第九章_国际投资政策管理

1、 （一）国际投资风险的内涵（一）国际投资风险的内涵 （二）政治风险及其防范（二）政治风险及其防范 （三）汇率风险及其防范（三）汇率风险及其防范 （四）经营风险及其防范（四）经营风险及其防范（一）（一）国际投资风险概念国际投资风险概念 是指在特定环境下和特定时期内客观存在的可是指在特定环境下和特定时期内客观存在的可能导致国际投资经济损失的状况。能导致国际投资经济损失的状况。 国际投资环境因素的变化国际投资环境因素的变化是引起国际投资风险是引起国际投资风险的主要原因的主要原因。 国际投资相对于一般的国内投资而言，由于面国际投资相对于一般的国内投资而言，由于面临一个更加陌生和复杂的投资环境，因而风险

2、临一个更加陌生和复杂的投资环境，因而风险更大。更大。 分类：分类： 1.1.政治风险：由于东道国政治因素变化引起的风险。政治风险：由于东道国政治因素变化引起的风险。 2.2.汇率风险：由于汇率变化引起的风险。汇率风险：由于汇率变化引起的风险。 3.3.经营风险：由于经营条件变化引起的风险。经营风险：由于经营条件变化引起的风险。（二）（二）政治风险的内涵政治风险的内涵 1.1.概念：概念： 是指在国际经济往来中，由于未能预期到的政治因素变是指在国际经济往来中，由于未能预期到的政治因素变化而给国际投资活动可能带来经济损失的风险。化而给国际投资活动可能带来经济损失的风险。 2.2.类别：类别： （1

3、 1）国有化风险国有化风险：东道国对外国资本实行东道国对外国资本实行国有化、征用或没收国有化、征用或没收政策而政策而给外国投资者造成的经济损失给外国投资者造成的经济损失。（2 2）战争风险：东道国境内发生战争而给外国投资者造成的经济损失。）战争风险：东道国境内发生战争而给外国投资者造成的经济损失。 （3 3）政策变动风险：由于东道国有意或无意变更政策而可能给外国投）政策变动风险：由于东道国有意或无意变更政策而可能给外国投资者造成的经济损失。资者造成的经济损失。（4 4）转移风险：在跨国经济往来中所获得的经济收益，由于受东道国）转移风险：在跨国经济往来中所获得的经济收益，由于受东道国政府的外汇管

4、制政策或歧视性行为而无法汇回投资国而可能给外政府的外汇管制政策或歧视性行为而无法汇回投资国而可能给外国投资者造成的经济损失。国投资者造成的经济损失。 3.政治风险评估政治风险评估（1）国别评估报告）国别评估报告（Country Evaluation Report） 投资者对特定投资目标国的政治、社会、经济状况进行综投资者对特定投资目标国的政治、社会、经济状况进行综合性评估的文件，合性评估的文件，适用于大型海外建设项目的投资或贷款适用于大型海外建设项目的投资或贷款。政治评估（目标国政府的经济营运能力、应变能力）政治评估（目标国政府的经济营运能力、应变能力）经济评估（自然资源、人力资源、发展战略、

5、国内资金来源）经济评估（自然资源、人力资源、发展战略、国内资金来源）对外金融评估（国际收支状况、外债状况、外汇储备）对外金融评估（国际收支状况、外债状况、外汇储备）政局稳定性评估政局稳定性评估（2）评分等级法）评分等级法（Checklist） 用一组固定的评分标准将考察投资目标国的各个风险因素用一组固定的评分标准将考察投资目标国的各个风险因素加以衡量，从而确定风险分数的方法。加以衡量，从而确定风险分数的方法。 确定考察风险因素（负债率、战争次数、人均收入）确定考察风险因素（负债率、战争次数、人均收入） 确定风险评分标准确定风险评分标准 将所有项目的分数汇总，确定将所有项目的分数汇总，确定该国的

6、风险等级。（等级越高，风险越小）该国的风险等级。（等级越高，风险越小） 进行国家进行国家间的风险比较，确定投资的方向间的风险比较，确定投资的方向负债率为负债率为10%以下为以下为2分，分，10-15%为为3分分15-25%为为4分，分，25-50%为为5分分 （3）预先警报系统）预先警报系统（Early Warning System） 该方法是根据积累的历史资料该方法是根据积累的历史资料,对其中易诱发政治风险激化对其中易诱发政治风险激化的诸因素加以量化的诸因素加以量化,测定风险程度。（偿债比率、负债比率、债测定风险程度。（偿债比率、负债比率、债务对出口比率）务对出口比率） 偿债比率偿债比率=外

7、债当年还本付息额外债当年还本付息额当年出口商品与劳务额当年出口商品与劳务额100%衡量一国偿付外债的能力衡量一国偿付外债的能力低于低于10%，偿还能力强，偿还能力强高于高于25%，债务困难，债务困难负债比率负债比率=本国全部公私外债余额本国全部公私外债余额当年国民生产总值当年国民生产总值100%衡量一国经济规模和外债的关系衡量一国经济规模和外债的关系低于低于15%，经济环境较好，经济环境较好高于高于30%，有发生债务危机的可能，有发生债务危机的可能国内生产总值国内生产总值:GDP(gross Domestic product)国民生产总值国民生产总值:GNP(gross national pr

8、oduct)负债对出口比率负债对出口比率=本国全部公私外债余额本国全部公私外债余额当年出口商品与劳务额当年出口商品与劳务额100%衡量一国短期内偿还全部外债的能力衡量一国短期内偿还全部外债的能力比率越低，债务危机发生的可能性越小比率越低，债务危机发生的可能性越小流动比率流动比率= 外汇储备余额外汇储备余额月平均进口的外汇支出额月平均进口的外汇支出额100%衡量一国外汇储备是否充足衡量一国外汇储备是否充足国家风险国际指南（国家风险国际指南（ICRG）：）：美国纽约国际报告集团，每月美国纽约国际报告集团，每月 一次，分数越高表示风险越低一次，分数越高表示风险越低富兰德指数：富兰德指数：美国商业环境

9、情报所（美国商业环境情报所（BERI），富兰德指数以），富兰德指数以 0100表示，指数愈高，表明该国风险越低表示，指数愈高，表明该国风险越低欧洲货币国家风险等级表：欧洲货币国家风险等级表： 欧洲货币欧洲货币（Euromoney），）， 每年秋季公布每年秋季公布日本公司债研究所国家等级表：日本公司债研究所国家等级表：日本公司债研究所，风险等日本公司债研究所，风险等 级序列级序列A、B、C、D、E按风按风 险程度从低到高排列。险程度从低到高排列。（4）风险指数法）风险指数法 4.政治风险的防范政治风险的防范 （1 1）投资前的防范：）投资前的防范： 1 1）办理海外投资保险。）办理海外投资保险。

10、 2 2）与东道国政府进行谈判。）与东道国政府进行谈判。 （2 2）投资中的防范：）投资中的防范： 1 1）生产和经营战略）生产和经营战略：控制原材料既零部件供应、控制核心技术、：控制原材料既零部件供应、控制核心技术、控制销售渠道等。控制销售渠道等。 2 2）融资战略：如加大东道国本国融资的比例。）融资战略：如加大东道国本国融资的比例。（三）（三）汇率风险的内涵汇率风险的内涵 1.1.概念：概念： 在国际经济活动中，由于未能预期到的汇率变动而给跨在国际经济活动中，由于未能预期到的汇率变动而给跨国企业可能带来经济损失的风险。国企业可能带来经济损失的风险。 2.2.类别：类别： （1 1）交易风险

11、：指已经达成而尚未完成的用外币表示的经济业务，）交易风险：指已经达成而尚未完成的用外币表示的经济业务， 因汇率变动而可能发生损益的风险。因汇率变动而可能发生损益的风险。 （2 2）折算风险：指由于汇率变动使分支公司和母公司的资产价值在）折算风险：指由于汇率变动使分支公司和母公司的资产价值在进行会计结算时可能发生的损益。进行会计结算时可能发生的损益。 （3 3）经济风险：指由于汇率变动引起跨国公司的经营环境发生变化，）经济风险：指由于汇率变动引起跨国公司的经营环境发生变化，导致业务现金流可能发生变更而产生经济损益的风险。导致业务现金流可能发生变更而产生经济损益的风险。 3.汇率风险的防范汇率风险

12、的防范 （1 1）交易风险的防范：）交易风险的防范： 1 1）套期保值：远期外汇交易或货币市场借贷）套期保值：远期外汇交易或货币市场借贷 2 2）提前或推迟支付提前或推迟支付 3 3）平行贷款）平行贷款 4 4）选择计价货币）选择计价货币 （2 2）经济风险的防范：）经济风险的防范： 1 1）分散化经营战略）分散化经营战略 2 2）营销管理战略）营销管理战略 3 3）生产管理战略）生产管理战略 （四）（四）经营风险的内涵经营风险的内涵 1.1.概念：概念： 企业在进行跨国经营时，由于市场条件和生产技术等条企业在进行跨国经营时，由于市场条件和生产技术等条件的变化而给企业可能带来损失的风险。件的变

13、化而给企业可能带来损失的风险。 2.2.类别：类别： （1 1）价格风险：指由于国际市场上行情变动引起的价格波动，而使）价格风险：指由于国际市场上行情变动引起的价格波动，而使企业蒙受损失的可能性。企业蒙受损失的可能性。 （2 2）销售风险：指由于产品销售发生困难而给企业带来的风险。）销售风险：指由于产品销售发生困难而给企业带来的风险。 （3 3）财务风险：指整个企业经营中遇到入不敷出、现金周转不灵、）财务风险：指整个企业经营中遇到入不敷出、现金周转不灵、债台高筑而不能按期偿还的风险债台高筑而不能按期偿还的风险。 （4 4）人事风险）人事风险 （5 5）技术风险）技术风险 3.3.经营风险的防范经营风险的防范 （1 1）风险规避：指事先预料风险产生的可能性程度，判断）风险规避：指事先预料风险产生的可能性程度，判断导致其产生的