中小上市公司治理结构与会计信息透明度关系论文

1、中小上市公司治理结构与会计信息透明度关系论文导读：本论文是一篇关于中小上市公司治理结构与会计信息透明度关系的优秀论文范文 , 对正在写有关于透明度论文的写作者有一定的参考和指导作用 , 论文片段：摘要 完善的公司治理结构对会计信息披露有着积极的作用，会计信息披露亦有助于提高公司治理和经营管理透明度。经对20072010 年深市样本中小上市公司 Logistic 回归分析，结果表明： 中小上市公司治理结构与会计信息透明度关系第一大股东制约力、董事会规模和公司规模与会计信息透明度正相关；独立董事比例、董事长与总经理两职合一和资產负债率与会计信息透明度负相关；监事会规模与会计信息透明度无明显的相关性

2、。关键词 会计信息透明度，公司治理结构， Logistic 回归分析 A文章编号 1006-5024 （2012）01-0086-04一、引言资本市场本质上是信息市场，资本借助信息载体实现资源的有效配置，使有限的资源向生產能力高的企业集聚。充分透明的会计信息是实现资本市场资源有效配置的重要前提，是社会经济持续、健康稳定发展的可靠保障，亦有助于维系和推动监督和激励相融合，形成声誉激励机制和对外部经理市场的压力，提高公司治理效率。因此，深入研究公司治理和会计信息透明度的互动关系，有利于提高公司治理有效性和会计信息透明度，推动我国资本市场健康良性发展。二、理论假设的提出上市公司与投资者之间的信息不对

3、称，极易导致“逆向选择”和“道德风险”行为。为帮助投资者正确评判公司市场价值，各优秀上市公司纷纷积极提高信息披露质量，主动向外界公布高透明度的会计信息。本文以深圳证券交易所 20072010 年上市公司信息披露的考评结果作为反映信息披露质量的替代变量，在借鉴相关研究成果的基础上，从股权集中度、董事会规模、独立董事比例、董事长与总经理两职合一情况及监事会规模等方面研究公司治理和会计信息透明度的互动关系，提出以下研究假设。H1：第一大股东制约力与会计信息披露质量负相关公司的股权结构决定所有者对公司的所有权、制约权和收益权的分配，股东之间相互制衡的程度会影响管理者的信息披露政策。第一大股东制约力是指

4、第一大股东持股比例与第二大股东比例的比值，该指标既是可反映股权集中度，也可反映第二大股东对第一大股东权力的制衡程度。绝对集中的上市公司股权，极易大量產生内部人制约现象，大股东可利用控股股东身份同管理层合谋，使小股东利益遭受侵吞，但大股东可以更有效的对经理层行使监督权。股权集中对会计信息披露质量有重要影响，但对其究竟如何影响会计信息质量，理论界尚无统一结论。本文假定第一大股东制约力越大，就越能实现对会计信息的操控，从而降低会计信息披露的质量。H2：董事会规模与会计信息透明度负相关董事会是公司法人治理结构的核心，是公司监督和管理机制的设计主体，其治理水平是整个公司法人治理结构水平的缩影。有关董事会

5、规模与会计信息透明度的关系研究结论不尽一致，有些学者认为，随着董事会规模的扩充，可以吸纳更多的利益相关者代表，汲取不同领域专业背景的人才，拓宽内部的专业知识和管理知识面，实现知识互补，发挥正面监督效果，降低公司经营风险，实现稳健经营，抑制盈余管理，提高会计信息透明度；也有学者主张，董事会规模越小，管理者就越不容易操控董事会，董事会监督功能就越容易发挥。但我国上市公司普遍存在“内部人制约”的现实，董事会规模越大，就越有可能被内部人所制约，越易成为会计信息质量的负面影响因素。H3：独立董事比例与会计信息披露质量正相关独立董事制度是建设完善董事会制度的最有效方式之一。独立董事独立于公司及其利益相关者

6、，能客观、公正地对上市公司信息披露状况发表威性意见，及时制止、纠正公司控股股东或公司高管人员损害公司及中小股东利益的行为，有效解决股权高度集中的制约股东与持股极度分散的广大中小股东之间的利益冲突，保障中小股东的合法权益。独立董事可有效抵制经营者机会主义行为，强化内部治理机制，独立董事在董事会中的比例越大，公司越倾向于更大程度地自愿披露信息，降低经营者通过隐瞒信息获取不当得利的可能性。H4：董事长与总经理两职合一造成低质量的会计信息披露公司制企业的所有权与经营权分离，股东授权董事会经营管理公司，董事会雇佣总经理行使经营管理权，董事会对总经理行使监控权，以有效维护股东合法权益。但两职合一时，则意味

7、着总经理自己监督自己，削弱董事会监督独立性，失去公司权力制衡机制，严重威胁内部监控质量。股东权力与经营者权力趋同，可能助长盈余操纵，董事会对经理的监督制衡将成为空谈，董事会的独立性遭遇严峻挑战，公司基于自身利益，会隐瞒不利信息，降低公司透明度，进而增加投资者因信息不对称带来的投资风险。H5：监事会规模对公司信息透明度无显著影响监事会是由被选举的股东和职工代表组成，主要作用是监督董事会成员的所作所为是否违背公司章程。我国监事会仅从建制形式上看是较为完备，但公司经理层把持了大部分监事的任命、薪酬待遇等，监事会监督失去了应有的独立性，对董事行为监督普遍乏力，监督职能形同虚设。三、研究设计（一）数据来

8、源本文选取深圳证券交易所208 家中小上市公司 20072010 年信息披露质量评价结果作为研究样本，其中信息透明度低和信息透明度高各 104 家。样本选取标准为：选取各年度诚信档案披露的考评结果为合格及不合格企业作为信息透明度低组样本，按与信息透明度低组同行业、同时期、相同或相近资產规模原则随机匹配诚信档案披露的考评结果为优秀或良好企业为信息透明度高组样本。公司治理结构数据取自国泰君安数据库，信息透明度数据取自深交所诚信档案披露的考评结果。使用 SPSS18.0统计软件进行数据处理。（二）变量选择与定义本文研究所涉及的主要变量定义如表1（三）模型设计本文选取的因变量 Y 是一个分类变量，选用

9、 Logistic 回归模型对数据进行分析。在一般的多元回归中，若以 P（概率）为因变量，则方程为P=b0+b1X1+b2X2+b3X3+b4X4+b5X5，对 P 作对数转换，即logistic（P）=In p/（ 1-p ），可得到 Logistic 回归方程：P=eb0+b1x1+ +bixi/（1+eb0+b1x1+bixi ）为了更直观地反映实验变量和制约变量与因变量之间的关系，本文将回归模型直接表示为：Y=0+1X1+2X2+3X3+4X4+5X5+6SIZE+7LEF+四、实证结果分析（一）描述性统计由表 2 可知，不同信息披露质量组别间，董事会规模、董事长与总经理两职合一与监事

10、会规模均值差异比较明显，第一大股东制约力差异不大，而独立董事比例情况基本没差异；企业规模差异比较明显，而资產负债率差异不明显。（二）相关性分析从表 3 发现，会计信息透明度与各自变量相关性并不显著，与第一大股东制约力没有明显的线性关系，但是不能断定二者之问没有其他联系；资產负债率与信息透明度之间的相关性显著；各自变量之间有明显的相关性，独立董事比例与第一大股东制约力和董事会规模有不同程度的联系，董事长与总经理两职合一与董事会规模和独立董事比例有相关性，监事会规模与董事会规模，独立董事比例和董事长与总经理两职合一有较大的相关系数；资產负债率对各个自变量的影响也比较显著，即不同的资產负债率水平下，

11、各个自变量差异还是比较明显的。（三）单变量分析本文根据信息透明度指标将模型中的各自变量分为两组，即信息透明度较高（评级结果 =1）和信息透明度较低（评级结果 =0），对各自变量进行独立样本 T 检验，观察会计信息透明度不同组别对应的公司治理要素是否存在较大差别（结果见表 2）。检验结果表明，会计信息披露质量不同的两类公司，会计信息透明度与各自变量均值差异方面不显著，不能发现明显的线性关系，但亦不可否认他们之间存在其他联系，这与前述各假设相反；但制约变量的 T 检验结果显示，两类公司的资產负债率与信息透明度之间的相关性比较显著，资產负债率水平越高，会计信息透明度就越低。（四） Logistic

12、回归分析由表 4 可以得到下列模型：Y=-4.369+0.0210X1+0.018X2-1.356X3-.433X4-.0550X5+0.360SIZE-2.501LEF上模型的 Hosmer和 Lemeshow拟合优度检验统计计量中，卡方值及其显著性分别为 4.452 和 0.000 ，表明模型拟合较好。据表 4 各指标变量的 Wald 值大小及相伴概率值，可以知道各自变量的显著性从大到小依次为：X2X3X5X1X4SIZELEF，表明上述各变量对会计信息透明度高低有影响，即可用前述各自变量来预测会计信息透明度。由于本研究所选制约样本中，信息透明度较高和信息透明度较低样本比例为 1：1，我们

13、取预测概率界值为 0.5 ，将研究样本代入回归方程，当 P 值0.5时，判断该公司会计信息透明度较高。前述回归模型对 208 个样本的总体判别准确率为 85.57%，其中，信息透明度较高组判别准确率为 89.42%，信息透明度较低判别准确率为 84.62%，表明该模型的预测效果较好。五、结论与讨论第一大股东制约力与会计信息透明度没有明显的相关性，不支持假设一。这可能是由于我国许多上市公司的第一大股东都同其他前几位大股东存在千丝万缕的关联关系，尚无法真正形成制衡关系。董事会规模与信息透明度有显著的负相关性，与假设二相反。随着董事数量的增加，董事会的监督能力虽可提高，但伴随董事人数的增加将极可能导

14、致组织和协调过程发生的成本 中小上市公司治理结构与会计信息透明度关系 由优秀论文网站 提供 , 助您写好论文 . 大幅度增加，甚至超过其產生的收益。因此完备的董事会制度，优良的董事会结构，合理的董事会规模，将有助于董事 导读：本论文是一篇关于中小上市公司治理结构与会计信息透明度关系的优秀论文范文 , 对正在写有关于透明度论文的写作者有一定的参考和指导作用 , 论文片段：信息透明度有显著影响，支持假设四。董事长与总经理两职合一极可能引致职权不分，权责不明确，根据本文所选取的数据分析，其对信息透明度有显著影响。 监事会对公司信息透明度无显著影响，支持假设五。由于监事会是“决策后监督”，由居于被领导

15、地位的职工代表和少数的大股东代表组成的监督主体，监督权力有限，监事事实上也没有提高自身经营管理水平和业务素质，确保董事会集体决策正确，防止内部合谋行为，不断提高信息透明度，保护中小股东的权益。独立董事比例与会计信息透明度之间没有显著的相关性，与假设三不符。我国上市公司的独立董事一般均采用“3 -9 配备”的模式，该种比例上的契合让我们可以合理怀疑上市公司的独立董事制度仅为敷衍证监会政策，独立董事的制约作用可能流于形式。董事长与总经理两职合一情况对信息透明度有显著影响，支持假设四。董事长与总经理两职合一极可能引致职权不分，权责不明确，根据本文所选取的数据分析，其对信息透明度有显著影响。监事会对公司信息透明度无显著影响，支持假设五。由于监事会是“决策后监督”，由居于被领导地位的职工代表和少数的大股东代表组成的监督主体，监督权力有限，监事事实上也没有监督董事和经理的职业能力。公司规模、资產负债率均与会计信息透明度具有显著的相关性。一般而言，投资者和财务分析师更易注意大规模的上市公司，规模大的上市公司受到来自外界的压力较大，因而在公告期会向公众传递更多的信息内涵；而负债率较高的公司更有可能选择利润操纵，从而粉饰其恶劣的财务状况。六、策略及倡议改善上市公司会计信息披露制度，