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文档简介

1、走，去做TOT！论TOT模式的正确打开姿势 2017年7月7日，国家发改委发布关于加快运用PPP模式盘活基础设施存量资产的通知（简称“1226号文件”），以贯彻落实国务院总理李克强在7月5日国务院常务会议上发出的指示精神。文件提出，鼓励通过PPP模式盘活基础设施存量资产，拓宽基础设施建设资金来源，减轻地方政府债务负担，同时化解民营企业融资能力不足问题，更好地吸引民间资本进入基础设施领域，丰富民营企业投资方式。文件提出，要积极推广PPP模式来盘活存量基础设施项目，对拟采取PPP模式的存量基础设施项目，根据项目特点和具体情况，可通过转让-运营-移交（TOT）、改建-运营-移交（ROT）、转让-拥有

2、-运营（TOO）、委托运营、股权合作等多种方式，将项目的资产所有权、股权、经营权、收费权等转让给社会资本。适宜以本模式进行操作的资产必须具有以下特点：1.属于公益性资产，且资产在政府、事业单位、融资平台名下；2.能够产生稳定的现金流；适宜进行TOT的资产有以下几类：市政设施：供水/污水设施、停车设施、地下综合管廊；公共服务：体育场馆、公租房/人才公寓、信息化资产（智慧城市）、标准化厂房/孵化园；医疗教育：医疗资产、教育资产；那么TOT模式具体应当如何实践呢？下面为大家详解TOT模式的应用领域。第一，采用TOT模式对政府购买服务或BT项目的整改；今年87号文严控政府购买服务并要求整改后，不仅政府

3、购买服务收紧，各类未规范操作、未入库的PPP项目，以及前数年实施但付款遇到问题的BT项目，也可采用TOT的方式进行整改，整改完善后可重新获得地方财政资金支持以及获得信贷资金的认可。第二，采用TOT模式盘活财政现金流；社会资本方通过TOT模式，由社会资本方独资或与当地融资平台合资，承接当地政府已建成的基础设施资产的经营权（非产权）10-30年，并依照经营权评估的价格，一次性支付给地方政府。社会资本通过经营基础设施资产的现金流收回投资，若现金流不足，则由政府支付可行性缺口补助补足。第三，采用TOT模式改善融资平台/地方政府债务率；对于已甄别为地方债务或政府性债务的融资平台举债建设的基础设施项目，可通过TOT模式引入社会资本，将存量政府债务转化为PPP项目，不再作为政府债务，对于债务较高的省份地区具有重要意义。第四，采用TOT模式进行市域/县域一体化项目；供水、供热、环卫、智慧城市等项目通常均为市域/县域一体化后效果更佳，但目前均存在同一区域内多头管理、难以衔接的问题，因此TOT模式的出现，是有资金实力的社会资本方与政府谈判的重要利器，可通过TOTBOT模式，获得整体项目，为政府改善现金流的同时也提高了项目质量，可谓获得双赢局面。第五，加强地方基础设施证券化率；通过存量有现金流的基础设施转化为TOT项目，

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