沪深300指数中权重股有哪些重要特征

1、沪深 300 指数中权重股有哪些重要特征？（ 本章字数： 1450 更新时间： 2009-12-24 17:05:00 ）沪深 300 指数在编制方法上的特点， 还决定了各成份股在指数贡献的集中度表现 得较为明显。从权重最大的前 20家公司来看，沪深 300 指数具有以下几个明显的特征。（1）权重股对指数贡献的集中度高 根据计算，沪深 300指数排名前 20家的成份股， 权重占到了 31.68，而排名前60 家的成份股， 权重占到了 50.74。从趋势来看，随着国企大盘股的大量上市， 权重股对指数贡献的集中度将进一步得到提升。（2）权重股具有行业相对集中的特征最为集中的行业是金融服务业， 前

2、20 家公司有 6家银行、两家保险和 1家证券； 其次是钢铁、石化、有色、电力、通信、交通运输、饮料 （酒类 ）等。从趋势来看， 随着中国石油等大型国企的上市，沪深 300 指数样本股的行业集中性将更为明 显。股票指数期货的交易和最后交割是以股票指数为基础的， 既然沪深 300 指数的成 份股在指数贡献的集中度表现出较为集中的特点， 因此，研究沪深 300 指数的成 份股中的权重股，对把握沪深 300 指数的走势以及沪深 300 指数期货合约的走势 具有十分重要的意义。（3）权重股业绩相对比较优秀，并具有一定的成长性从权重最大的前 20 家公司（见表 1-4）来看， 2007 年每股收益可达

3、0.70元左右， 远远高于沪深 300 指数成份股和沪深两市的整体水平。沪深 300 指数样本股的前 20 家公司对权重的高度贡献率，以及权重股呈现的所 属行业的高度集中性，为研究沪深 300 指数的走向提供了启示：研究沪深 300 指数，必须把重点放在研究沪深 300 指数的权重股上，特别是把重点放在沪深 300指数权重股所属的重点行业上， 即对金融服务业、 钢铁、石化、有色、电力、 通信、交通运输、饮料 （酒类 ）要重点研究。只有这样，才能在研究上达到事半功 倍的效果。表 1-4 沪深 300 权重最大的 20 只股票代 码 股 票 名 称 权重比（） 统 计 时 间600036 招商银行

4、 601088 中国神华 600030 中信证券 600000 浦发银行 600016 民生银行 600050 中国联通 600019 宝钢股份 600519 贵州茅台 601398 工商银行 601857 中国石油3.26 2008.03.283.23 2008.03.283.17 2008.03.282.54 2008.03.282.12 2008.03.281.75 2008.03.281.66 2008.03.281.54 2008.03.281.52 2008.03.281.23 2008.03.28600900 长江电力 1.19 2008.03.28600005 武钢股份 1.1

5、4 2008.03.28 （续表）代 码 股 票 名 称 权重比 （） 统 计 时 间601318 中国平安600028 中国石化601006 大秦铁路601600 中国铝业601628 中国人寿601919 中国远洋 601166 兴业银行 601988 中国银行1.10 2008.03.280.98 2008.03.280.97 2008.03.280.96 2008.03.280.94 2008.03.280.93 2008.03.280.73 2008.03.280.72 2008.03.28注：权重为 2008 年 3 月 28 日占沪深 300 指数权重 （资料来源：中证公司 ）沪

6、深 300 股指期货与股票投资的主要区别与联系包括： 股指期货合约具有到期日， 不能无限 期持有，而股票可以长期持有， 无到期日限制；股指期货合约采用杠杆式保证金交易， 必须 每天结算；期货合约既可以做多也可以做空；股指期货交易采取 T+0 交易，市场的流动性 较高； 股指期货实现全额现金交割方式， 实效性较强； 股指期货更多的注重于对宏观指数运 行趋势和投资者对未来市场预期的研究。具体区别与联系如下。（1）股指期货构建了灵活的卖空交易机制，比股票交易增加了一个方向通道 股票投资者绝大多数是以买入股票赚取价差为目的。 股票虽然能够卖空， 但只有机构或少数 人能够做到。 由于，股票卖空交易的一个

7、先决条件是首先必须从他人手中借到一定数量的股 票，因此， 在我国目前还不能大规模操作融资融券业务。 国际证券市场对于股票卖空交易设 有较严格的条件， 并非所有的投资者都能很方便地完成股票卖空交易。 例如， 在英国只有证 券坐市商才有能力借到股票。 在美国投资者借股票必须通过证券经纪人来进行， 还要付出借 用成本， 因此， 融券卖空股票对众多投资者来讲并不具有普遍性。 而买卖标准化股指期货合 约是一种最基本的期货交易制度， 实际上股指期货交易者拥有的多空头寸是基本相当的， 没 有对手盘是完不成真正意义上的期货交易。（2）股指期货的交易成本较股票低廉 股指期货交易成本相对股票交易成本是十分低廉的。

8、 它主要包括交易佣金、 交易手续费、 资 金机会成本和可能的税项等。如在英国， 期货合约交易没有印花税，股指期货交易简洁、明 快，而购买指数样本股票 （如 100 种或 300 种 ）则需要进行多笔、大量的交易，不仅交易成本 很高， 而且复杂繁琐。 而美国一笔期货交易 （包括建仓并平仓的完整交易 ）收取的费用只有 30 美元左右。 我国仿真沪深 300 股指期货的交易成本是一手合约 100 元，而对应市值的股票交 易成本是它的几十倍。（3）股指期货具有放大的杠杆比率 保证金杠杆交易是期货交易的重要特征。 由于交纳保证金的数量是根据交易所股指期货市场 价值来确定的， 因此交易所会根据市场的价格变

9、化情况， 决定是否追加保证金或提高保证金 的比例。我国仿真沪深 300 股指期货交易的保证金是合约实际价值的10 。而在英国，一个初始保证金只有 2 500 英镑的期货交易账户，通过期货经纪等环节的层层放大，可以操作 的金融时报100股指期货的交易量可达约 70 000英镑，杠杆比率为28 : 1。风险和收益比股 票无形之中放大了十多倍。(4) 股指期货具有在到期前对冲平仓的特性，而股票市场没有对冲机制股指期货合约既可以买入开仓，也可以卖出开仓，除了合约的买卖之外，还有开平仓之分。期货投资者在开仓买卖股指期货后，在合约到期前可以对冲平仓完成合约交易；而股票投资者买入股票之后，只能卖出或继续持有

10、，不能对冲。所谓做空机制就是在高位卖出开仓，然后在相对低位买入平仓了结交易以赚取价差的过程，开平仓价差为正则为赢利， 为负则为亏损。在股指期货仿真交易中发现很多股票投资者只知道买入或卖出股指期货开仓，而不知道买入卖出对冲平仓，而是进行了反方向开仓的操作，形成多空仓单对锁的格局。(5) 股指期货合约具有到期交割的特性，而股票属于长期投资，没有到期时间股票投资者，尤其是价值型投资者经常会长期持有股票待涨，但是期货交易不像股票， 不能无限期地持有。要想长期持有股指期货头寸，必须变通进行迁仓或移仓。股票投资者操作股 指期货没有到期交割的概念，手中的股指期货头寸往往一直持有到最后交易日，最后只能以现货结

11、算价自动交割。我国证券市场就发生过买入权证而没有行权使权证丧失价值的事件， 教训十分深刻。(6) 股指期货交易对资金管理的要求比股票更高、更严大多数投资者受股票交易影响，经常满仓做多交易，这在股指期货交易中是非常危险的。因为期货是高杠杆比例保证金交易，满仓交易且持仓方向与市场趋势相反时，很快就会面临追加保证金或强行平仓的风险，如果不能及时弥补保证金就会出现穿仓或暴仓的严重后果。股指期货就像一把锋利的双刃剑，应用得当就会产生财富效应，相反就会使资金价值缩水。沪深300指数样本股有哪些特点？2010年02月04日01:41证券时报字号：T|T1. 沪深300指数样本股规模大、流动性高、权重分散及抗

12、操纵性强。沪深300指数选择在最近一年内(新股为上市以来)日均成交金额位于前 50%的上市公司为样本空间股票，其中再选择日均总市值排名前 300名的股票作 为样本股。自2005年4月8日发布以来，沪深300指数日均成交金额占同期 A 股市场日均成交金额的52流右；2009年，沪深300指数平均每只股票日均成交 金额为3.11亿元，远高于同期A股日均成交金额的1.15亿元。沪深300指数样本股权重分布较为均衡，抗操纵能力较强。自发布以来，样 本股权重分布一直较为稳定。以2010年1月28日为例，第一大权重股招商银行 权重仅为3.22%,前10大权重股的累计权重为19.25%,前20大权重股的累计权 重为31.1%。在上证综指中权重较大的 中国石油，在沪深300指数中的权重仅为0.96%，列第21位2. 沪深300指数样本股具有较强的市值代表性和行业代表性，有利于投资者利用沪深300股指期货进行套期