注册会计师财务成本管理-17

1、注册会计师财务成本管理 -17一、单项选择题 （总题数： 10，分数： 10.00）1. 更适用于企业筹措新资金的综合资金成本是按 （ ） 权数计算的。A. 账面价值B. 市场价值C. 目标价值 D. 无法确定在计算综合资本成本时， 其权数可用账面价值权数、市场价值权数和目标价值权数， 而前两者只反映过去 和目前的综合资本成本，目标价值权数则适用于筹措新资金的综合资本成本的计算。2. 采用平行结转分步法时，某期某生产步骤完工产品与在产品之间的费用分配是（ ） 。A. 该生产步骤完工半成品与该生产步骤月末加工在产品之间费用的分配B. 该生产步骤产成品与该生产步骤月末狭义在产品之间的费用分配C.

2、该期最终完工产成品与该生产步骤月末广义在产品之间的费用分配D. 该生产步骤产成品与该生产步骤月末加工在产品之间的费用分配在采用平行结转分步法时， 每一生产步骤的生产费用也要在其完工产品与月末在产品之间分配。 但这里的 完工产品，是指企业最后完工的产成品；这里的在产品是广义在产品，某步骤广义在产品是指该步骤尚未 加工完成的在产品和该步骤已完工但尚未最终完成的产品。3. 可以使投资中心业绩评价和企业的目标协调一致，引导各投资中心部门经理采纳高于企业资本成本的决 策的评价指标是 （ ） 。A. 责任成本B. 剩余收益 C. 投资利润率D. 可控利润总额 剩余收益的主要优点是可以使投资中心业绩评价和企

3、业的目标协调一致， 引导各投资中心部门经理采纳高 于企业资本成本的决策。4. 已知甲公司 2006 年末的长期资本负债率为 40%，股东权益为 1500万元，资产负债率为 50%，流动比率为 2，现金比率为 1.2 ，交易性金融资产为 100万元，则下列结论不正确的是 （ ） 。A. 货币资金为 600 万元 B. 营运资本为 500 万元C. 货币资金营运资本D. 流动负债为 500 万元长期资本负债率长期负债÷ （长期负债+股东权益）长期负债 /（长期负债+ 1500） 40%，由此可知，长 期负债为 1000万元。资产负债率负债÷ （负债+股东权益） 负债÷

4、 （负债+1500） 50%，因此，负债为 1500 万元，流动负债 1500-1000 500（万元） ，流动资产 500×21000（万元） ，货币资金 +交易性金融资产 500×1.2 600（万元） ，货币资金为 600-100 500（万元） ，营运资本 1000-500 500（万元） 。5. 下列说法不正确的是 （ ） 。A. 在风险相同的情况下，提高投资报酬率可以增加股东财富B. 决策时需要权衡风险和报酬C. 投资项目是决定企业报酬率和风险的首要因素D. 股利政策是决定企业报酬率和风险的首要因素投资项目是决定企业报酬率和风险的首要因素， 企业的投资计划会改变

5、其报酬率和风险， 并影响股票的价 格。6. 在最佳现金持有量的存货模式中， 若每次证券变现的交易成本降低， 其他条件不变，则最佳现金持有量 （ ）A. 降低 B. 升高C. 不变D. 无法确定最佳现金持有量 其中，丁表示一定期间内的现金需求量， F 表示每次出售有价证券以补充现金所需 要的交易成本， K 表示持有现金的机会成本率。7. 已知单价对利润的敏感系数为 4，为确保下半年企业不亏损，单价下降的最大幅度应是( ) 。A. 40%B. 25% C. 100%D. 50%单价对利润的敏感系数： 利润变动百分比 / 单价变动百分比 4，如果下年度企业利润为 0，则利润下降 100%， 所以单价

6、下降的最大幅度为 25%，8. 变动成本法和完全成本法的区别在于对 ( ) 的处理不同。A. 固定制造费用 B. 变动销售和管理费用C. 变动制造费用D. 固定销售和管理费用 在变动成本法下，固定制造费用作为期间费用处理，而在完全成本法下，固定制造费用计入产品成本。9. 假设 A公司在今后不增发股票， 预计可以维持 2002 年的经营效率和财务政策， 不断增长的产品能为市场 所接受， 不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，若 2002 年的可持续增长率是 10%，A 公司 2002 年支付的每股股利是 0.5 元， 2002年末的股价是 40 元，股东预期的报酬率是 ( ) 。A. 10%B

7、. 11.25%C. 12.38%D. 11.38% 股利增长率可持续增长率 10%，股东预期的报酬串 0.5 × (1+10%)/40 +10% 11.38%。10. 已知 A 公司在预算期间，销售当季度收回贷款60%，次季度收回货款 35%，第三季度收回货款 5%，预算年度期初应收账款金额为 22000 元，其中包括上年度第三季度销售的应收款 4000 元，第四季度销售的应收 账款 18000元，则第一季度可以收回 ( ) 元期初应收账款。A. 19750 B. 6500C. 22000D. 无法计算(1) 每个季度的赊销比例是 (1-60%) 40%，全部计入下季度初的应收账款

8、中， 上年第四季度的销售额的 40% 为 18000 元，上午第四季度的销售额 1800040% 45000( 元) ，其中的 35%在第一季度收回 ( 即第一季度 收回 45000×35%15750 元) ，5%在第二季度收回 (即第二季度收回 45000×5%2250 元)，(2) 第一季度期 初的应收账款中包括上年第三季度的销售额 4000 元占上年第三季度的销售额的 5%，在第一季度可以全部 收回；所以，第一季度收回的期初应收账款15750+400019750( 元) 。二、多项选择题 ( 总题数：10，分数：20.00)11. 有关期权的说法不正确的是( ) 。A

9、.期权是不附带义务的权利，没有经济价值B.任何不附带义务的权利都属于期权C.资产附带的期权不会超过资产本身的价值D. 在财务上，一个明确的期权合约经常是指按照现实的价格买卖一项资产的权利 期权是不附带义务的权利，有经济价值；有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值；在财务上，一 个明确的期权合约经常是指按照预先约定的价格买卖一项资产的权利。12. 关于联产品加工成本分配的有关说法正确的是( ) 。A. 联产品分离前发生的联合成本，可按一个成本核算对象设置一个成本明细账进行归集，然后再将其总 额按一定分配方法 (如售价、实物数量法等 ) 在各联产品之间进行分配B. 分离后按各种产品分别设置明细

10、账，归集其分离后发生的加工成本 C. 在售价法下，联合成本是以分离点上每种产品的销售价格为比例进行分配的。如果联产品在分离点上 即可供销售，则可用销售价格进行分配。如果尚需进一步加工后才供销售，则需要对分离点上的售价进行 估计。此外，也可按可变现净值分配 D. 采用实物数量法时，联合成本是以产品的销售数量为基础分配的 采用实物数量法时，联合成本是以产品的实物数量为基础分配的，即是以产量为基础分配的。13. 下列条件，需要修订基本标准成本的有 ( ) 。A. 市场供求变化导致的售价变化B. 产品的物理结构变化 C. 生产技术的根本变化 D. 重要原材料价格的重要变化 只有在基本生产条件发生重大变

11、化时， 才需要修订基本标准成本， 这些条件包括产品的物理结构变化、 重 要原材料和劳动力价格的重要变化、生产技术和工艺的根本变化等。14. 下列关于租赁的说法正确的是 ( ) 。A. 杠杆租赁是一种涉及三方面关系人的租赁形式 B. 典型的租金支付形式是普通年金C. 不可撤销租赁不可以提前终止D. 在融资租赁中与租赁资产有关的风险已经转移给承租人 典型的租金支付形式是预付年金； 不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁， 如果经出租 人同意或者承租人支付一笔足够大的额外款项，不可撤销租赁也可以提前终止。15. 必要报酬率与票面利率采用同样的计息规则，其含义包括( ) 。A. 单利还是复

12、利要统一 B. 计息期要一致 C. 报价利率还是实际利率要统一D. 名义利率还是实际利率要统一在计算债券价值时， 除非特别指明， 否则，必要报酬率与票面利率采用同样的计息规则， 包括计息方式 ( 单 利还是复利 ) 、计息期和利息率性质 (报价利率还是实际利率 )。其中，名义利率也就是报价利率。16. 下列有关业绩评价的表述中，正确的有 ( ) 。A. 投资中心有权决定是否生产某种产品 B. 费用中心的业绩评价通常根据费用预算进行 C. 利润中心虽不需对成本负责，但要对收入负责D. 利润中心的业绩评价以税前部门利润作为评价依据最合适 投资中心是企业中权利和责任都最大的责任中心， 其经理所拥有的

13、自主权不仅包括制定价格、 确定产品和 生产方法等短期经营决策权，而且还包括投资规模和投资类型等投资决策权；费用中心的业绩评价通常根 据费用预算进行；利润中心不但要对成本负责，还要对收入负责。在对利润中心进行业绩评价时，边际贡 献没有考虑可控的固定成本， 作为业绩评价依据不够全面； 可控边际贡献是考核部门经理业绩的最好指标； 部门边际贡献，更适合评价该中心对企业利润和管理费用的贡献；税前部门利润考虑了部门不能控制的公 司管理费用，通常不适合作为业绩评价的依据。17. 下列各项中，属于固定制造费用“三因素分析法”下的差异的有( ) 。A. 耗费差异 B. 能量差异C. 效率差异 D. 闲置能量差异

14、 “三因素分析法”下，固定制造费用的差异包括耗费差异、效率差异和闲置能量差异。18. 影响期权价值的主要因素包括 ( ) 。A. 股票市价 B. 执行价格 C. 股价波动率 D. 无风险利率 影响期权价值的主要因素有股票市价、执行价格、到期期限、股价波动率、无风险利率和预期红利。19. 下列各项中属于可以降低短期偿债能力的表外因素的是( ) 。A. 与担保有关的或有负债 B. 经营租赁合同中承诺的付款 C. 融资租赁合同中的租金D. 建造合同中的分阶段付款 融资租赁合同中的租金在表内 ( 通过长期应付款 ) 反映，因此不属于本题答案。20. 杜邦财务分析体系的局限性表现在 ( ) 。A. 资产

15、利润率的分子和分母不匹配 B. 没有区分经营活动损益和金融活动损益 C. 没有区分有息负债与无息负债 D. 权益净利率的分子分母不匹配 杜邦财务分析体系虽被广泛使用，但也存在某些局限性，表现在： (1) 计算总资产利润率的“总资产”与 “净利润”不匹配。而权益净利率净利润 / 股东权益，由于净利润是专门属于股东的，所以，权益净利率 的分子分母匹配。 (2) 没有区分经营活动损益和金融活动损益。 (3) 没有区分有息负债与无息负债。三、判断题 ( 总题数： 10，分数： 10.00)21. 金融市场按交易的性质分为初级市场和次级市场。初级市场是指从事债券和股票买卖的转让市场， 次级市场是指从事期

16、货与期权等金融工具买卖的转让市场。 ( )A. 正确B. 错误 金融市场按交易的性质分为发行市场和流通市场。 发行市场是指从事新证券和票据等金融工具买卖的转让 市场，也叫初级市场或一级市场；流通市场是指从事已上市的旧证券或票据等金融工具买卖的转让市场， 也叫次级市场或二级市场。22. 如果速动比率低于 1，则意味着短期偿债能力偏低。 ( )A. 正确B. 错误 对于不同的行业没有统一标准的速动比率。例如：采用大量现金销售的商店，几乎没有应收账款，速动比 率大大低于 1 是很正常的，并不能说明该商店短期偿债能力低。23. 在可持续增长的条件中，根据资产周转率和资产负债率不变可知销售增长率期末净资

17、产增长率。( )A. 正确 B. 错误 在可持续增长的条件中，资产周转率本期销售额 / 期末总资产，因此，根据资产周转率不变可知，销售 增长率期末总资产增长率；而根据资产负债率不变可知，期末负债和期末总资产的比例不变，进一步可 知期末净资产和期末总资产的比例不变，所以，期末净资产增长率期末总资产增长率。综上所述，销售 增长率：期末净资产增长率。24. 在到期日一次还本付息的债券，由于有利息收入，因此不能称为“零息债券”。( )A. 正确B. 错误 纯贴现债券是指承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付的债券。 这种债券在到期日前购买人不能得到任 何现金支付，因此，也称为“零息债券”。在到期日一次还

18、本付息的债券，实际上也是种纯贴现债券， 因此也可以称为“零息债券”。25. 资本支出是指用于购置各种长期资产的支出。( )A. 正确B. 错误 资本支出是指用于购置各种长期资产的支出，减去无息长期负债增加额。26. 一般地讲，只有在公司股价剧涨，预期难以下降时，才采用股票分割的办法降低股价；而在公司股价上 涨幅度不大时，往往通过发放股票股利将股价维持在理想的范围内。 ( )A. 正确 B. 错误本题主要考核股票股利和股票分割的适用范围，一般地讲，只有在公司股价剧涨，预期难以下降时，才采 用股票分割的办法降低股价；而在公司股价上涨幅度不大时，往往通过发放股票股利将股价维持在理想的 范围内。27.

19、 传统理论认为边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时，企业价值最大，达到最佳资本结构。（ ）A. 正确B. 错误 传统理论认为加权平均资金成本由下降转变为上升的转折点时的资本结构是企业的最佳资本结构； 本题中 所说的是权衡理论的观点。28. 月末在产品数量很少或在产品数量较大但在产品数量变动不大的情况下， 为简化核算， 在产品成本可以 按照年初固定数计算， 1 到 12月份完工产品的成本与本月生产费用相等。（ ）A. 正确B. 错误 12 月份需要根据实地盘点的在产品数量对在产品成本进行调整，完工产品的成本与本月生产费用不定相等。29. 由于实体现金流量包括债权人现金流量和股权现金流量，

20、 所以实体现金流量的风险比股东现金流量的风 险大。 （ ）A. 正确B. 错误 实体现金流量的风险中不包括财务风险， 股权现金流量的风险中包括了财务风险， 所以实体现金流量的风 险比股权现金流量的风险小。30. 间接成本是指与成本对象相关联的成本中不能追溯到成本对象的那一部分产品成本。 （ ）A. 正确B. 错误 间接成本是指与成本对象相关联的成本中不能用经济合理的方式追溯到成本对象的那一部分成本。四、计算分析题 （ 总题数： 5，分数： 30.00）31. 已知： A公司拟于 2005年1月 1日购买某公司的债券作为长期投资，要求的必要收益率为12%。 现有五家公司的债券可供选择， 其中甲、

21、乙、丙三家于 2003年 1月 1日发行 5年期，面值均为 1000元的债券。 甲公司债券的票面利率为 10%，6月末和 12月末支付利息，到期还本，目前市场价格为934元； 乙公司债券的票面利率为 10%，单利计息，到期一次还本付息，目前市场价格为1170 元； 丙公司债券的票面利率为零，目前市场价格为 730元，到期按面值还本； 丁公司于 2005年1月1日以 1041元发行面值为 1000 元，票面利率为 8%，每年付息一次的 5 年期债券，并附有 2年后以 1060元提前赎回的条款， 戊公司于 2005 年1月1日平价发行的是面值为 1000 元，票面利率为 2%的 5年期可转换债券

22、（每年末付息 ），规定从 2005 年7 月1 日起可以转换，转换价格为 10元，到期按面值偿还。 要求： （1） 计算甲、乙、丙公司债券的价 值，并为 A公司做出购买何种债券的决策。 （2） 如果 A公司于 2006年 1月 1日以 1020 元的价格购入甲公 司的债券，计算其到期的名义收益率。 （3） 如果 A公司于 2006年 3月 1日购入甲公司的债券，在什么价 位上可以投资 ? （4） A 公司如购入丁公司债券，两年后被赎回，则投资收益率为多少? （5） 计算购入可转债的到期收益率。 A公司如果在 2007年 1月1日转股并将其抛售，要获得与到期收益宰相同的报酬率，股 价应达到多少

23、? 已知： （P/A ，6%，6） 4.9173 ，（P/S ， 6%， 6） 0.7050 ， （P/S ，12%，3）0.7118 （P/A ， 5%， 4） 3.5460 ，（P/A ， 4%， 4） 3.6299 ， （P/S ，5%，4） 0.8227 （P/S，4%，4）0.8548，（P/A，6%，3） 2.6730 ，（P/S ，6%，3） 0.8396 （P/S ；6%，2/3） 0.9619 ，（P/A ，9%，2） 1.7591 （P/A ，8%，2） 1.7833 ， （P/S ，9%，2） 0.8417 ，（P/S ， 8%， 2） 0.8573（分数： 6.00 ）

24、（1） 甲债券的价值 1000× 10%/2×（P/A ，6%，6）+1000 × （P/S ，6%，6） 950.87（ 元） 乙债券的价值 1000 ×（1-5 ×10%）÷（1+12%×3）1102.94（ 元） 丙债券的价值 1000× （P/S ，12%，3）711.8（ 元） 由于只有甲 债券的目前市价低于其价值， 所以，甲、乙、丙三种债券中只有甲债券值得购买。 （2）1000 ×10%/2×（F/A ， i，4）+1000×（P/S，i，4）1020 i5%时，1000&

25、#215;10%/2×（P/A，i，4）+1000×（P/S，i ，4）1000 i 4%解得：半年的到时， 1000×10%/2×（P/A ，i ，4）+1000×（P/S，i ， 4） 1036.30 利用内插法列式：期实际收益率 4.45% 到期名义收益率 4.45%×28.9% （3） 2006年3月 1日甲债券的价值 50 ×（P/A ， 6%，3）+50+1000×（P/S，6%，3） ×（P/S ，6%，2/3） 984.26（ 元） 如果价格低于 984.26 元，则可以投资。（4） 设投

26、资收益率设为 K，则有： 80 ×（P/A ，K，2）+1060×（P/S，K，2）1041 K 9%时， 80× （P/A ，K，2）+1060 ×（P/S ，K，2）1032.93 K 8%时， 80×（P/A ， K， 2）+1060 × （P/S ，K，2）1051.40 利用内插法列式：投资收益率8.56% （5）1000 1000×2%×（P/A，i，5）+1000×（P/S，i，5） 1 2%×（P/A ，i ，5）+（P/S ，i ，5） 12%×1-（P/S ，i ，

27、5）/i+（P/5 ，i ，5） 1（P/S ，i ，5） 2%/i × 1-（P/S ，i ，5） 解得：到期收益率 i 2% 转换比率 1000/10 100（股），设股价为 V 则有： 20×（P/A ，2%， 2）+100×y×（P/S，2%，2）1000 2%× （P/A ，2%，2）+0.1 × y× （P/S ，2%，2） 1 1-（P/S ，2%，2）+0.1 × y×（P/S ，2%， 2） 1 0.1 ×y×（P/S ， 2%， 2） （P/S ，2%，2） 解得：

28、股价 y 10（元）32. B 公司年初所有者权益为 3200 万元，有息负债为 2000 万元，预计今后四年每年可取得息前税后经营利 润 400 万元，最近三年每年发生本期净投资为 200 万元，加权平均资本成本为 6%，若从预计第五年开始可 以进入稳定期，经济利润每年以2%的速度递增，则企业实体价值为多少 ?n1234（P/S ，6%，n）0.94340.89000.83960.7921分数： 6.00 ）预测期期初投资资本所有者权益 +有息负债 5200（万元） 预计第 1年的经济利润 400-5200 ×6%88（万 元） 预计第 2 年的经济利润 400-5400×

29、;6%76（万元） 预计第 3 年的经济利润 400-5600 × 6% 64（万元） 预计第 4 年的经济利润 400-5800 ×6%52（万元 ） 企业实体价值预测期期初投资资本 +经济利润现值 5200+88×（P/S ，6%，1）+76×（P/S ，6%，2）+64×（P/S，6%，3）+52× （P/S ，6%，4）+52 ×（1+2%）/（6%-2%） ×（P/S ，6%，4） 5200+83.0192+67.64+53.7344+41.1892+1050.3246 6495.91（ 万元 ）33.

30、甲公司计划分两期投产一个房地产项目，第一期于2008年初开盘， 第二期于 2011年初开盘， 相关的资料以及采用传统的折现现金流量法预计的结果如下： 项目第一期计划 单位：万元时间（ 年末）20072008200920102011税后经营现金流量200300400400折现系数 （12%）0.89290.79720.71180.6355各年经营现金流量现值178.58239.16284.16254.2经营现金流量现值合计956.66投资额1000净现值-43.34项目第二期计划单位：万元时间（ 年末）200720102011201220132014税后经营现金流量800100010001000

31、折现系数 （12%）0.89290.79720.71180.6355各年经营现金流量现值714.32796.2711.8635.5经营现金流量现值合2034.912858.82计投资额2381.43000净现值-346.49假设第二期项目的决策必须在 2010 年底决定。可比公司的股票价格标准差为20%，可以作为项目现金流量的标准差。已知： ln0.8545 -0.1572 ，N(0.28) 0.6103,N(0.63) 0.7357 要求：采用布来克一斯科尔斯期权定价模型计算该扩张期权的价值，并评价投资第一期项目是否有利 分数： 6.00 )d2-0.2806-0.3464 -0.63N(d

32、1) N(-0.28) 1-N(0.28) 1-0.6103 0.3897 N(d2) N(-0.63) 1-N(0.63) 1-0.7357 0.2643 扩张期权的价值 2034.91 ×0.3897-2381.4 × 0.2643 793-629.40 163.6( 万元) 考虑期权的第一期项目的净现值 163.6-43.34 120.26( 万元 ) >0，因此，投资第一期项目是有利的。34. ABC企业生产甲产品需经过两道工序加工完成， 本月产成品 1000件，月末第一道工序有在产品 200 件， 本工序平均完工程度为 60%；第二道工序有在产品 300 件

33、，本工序平均完工程度为 40%。 已知甲产品单位 工时定额为 100 小时，第一、二道工序的工时定额分别为 40 小时和 60 小时。甲产品单位材料定额为 50kg， 第一、二道工序的投料定额分别为 30kg 和 20kg，各工序所需材料均在相应工序生产开始时一次投入。已知月初材料费用、人工费用与制造费用 (以下简称追加费用 )分别为 13200 元、 21060元，本月各工序耗用 材料费用合计为 36500 元，本月发生追加费用 99020 元。 要求： (1) 分别计算分配材料费用和追加费用 时在产品的约当产量； (2) 计算产成品的总成本和单位成本； (3) 计算月末在产品的总成本。(分

34、数： 6.00 )(1) 分配材料费用时在产品的约当产量 200×30/50+300 × (30+20)/50 420( 件) 分配追加费用时在产品的约当产量 200×40×60%/100+300×(40+60×40%)/100240( 件)(2) 和(3) 的计算过程见成本计算单：直接材料追加费用合计月初在产品成本132002106034260本月生产费用3650099020135520生产费用累计49700120080169780分配率3596.84产成品总成本3500096840131840单位成本3596.84131.84月末

35、在产品成本147002324037940说明：产成品直接材料单位成本 49700÷(1000+420) 35( 元) 总成本 35× 1000 35000( 元)产成品追加费用单位成本 120080÷ (1000+240) 96.84( 元 ) 总成本 96.84 ×100096840( 元 )35. 某制造厂生产甲、乙两种产品，有关资料如下：(1) 甲、乙两种产品 2007 年 1 月份的有关成本资料如下表所示：单位：元产品名称产量(件)单位产品机器小时直接材料单位成本直接人工单位成本甲10025040乙20048030（2） 该厂每月制造费用总额为

36、50000 元，与制造费用相关的作业有 4 个，有关资料如下表所示：作业名称成本动因作业成本 （ 元）甲耗用作业量乙耗用作业量质量检验检验次数4000515订单处理生产订单份数40003010机器运行机器小时数4000200800设备调整准备调整准备次数200064要求：（1） 用作业成本法计算甲、乙两种产品的单位成本；（2） 以机器小时作为制造费用的分配标准，采用传统成本计算法计算甲、乙两种产品的单位成本；（3） 假设决策者计划让单位售价高于单位成本10 元，根据第 （2） 问的结果确定甲和乙的销售单价，试分析可能造成的不利影响。（分数： 6.00 ）（1） 质量检验的成本动因分配率 400

37、0/（5+15） 200（元/ 次） 订单处理的成本动因分配率 4000/（10+30） 100（元/ 份） 机器运行的成本动因分配率 40000/（200+800） 40（元/小时） 调整准备的成本动因分配率 2000/（6+4） 200（元/ 次） 甲产品分配的作业成本： 200×5+100×30+40×200+200×613200（ 元） 单位 作业成本； 13200/100132（元/件） 单位成本： 50+40+132222（元/件） 乙产品分配的作业成本： 200 × 15+100×10+40×800+200&#

38、215;436800（元） 单位作业成本： 36800/200 184（元/件） 单位成本： 80+30+184 294（元/件） （2） 制造费用分配率： 50000/（200+800） 50（元/小时） 甲产品分配成本： 50×20010000（元） 单位制造费用： 10000/100 100（元/件） 单位成本： 50+40+100 190（元/ 件） 乙产品分配成本： 50×800 40000（元） 单位制造费用： 40000/200 200（元/ 件） 单位成本： 80+30+200310（元/件） （3） 与传统的成 本计算方法相比，作业成本法改变了以生产工时或

39、人工成本等单一分配基础进行间接成本分配的做法，根 据产品在生产过程中消耗各种作业的情况，选择不同的作业为分配基础。这种方法，进一步强调因果关系 原则，细分了成本分析范围，增加了分配率的数量，可以较好地解决成本分配中的不合理现象，提供符合 实际的成本信息，大大提高了成本信息在产销决策与价格决策中的有用性，从而可以提高企业决策水平， 减少或避免决策失误。 以本题为例：甲产品的真实单位成本应该是222 元，而决策者制定的单位售价为200 元，如果与传统的单位成本比较，好像是有利可图，结果实际上是在畅销的同时，每销售一件产品， 就要亏损 22 元，如果按照作业成本法计算，则会避免这个决策失误；对于乙产

40、品而言，真实单位成本应该 是 294 元，显然 320 元的定价偏高，会对销量产生负面影响，给企业造成损失。而如果按照作业成本法计 算，把单位售价降低一些，则会避免这个损失的发生。五、综合题 （ 总题数： 2，分数： 30.00）36. 某大型企业 W准备进入一个新的行业，为此固定资产投资项目计划按25%的资产负债率融资，固定资产投资额为 5000 万元，当年投资当年完工投产，借款期限为 4 年，利息分期按年支付，本金到期偿还。 该项投资预计有 6 年的使用年限，该方案投产后预计产品销售单价 40元，单位变动成本 14 元，每年经营 性固定付现成本 100 万元，销售量为 45 万件。预计使用

41、期满有残值 10 万元，税法规定的使用年限也为 6 年，税法规定的残值为 8 万元，会计和税法均用直线法提折旧。目前该行业有一家企业 A，A企业的资产负债率为 40%，权益的 值为 1.5。A企业的借款利率为 12%，而 w 为该项目筹资时的借款利率可望为 10%，两公司的所得税税率均为 40%，市场风险溢价为 8.5%，无风险利 率为 8%，预计 4 年还本付息后该项目的权益的 值降低 20%，假设最后 2年仍能保持前 4 年的加权平均资 本成本水平不变，权益成本和债务成本均不考虑筹资费。要求：计算实体现金流量的净现值，并进行决策。（ 资本成本的计算结果均取整数 ）n123456（P/S ，

42、16%，n）0.86210.74320.64070.55230.47620.4104（P/S ，17%，n）0.85470.73050.62440.53370.45610.3898（P/S ，18%，n）0.84750.71820.60860.51580.43710.3704（P/S ，19%，n）0.84030.70620.59340.49870.41900.3521附表：0123456投资额息前税后利润现金净流量折现率折现系数净现值分数： 15.00 )年折旧 (5000-8)/6=832( 万元 )W企业的 资产A企业的 资产 1.5/1+(1-40%) ×2/3 1.07W企

43、业的 权益1.07 ×1+(1-40%) ×1/3 1.28 权益资本成本 8%+1.28× 8.5% 19% 债务资本成本 10%×(1-40%) 6% 加权平均资本成本 19%×75%+6%× 25%=16%0123456投资额-5000销售收入45×4045×4045×4045×4045×4045 ×40变动成本45×1445×1445×1445×1445×1445 ×14固定成本 ( 付现)100100100100100100折旧832832832832832832息税前营业利润238238238238238238息前税后利润142.8142.8142.8142.8142.8142.8残值报废收益纳税现金净流量-5