湖南大学《财务管理》第56章练习答案知识交流

1、第五章 资金成本（作业）一、单项选择题1某公司发行面值 1 000 元、票面利率 12%、期限 10 年的债券。发行费用 率为 4%，所得税税率 40%，平价发行。则该债券成本为（）。A、7.42% B 、 7.50% C 、12.0% D 、 12.3% 2某公司发行面值为 500 元、股利率 10%的优先股，发行费用率 4%，所得 税税率 40%。则该优先股的成本为（）。A、6%B、 10%C 、10.40% D 、10.42%3某公司的普通股预计本年每股股利为 0.88 元，股利增长率为 5%，每股 市价为 38 元，发行费用率为 3%。则该普通股的成本为（）。A、7.43%B 、 7.

2、51%C 、2.51% D 、7.39%4、下列筹资方式中，资金成本最低的是（）。A、长期借款B、发行债券C、保留盈余D、发行股票5企业在追加筹资时走诵计咎* （需要计算（）。A 、综合资金成本B、资金边际成本C 、个别资金成本二、多项选择题D、投资机会成本1、在市场经济条件下，决定企业资金成本水平的因素有（）（ ）（ ）（ ）（ ）。A、证券市场上证券流动性强弱及价格水平B、整个社会资金的供给和需求的情况C、企业内部的经营和融资状况D企业的筹资规模E、整个社会的通货膨胀水平三、判断题1 、资金成本是指企业使用一定量资金而付出的代价。 （）2由于利用留存收益既没有筹资费用，也没有用资费用，它是

3、企业利润所 形成，因此，从财务管理角度看，留存收益没有资金成本。 （）四、简答题1何谓资金成本？研究资金成本有何意义？2、何谓边际资金成本？边际资金成本有何作用？五、计算分析题、综合题1云达发展公司计划筹资 8100 万元，所得税税率 33%。其他有关资料如下：（1）从银行借款 810 万元，年利率 7%，手续费率 2%；（2）按溢价发行债券，债券面值 1134 万元，发行价格 1215 万元，票面利 率 9%，期限 5 年，每年支付一次利息，其筹资费用率为 3%；（3）发行优先股 2025 万元，预计年股利率为 12%，筹资费用率为 4%；（4）发行普通股 3240万元，每股发行价格 10

4、元，筹资费用率为 6%。预计 第一年每股股利 1.20 元，以后每年按 8%递增；(5) 其余所需资金通过留存收益取得。要求：(1)分别计算银行借款、债券、优先股、普通股、留存收益的资金成本; (2)计算该公司的加权平均资金成本。2 四都科技公司拥有资金100 000万元，其中，长期债券40 000万元，普 通股60 000万元。该公司计划筹集新的资金 25 000万元，并维持目前的资金结构不变。随筹资额增加，各筹资方式的资金成本变化如下表:筹资方式新筹资额(万兀)资金成本长期债券6000及以下8%6000-100009%10000以上10%普通股12000及以下14%12000以上16%要求

5、：(1)计算各筹资总额的分界点;(2)计算各筹资范围内资金的边际成本。第五章资金成本(答案)一、单项选择题1、B 2、D 3、D 4、A 5、B二、多项选择题1、ABCDE三、判断题1、 X 2 、 X四、简答题1、解答资金成本是指企业为筹措和使用一定量资金而付出的代价。资金成本的作用归纳起来有以下几点：首先，资金成本是选择资金来源，拟定筹资方案，进行筹资决策的主要依据。 其次，资金成本是评价投资项目、比较投资方案和追加投资决策的主要经济 标准。此外，资金成本还可作为评价企业经营业绩的基础。2、解答边际资金成本是指企业追加筹措资金所需负担的成本。拟定筹资规划；选择投资机会。五、计算分析题、综合

6、题1、(1)银行借款成本率=810X7%X (1-33%) /810 X (1-2%) =4.79% 债券资金成本率=1134X9%X (1-33%) /1215 X (1-3%) =5.80% 优先股资金成本率=2025X12%/2025X (1-4%) =12.50% 普通股成本率=1.2/10 X (1-6%) +8%=20.77%留存收益成本率=1.2/10+8%=20.00%(2)该公司的加权平均资金成本率为：4.79%X10%+5.803X15%+12.50%25%+20.77%40%+20%10%=14.77%2、（1）计算各筹资总额的分界点：6 000 万元时的分界点 =6 0

7、00/40%=15 000 （万元）10 000 万元时的分界点 =10000/40%=25 000（万元）12 000 万元时的分界点 =12 000/60%=20 000 （万元） （2）计算各筹资范围的边际成本：（015 000 万元）边际成本=8%40%+14%60%=11.6%（15 000-20 000 万元）边际成本=9%40%+14%60%=12.0%（20 000 25 000 万元）边际成本=9%40%+16%60%=13.2%（25 000 万元以上）边际成本=10%40%+16%60%=13.6%第六章 财务杠杆与资本结构（作业）一、单项选择题1 在其他条件不变的情况下

8、，只要企业存在固定成本，其经营杠杆系数就 一定会（ ）。A、与固定成本成反比B、与销售量成正比C、与风险成反比D、大于12某公司的经营杠杆系数为 2，预计息税前利润将增长 20%，在其他条件不变 的情况下，产销量将增长（）。A、 5% B 、 10% C 、 20% D 、 40%3在企业的全部资金中， 如果权益资金与负债资金各占 50%，则该企业（）A、经营风险与财务风险正好相等B、存在经营风险和财务风险C、经营风险大于财务风险D、总风险中只有财务风险4企业对资金结构的调整并不能（）。A、增加融资弹性B、降低资金成本C、降低财务风险D、降低经营风险二、多项选择题1当边际贡献超过固定成本后，下

9、列措施有利于降低经营杠杆系数，从而 降低经营风险的是（）降低资产负债率降低单位变动成本）。财务费用为零固定成本为零BD列表述正确的是BD）A降低产品销售单价C.降低固定成本支出2当财务杠杆系数为 1 时，A息税前利润增长率为零C.优先股股息为零3A、C、4A、C、保持企业价值最大、发挥财务杠杆作用减少负债资金的比例，可以（）。B、提高权益乘数D、降低资金成本企业拥有负债资金可以（ 降低资金成本 降低财务风险 调整企业的资金结构， 降低资产负债率 降低财务风险、判断题1 如果企业息税前资金利润率等于借入资金成本率时， 即使借入资金增加， 也不可能提高自有资金利润率。 （）2般认为，自有资金与负债

10、资金的比为 5 : 5时，企业价值最大、综合资 金成本最低。（ ）3在其他因素不变的情况下， 所得税税率越高， 企业的财务风险越大。（ ） 4假定企业负债资金为零，则财务杠杆系数为零。 （）四、简答题影响企业经营风险的因素主要有哪些？ 五、计算分析题、综合题1 新开医药公司资产总额 1 500 万元，资产负债率为 60%，负债的年均利 率为 10%。该公司年固定成本总额 14.5 万元，全年实现税后利润 13.4 万元，每 年还将支付优先股股利 4.69 万元，所得税税率 33%。要求：（1）计算该公司息税前利润总额； （2）计算该公司的利息保障倍数、经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合 杠杆系数

11、。2某公司目前拥有资金 1 000 万元，其中，普通股 500 万元，每股价格 20元。 债券 300 万元，年利率为 8%。优先股 200 万元，年股利率 15%。所得税税率 33%。 该公司准备追加筹资 1 000 万元，有下列两种方案可供选择：（1）发行债券 1 000 万元，年利率为 10%；（2）发行普通股股票 1 000 万元，每股发行价格 40元。 要求：（1）计算两种筹资方案的每股利润无差别点；（2）如果该公司预计的息税前利润为 200 万元，确定该公司最佳的筹资第六章 财务杠杆与资本结构（答案）一、单项选择题1、 D 2 、 B 3 、 B 4 、 D二、多项选择题1、 CD 2 、 BC 3、 AD 4 、 AC三、判断题1>V 2、X 3、“ 4、X四、简答题 影响企业经营风险的因素有很多，主要有以下几个方面： （1）需求的稳定性。（2）销售价格的稳定性。（3）投入价格的稳定性。（4 ） 固定成本的比重。五、计算分析题、综合题1 、 （ 1）息税前利润 =13.4/ （1-33%）+150X60%X10% =20+9=29（ 2）利息保障倍数 =29/9=3.22经营杠杆系数 =（29+14.5）/29=1.5财务杠杆系数=29/29-9-4.69- （1-3