权威!!!最全中期票据、短期融资券、企业、公司债、私募债比较

1、非金融企业债务融资工具中期票据短期融资券企业债公司债中小企业私募债定义是指具有法人资格的非金融 企业（以下简称企业）在银 行间债券市场按照计划分期 发行的，约定在一定期限还是指具有法人资格的非金融企 业（以下简称企业）在银行间 债券市场发行的，约定在 1年 内还本付息的债务融资工具。是指企业依照法定程序发行、约定 在一定期限内还本付息的有价证券是指公司依照法定程序发行、 约定在一年以上期限内还本付 息的有价证券。中小企业私募债券是指中小 微企业在中国境内以非公开 方式发行的，约定在一定期 限还本付息的公司债券。发行管 理文件本付息的债务融资丄具。 金融企业债务融债券市场理 办法（2008年4月

2、15日实1.央行银行间债券市场非金 1. 融企业债务融资工具管理办法（2008年4月15日实施）国务院企业债券管理条例1993年8月2日颁布）证监会公司债券发行试点办 上 法 （2007年8月14日实施） 业交所中小企业私募债券 务试点办法 2012施丿2.银行间债券市场非金融 企业中期票据业务指引2.银行间债券市场非金融企 2. 业短期融资券业务指引债券市场发展有关事项的通知（2008年1 颁布）国家发展改革委关于推进企业!、简化发行核准程序月2日上海证券交易所中小企业 私募债券业务指引（试行） 2012年5月24日、上海证 券交易所固定收益证券综合 电子平台交易暂行规定3.银行间债券市场非

3、金融 企业债务融资工具发行注册3.银行间债券市场非金融企 业债务融资工具发行注册规则证券公司开展中小企业私 募债管理办法发行管 理部门中国人民银行（交易商协会）发改委证监会证券交易所（证监会）发行管 理方式注册发行直接核准发行核准发行备案制发行人类型具有法人资格的非金融企业（包括上市公司）在境内注册的，且未在上海 、深圳证券交易所上市的中 非上市公司、企业上市公司小微企业，房地产企业和金发行申报在中国银行间市场交易商协会注册，注册有效期2年；推迟接受发行注册的，企业可于6个月后重新提交注册文件。注册有效期内，企业主体信用级别低于发行注册时信用级别 的，发行注册自动失效。融企业除外中央直接管理企

4、业的申请材料直接 中 申报：国务院行业管理部门所属企 后 业的申请材料由行业管理部门转理；受理初 报；地方企业的申请材料由所在省 员 、自治区、直辖市、计划单列市发 或国证监会在收到申请文件私募债券备案实5个工作日内决定是否受制度，由审后，发行审核委案小组（以会审核申请文件，作出核准组”者不予核准的决定。材料进行完备性核对2行备案会议m上交所私募债券备 下简称 备案小 通过备案会议对备案 扎并决分期发行可在2年内分多次发行，应在注册后2个月内完成首期发行展改革部门转报。定是发改委备准。可 后6个月内完成发行注册后 6个月内完成首在2年内分多次发行，应在 亍次发行可分期发行审核时间理论上审核时间

5、为3个月，实际上会受央行货币政策影响理论上审核时间为6个月，实际可 能超过6个月一个月左右10个工作日内中期票据短期融资券I公司债企业债私募债净资产未作具体要求，实际操作中要求一般高于企业债券t交所2012年3月1日起 上市前，发行人最近一期末 净资产不低于5亿元人民 或最近一期末的资产负债; 高于75%'。深交所201 债券发行前，发行人最近 期末的净资产不低于 5 民币”实践中一般归属母股份有限公司净资产不低于人民币 53000万元，有限责任公司和其他类 型企业净资产不低于人民币6000万元;发行的累计债券余额不能超过 企业净资产（不包括少数股东权 益）的40%。实践中一般归属母公

6、 亿元净资产大于12亿元。卜公无发行规待 模/累计的 债券余尝还余额不得超过净资产40%。忖偿还余额不得超过净资丿的不产额的40%。东权益）的 40%。40%。金债券余额按金融企业的有关超过企业净资丿（不包括少数股司的净融类公司的累计公司二规资丿大12亿儿。不超过最近期末'无资制，发行规模不受净资产 40%的限制，但一般应控制在 不超过净资产规模。募集资应 金投向并 体资金用 据存续期 途应提前 资本金， 格）用于企业生产经营活动， 在发行文件中明确披露具 途。企业在中期票 内变更募集资金用 披露。（不可用作 后续监管极为严定计算。应用于企业生产经营活动，并符在发行文件中明确披露具体资

7、向金用途。企业在短融券存续期于内变更募集资金用途应提前披定露。（不可用作资本金，后续求监管极为严格）目总投资额的60<产权（股权）的，比照该比例执 行；（3）用于调整债务结构的 不受该比例限制，但企业应提供 行同意以债还贷的证明；（ 于补充运营资金的，不超过发债 额的20%。（常用于项目投资和 充流动资金）合国家产业政策和行业发展方必须符合股东会 ，所需相关手续齐全：（1）用 准的用 固定资产投资项目的，应符合固 策。资产投资项目资本金制度的要补充流动资金） ，原则上累积发行额不超过该项5;（ 2）用于收购艮）用总补或股东大会核 途且符合国家产业政 常用于置换银行贷款和较为灵活最近三 年

8、平均 可分配未作具体要求足以支付企业债券一年的利息。不少于公司债券一年的利息。无发行期 限一般2-10年，以5年为主。一年以内期一般3-20年，以10年为主。一般3-10年，以5年为主。一年（含）以上，由于是私 募债券，一般发行期限在 3年发行利率发行利率、发行价格和所涉费率以市场方式确定。按发行人信用、期限由市场情况确定，但不得超过国务院限定水 平。以下。市场化利率，与发行人资质 及担保方资质（如有）密切 相关，不得超过同期银行贷 款基准利率的3倍。（鉴于发 行主体为中小企业，且为非 公开发行方式，流动性受到 一定限制，中小企业私募债发行利率将高于市场已存在中期票据短期融资券企业债公司债私募

9、债发行时间企业在注册有效期内可一次发行或分期发行债务融资工具， 需在 企业应在注册后2个月内完成首期发行。企业如分期发行， 完成发 后续发行应提前2个工作日向交易商协会备案。比准文件印发之日起 2个月内 行。可申请一次核准、分期发行。 自核准发行之日起，应在6个月内首期发行，剩余数量应在 24个月内发行完毕。首期发行 数量应当不少于发行总量的 50%，剩余各期发行的数量由 公司自行确定，每期发行完毕 后5个工作日内报中国证监会 备案。取得证券交易所备案通知书 后，在6个月内完成发行，可 根据发行人自身需求分期发 行。担保形式不要求担保无担保信用债券、资产抵押债券、 第三方担保债券。为债券发行提

10、供 保证的保证人应当具有代为清偿的 能力，保证应当是连带责任保证。无强制性担保要求。若提供担 保范围包括债券的本金和利息 、违约金、损害赔偿金和实现 债券的费用；以保证方式提供 担保的，应当为连带责任保 证，且保证人资产质量良好。鼓励中小企业为其债券采用 第三方担保或设定财产抵 /质 押担保。发行市场银行间债券市场固定收益证券平台（交易所），证券柜台（营业部）银行间债券市场和证券交易所交易所债券市场发行对 象全国银行间债券市场的机构 投资者（国家法律、法规禁 止购买者除外）全国银行间债券帀场的机构投境资者规禁止购买者除外）止购买者除外 银行、证券公司、基金管理 公司、信托公司和保险公司 等；6

11、.以及每期私募债券的 投资者合计不得超过 200人。2. 上述金融机构面向投资者发行的理财产品，包括但不 限于银行理财产品、信托产 品、投连险产品、基金产品 、证券公司资产管理产品等；3. 注册资本不低于人民币 1000万元的企业法人；4. 合伙人认缴出资总额不低 于人民币5000万元，实缴出 资总额不低于人民币1000万 元的合伙企业；5. 经本所认可的其他合格投 资者。6.每期私募债券的投 资者合计不得超过 200人。内机构均可购买（国家法律、法境内机、）和个人。设立的金融机构，包括商业L构（国家法律、法规禁转让糸统'1.经有天金融监管部门批准中期票据短期融资券企业债公司债私募债信

12、息披银行间债券市场信息披露银行间债券市场和证券交易所交易所债券市场交易所债券市场1应由在中国境内注册且具备 债券评级资质的机构进行信 用评级。国内评级机构应当聘请有资格的信用评级机构。应具有证券服务业务资格的资信 评级机构进行。约定在债券有 效存续期间，资信评级机构每 年至少公布一次信用评级报告当委托经中国证监会认定、无强制要求历史最 低主体 评级BBB+，原则上不受限制，只A要债项评级被市场认可，交 易商协会对企业性质、发行 规模均不设门槛限制。1-。BBB-A+承销商应由金融机构承销，企业可自主选择主承销商。需要组织承 销团的，由主承销商组织承销团。由具有承销资格的证券经营机构承销。登记、

13、托管、在中央国债登记结算有限责仕公司（以下简称中央结算公 司）登记、托管、结算。比照个公上市交易、登记结算等事项应当遵守所在交易场所及相应证按照中国证券登记结算有限 责任公司（以下简称中登登记结算机构的有关规定。公司”）相关业务规则办理交易服务全国银行间同业拆借中心为债务融资工具在银行间债券市场 的交易提供服务。主要在银行间债券市场，少量在交券易所债券市场。中登公司根据上交所发送的私募债券转让数据进行清发行条件1.信用资质优良，具有稳定 的偿付资金来源，有健全的 内部管理体系和募集资金的 使用偿付管理制度；2. 可以按照人民银行及银行 间市场交易商协会的要求进 行真实、准确、完整的信息 披露；

14、3. 债券发行总额不超过公司 净资产的40%;4. 近三年没有违法和重大违 规行为，近三年发行的固定 收益债券没有延迟支付本息 的情形。1.在中华人民共和国境内依法 设立的企业法人；2.具有稳定 的偿债资金来源，最近一个会 计年度盈利；3.流动性良好， 具有较强的到期偿债能力；4.发行融资券募集的资金用于本 企业生产经营；5.近三年没有 违法和重大违规行为；6.近三年发行的融资券没有延迟支付 本息的情形；7.具有健全的内 部管理体系和募集资金的使用 偿付管理制度。1. 所筹资金用途符合国家产业政1.股策,宏观调控和行业发展规划；于人民币三千2. 净资产规模达到规定的要求；公司股份有限公司的净资

15、产不低于人民千:币3000万元，有限责任公司和其他2.累类型企业的净资产不低于人民币资产的百分. 6000万元；3.最近三年平均可分配 2.发3. 经济效益良好，近三个会计 年利 度连续盈利；利息；本所签订合作备忘录；4. 现金流状况良好，具有较强的4.筹 到期偿债能力；业政策；4.发行人对还本付5. 近三年没有违法和重大违规行5.债 为；定的利率水平；二、在深交所备案的禾6. 前一次发行的企业债券已足额 6.1 募集；注册的有限责任公司或股份7. 已经发行的企业债券没有延迟有限公司； 支付本息的情形；超过同期银行贷款基准利8. 企业发行债券余额未超过其净的 3倍 资产的40%。用于固定资产投资项以上；并 目的，累计发行额不得超过该项目其他条件 总投资的20% （目前执行30% ）；份有限公司