第8章证券投资技术分析理论及应用

1、第8章证券投资技术分析理论及应用 中国股市诞生10年后的2001年是一个震荡的行情，上证指数自2001年1月8日下跌后，至2001年2月22日在1893点探底回升。2月21日，股市收出长阴线，2月22日是一根带上下影线的十字星，表示底部获得支撑，2月23日收出一根大阳线，实体已收推到21日长阴之内，并收复大部分失地。该形态为典型的早晨之星形态。早晨之星的含义是黑暗已经过去，曙光已经来临，多空力量对比已开始发生转变，一轮上升行情将要展开。事实上，上证指数随后确实开始一路上涨。上述案例就是利用证券投资技术分析理论之一K线理论对指数的走势进行的研判。一个成熟的投资者，不仅要善于进行证券投资的分析，而

2、且还应具备进行分析的技术手段。证券市场投资分析的方法很多，但大致可分为基本分析和技术分析两大类。前者对长期投资者来说相当重要，但对短期交易的人们来说，其作用非常有限。而技术分析则对短期投资者有积极作用。本章系统地介绍了证券投资技术分析的主要理论：道氏理论、K线理论、切线理论、形态理论和波浪理论及其应用等。引例【本章学习目标本章学习目标】通过本章的学习，你应该能够：1熟悉技术分析和基本分析的区别2.掌握技术分析的基本假设3.掌握道氏理论的基本观点4.熟悉K线的基本形态及含义 5.了解股价变动的趋势特征及如何确认趋势线的有效突破6.分析判断股价的支撑线与阻力线7.了解股价的图形形态及含义8.掌握波

3、浪理论的基本思想第第1节节 技术分析概述技术分析概述1.1 技术分析与基本分析的区别1.2 技术分析的理论基础第第2节节 道氏理论及应用道氏理论及应用2.1道氏理论的基本观点 包括2.2趋势分析与证券买卖的选择2.3对道氏理论的评价第第3节节 K线理论及应用线理论及应用 3.1 K线的含义和主要形状 3.2 K线图的组合运用长期趋势 中期趋势 短期趋势 上升趋势 下降趋势 阳线三根型 点升型 阴线三根型中阴型 点降型 中阳型 缓升型 持续型 减速型 加速型 3.3 应用K线组合应注意的问题第第4节节 切线理论及应用切线理论及应用4.1 支撑线和压力线 4.1.1 支撑线和压力线的含义 支撑线（

4、Support line）又称为抵抗线。当股价跌到某个价位附近时，股价停止下跌，甚至有可能回升，这是因为多方在此买入造成的。4.1.2支撑线和压力线的作用 4.1.3 支撑线和压力线的确认和修正4.2趋势线和轨道线4.2.1趋势线趋势线有两种作用 ：（1）对价格今后的变动起约束作用，使价格总保持在这条趋势线的上方（上升趋势线）或下方（下降趋势线）。实际上，就是起支撑和压力作用。（2）趋势线被突破后，就说明股价下一步的趋势将要反转。越重要、越有效的趋势线被突破，其转势的信号越强烈。被突破的趋势线原来所起的支撑和压力作用，现在将相互交换角色。 4.2.2轨道线 第第5节节 形态理论及应用形态理论及

5、应用 5.1反转突破形态反转突破形态 所谓反转形态，就是指股价趋势逆转的图形，也就是说，股价由涨势转为跌势，或由跌势转为涨势的信号。5.1.1双重顶和双重底双重顶和双重底5.1.2头肩顶和头肩底形态头肩顶和头肩底形态5.1.3三重顶（底）形态三重顶（底）形态 5.1.4圆弧顶（底）形态圆弧顶（底）形态 5.1.5 V形形5.2 整理形态整理形态 第第6节节 波浪理论及应用波浪理论及应用6.1波浪理论的主要思想波浪理论的主要思想6.1.1波浪理论的基本原理波浪理论的基本原理6.1.2波浪理论考虑的因素波浪理论考虑的因素6.1.3波浪理论的基本形态波浪理论的基本形态6.2波浪理论的应用波浪理论的应

6、用6.3 波浪理论的不足波浪理论的不足【本章小结】【本章小结】 基本分析与技术分析构成了证券投资分析的主体，但技术分析和基本分析的目的、所研究的方法与内容以及用途上都存在着不同。所以，在进行证券投资分析时，要将两种方法结合使用。 技术分析的理论基础是基于三项合理的市场假设：市场行为涵盖一切信息；价格沿趋势移动；历史会重演。 道氏理论是股市技术分析理论的鼻祖，是各种技术分析方法的理论基础。道氏理论认为，股价变动趋势有三种，即长期趋势、中期趋势和短期趋势，三种趋势同时存在，相辅相成。 目前K线理论已经成为人们进行技术分析必不可少的工具之一。单根K线有多种变形，投资者可依据实体的长度和影线的长短对多

7、空力量进行衡量。但是，单K线只反映股票单日的交易情况，不能说明市场趋势的持续和转折等信息。实践中，投资者还需要研究K线组合形态来分析市场多空力量强弱，判断股价的后期走向。 切线理论是帮助投资者识别大势变动方向的较为实用的方法。切线包括支撑线、压力线、趋势线和轨道线。支撑线起阻止股价继续下跌的作用；压力线起阻止股价继续上升的作用；趋势线是衡量价格波动方向的，由趋势线的方向可以明确地看出股价的趋势；轨道线的作用是限制股价的变动范围，使股价在这个通道里变动。 股价曲线的形态分成两个大的类型：持续整理形态和反转突破形态。反转形态主要包括双重顶（底）、三重顶（底）、头肩顶（底）、圆弧顶（底）和V形等五种

8、主要形态；整理形态主要包括三角形、矩形、旗形和楔形等主要形态。 波浪理论是股市分析理论中运用最多，而又最难了解和精通的方法。波浪理论认为股市的发展是依据一组特殊且不断重复的规律进行，这组规律即是以五个上升浪和三个下跌浪作为一次循环交替推进着。三个下跌浪可以理解为是对五个上升浪的调整。 【重点概念】【重点概念】技术分析 道氏理论 K线 切线 反转图形 整理图形 波浪理论 【复习思考题】【复习思考题】名词解释技术分析 道氏理论 波浪理论2.思考题（1）怎样看待基本分析与技术分析法? （2）道氏理论的要点是什么？它对技术分析有何贡献？（3）单根K线的基本形态有哪些？各有什么含义？（4）支撑线和压力线

9、的作用如何?如何判断和分析支撑和压力?（5）股价的反转图形和整理图形各有几种?它们各有什么意义?（6）波浪理论所阐述的主要思想是什么？2.案例分析题3案例分析题大连国际（000881）走势分析（1）基本面综述 大连国际（000881），全称中国大连国际合作（集团）股份有限公司。经营范围：国内外工程承包，远洋运输，国际劳务技术合作，远洋捕鱼，国内外商业贸易等。公司1998年9月2日在深交所挂牌上市，总股本9543万股，流通股本3500万股，发行价7元，上市首日开盘价12.66元。公司98、99年每股收益分别为0.31、0.48元，每股净资产3.86、4.34元，每股公积金均为2.29元。无送转股

10、历史，上市后股价一直在1214元之间波动。（2）消息与题材 1999年11月，公司发布公告调整部分募股资金用途，决定投资“病毒生物技术国家工程研究中心”，该项目与国家病毒研究所和病毒基因工程国家重点实验室联合组建，建成后 生产具有广泛应用领域的干扰素。公司投资5500万元，占该项目55%的股份，其中1999年实际投资3056万元，2000年投资2444万元，项目建成后，公司将一跃成为国内生物制药领域的排头兵。2000年6月，公司公告以1999年未期总股本9543万股为基数，向全体股东每10股送2股，公积金每10股转增6股，股权登记日为2000年7月19日。2000年11月，公司配股获准公告，以

11、总股本17177.4万股为基数，向全体股东每10股配1.666667股，配股价10元，股权登记日2000年11月24日。截止到2001年1月，公司总股本已扩张至19307万股，流通股7350万股。（3）股价走势（4）技术分析 该股盘小绩优，后续题材充分，上市后即被主力看中。吸筹完毕后，股价从13元开始启动。第一浪：1999年1月至99年7月，股价从13元涨至30元，上涨17元。第二浪：1999年7月至99年10月，股价从30元回落到25元，因有消息传出，股价调整幅度不深。第三浪：1999年11月到2000年6月，公司进军生物工程的消息公布，股价从25元涨到45元。随后公司公告每10股送2股转增

12、6股，股价除权，除权后价格为25元。第四浪：2000年6月到2000年8月，股价从45元回落到23元（除权价）。 第五浪：2000年8月到2000年11月，股价从23元涨到34元，相当于除权前的61元。2000年11月公司实施配股计划，每10股配1.666667股，配股价10元，除权后价格29元。A浪：2000年11月至2001年2月 ，公司配股前后股价开始下跌，最低跌到25元。B浪：2000年2月至今，股价已反弹到28元，复权价仍高达57元。该股主力运作至今已有两年，送配股除权后成交量开始放出，原主力应在考虑出货。（5）分析与评价 该股为1999年2000年度大牛市中的明星股之一，主力操盘手法极为老到，堪称股市小盘庄股操作典范。从该股走势中，我们可以受到如下启发：总股本和流通股本属于小盘袖珍型、