发展能力分析报告

1、发展能力分析一、 指标选取及原因：反映上市公司的发展能力指标有四个：1、是营业收入增长率与可持续增长率，营业收入增长率是反映企业销售增长情况的财务指标，它是将本期的营 业收入与上一期的营业收入相比较，以说明企业营业收入的增长情况。营业收入增长率 可以用来衡量企业的产品生命周期，判断企业发展所处的阶段。企业可持续增长率，指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下，销售所能增长的最大比率。2、是总资产增长率，总资产增长率指标是从企业资产总量扩方面衡量企业的发展能力，表明 企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。3、是资本积累率，资本积累率是本年所有者权益增加额同年初所有者权益余额的比率，是企业当

2、年所有者权益总的增长率，反映 企业净资产当年的变动水平。四是营业利润增长率，营业利润增长率是企业本年营业利 润增长额同上年营业利润的比率。营业利润增长率表示与上年相比，企业营业利润的增 减变动情况，是评价企业经营发展和盈利能力状况的综合指标。二、数据调整及指标计算计算公式：营业收入增长率 =（本期营业收入-上期营业收入）/上期营业收入*100% 可持续增长率=股东权益本期增加/期初股东权益总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额*100% 资本积累率=本年净资产增长额/年初净资产数*100% 营业利润增长率=本年营业利润增长额/上年营业利润*100% 净利润增长率=（本期净利润-上期净利润

3、）/上期净利润*100%1、营业收入增长率与可持续增长率i8fl c) F(r1mat0&加Kn113廳丨m珈皿腕f 1训删n眼汩丨诫顾一A6CDEf 1250!加Ml觀JHJMW IM侧册15216 h郦緞训几伯煽矽1芻弧關;EUi卽册4昭!糾诩讽傀1憐凤机I 區迪L附翻趣逼侶hJW_(JIMi：JWT5U138M5hI &cI 1!:Mmail2012T曲懈林.做训啣滋讹i船丽川悶亂址加D佩喙观瞞11训训盘,3爭mm从表中可以看到万科集团的营业收入增长率从20008年到2009年是增长的，且营业收入增长率超过10% 2010年的营业增长率急速下降，只有约3.7%，低于5%但

4、是2011年到2012年急速增长，超过 40%再来看它的可持续增长率。从表中可以看到，2011年和2012年的营业收入增长率远远超过同期的可持续增长率，而超过企业可持续增长率的销售增长率通常是无法持续的。所以该集团今后的营业收入增长率可能不会一直保持良好的势头。但是我们再从它的三年营业收入平均增长率来看，2011年和2012年均超过了 20%综合这三方面来看，该企业处于一个处于一个发展期，有良好的发展能力。2、资产增长率指标AC 懑卿 臓嘲M 5阳瓯55iff 聘嶠撤俩皿陶8帝训T：0MWtW 3MB 58110MU31 I EF加皿1加一1,师刖诞训1吗凰肌H丄阴瞬耶gi加5订尬i瓯毗砧mm

5、1W3J mu 1504KM03iBCDEf120Mim2010 201：30121昭個91乙銚琼加9踽氐恥阴辄処创際）1QDV啊枫帆狐29讹珮黑卫9肌飓耐船翦215,10 那呱爛処lUllWI!181,105.3险哪规盤皿“飆服2明5迓呱（14口(L191WLis«raIL册035価山那删A6CDEF:WI30092H12能观陋呱3?3mmhI龍蚌脯率 U?OT i.raiwiiffl:角旳那mm训舰甌1 1规地呱血陋54 .理阀mu aamDRMimi bo SSSS Em oi ESS aSSso从上表中可以看到万科集团一直都大于零，说明该企业各个年度的总资产增加了，而且企业的

6、生产经营规一直在扩大。尤其是2010年总资产增长率增长的极快，获得了较大的规模效益，2011年和2012年的总资产增长率在逐渐下降，该企业获得的规模效益也相对下降。但 是它2011年和2012年的三年平均资产增长率远远大于零，分别为 35.4%，40.1%，反映企 业资产呈现增长趋势，有能力不断扩大生产规模，有较强的发展潜力，资产增长速度越快， 发展的趋势越强。而且它08年到12年的固定资产成新率都在70%A上，表明企业的固定资产比较新，技术性能较好，可以为企业服务较长时间，对扩大再生产的准备比较充足，发展的可能性较大。3、资本积累率AlilB 1I1:20031011nUM阀讹541X21

7、M 此融W 5；跚地煜J1附辄跚KT.03:.S18TO4ABCDIFt:ffl：w了F申卿0醴加MMhHim®IraniOT5右3丿i' #些BC00Fc:20W!H120121删&加刖（811B2 删152 TQ £幵15必5矶423,0634 HOT：.31M£2:.aw0.35MS该企业的资本积累率 08年到11年一直处于持续增长的状态，12年稍稍有所下降，资本积累率的指标较高，应付风险和持续发展的能力较强。该企业2011年和2012年的三年平均资本积累率超过20%表明该企业所有者权益得到的保障程度越大，企业可以长期使用的资金 越充裕，抗风

8、险和连续发展的能力越强。该企业08年的营业利润增长率小于本年主营业务收入增长率，说明该年度企业取得的收入不能消化成本费用的上涨，主营业务的获利能力有所下降。09年的营业利润增长率大于本年主营业务收入增长率，该年度企业的主营收入弥 补成本费用的能力进一步提高， 企业抵御价格降低、成本升高和销售下降的能力进一步增强， 企业主营业务的获利能力提高，并推动整个企业获得更多的利润。10年，11年和12年度的营业利润增长率小于本年主营业务收入增长率，这三个年度企业取得的收入不能消化成本费用的上涨，主营业务的获利能力有所下降。但是该企业的净利率增长率除了2008年为负，其他年度的净利润增长率都在30沏上，说

9、明了该企业的长期盈利能力较强，获利能力很强，具有很强的发展能力。三，趋势分析AB T CDEPGHI12038200920102011 2012丄莹业收人増长率CL153833076 0.132590.037496a 415447 0.4355053可持续槪恰率 CL14443087'7 0.1697630.2021146 242668 0.2138974总资产壇VE 命 CL 19L2dO45?lA1540E0.5&7D360.37364 0.2738355固定资产成新率0.734510553 C. 7787340.7534110l 741765 0,7394996资本期畧率

10、0.14443037 L 1597630.2021140. 242668 C.210897营业扌骼用增故率-0.C. 345510.3&9&7TQ.3252 Q.333U438浄刑润擠长率 -0.1273424 0. 33SS170.3747430.31223 0. 350269101112131415161718192021222324+营业收入雷长率 亠可持绩增长率总费产增长率固定资产成新率 资本积累率 +营业利洞增长率 挣刑润増长率前面我们具体分析了万科集团发展能力的各项指标，上表是它各项指标的一个趋势图，从表中我们可以看到它的各项指标总体上处于一个持续上升的趋势，而它的

11、固定资产成新率保持着较高的水平，也较稳定。所以这些趋势图中我们可以看出未来万科集团将继续处于一良好 的发展状态，发展能力很强。四、行业分析ABC1万科集团保制地产2营业总收人103,116,245.136. 4268, 905, Y56s 701.2713营业收入増长率0.436504528山 4649509144期初股东权益67,832,538, 547. 0342,064 409,785.265股东权益本期増加14,305, 656,441.0712, 715,110,698.546可持续増长率0.2108966690.302277169_7年末资产氐瓢378, 801,615,075.

12、37251:168, 617; 582.248年初资产总额翻$ 208,440030. »195,011 565, 272- 629总资产増长率0.2788345440.287947991J10本年营业刑刑21,013,040, 794. 0613, 393, 574,322.0011营业利制増长率0.333042690. 3441842571215# 6&2f 588, 423. 069/7$ 59& 275. 36 H13挣利润増长率0.3502689780.3544627142012年年度万科与保利各项发展指标对比表万科集团是我国房地产的龙头企业，保利地产也是我

13、国房产的龙头企业之一。从上表中可以看到，与保利地产相比，2012年年度万科集团的营业总收入、股东权益、年末资产总额、 营业利润和净利润都比保利地产高，保持着领先地位，但是它的各项增长率却比保利地产低。 这些指标反映了万科集团的现实发展状况要强于保利集团，但是它的发展前景稍稍低于保利地产。五、因素分析AcDV1割欣戏烽此颱哋人.牍营业臥；皿营蚊2营牝躺3!011|0.415牺购am,亂摊眉£2012r2=(bH2)/s20.436504583103,124136.4211J肚覘血60E6p戒£）同1血胸10111U41136.42处川細51观2631妒0 眦删8S0.4365

14、04528H11U5JS.42d|F(b2-sZ)/s2-(t2-sl) /si讥別隔110.0210EM这是影响营业收入增长率的因素分析，上表是以万科集团2011年与2012年的数据为例的。从表中可以看到，2011年与2012年的营业收入增长率的差异是本期销售收入与上期销售收 入的差异导致的，本期的营业收入对营业收入增长率的影响更大，所以在行业分析中，万科集团的营业收入增长率比保利地产的低是由于它们自身本期营业收入与上期营业收入的差 异导致的。BCDE1确键弊瑚總益本鵬协僦!豔权益2略权訓刖J2011 年pl二bl/H0-24266血5例超 9)4.62同腿血2.牡q2012p目2/醴0.2

15、1089666914,305,65641.07叽 832,538,547.03cV第6p3=b2/sl0.2620T4614,3056,441.07码 586,199,642.41Tdp=p3-pl04 姒 63258q0.21089666914*厲甌44W毓 83153&W7.G3It-0.05117733111附诩-0. Q3im6Q&这是影响可持续增长率的因素分析，上表是以万科集团2011年与2012年的数据为例的。从表中可以看到，2011年与2012年的可持续增长率是受股东权益本期增加额与期初股东权益 所影响的，股东权益的本期增加额与期初股东权益对可持续增长率的影响同等

16、重要，所以在行业分析中，万科集团的可持续增长率比保利地产的低是由于受到本公司股东权益的影响。£C）E1T脯产戢啓（年誌龄餉-年初资产总和/年诚产霸贖产黙率特资产劇32011 年pL=(bl-51)Al0.373640341295. MW 030.05215,637, 551/41,8342d垃年P2=(b2-s2j/s20.278834644379,801,6155.3"296,208,0,030.0556P3=(b2-51)/=10.7566S88S7彌,801&15,血.盯215,63751,741.837dpp3-pl0.3830135160&p4=(

17、b2-32)A20.278834644378615.0.3"296,20 8討呱 03 (LOS二dp=p4-p3-0.47782421211两个询-0.09480569612这是影响总资产增长率的因素分析，上表是以万科集团2011年与2012年的数据为例的。从表中可以看到，2011年与2012年的总资产增长率是本公司年末资产总额与年初资产总额相互作用影响的在行业分析中， 万科集团的总资产增长率比保利地产的低是由于受到本公司年 末资产总额与年初资产总额的差异所导致的。aCDU1訓确瞅率二（本韬悄注上年营业确）/上年营w确2誣种脚辟上年啊aJ2011 年；l=(ll-£lVs

18、l0.32520964215/515.154201常p2=(b2-s2)/s20.3330426921540J94.D61563.216,.19rr6p3=(b2-sl)/slO"6561Q26甜。為 040,794.06LL8H835J0S.23r妒砧pl04心51葩rr§j4=(b2-s2)/s20.3330426921011040394.06Li 216,&9T.19i：如你-0.43351833$ii 加(,00?8330«u这是影响营业利润增长率的因素分析，上表是以万科集团2011年与2012年的数据为例的。从表中可以看到，2011年与2012年

19、的营业利润增长率是受本年营业利润和上年营业利润所影响的，万科集团的可持续增长率比保利地产的低是由于该公司本身本年利润与上年利润两 种因素相互作用产生的。A3CL11祎別斓増长率二（本:剽厨啣潮-上期净刹润:/上期曲利刑9帛刑彌塔怅率二朋棘滝32011 年pl=(bl-31)/：l0. 312230466lb 560211,7"E,匪9,订山丈5址4201阵p2=&2 52)/s20. 35926897815d &壮 5B&423J&11,599川呱 211. H:第睹代6/zl0.771E6409IS. 652,5B& 423,腮8,7dp-p3-pl0.