%13.50%13.50%0.00%-0.49%2

13、010年1月12日15.50%16.00%0.50%13.50%13.50%0.00%-3.09%2008年12月22日16.00%15.50%-0.50%14.00%13.50%-0.50%-4.55%2008年11月26日17.00%16.00%-1.00%16.00%14.00%-2.00%-2.44%2008年10月8日17.50%17.00%-0.50%16.50%16.00%-0.50%-0.84%2008年9月15日17.50%17.50%0.00%17.50%16.50%-1.00%-4.47%2008年6月7日16.50%17.50%1.00%16.50%17.50%1.00

14、%-7.73%2008年5月12日16.00%16.50%0.50%16.00%16.50%0.50%-1.84%2008年4月16日15.50%16.00%0.50%15.50%16.00%0.50%-2.09%2008年3月18日15.00%15.50%0.50%15.00%15.50%0.50%2.53%2008年1月16日14.50%15.00%0.50%14.50%15.00%0.50%-2.63%2007年12月8日13.50%14.50%1.00%13.50%14.50%1.00%1.38%2007年11月10日13.00%13.50%0.50%13.00%13.50%0.50%-2.40%2007年10月13日12.50%13.00%0.50%12.50%13.00%0.50%2.15%2007年9月6日12.00%12.50%0.50%12.00%12.50%0.50%-2.16%2007年7月30日11.50%12.00%0.50%11.50%12.00%0.50%0.68%2007年5月1