中级财务管理练习题及答案

1、 第三章.doc - 11 - 某公司 2009 年销售收入为 100 万元，税后净利 4 万元，发放了股利 2 万元，年末简 xx 公司 2009 年资产负债表 经营现金 交易性金融资产 应收账款 存货 可供出售金融资产 固定资产 合计 30000 40000 110000 200000 60000 460000 900000 合计 900000 应付账款 短期借款 长期借款 普通股本 留存收益 100000 80000 200000 500000 20000 化资产负债表如下： 假定，公司 2010 年计划销售收入增长至 120 万元，销售净利率与股利支付率仍保持基期 的水平，若该企业经营

2、资产与经营负债与销售收入之间有稳定百分比关系。要求：对以下互 不相关问题给予解答： 若未来不保留金融资产，要求预测需从外部融资需求量； 如果预计 2010 年通货膨胀率为 8 % ，公司销量增长 5 % ，若未来不保留金融资产， 预测 2010 年外部融资需要量； 如果公司不打算从外部融资，且假设维持金融资产保持不变，请预测 2010 年获利多 少？ 如果 2010 年经营资产周转速度（按年末数确定）比上年加速 0 . 2 次，假设维持金融 资产保持不变，其余假设条件不变，问该企业是否仍需对外筹资？ 若公司 2010 年保持 2009 年的经营效率和财务政策，计算该公司 2010 年可实现的

3、销售增长率。 (12009 年经营资产=900000（40000+60000）=800000 经营负债=100000 经营资产销售百分比=800000/1000000×100%=80% 经营负债销售百分比=100000/1000000×100%=10% 可动用金融资产=100000 销售净利率= 40000 ×100% 利润留存率=50% 1000000 对外融资额=（120100）×80%（120100）×10%120×4%×50%10=1.6 万元 （2）名义增长率=（1+8%）×（1+5%）1=13.4% 销

4、售增加额=100×13.4%=13.4 万元 外部融资额=13.4×80%13.4×10%113.4×4%×50%10=2.888 万元 （3）不进行外部融资则，外部融资为零。外部融资销售增长比为 0，销售增长为 r, 1 + r 80% 10% × 4% × 50% = 0 r r=2.94% 预计利润= 100 × (1 + 2.94% × 4% = 4.1176 万元 （4）09 年经营资产周转率=100/80=1.25 销售收入=120 万元 10 年经营资产=82.758 万元 10 年经营资产

5、周转率=100/80+0.2=1.45 次 利润留存=120×4%×50%=2.4 第三章.doc - 12 - （5）权益净利率=40000/520000=7.69% 利润留存率=50% 可持续增长率= 50% × 7.69% =4%=销售增长率 (1 50% × 7.69% 四、综合题， 1 题 ABC 公司 2009 年 12 月 31 日有关资料如下： 项目 经营现金 交易性金融资产 应收账款 存货 流动资产 固定资产 合计 金额 10 18 112 100 240 80 320 项目 短期借款 应付账款 预收账款 长期借款 股本 资本公积 留存

6、收益 合计 金额 46 25 7 50 100 57 25 320 根据历史资料显示，企业经营资产、经营负债占销售收人的比不变。 2009 年度公司销 售收入为 4000 万元，所得税率 30 % ，实现净利润 100 万元，分配股利 60 万元；公司期 末股数 100 万股，每股面值 1 元。要求： 要求采用销售百分比法计算： 维持 2009 年销售净利率、股利支付率和金融资产条件下，不打算外部筹资，则 2010 年预期销售增长率为多少？ 当 2010 年销售增长率为 30 % ，企业不保留金融资产，求外部融资额？ 若公司维持 2009 年经营效率和财务政策， 2010 年预期销售增长率为多

7、少？ 2010 年预期股利增长率为多少？ 假设 2010 年计划销售增长率为 30 % ，回答下列互不相关问题： 若保持 2009 年财务政策和总资产周转率，则销售净利率应达到多少？ 若想保持 2009 年经营效率、资本结构政策和股利政策不变，需从外部筹集多少股权 资金？ 若不打算外部筹集权益资金，并保持 2009 年经营效率和资产负债率不变，则股利支 付率应达到多少？ 若保持 2009 年财务政策和销售净利率，则资产周转率应达到多少？ 若不打算外部筹集权益资金，并保持 2009 年经营效率和股利支付率不变，则资产负 债率应达到多少？（要求权益乘数保留四位小数，计算结果保留两位小数） 。 (1

8、设内含增长率为 a 则： 312-18 32 1+a 100 * *40%=0 4000 4000 a 4000 销售增加额=4000 * 30% = 1200 万 a=17.39% 第三章.doc - 13 - 预计销售收入=5200 万 外部融资额=1200*7.55%-1200*0.8%-18-5200*2.5%*40%=11 万 （2）销售净利率=2.5% 资产周转率=4000/320=12.5 次 权益乘数=320/192=1.6667 利润留存率=40% 由于满足可持续增长假设，2012 年销售增长率=可持续增长率= 2.5%*12.5*1.6667*0.4 =26.32% 1-2

9、.5%*12.5*1.6667*0.4 由于满足可持续增长假设，所以预期增长率=可持续增长率=26.32% （3）设销售净利率=b,则： 30%= b *12.5*1.6667 *0.4 b=2.77% 1 b *12.5*1.6667 *0.4 2012 年销售收入=4000*（1+30%）=5200 万 资产周转率不变，所以总资产增长率=销售增长率=30% 权益乘数不变，所以所有者权益增长率=总资产增长率=30% 则预计股东权益=192*（1+30%）=249.6 万 由于增加的留存收益=5200*2.5%*0.4=52 万 外部筹集的权益资金=249.6-192-52=5.6 万 设留存收益率为 c,则 30%= 2.5%*12.5*1.6667*c c=44.31% 1-2.5%*12.5*1.6667*c 股东支付率=1-44.31%=55.69% 2012 年销售收入=4000*（1+30%）=5200 万 由于不增发股票，所以预计股东权益=期初股东权益+增加的留存收益 =192+5200*2.5%*0.4=244 万 权益乘数不变，则预计资产=244*1.6667=406.67 万 资产周转率=5200/406.67=